بعد تراجع سريع إلى ما يقرب من 98,000 دولار أمريكي خلال عطلة نهاية الأسبوع الماضية، استعادت عملة البيتكوين (BTC) معظم خسائرها الأخيرة وتتداول حاليًا فوق مستوى 107,000 دولار وقت كتابة هذا التقرير. تشير بيانات حديثة على السلسلة (on-chain data) إلى أن “أرضية” سعر البيتكوين لحامليها على المدى القصير (Short-Term Holder – STH) تتجه بثبات نحو مستوى 100,000 دولار أمريكي، مما يعزز التوقعات الصعودية للسوق.

يمثل ارتفاع هذه الأرضية السعرية علامة مهمة في سوق البيتكوين، حيث تعكس تكلفة استحواذ شريحة كبيرة من المستثمرين الجدد على العملة. عندما ترتفع هذه التكلفة، فهذا يعني أن موجات الشراء الأخيرة كانت عند مستويات سعرية أعلى، مما يقلل من الضغط البيعي المحتمل مع استمرار الأسعار في الصعود.

أرضية حاملي البيتكوين قصيرة الأجل تقترب من 100,000 دولار

وفقًا لمنشور حديث على CryptoQuant Quicktake من قبل المساهم الملقب بـ “unchained”، فإن السعر المحقق لحاملي البيتكوين على المدى القصير (STH Realized Price) يتجه ببطء وثبات نحو مستوى 100,000 دولار الأمريكي ذي الأهمية النفسية الكبيرة. تجدر الإشارة إلى أن المحلل قد أطلق على هذا المقياس سابقًا لقب “خط الصدع” (fault line) الذي يجب مراقبته بعناية.

بالنسبة لمن ليسوا على دراية بهذا المقياس، يمثل السعر المحقق لحاملي المدى القصير متوسط السعر الذي تم به شراء جميع عملات البيتكوين التي تم الاحتفاظ بها لمدة تقل عن 155 يومًا. إنه يعمل بمثابة مستوى دعم رئيسي، سواء كان ذلك نفسيًا أو فنيًا. يمثل هذا السعر تكلفة الاستحواذ الإجمالية لهذه المجموعة من المستثمرين. وبالتالي، هو مؤشر حيوي لفهم سلوكهم المحتمل.

عندما يظل سعر السوق فوق هذا المستوى، يكون حاملو المدى القصير في حالة ربح، مما يزيد من ثقتهم ويقلل من احتمالية البيع. على العكس من ذلك، إذا انخفض سعر السوق إلى ما دون هذا المستوى، غالبًا ما يزداد الخوف وضغط البيع حيث يرى هؤلاء المستثمرون محافظهم تتحول إلى خسارة غير محققة. حاليًا، يحوم السعر المحقق لحاملي المدى القصير حول 98,000 دولار أمريكي.

يشير المحلل إلى أن كل ارتفاع بمقدار 500 دولار في السعر المحقق لحاملي المدى القصير يعيد ضبط “أرضية راحة المشترين الجدد” بشكل فعال. مع اقتراب هذا المقياس من ستة أرقام (مستوى 100,000 دولار)، فإن حد الخسارة النفسي (mental stop-loss) للمستثمرين الجدد يتحرك أيضًا نحو الأعلى. هذا يعني أن المستثمرين الذين اشتروا البيتكوين مؤخرًا يرفعون توقعاتهم بشأن السعر الذي يعتبرونه “خسارة” أو “مستوى دعم حرج”.

الرسم البياني المصاحب للدراسة (الذي تم عرضه في المصدر الأصلي) يوضح حالتين حديثتين حيث ارتد سعر البيتكوين بشكل حاد بعد ملامسة خط السعر المحقق لحاملي المدى القصير (الخط الأزرق). يشير هذا السلوك السعري إلى هيكل صعودي قوي، حيث يقل ضغط البيع بشكل ملحوظ بمجرد أن يعود سعر البيتكوين لاختبار متوسط تكلفة استحواذ هذه الشريحة من المستثمرين. هذا الارتداد من مستوى متوسط التكلفة يُعد علامة على قوة الطلب في هذه المستويات السعرية.

وفي الوقت نفسه، يحوم الفارق السعري (premium) – وهو الفرق بين سعر البيتكوين الفوري والسعر المحقق لحاملي المدى القصير – حاليًا حول 7.2%. تاريخيًا، كان انكماش هذا الفارق، عادةً ما يكون أقل من 10%، يشير إلى انخفاض “الزبد” أو الفائض في السوق وغالبًا ما يسبق المرحلة التالية من الصعود بمجرد أن يبدأ الاهتمام المفتوح (open interest) في إعادة البناء.

هذا الفارق المنخفض نسبيًا يشير إلى أن السعر الحالي لا يزال قريبًا نسبيًا من متوسط تكلفة المشترين الجدد، مما يعني أن السوق ليس في حالة “نشوة” مبالغ فيها بعد. هذا الوضع يعتبر صحيًا ويوفر أساسًا أقوى للحركة الصعودية المستقبلية، بدلاً من الارتفاعات السريعة غير المستدامة التي غالباً ما تشهد فارقاً سعرياً أكبر بكثير.

على الجانب الآخر من الطيف الزمني، يظل السعر المحقق لحاملي المدى الطويل (Long-Term Holder – LTH) غير متغير إلى حد كبير عند مستوى 32,000 دولار أمريكي، أي ما يقرب من ثلث السعر المحقق لحاملي المدى القصير. يلاحظ المحلل أن هذه العملات المحتفظ بها على المدى الطويل غالبًا ما تكون مخزنة في محافظ باردة (cold storage)، مما يشير إلى وجود “أيدي قوية” (strong hands) لديها حافز قليل جدًا للبيع عند المستويات الحالية. هؤلاء المستثمرون هم عادةً من اكتنزوا البيتكوين خلال المراحل المبكرة أو المتوسطة من الدورة الصعودية أو حتى خلال الأسواق الهابطة، وهم يهدفون إلى تحقيق مكاسب أكبر بكثير على مدى سنوات.

يمكن تلخيص النتائج الرئيسية من تحليل المحلل على النحو التالي:

• السعر المحقق لحاملي المدى القصير (الخط الأزرق في الرسم البياني الأصلي) يتسلق بلا هوادة.
• ما دامت البيتكوين تتداول فوق هذا الخط، فإن الاتجاه السائد لا يزال يشير إلى قيعان أعلى وقمم أعلى، وهي سمة أساسية للاتجاه الصعودي المستمر.
• فقدان هذا المستوى والإغلاق اليومي دونه سيمثل أول “اختبار حقيقي” للسوق منذ شهر أبريل الماضي.
• بخلاف ذلك، فإن المحرك الصعودي ليس سوى “يبرد أسطواناته” ويستعد للمزيد من الحركة.

هذا التحليل يؤكد فكرة أن السوق لا يزال ضمن اتجاه صعودي أكبر، وأن الانخفاضات الأخيرة كانت بمثابة عمليات تصحيح صحية ضمن هذا الاتجاه، بدلاً من أن تكون بداية لسوق هابط. مستوى 100,000 دولار للبيتكوين، والذي يقترب منه السعر المحقق لحاملي المدى القصير، يمثل حاجزًا نفسيًا وفنيًا مهمًا. تجاوزه والاحتفاظ بالسعر فوقه سيعزز الثقة بشكل كبير بين شريحة المستثمرين الجدد وسيؤكد على استمرار الاتجاه الصعودي.

أهمية السعر المحقق لحاملي المدى القصير كمؤشر

السعر المحقق هو مفهوم مهم في تحليل “على السلسلة”. إنه يختلف عن السعر السوقي الحالي؛ فهو يمثل متوسط سعر الشراء للعملات بناءً على آخر مرة تم فيها نقلها. تقسيم هذا المقياس إلى حاملي المدى القصير والطويل يوفر رؤى عميقة حول سلوك المجموعات المختلفة من المستثمرين وديناميكيات السوق الكلية. حاملو المدى القصير هم عادةً المستثمرون الأحدث والأكثر حساسية لتقلبات الأسعار، بينما يمثل حاملو المدى الطويل قاعدة أكثر استقرارًا وعادةً ما يكونون أقل عرضة للبيع بسبب التقلبات قصيرة الأجل.

ارتفاع السعر المحقق لحاملي المدى القصير يعني ببساطة أن المشترين الجدد يدفعون أسعارًا أعلى. هذا يمكن أن يحدث لعدة أسباب، بما في ذلك زيادة الثقة العامة في السوق، أو دخول مستثمرين جدد بمبالغ كبيرة، أو تحول في جزء من العملات من حالة المدى الطويل إلى المدى القصير (على الرغم من أن البيانات الحالية تشير إلى أن LTHs لا يبيعون). بغض النظر عن السبب الدقيق، فإن النتيجة هي أن “الأرضية” التي يمكن أن يرتد منها السعر في حالة التراجع ترتفع تدريجياً.

عندما يقترب السعر السوقي من السعر المحقق لحاملي المدى القصير، فإنه يمثل منطقة قد يدافع عنها المشترون الجدد بشدة، حيث أن الانخفاض دون هذا المستوى يعني أنهم سيبدأون في تكبد خسائر غير محققة. لهذا السبب، غالبًا ما يعمل هذا المستوى كمنطقة دعم قوية. الارتدادات التي لوحظت مؤخرًا عند هذا المستوى تعزز فكرة أن هذا الدعم يظل فعالًا وقويًا.

خبراء يتوقعون قمة جديدة للبيتكوين

مع استمرار ارتفاع السعر المحقق لحاملي المدى القصير لعملة البيتكوين – مما يؤدي إلى ارتفاع السعر الأدنى أو “الأرضية” للأصل الرقمي – يبدو أن العديد من خبراء العملات المشفرة يتفقون على أن العملة الرقمية قد تصل قريبًا إلى قمة جديدة على الإطلاق (All-Time High – ATH) في الأشهر القادمة.

تدعم هذه التوقعات الإيجابية العديد من العوامل، بما في ذلك استمرار الطلب المؤسسي، وتطورات الماكرو الاقتصادية التي قد تدفع المستثمرين نحو الأصول البديلة مثل البيتكوين، بالإضافة إلى التحليلات الفنية المواتية. يشير الخبراء إلى أن الهيكل الحالي للسوق، مع ارتفاع السعر المحقق لحاملي المدى القصير وانكماش الفارق السعري، يشبه إلى حد كبير المراحل الصحية من الدورات الصعودية السابقة التي سبقت اختراقات سعرية كبيرة.

على سبيل المثال، تشير التحليلات الفنية إلى أن البيتكوين تشكل نموذجًا صعوديًا يُعرف بـ “الرأس والكتفين المعكوس” (inverse head and shoulders) على الرسم البياني لمدة ثلاثة أيام. هذا النموذج الفني هو عادةً إشارة قوية على انعكاس الاتجاه من الهبوط إلى الصعود أو استمراره. يتطلع هذا النموذج إلى هدف محتمل لقمة جديدة على الإطلاق قد تصل إلى مستوى مرتفع يبلغ 150,000 دولار أمريكي.

بالإضافة إلى النماذج الفنية، فإن العوامل الأساسية مثل العرض المحدود للبيتكوين والتأثير المستمر لحدث التنصيف (halving) الذي يقلل من معدل العرض الجديد، تستمر في توفير دعم هيكلي طويل الأجل للأسعار. عندما يجتمع الطلب المتزايد (كما يتضح من ارتفاع السعر المحقق لحاملي المدى القصير ودخول المستثمرين الجدد) مع العرض المحدود والمخفض، فإن هذا يخلق بيئة مواتية لحركة سعرية صعودية.

إن التفاعل بين التحليلات على السلسلة والتحليلات الفنية والأساسيات يوفر رؤية شاملة للسوق. حقيقة أن مقاييس مختلفة تشير جميعها في نفس الاتجاه الصعودي تزيد من قوة التوقعات. يشير ارتفاع أرضية حاملي المدى القصير إلى أن القاعدة السعرية للسوق أصبحت أقوى، وأن كل تراجع يمكن أن يمثل فرصة شراء بدلاً من بداية انهيار.

لا يزال مسار البيتكوين نحو قمة جديدة على الإطلاق يعتمد على مجموعة متنوعة من العوامل، بما في ذلك تطورات الماكرو الاقتصادية، والتدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، ومعنويات السوق العامة. ومع ذلك، فإن البيانات الحالية على السلسلة، وخاصة ارتفاع السعر المحقق لحاملي المدى القصير واقترابه من مستوى 100,000 دولار، توفر أساسًا قويًا للتفاؤل الحذر بشأن المستقبل القريب.

وقت كتابة هذا التقرير، تتداول عملة البيتكوين عند 107,711 دولار أمريكي، مرتفعة بنسبة 2.1% خلال الـ 24 ساعة الماضية. هذا الانتعاش السريع بعد التراجع الأخير يعزز فكرة أن الطلب لا يزال قويًا عند مستويات الدعم، وأن السوق يستوعب ضغط البيع بكفاءة.

في الختام، يشير ارتفاع أرضية حاملي البيتكوين قصيرة الأجل نحو مستوى 100,000 دولار أمريكي إلى سوق صحي يتميز بقاعدة مشتري جديدة قوية ومستويات دعم فنية ونفسية متزايدة. هذا التطور، إلى جانب التوقعات الصعودية من الخبراء والأنماط الفنية المواتية، يرسم صورة إيجابية لمستقبل البيتكوين على المدى القصير والمتوسط. يبقى “خط الصدع” عند السعر المحقق لحاملي المدى القصير مقياسًا رئيسيًا للمراقبة، حيث أن الاحتفاظ بالسعر فوقه يظل ضروريًا لاستمرار الزخم الصعودي.