**السوق المشتقات المشفرة تستعيد استقرارها بحذر بعد أحداث التصفية في أكتوبر: تقرير Bybit**
مر ما يقرب من شهر على تعرض سوق العملات المشفرة لواحدة من أكبر أحداث التصفية في تاريخها، ومع ذلك، لا تزال تداعيات تلك الحادثة تلقي بظلالها. كشف تقرير مشترك حول المشتقات المالية للعملات المشفرة صادر عن بورصة العملات المشفرة Bybit ومعهد Block Scholes للأبحاث الاستثمارية، أن المتداولين يجدون الاستقرار بحذر. وقد انتشر هذا الموقف الدفاعي عبر سوق المشتقات، مما أثر على كل من خيارات العملات المشفرة والعقود الدائمة.
تأثيرات حدث التصفية لا تزال قائمة
لاحظت Bybit أن حجم الفائدة المفتوحة الاسمية في العقود الدائمة ظل راكداً دون 10 مليارات دولار منذ حدث التصفية الهائل. وتجدر الإشارة إلى أن تجدد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين أثار هذا الانخفاض على مستوى السوق. وذكرت Bybit أن الحدث كان له تأثير كبير على أسواق المقايضات الدائمة لديها، وأن المتداولين الآن لا يبدون اهتماماً كبيراً لإعادة الدخول في مراكزهم التي خسروها سابقاً. هذا التراجع في الشهية للمخاطرة يعكس مستوى عالياً من الحذر والتردد في اتخاذ قرارات استثمارية جريئة، خصوصاً بعد الصدمة التي هزت ثقة العديد من المشاركين في السوق. إن حالة الترقب هذه ليست مفاجئة بالنظر إلى حجم الخسائر التي تكبدها البعض، مما يدفعهم إلى إعادة تقييم استراتيجياتهم وتجنب التسرع في استعادة مراكزهم السابقة.
على الرغم من إحراز بعض التقدم الدبلوماسي بين الحكومتين الأمريكية والصينية بعد الحادث، إلا أن نبرة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول المتشددة خلال اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الذي تلا ذلك، عززت من الشعور الهبوطي. أظهر المتداولون ردود فعل أكثر تجنباً للمخاطر مع هبوط سعر البيتكوين (BTC) إلى 107,000 دولار، وانحرفت انحرافات الخيار-الشراء قصيرة الأجل نحو الاتجاه الهبوطي بشكل حاد. هذه الديناميكية السوقية تسلط الضوء على الحساسية المفرطة للسوق تجاه التصريحات الاقتصادية الكلية، خاصة تلك المتعلقة بالسياسة النقدية. فالقرارات التي يتخذها الفيدرالي لها تأثيرات مضاعفة تتجاوز الأسواق التقليدية لتطال عالم العملات المشفرة، مما يؤكد ترابط الأسواق العالمية وتأثرها ببعضها البعض. يشير الانخفاض الحاد في سعر البيتكوين والتحول نحو الخيارات الهبوطية إلى توقعات سلبية واسعة النطاق بين المتداولين، حيث يسعون إلى حماية استثماراتهم من المزيد من الانخفاضات المحتملة.
تحول في تقلبات البيتكوين والإيثريوم
في الوقت الحالي، عادت انحرافات تقلبات البيتكوين والإيثريوم (ETH) في سوق الخيارات الآن إلى التحيز الهبوطي بعد أن كانت لفترة وجيزة تفضل خيارات الشراء. لقد عادت هياكل الآجال لكلا الأصول إلى طبيعتها، ولكن التقلبات في السوق لا تزال مرتفعة. يشير هذا إلى استمرار الطلب على الخيارات حتى في ظل بيئة يُعرف تاريخياً أنها تتميز بتقلبات منخفضة. هذا التحول يعكس رغبة المتداولين في التحوط ضد المخاطر الهبوطية المحتملة، بدلاً من المراهنة على ارتفاع الأسعار. إن الطلب المستمر على الخيارات، وخاصة الخيارات الهبوطية، يشير إلى أن حالة عدم اليقين لا تزال سائدة، وأن المتداولين يبحثون عن طرق لتخفيف المخاطر في محفظتهم الاستثمارية. كما أن ارتفاع التقلبات الضمنية يوضح أن هناك توقعات لحركات سعرية كبيرة في المستقبل القريب، حتى لو كانت هذه الحركات غير محددة الاتجاه بعد.
المتداولون يتخذون موقفاً دفاعياً
بينما ظلت الفائدة المفتوحة في سوق العقود الآجلة ثابتة، فإن تلك الموجودة في قطاع الخيارات قد زادت باطراد. لا تزال الفائدة المفتوحة للبيتكوين تشكل ما يقرب من النصف، مع انتشار الباقي عبر ثماني عملات بديلة يتم تتبعها. على الرغم من أن ظروف السوق الحالية تعكس نقصاً في الزخم وانفصال العملات المشفرة عن الشعور الأوسع للمخاطرة، إلا أن مستويات الفائدة المفتوحة للخيارات تعكس المستويات التي شوهدت قبل حدث التصفية. هذه الظاهرة مثيرة للاهتمام، حيث تشير إلى أن المتداولين يرون في سوق الخيارات أداة مرنة للتعامل مع عدم اليقين، سواء من خلال التحوط أو المضاربة بطرق أكثر تحكماً. إن زيادة الاهتمام بالخيارات، حتى في بيئة سوقية غير مستقرة، يبرز التطور المستمر في استراتيجيات التداول وتكيف المتداولين مع الظروف المتغيرة.
علاوة على ذلك، تعكس الفائدة المفتوحة للخيارات موقفاً دفاعياً وطلباً مستمراً من المتداولين على خيارات البيع قصيرة الأجل. كما أن المشاركين في السوق يقومون بالتحوط عبر الخيارات. أوضحت Bybit و Block Scholes: “أظهر المتداولون استعداداً لدفع التقلبات قصيرة الأجل خلال أحداث الضغط، مما أدى إلى عكس المنحنى لفترة وجيزة. وعلى الرغم من أن الانعكاس كان قصير الأجل، إلا أنه ترك وراءه خطاً أساسياً أعلى في تسعير التقلبات، يتركز بشكل خاص في خيارات البيع”. هذا يعني أن المتداولين أصبحوا أكثر وعياً بالحاجة إلى حماية رؤوس أموالهم، وأنهم مستعدون لدفع علاوة مقابل هذا التحوط. إن هذا التغير في سلوك المتداولين يشير إلى نضج أكبر في السوق، حيث لم يعد التركيز فقط على تحقيق مكاسب سريعة، بل أصبح يشمل أيضاً إدارة المخاطر بفعالية. هذا الطلب المستمر على خيارات البيع قصيرة الأجل يعكس توقعات المتداولين بأن السوق قد يشهد المزيد من الانخفاضات أو التقلبات الحادة في الأجل القريب.
تقرير Bybit و Block Scholes يوضح الوضع
يكشف التقرير المشترك بين Bybit و Block Scholes عن رؤى قيمة حول كيفية استجابة السوق لأحداث التصفية الكبرى. إن ملاحظاتهم حول دفع المتداولين للتقلبات قصيرة الأجل خلال أوقات الضغط، وعكس المنحنى بشكل مؤقت، تقدم دليلاً واضحاً على الطبيعة الدفاعية الحالية للسوق. الأهم من ذلك، أن التقرير يشير إلى أن هذا الانعكاس، على الرغم من قصره، قد ترك وراءه “خطاً أساسياً أعلى في تسعير التقلبات”، وهو ما يتركز بشكل خاص في خيارات البيع. هذا يعني أن السوق يتوقع الآن مستوى أعلى من التقلبات مقارنة بما كان عليه الحال قبل الحدث، وأن المتداولين أصبحوا أكثر استعداداً لدفع ثمن التأمين ضد الانخفاضات المحتملة. هذا التحليل يعزز فكرة أن السوق، على الرغم من استعادته لبعض الاستقرار، لا يزال يتسم بالحذر والترقب، وأن المخاطر لا تزال قائمة في أذهان المشاركين.
في غضون ذلك، ذكرت Bybit أن البيتكوين (BTC) ظل محصوراً في نطاق يتراوح بين 105,000 دولار و115,000 دولار. لكن الأصل انخفض يوم الثلاثاء إلى 99,000 دولار، وهو مستوى حرج يؤكد هشاشة السوق. كان سعر البيتكوين يتداول بما يزيد قليلاً عن 101,800 دولار وقت كتابة هذا التقرير، وفقاً لبيانات CoinMarketCap. هذه التقلبات الأخيرة، على الرغم من أنها قد تبدو صغيرة في سياق التقلبات التاريخية للبيتكوين، إلا أنها تؤكد أن النطاق الذي كان محصوراً فيه قد تم اختراقه، مما يثير تساؤلات حول الاتجاه المستقبلي للسعر. إن الانخفاض دون مستوى الدعم النفسي عند 100,000 دولار يثير مخاوف بشأن المزيد من الانخفاضات المحتملة، ويجعل المتداولين أكثر حذراً. إن مراقبة هذه المستويات السعرية ستكون حاسمة في تحديد ما إذا كان السوق سيعود إلى نطاقه السابق من الاستقرار الحذر أم أنه سيدخل في مرحلة جديدة من عدم اليقين.
الاستقرار الحذر ومستقبل سوق العملات المشفرة
في الختام، يُظهر تقرير Bybit و Block Scholes صورة لسوق المشتقات المشفرة التي بدأت تستعيد استقرارها، ولكن بحذر شديد. لا تزال آثار حدث التصفية الأخير تتردد أصداؤها في سلوك المتداولين، الذين يتبنون موقفاً دفاعياً قوياً. إن زيادة الاهتمام بالخيارات، خاصة خيارات البيع، وارتفاع التقلبات الضمنية، كلها مؤشرات على أن المشاركين في السوق لا يزالون يتوقعون عدم اليقين والمخاطر. على الرغم من أن مستويات الفائدة المفتوحة للخيارات تعكس ما كان عليه الحال قبل الحدث، إلا أن الأساس المتزايد لتسعير التقلبات يشير إلى تغير دائم في نظرة السوق للمخاطر.
مع استمرار البيتكوين في مواجهة تحديات الحفاظ على مستويات سعرية معينة، يصبح من الواضح أن السوق في مرحلة انتقالية. يحتاج المتداولون والمستثمرون إلى البقاء على اطلاع دائم ومراقبة التطورات الاقتصادية الكلية والأخبار المتعلقة بالسياسات عن كثب. إن القدرة على التكيف مع هذه الظروف المتغيرة ووضع استراتيجيات تحوط قوية ستكون أساسية للنجاح في هذا المشهد المتطور باستمرار. إن السوق قد لا يكون قد تعافى بالكامل بعد، لكن خطواته نحو الاستقرار، وإن كانت حذرة، تشير إلى مرونة وقدرة على التكيف مع التحديات.
هل أنت مستعد لاستكشاف الفرص في سوق العملات المشفرة المتغير؟ ابقَ على اطلاع دائم بآخر التحليلات والتقارير لمساعدتك في اتخاذ قرارات تداول مستنيرة.
