انكسار سلسلة تدفقات صناديق بيتكوين المتداولة: 350 مليون دولار تدفقات خارجة تنهي 15 يومًا من الزخم

شهد الأول من يوليو 2024 تحولًا ملحوظًا في ديناميكيات صناديق بيتكوين المتداولة (ETFs) الفورية في الولايات المتحدة. بعد فترة من الطلب المستمر والتدفقات الداخلة القوية، سجلت هذه الصناديق صافي تدفق خارجي كبير بلغ حوالي 342 مليون دولار. يمثل هذا الانعكاس المفاجئ نهاية لسلسلة من التدفقات الداخلة استمرت لمدة 15 يومًا متتاليًا، وبداية ليوم جديد يشهد خروج رؤوس الأموال بدلاً من دخولها.

كانت هذه هي المرة الأولى التي تشهد فيها صناديق بيتكوين المتداولة الفورية تدفقًا خارجيًا صافيًا منذ السادس من يونيو الماضي. جاء هذا التحول بعد فترة من التراكم القوي الذي دفع إجمالي صافي التدفقات الداخلة التراكمية لهذه الصناديق إلى ما يقرب من 49 مليار دولار، ورفع إجمالي الأصول المُدارة (AUM) لهذه الصناديق فوق 131 مليار دولار. ومع ذلك، أدى التدفق الخارجي في الأول من يوليو إلى تراجع بسيط في هذه الأرقام الإجمالية، مما يسلط الضوء على مدى حساسية السوق وتقلباته.

تحليل الانعكاس: أرقام وتفاصيل

تشير البيانات الصادرة عن منصة SoSoValue، المتخصصة في تتبع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، إلى أن التدفقات الخارجة في الأول من يوليو كانت موزعة بين عدد من الصناديق الرئيسية. وجاء صندوق FBTC التابع لشركة Fidelity في مقدمة الصناديق التي شهدت أكبر صافي سحب للأموال، مسجلاً تدفقًا خارجيًا صافيًا بلغ 172.73 مليون دولار أمريكي. تبعه عن كثب صندوق GBTC التابع لشركة Grayscale، والذي سجل تدفقًا خارجيًا بلغ 119.51 مليون دولار.

لم تقتصر التدفقات الخارجة على هذين الصندوقين الكبيرين فقط، فقد شهدت صناديق أخرى تدفقات خارجة ملحوظة. سجل صندوق ARKB التابع لشركة Ark Invest وBitwise Bitcoin ETF (BITB) تدفقات خارجة بلغت 27.03 مليون دولار و22.98 مليون دولار على التوالي. هذه الأرقام تؤكد أن الانعكاس في الاتجاه لم يكن مقتصراً على صندوق واحد أو صندوقين، بل شمل مجموعة من اللاعبين الرئيسيين في سوق صناديق بيتكوين المتداولة الفورية.

من المثير للاهتمام أن أكبر صندوق استثمار متداول من حيث حجم الأصول المُدارة، وهو BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT)، لم يسجل أي تدفقات في ذلك اليوم. لم يضف الصندوق أي أصول ولم يفقد أيًا منها، مما أوقف سلسلة التراكم القوية التي كان يشهدها. كما شهدت صناديق أخرى مثل VanEck’s HODL، Valkyrie’s BRRR، وWisdomTree’s BTCW تدفقات صفرية مع بداية شهر يوليو.

بإجمالي هذه الأرقام، وضعت SoSoValue إجمالي صافي التدفقات الخارجة اليومية عند 342.25 مليون دولار. هذا الرقم الكبير جاء على الرغم من أن حجم التداول الإجمالي عبر جميع صناديق بيتكوين المتداولة الفورية تجاوز 2.7 مليار دولار، مما يشير إلى نشاط تداول كبير ولكنه كان مصحوبًا بتحول في صافي التدفقات.

يأتي هذا التراجع بعد أسبوعين من التدفقات الداخلة القوية والمستمرة. خلال هذه الفترة، تجاوزت التدفقات الداخلة 500 مليون دولار في ثلاث مناسبات مختلفة على الأقل. على سبيل المثال، في الرابع والعشرين من يونيو، استقطبت الصناديق 588.55 مليون دولار، تلاها 547.72 مليون دولار في الخامس والعشرين من يونيو، و501.27 مليون دولار في السابع والعشرين من يونيو. هذه التدفقات القوية هي التي دفعت إجمالي صافي التدفقات الداخلة التراكمية عبر جميع صناديق بيتكوين المتداولة الفورية في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى له عند 48.97 مليار دولار بحلول الثلاثين من يونيو. لكن التدفقات الخارجة يوم الاثنين (الأول من يوليو) سحبت هذا الرقم إلى 48.63 مليار دولار، مما يؤكد تأثير هذا الانعكاس على الصورة الإجمالية.

آخر مرة شهدت فيها صناديق بيتكوين المتداولة تدفقًا خارجيًا صافيًا قبل هذا التاريخ كانت في السادس من يونيو، عندما سجل السوق تدفقًا خارجيًا صافيًا يقل قليلاً عن 48 مليون دولار، وذلك في أعقاب خروج أكبر بكثير بلغ 278.44 مليون دولار في الخامس من يونيو. مقارنة بتلك الأرقام، يعتبر التدفق الخارجي البالغ 342 مليون دولار في الأول من يوليو هو الأكبر منذ فترة طويلة، مما يعطيه أهمية خاصة في تحليل اتجاهات السوق.

تحول الطلب المؤسسي: ما بعد صناديق الاستثمار المتداولة؟

تزامن هذا التباطؤ الأخير في تدفقات صناديق بيتكوين المتداولة مع تقارير تشير إلى أن الشركات العامة تزيد من وتيرة تراكمها لعملات بيتكوين. وفقًا لهذه التقارير، اشترت الشركات العامة 131,000 عملة بيتكوين في الربع الثاني من عام 2025 (ملاحظة: قد يكون التاريخ 2024 بناءً على سياق المقال، ولكن النص الأصلي يذكر 2025)، متجاوزة بذلك تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة التي بلغت 111,000 عملة بيتكوين في نفس الفترة.

تشير بيانات من موقع BitcoinTreasuries، الذي يتتبع حيازات بيتكوين للشركات والمؤسسات العامة، إلى أن هذا هو الربع الثالث على التوالي الذي تلتقط فيه الشركات العامة كمية أكبر من بيتكوين مقارنة بصناديق الاستثمار المتداولة. هذا التوجه قد يشير إلى تحول محتمل في استراتيجيات الاستثمار المؤسسي، حيث قد تفضل بعض الكيانات الكبرى الشراء المباشر لبيتكوين بدلًا من الاستثمار عبر أدوات صناديق الاستثمار المتداولة، أو ربما تستخدم كلا القناتين حسب استراتيجيتها.

هذا التطور يستحق المتابعة عن كثب. إذا استمرت الشركات العامة في زيادة حيازاتها بمعدل يفوق تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، فقد يكون لذلك آثار على السوق بشكل عام. قد يعني ذلك أن الطلب المؤسسي على بيتكوين لا يزال قويًا، ولكنه يتجه نحو مسارات أخرى بالإضافة إلى صناديق الاستثمار المتداولة. يمكن أن تكون هناك عدة أسباب لهذا التحول، بما في ذلك الرغبة في الحصول على ملكية مباشرة للأصل، أو ربما عوامل تنظيمية أو استراتيجية خاصة بكل شركة.

نظرة على أداء سعر بيتكوين

في خضم هذه التطورات المتعلقة بتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، كان أداء سعر بيتكوين متواضعًا نسبيًا. وقت كتابة هذا التقرير، سجلت العملة المشفرة الأصلية ارتفاعًا طفيفًا بنسبة 0.1% خلال الـ 24 ساعة الماضية، متأرجحة ضمن نطاق سعري يتراوح بين 105,402 دولار و107,139 دولار.

على مدى الأيام السبعة الماضية، تذبذب سعر بيتكوين بين 105,430 دولار و108,706 دولار، مسجلاً مكسبًا طفيفًا بنسبة 0.5% فقط. يشير هذا النطاق الضيق نسبيًا إلى حالة من التوازن أو التردد في السوق بعد فترة من التقلبات. يبدو أن السوق يستوعب الأخبار المتعلقة بالتدفقات الخارجة الكبيرة من صناديق الاستثمار المتداولة، بالإضافة إلى العوامل الاقتصادية الكلية والأخبار الأخرى ذات الصلة.

بالنظر إلى الصورة الأكبر، نرى أن بيتكوين سجلت زيادة بنسبة 1.7% على مدى الثلاثين يومًا الماضية. أما على مدار العام الماضي، فقد شهدت العملة ارتفاعًا كبيرًا ومثيرًا للإعجاب بنسبة 70.6%. يعكس هذا الأداء على المدى الطويل القوة الكامنة في بيتكوين كأصل رقمي والاهتمام المتزايد به من قبل المستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء.

على الرغم من هذا الارتفاع الكبير على مدار العام الماضي، لا يزال سعر بيتكوين أقل بنسبة 4.3% من أعلى مستوى تاريخي له، والذي بلغ 111,814 دولار وتم تسجيله في الثاني والعشرين من مايو 2025 (ملاحظة: قد يكون التاريخ 2024 بناءً على سياق المقال، ولكن النص الأصلي يذكر 2025). يشير هذا إلى أن العملة لا تزال لديها مجال للنمو إذا تمكنت من تجاوز قمتها السابقة.

الخلاصة والتوقعات

يمثل التدفق الخارجي الكبير الذي شهدته صناديق بيتكوين المتداولة الفورية في الأول من يوليو نقطة تحول مهمة، حيث أنهى سلسلة تدفقات داخلة استمرت لأسبوعين ونصف. هذا الحدث يسلط الضوء على الطبيعة المتقلبة لسوق الأصول الرقمية وكيف يمكن للمشاعر أن تتغير بسرعة. في حين أن الأسباب الدقيقة لهذا الانعكاس قد تكون متعددة ومعقدة، فإن البيانات تشير بوضوح إلى أن بعض المستثمرين، وخاصة أولئك الذين يستخدمون صناديق الاستثمار المتداولة، قرروا سحب جزء من استثماراتهم في هذا التاريخ.

في الوقت نفسه، تشير التقارير المتعلقة بزيادة مشتريات الشركات العامة لبيتكوين بشكل مباشر إلى أن الطلب المؤسسي على الأصل لم يتلاشى، بل ربما يتخذ أشكالًا جديدة. هذا قد يكون إشارة إيجابية على المدى الطويل، حيث يظهر أن هناك قنوات متعددة لتراكم بيتكوين من قبل الكيانات الكبيرة.

بالنسبة لسعر بيتكوين، فقد أظهر مرونة نسبيًا في مواجهة التدفقات الخارجة الكبيرة من صناديق الاستثمار المتداولة، حيث حافظ على استقراره نسبيًا في النطاق الحالي. ومع ذلك، قد يحتاج السوق إلى المزيد من الوقت لاستيعاب هذا التحول في ديناميكيات التدفقات قبل أن يتمكن من استئناف اتجاه صعودي قوي.

من الضروري للمستثمرين مراقبة البيانات المستقبلية لتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة عن كثب، بالإضافة إلى مؤشرات الطلب المؤسسي من مصادر أخرى وأداء سعر بيتكوين. هذه البيانات مجتمعة ستقدم صورة أوضح لاتجاهات السوق المستقبلية وتساعد في تقييم مدى تأثير هذا الانعكاس الأخير على المدى القصير والمتوسط.

بشكل عام، على الرغم من أن إنهاء سلسلة التدفقات الداخلة يمثل انتكاسة صغيرة للزخم الإيجابي الذي شهدته صناديق الاستثمار المتداولة في يونيو، فإن الصورة الأكبر لا تزال تشير إلى اهتمام قوي ببيتكوين كفئة أصول، سواء من خلال الأدوات المنظمة مثل صناديق الاستثمار المتداولة أو من خلال الاستحواذ المباشر من قبل الشركات الكبرى.