بيتكوين يجب أن تدافع عن مستوى الدعم الرئيسي هذا لتحقيق هدف 180,000 دولار بنهاية العام، حسب محلل
بينما تستقر عملة البيتكوين (BTC) بالقرب من مستوى 119,000 دولار أمريكي بعد تسجيلها لأعلى مستوى تاريخي جديد (ATH) تجاوز 123,000 دولار الأسبوع الماضي، تقدم العديد من مؤشرات “البيانات على السلسلة” (On-Chain Data) صورة مختلطة فيما يتعلق بالخطوة الرئيسية التالية للعملة المشفرة. هذا التذبذب والتقلب في المؤشرات يجعل المستثمرين والمتداولين في حالة ترقب شديد، محاولين فك رموز الإشارات المتضاربة لتوقع المسار المستقبلي لملك العملات المشفرة.
تُعد بيانات السلسلة أداة حيوية في تحليل سوق العملات المشفرة، حيث توفر نظرة ثاقبة حول النشاط الفعلي الذي يحدث على شبكة البلوكشين. على عكس التحليل الفني التقليدي الذي يركز على الرسوم البيانية للأسعار وأحجام التداول، تكشف بيانات السلسلة عن سلوك المشاركين في السوق، مثل تدفقات العملات من وإلى البورصات، وحركة العملات بين المحافظ، وتوزيع الثروة، مما يعطي صورة أوضح للديناميكيات الأساسية للسوق.
بيانات البيتكوين على السلسلة تُظهر نظرة مختلطة
وفقًا لمنشور “كويك تيك” (Quicktake) من CryptoQuant بقلم المساهم “تشارمين لي” (Chairman Lee)، ارتفعت احتياطيات البيتكوين في البورصات بشكل ملحوظ منذ أواخر يونيو. يشير هذا الارتفاع الحاد إلى زيادة في نشاط جني الأرباح، والذي قد يضغط على سعر البيتكوين على المدى القصير. فعندما يقوم المستثمرون بنقل كميات كبيرة من البيتكوين إلى البورصات، فإن ذلك غالبًا ما يكون بهدف بيعها، مما يزيد من العرض ويضع ضغطًا هبوطيًا على السعر.
بالإضافة إلى ذلك، قام كبار حاملي العملات والمعدنون بزيادة إيداعاتهم في البورصات منذ 18 يوليو. هذه الخطوة من قبل الفئات الكبيرة من المستثمرين، الذين يمتلكون كميات كبيرة من البيتكوين، يمكن أن تكون إشارة تحذيرية محتملة، حيث أنهم غالبًا ما يكونون على دراية بأوضاع السوق بشكل جيد وقد يختارون تصفية جزء من حيازاتهم.
ومع ذلك، تبقى التدفقات الإجمالية إلى البورصات المركزية منخفضة نسبيًا مقارنة بالمستويات التي لوحظت خلال قمم السوق الرئيسية في وقت سابق من هذا العام. هذا التباين مهم؛ فبينما هناك نشاط لجني الأرباح، فإن حجم التدفقات لا يشير إلى حالة ذعر أو بيع جماعي كما حدث في دورات سابقة، مما يترك مجالًا للتفاؤل الحذر. هذا يعني أن هناك توازنًا بين رغبة البعض في تحقيق الأرباح وبين ثقة غالبية السوق في المسار المستقبلي.
مخرجات المعاملات غير المنفقة (UTXO): إشارة إلى التراكم طويل الأجل
في المقابل، يستمر عدد “مخرجات المعاملات غير المنفقة” (UTXO) في الانخفاض – وهو اتجاه يُفسر غالبًا على أنه علامة على التراكم طويل الأجل. يشير هذا إلى أن المستثمرين يقومون بتوحيد عملاتهم، وتقليل المعاملات النشطة، مما يدل على قناعة قوية بإمكانات البيتكوين على المدى الطويل. تعكس هذه الظاهرة سلوك المستثمرين الذين يرون البيتكوين كأصل استثماري ذي قيمة على المدى البعيد، وليس مجرد أداة للمضاربة السريعة.
للتوضيح، يعكس انخفاض عدد UTXO عادةً انخفاض ضغط البيع على المدى القصير، حيث يقوم حاملو البيتكوين بنقل عملاتهم إلى عدد أقل من المحافظ بدلًا من تداولها. هذا السلوك يرتبط عادةً بنظرة سوقية صعودية عامة، حيث يفضل المستثمرون الاحتفاظ بأصولهم تحسباً لارتفاعات سعرية مستقبلية كبيرة. إنها إشارة إلى أن العملات التي كانت نشطة في السابق أصبحت الآن “باردة” أو غير متحركة، مما يعني أن أصحابها ليسوا في عجلة من أمرهم لبيعها.
يعزز هذا الانخفاض في UTXO فكرة أن العملات تخرج من التداول النشط وتنتقل إلى أيدي المستثمرين على المدى الطويل، والذين هم أقل عرضة للبيع عند تقلبات الأسعار قصيرة الأجل. هذا يقلل من العرض المتاح للبيع في السوق، مما يمكن أن يدعم السعر في أوقات الضغط البيعي ويساهم في بناء قاعدة قوية للارتفاعات المستقبلية.
تدفقات المؤسسات وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs): عماد القوة
أشار “تشارمين لي” أيضًا إلى أن تدفقات المؤسسات وصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) لا تزال قوية. حتى تاريخه، تدفق ما يقرب من 50 مليار دولار إلى منتجات استثمار البيتكوين على الرغم من التوقفات المؤقتة بسبب جني الأرباح. هذا يدل على أن الاهتمام المؤسسي بالبيتكوين لم يتراجع، بل على العكس، فهو يزداد ويشكل جزءًا أساسيًا من الطلب على العملة المشفرة.
تُظهر البيانات من SoSoValue أن صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصات الأمريكية (US-listed spot BTC ETFs) سجلت أربعة أشهر متتالية من التدفقات الإيجابية، مع إضافة أكثر من 18 مليار دولار منذ أبريل 2025. هذه التدفقات المستمرة هي دليل قوي على الثقة المؤسسية المتزايدة في البيتكوين كأصل استثماري مشروع. إن موافقة هذه الصناديق وإدراجها في البورصات الأمريكية قد فتحت أبوابًا جديدة لرؤوس الأموال الكبيرة التي كانت مترددة في السابق لدخول سوق العملات المشفرة بشكل مباشر.
وبالمثل، تجاوز إجمالي صافي الأصول التي تحتفظ بها هذه الصناديق الآن 151.6 مليار دولار. يعكس هذا الرقم الضخم الحجم الهائل لرأس المال المؤسسي الذي أصبح مرتبطًا بسوق البيتكوين، مما يوفر له قاعدة دعم مالية قوية. يعتبر وجود هذه الصناديق عامل استقرار كبير، حيث توفر آلية منظمة للمستثمرين المؤسسيين للتعرض للبيتكوين دون الحاجة إلى إدارة العملة المشفرة بشكل مباشر، مما يقلل من المخاطر التشغيلية ويعزز السيولة.
هل لا يزال بإمكان البيتكوين استهداف 180,000 دولار؟ التحليل الفني
من الناحية الفنية، سلط “تشارمين لي” الضوء على منطقة 116,400 دولار كمنطقة دعم فورية وحاسمة. هذه المنطقة تمثل خط الدفاع الأول للبيتكوين، ونجاحها في الصمود فوقها يعتبر أمرًا حيويًا للحفاظ على الزخم الصعودي. علق المحلل قائلاً:
قد يؤدي الانهيار تحت هذا المستوى إلى تمديد التصحيح نحو 112 ألف دولار – 110 آلاف دولار. على الجانب الآخر، فإن الحفاظ على مستوى 116 ألف دولار يحافظ على الهيكل سليمًا لدفع آخر نحو 124 ألف دولار – 130 ألف دولار.
شدد المحلل على أنه طالما دافعت البيتكوين عن مستوى 110,000 دولار، فإن الاتجاه الصعودي الأوسع سيبقى سليمًا. يعتبر هذا المستوى بمثابة “خط أحمر”؛ فالاختراق تحته قد يشير إلى تحول كبير في معنويات السوق وقد يؤدي إلى تصحيح أعمق. ومع ذلك، فإن الدفاع عن هذا المستوى يعزز الثقة في استمرارية السوق الصاعد.
علاوة على ذلك، إذا اكتسبت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة والمؤسسات مزيدًا من الزخم، فلا يزال بإمكان البيتكوين الوصول إلى الهدف الطموح البالغ 180,000 دولار بنهاية العام. يرتبط هذا الهدف بقوة بالطلب المستمر من قبل المستثمرين الكبار والتقليديين الذين يرون في البيتكوين أصلًا ذا قيمة متزايدة في محافظهم الاستثمارية. كلما زادت هذه التدفقات، زادت السيولة والطلب، مما يدفع السعر نحو مستويات أعلى.
إشارات تحذيرية وتناقضات السوق
ومع ذلك، بدأت بعض علامات التحذير في الظهور. تشير البيانات على السلسلة إلى أن حاملي العملات على المدى الطويل يقومون بتسريع عملية التوزيع (البيع)، بينما يدخل المستثمرون على المدى القصير السوق على أمل الاستفادة من المزيد من الارتفاع – وهو سلوك تاريخيًا سبق القمم المحلية للسوق. عندما يبدأ المستثمرون ذوو الخبرة والطويلة الأمد في بيع حيازاتهم، يمكن أن يكون ذلك مؤشرًا على أنهم يرون أن القمة قريبة أو أن السوق قد أصبح مبالغًا في تقييمه.
على العكس من ذلك، يشير مؤشر القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) للحائزين على المدى القصير للبيتكوين إلى أنه قد لا يزال هناك مجال لمزيد من النمو في سعر البيتكوين. يقيس هذا المؤشر ربحية الحائزين على المدى القصير ويشير إلى ما إذا كان السوق في منطقة “ساخنة” أو لا يزال لديه مجال للارتفاع. عندما يكون المؤشر منخفضًا نسبيًا، فإنه يوحي بأن السوق لم يصل بعد إلى ذروة التفاؤل والفقاعة.
هذا التناقض بين سلوك حاملي العملات على المدى الطويل ومؤشر MVRV للحائزين على المدى القصير يوضح الطبيعة المختلطة لسوق البيتكوين الحالي. إنه توازن دقيق بين جني الأرباح المحتمل من قبل المستثمرين القدامى والطلب الجديد من قبل الوافدين الجدد الذين يتطلعون إلى تحقيق مكاسب سريعة. يبلغ سعر تداول البيتكوين في وقت كتابة هذا التقرير 119,241 دولارًا أمريكيًا، مرتفعًا بنسبة 0.9% في الـ 24 ساعة الماضية، مما يعكس هذا التوازن المتقلب.
خاتمة
يتوقف مسار البيتكوين المستقبلي على عدة عوامل حاسمة. في حين أن التدفقات المؤسسية الكبيرة وتراكم UTXO يقدمان دعمًا قويًا للسيناريو الصعودي، فإن علامات جني الأرباح من قبل الحائزين الكبار واستعجال المستثمرين قصار الأجل يضيفان طبقة من الحذر. ستبقى مراقبة مستوى الدعم الحاسم عند 110,000 دولار أمرًا بالغ الأهمية لتحديد ما إذا كان الاتجاه الصعودي الأوسع سيستمر أم أن تصحيحًا أعمق في الأفق.
إن سوق العملات المشفرة، وبخاصة البيتكوين، يتسم بالديناميكية الشديدة، وتغير المعنويات قد يحدث بسرعة. لذلك، يُنصح المستثمرون بالبقاء على اطلاع دائم بآخر المستجدات ومراقبة المؤشرات الرئيسية عن كثب لاتخاذ قرارات مستنيرة. يظل الهدف البالغ 180,000 دولار بنهاية العام في متناول اليد، لكنه يتطلب دفاعًا قويًا عن مستويات الدعم الحالية واستمرار الزخم الإيجابي من التدفقات المؤسسية.
