“`html
هل انتهاء صلاحية خيارات بيتكوين بقيمة 2.8 مليار دولار سيُبقي الأسواق متحركة؟
وصل يوم جمعة آخر، وهذا يعني دفعة أخرى من عقود خيارات بيتكوين تستحق الانتهاء. يأتي هذا الحدث الدوري في الوقت الذي شهدت فيه أسواق التداول الفوري (Spot Markets) دفعة قوية، حيث اخترق الأصل مستوى تاريخياً جديداً هذا الأسبوع. هل سيكون لانتهاء هذه العقود تأثير كبير على مسار السوق في الأيام القادمة؟ دعونا نتعمق في التفاصيل.
من المقرر أن تنتهي صلاحية حوالي 25,400 عقد خيارات بيتكوين اليوم الجمعة، الثالث والعشرين من مايو. تبلغ القيمة الاسمية لهذه العقود مجتمعة حوالي 2.8 مليار دولار. تُعد هذه القيمة كبيرة، مما يثير تساؤلات حول ما إذا كانت ستُحدث حراكاً ملحوظاً في السوق.
يُشبه حدث هذا الأسبوع إلى حد كبير ما شهدناه الأسبوع الماضي من حيث طبيعة انتهاء الصلاحية، حيث استقر تداول المشتقات المالية للعملات الرقمية نسبياً. ومع ذلك، فإن ما يميز هذا الأسبوع هو الأداء القوي لأسواق التداول الفوري، حيث حققت بيتكوين قمة جديدة غير مسبوقة يوم الخميس، متجاوزةً مستوى 111,000 دولار لأول مرة في تاريخها. هذا الارتفاع القياسي يوفر خلفية مثيرة للاهتمام لحدث انتهاء الخيارات.
تفاصيل انتهاء صلاحية خيارات العملات الرقمية
دفعة عقود خيارات بيتكوين التي ستنتهي صلاحيتها هذا الأسبوع تحمل تفاصيل فنية مهمة للمتداولين والمحللين. إحدى هذه التفاصيل هي نسبة البيع إلى الشراء (Put/Call Ratio)، والتي تبلغ في هذه الدفعة 1.2. تشير هذه النسبة إلى أن عدد عقود البيع (Put Options – الرهان على انخفاض السعر) التي ستنتهي أكبر من عدد عقود الشراء (Call Options – الرهان على ارتفاع السعر). تقليدياً، يمكن اعتبار نسبة أعلى من 1 مائلة نحو الاتجاه الهبوطي قليلاً من حيث مراكز المتداولين التي ستنتهي، ولكن لا تعكس بالضرورة التوجه العام للسوق دائماً.
نقطة أخرى حاسمة هي نقطة الألم القصوى (Max Pain Point). هذه النقطة هي السعر الذي ستتكبد عنده أكبر عدد من العقود أكبر خسائر عند انتهاء الصلاحية. بالنسبة لانتهاء صلاحية هذا الأسبوع، تبلغ نقطة الألم القصوى 103,000 دولار. هذا المستوى يقع حوالي 8,000 دولار تحت الأسعار الفورية الحالية وقت إعداد هذا التقرير، مما يعني أن العديد من المتداولين الذين لديهم عقود عند مستويات أسعار أدنى أو أعلى بشكل كبير من هذه النقطة قد يواجهون خسائر عند الاستحقاق إذا استقر السعر بالقرب منها.
بالإضافة إلى العقود المستحقة، هناك أكثر من مليار دولار من الفائدة المفتوحة (Open Interest – عدد أو قيمة عقود خيارات بيتكوين التي لم تنتهِ بعد) عند أسعار تنفيذ أعلى تتراوح بين 110,000 دولار و 130,000 دولار. يشير هذا إلى أن المضاربين لا يزالون يراهنون على تحقيق بيتكوين قمة جديدة أخرى في المستقبل القريب، مما يعكس توقُعات صعودية مستمرة على الرغم من قرب انتهاء صلاحية العقود الحالية.
قدمت منصة Deribit، وهي إحدى أكبر منصات تداول مشتقات العملات الرقمية، تفاصيل إضافية عبر تغريدة توضح الوضع قبيل الانتهاء:
- بيتكوين (BTC): القيمة الاسمية: 2.76 مليار دولار | نسبة البيع/الشراء: 1.20 | نقطة الألم القصوى: 103 ألف دولار.
- إيثيريوم (ETH): القيمة الاسمية: 526 مليون دولار | نسبة البيع/الشراء: 1.23 | نقطة الألم القصوى: 2,400 دولار.
كما أشاروا إلى نشاط أسعار التنفيذ، مما يوضح تركيز العقود عند مستويات سعرية معينة، وهو ما يعكس توقعات المتداولين حول مكان استقرار السعر عند الانتهاء. هذه البيانات تؤكد أن حجم الانتهاء كبير وتوزيع المراكز متنوع.
معنويات السوق وتوقعات المحللين
في تقرير حديث حول معنويات السوق هذا الأسبوع، صرحت شركة Greeks Live، المزود لبيانات وتحليلات مشتقات العملات الرقمية، بأن المجموعة “صعودية بشكل أساسي مع توقعات باستمرار الزخم الصعودي على الرغم من تحذير البعض من تصحيح قادم بنسبة 15% إلى 20%”. هذا التباين في الآراء يعكس حالة عدم اليقين التي تصاحب أي سوق مالية بعد اختراق قمم تاريخية.
وأضاف التقرير أن المستويات الرئيسية التي يراقبونها تشمل 110,000 دولار كدعم فوري حاسم، و120,000 دولار كهدف قريب المدى يمكن الوصول إليه في حال استمرار الزخم الصعودي. أما على المدى الطويل، فهم يرون أن الأهداف قد تمتد إلى ما بين 150,000 دولار و 200,000 دولار، مما يشير إلى توقعات صعودية قوية للمدى المتوسط إلى الطويل بناءً على تحليلهم للسوق والمشتقات.
ومع ذلك، لفت التقرير الانتباه إلى نقطة مثيرة للاهتمام تتعلق بمعدلات التمويل (Funding Rates)، والتي “لا تزال سلبية وتشير إلى أن العديد من المتداولين لا يزالون يتخذون مراكز بيع على المكشوف (Shorting) على الرغم من الارتفاع القوي”. تشير معدلات التمويل السلبية في أسواق العقود الآجلة الدائمة إلى أن المتداولين الذين يفتحون مراكز بيع يدفعون رسوماً للمتداولين الذين يفتحون مراكز شراء، وهو ما يحدث عادة عندما تكون المعنويات العامة حذرة أو يراهن جزء كبير من السوق على الانخفاض على الرغم من الاتجاه الصعودي الحالي. هذا التناقض بين أسعار التداول الفوري الصاعدة ومعدلات التمويل السلبية يمكن أن يُعد إشارة إلى وجود بعض الحذر أو حتى عدم التصديق بالارتفاع الحالي بين شريحة من المتداولين.
انتهاء صلاحية خيارات الإيثيريوم والوضع العام للعملات البديلة
بالإضافة إلى دفعة عقود خيارات بيتكوين، هناك حوالي 201,000 عقد خيارات إيثيريوم (Ethereum) تستحق الانتهاء أيضاً اليوم. تبلغ القيمة الاسمية لهذه العقود 547 مليون دولار، مع نقطة ألم قصوى عند 2,400 دولار، ونسبة بيع إلى شراء تبلغ 1.23. هذا يعني أن إجمالي القيمة الاسمية لعقود خيارات العملات الرقمية التي ستنتهي صلاحيتها اليوم الجمعة، بما في ذلك بيتكوين وإيثيريوم، يصل إلى حوالي 3.3 مليار دولار.
علقت شركة Greeks Live أيضاً على أداء إيثيريوم مقارنةً ببيتكوين، واصفةً إياه بأنه “ملحوظ”. فشلت إيثيريوم في ملاحقة بيتكوين وتحقيق قمة جديدة على الإطلاق على الرغم من التوقعات التي كانت تشير إلى إمكانية وصول إيثيريوم إلى 3,000 دولار بحلول شهر يونيو. هذا الأداء الضعيف نسبياً لإيثيريوم مقارنةً بالعملة الرائدة (بيتكوين) هو ظاهرة تستحق المتابعة، حيث قد تشير إلى تحول في تركيز السيولة أو تفضيل المستثمرين لبيتكوين في المرحلة الحالية من السوق.
نظرة عامة على سوق العملات الرقمية
بلغ إجمالي القيمة السوقية لسوق العملات الرقمية أعلى مستوى له منذ أوائل فبراير، حيث وصل إلى 3.65 تريليون دولار. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن هذا النمو كان مدفوعاً بشكل أساسي ووحيد تقريباً بأداء بيتكوين القوي. يشير هذا إلى أن بيتكوين لا تزال هي المحرك الرئيسي للسوق، وأن أداء العملات البديلة لا يزال متأخراً عن وتيرة صعود البيتكوين.
وصلت بيتكوين إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 111,814 دولاراً في أواخر تداولات يوم 22 مايو، وقد بقيت قريبة جداً من هذا المستوى خلال جلسة التداول الآسيوية صباح يوم الجمعة. هذا الاستقرار عند القمة السابقة يشير إلى إمكانية محاولة اختراق مستويات أعلى مجدداً في حال استمرار الزخم الإيجابي وتدفق السيولة نحو الأصل.
أما تحركات إيثيريوم فقد كانت أكثر هدوءاً بكثير. في وقت كتابة هذا التقرير، كانت إيثيريوم تتجه نحو مستوى 2,700 دولار بعد تحقيق مكاسب بنسبة 4% فقط خلال اليوم. على الرغم من هذا الارتفاع المتواضع مقارنةً ببيتكوين، إلا أنه يمثل تحسناً بعد فترة من الأداء البطيء.
معظم العملات البديلة الأخرى (Altcoins) تُظهر أداءً جيداً هذا اليوم الجمعة، مع تحقيق مكاسب أفضل لعملات مثل كاردانو (Cardano)، هايبر ليكويد (Hyperliquid)، أفالانش (Avalanche)، وبيتكوين كاش (Bitcoin Cash). هذا قد يشير إلى بداية تحرك للسيولة نحو بعض العملات البديلة بعد فترة من تركيزها في بيتكوين، أو مجرد انتعاش طبيعي بعد صعود العملة الرائدة. ومع ذلك، يبقى الأداء العام للعملات البديلة متأثراً بشكل كبير بمسار بيتكوين.
الخلاصة
يمثل انتهاء صلاحية خيارات بيتكوين وإيثيريوم اليوم حدثاً دورياً مهماً في سوق المشتقات المالية. على الرغم من القيمة الاسمية الكبيرة للعقود المستحقة (حوالي 3.3 مليار دولار مجتمعة)، فإن التأثير المباشر على أسعار التداول الفوري غالباً ما يكون محدوداً، خاصة إذا كانت معنويات السوق قوية والاتجاه العام صعودياً كما هو الحال بعد اختراق بيتكوين لقمة تاريخية جديدة. نقطة الألم القصوى ونسبة البيع/الشراء توفر لمحة عن توزيع مراكز المتداولين ولكنها ليست دائماً مؤشراً قاطعاً لمسار السعر بعد الانتهاء.
معنويات السوق العامة التي تميل نحو الصعود، مدعومة بأداء بيتكوين المذهل، تشير إلى أن السوق قد يكون قادراً على استيعاب حدث الانتهاء دون تقلبات كبيرة. ومع ذلك، فإن الحذر الذي تظهره معدلات التمويل السلبية وبعض التحذيرات من تصحيح محتمل تُذكر بأن السوق لا يخلو من المخاطر وأن التراجعات ممكنة.
يبقى الأداء النسبي لإيثيريوم والعملات البديلة الأخرى نقطة مهمة للمراقبة. في حين أن بيتكوين قادت السوق مؤخراً، فإن استدامة الارتفاع قد تعتمد على مشاركة أوسع من العملات الأخرى. سيراقب المتداولون والمستثمرون عن كثب كيفية تفاعل الأسواق مع انتهاء الصلاحية، وما إذا كانت بيتكوين ستتمكن من الحفاظ على مستوياتها فوق القمة التاريخية الأخيرة أو محاولة تجاوزها، وإذا كانت السيولة ستبدأ في التدفق بشكل أقوى نحو العملات البديلة الرئيسية.
“`
