“`html

تحليل سوق البيتكوين: هل اقترب التصحيح؟ الطلب الظاهري في المنطقة السلبية

شهدت عملة البيتكوين (BTC)، العملة الرقمية الرائدة عالمياً من حيث القيمة السوقية، مكاسب طفيفة خلال الشهر الماضي، حيث ارتفعت بنسبة 3.6% في الثلاثين يومًا الماضية. ومع ذلك، فإن هذه المكاسب الطفيفة لا تحجب حقيقة مهمة يراقبها المحللون عن كثب: نقص واضح في “الطلب الظاهري” (Apparent Demand). يشير هذا النقص إلى ضعف أوسع في السوق قد يؤدي إلى انخفاض في السعر على المدى القريب. إن فهم ديناميكيات الطلب والعرض في أسواق الأصول الرقمية أمر بالغ الأهمية لأي مستثمر يسعى لاتخاذ قرارات مستنيرة. وفي هذا السياق، يقدم مفهوم “الطلب الظاهري” رؤية فريدة حول كيفية تفاعل قوى السوق هذه.

الطلب الظاهري للبيتكوين يدخل المنطقة السلبية

وفقًا لمنشور تحليلي حديث على منصة CryptoQuant من قبل المحلل Crazzyblockk، فإن الطلب الجديد من المشترين على البيتكوين أصبح غير قادر على امتصاص الضغط المشترك للعرض القادم من عملات البيتكوين التي يتم تعدينها حديثًا ومن عمليات البيع التي يقوم بها “الحائزون على المدى الطويل” (Long-Term Holders – LTHs). هؤلاء الحائزون هم المستثمرون الذين يحتفظون بعملاتهم لفترات طويلة، وغالبًا ما يُنظر إليهم على أنهم الأكثر خبرة في السوق.

نتيجة لهذا الخلل في التوازن بين الطلب الجديد والعرض المتاح للبيع، تحول مقياس “الطلب الظاهري” للبيتكوين إلى منطقة سلبية. يرى المحلل أن هذا التباين بين قلة الطلب المشتري والعرض الزائد قد خلق بيئة عالية المخاطر لحدوث تصحيح في الأسعار على المدى القريب. من الجدير بالذكر أن مستوى 100,000 دولار يظل مستوى دعم مهمًا للأصل الرقمي الرائد، مما يجعله نقطة محورية يراقبها المشاركون في السوق.

ما هو “الطلب الظاهري” ولماذا هو مهم؟

لمن ليسوا على دراية، يقيس “الطلب الظاهري” للبيتكوين التوازن بين اهتمام الشراء الجديد وكمية العملات التي تدخل السوق من خلال نشاط التعدين وعمليات البيع من قبل الحائزين على المدى الطويل (LTHs). يمكن التفكير فيه كقياس لصافي تدفقات الشراء مقابل تدفقات البيع القادمة من مصادر العرض المستمرة والمهمة.

عندما يتحول هذا المقياس إلى منطقة سلبية، فهذا يعني أن كمية البيتكوين التي يتم بيعها تتجاوز عمليات الشراء الجديدة. يشير هذا بوضوح إلى ضعف محتمل في السوق وضغط نزولي على الأسعار. إنه بمثابة إنذار مبكر للمستثمرين بأن قوى البيع تكتسب زخمًا على حساب قوى الشراء.

دخول البيتكوين منطقة الطلب الظاهري السلبي: دلالتان رئيسيتان

يمكن اعتبار دخول البيتكوين منطقة الطلب الظاهري السلبي تطورًا هبوطيًا لسببين رئيسيين، كلاهما يشير إلى زيادة احتمالية حدوث انخفاض في السعر:

1. زيادة العرض المتاح للبيع: عندما يتجاوز البيع الشراء، فإن ذلك يزيد مباشرة من حجم البيتكوين المتاح في السوق لمن يرغب في البيع. هذا العرض المتزايد يضع ضغطًا نزوليًا مباشرًا على سعر العملة المشفرة. ببساطة، يصبح هناك المزيد من البائعين المستعدين للتخلي عن ممتلكاتهم مقارنة بالمشترين الجدد المستعدين لشرائها بالأسعار الحالية، مما يدفع البائعين المحتملين إلى خفض أسعارهم للعثور على مشترين.
2. بيع كبير من قبل الحائزين على المدى الطويل (LTHs): يشير البيع الكبير من قبل الحائزين على المدى الطويل، الذين يُعتبرون غالبًا مستثمرين ذوي خبرة ودراية، إلى أن اللاعبين المتمرسين في السوق يعتقدون أن السوق قد يكون قد وصل إلى قمة محلية وأنهم يخرجون من مراكزهم قبل حدوث تراجع محتمل وكبير في السوق. تاريخيًا، غالبًا ما يتزامن البيع المكثف من قبل هذه الفئة من المستثمرين مع نقاط تحول محتملة في دورة السوق. إن قرارهم بالبيع يمكن أن يؤثر على معنويات السوق الأوسع ويدفع المستثمرين الآخرين، وخاصة الأقل خبرة، إلى التفكير في حذو حذوهم، مما يزيد من ضغط البيع. إن الحائزين على المدى الطويل عادة ما يكونون أقل عرضة للذعر أو البيع بدافع التقلبات قصيرة المدى، لذا فإن نشاط البيع الملحوظ من جانبهم يعد إشارة قوية لا يمكن تجاهلها.

وأشار المحلل إلى أن هذه العوامل تخلق حالة من الضعف في السوق:

نتيجة لذلك، أصبح السوق في حالة ضعف. أي ارتفاعات في الأسعار من هنا من المرجح أن تواجه صعوبة في التغلب على موجة العرض المتاحة هذه، وقد يكون دعم السوق أضعف مما كان متوقعًا. على الرغم من أنه ليس ضمانًا مؤكدًا، إلا أن هذه الإشارة من البيانات على السلسلة تشير بقوة إلى أن فترة من الحذر مبررة حتى يُظهر الطلب علامات واضحة على التعافي.

تؤكد هذه الملاحظات على أن المستثمرين يجب أن يكونوا حذرين في ظل الظروف الحالية. محاولات دفع السعر للأعلى قد تواجه مقاومة كبيرة من البائعين، ومستويات الدعم التي قد تبدو قوية في الظاهر قد لا تصمد أمام ضغط البيع إذا استمر الطلب الظاهري في السلبية. يتطلب التعافي المستدام عودة قوية للطلب من المشترين الجدد لتجاوز العرض القادم من التعدين وبيع الحائزين على المدى الطويل.

علامات إيجابية محتملة أخرى لسعر البيتكوين

على الرغم من أن مقياس “الطلب الظاهري” قد يشير إلى تباطؤ في اهتمام الشراء، إلا أن هناك تحليلات أخرى على السلسلة وعوامل خارجية تشير إلى نظرة أكثر تفاؤلاً أو على الأقل توازنًا في الصورة العامة.

وفقًا لمحلل آخر في CryptoQuant يُدعى Avocado_onchain، فإن المتوسط المتحرك لـ 30 يومًا لمؤشر “أيام العملات المدمرة الثنائية” (Bitcoin Binary Coin Days Destroyed – CDD) يُظهر علامات على مرحلة دمج صحية للأسعار (consolidation) بدلاً من الإشارة إلى قمة محلية محتملة. مؤشر CDD هو مقياس يزن العملات التي يتم إنفاقها بناءً على المدة التي لم يتم فيها تحريكها. كلما طالت مدة بقاء العملة ثابتة، زاد وزنها في هذا المقياس عند تحريكها. يشير الارتفاع في CDD إلى أن العملات “القديمة” يتم تحريكها، مما قد يدل على بيع من قبل الحائزين على المدى الطويل. ومع ذلك، فإن تفسير Avocado_onchain بأن المتوسط المتحرك لـ 30 يومًا يشير إلى “دمج صحي” يعني أن مستوى النشاط هذا من العملات القديمة لا يصل إلى المستويات التي تشير عادة إلى قمم رئيسية في الدورة، بل يشير إلى إعادة توزيع للعملات تحدث بشكل صحي في السوق.

بينما قد يكون الطلب الظاهري على البيتكوين يتراجع حاليًا، فإن هناك عوامل خارجية قد تعمل كمحفزات لارتفاع في الأصول ذات المخاطر العالية، بما في ذلك العملات المشفرة. يمكن لتخفيف التوترات الجيوسياسية العالمية أن يعزز الثقة في الأسواق ويشجع المستثمرين على المخاطرة بشكل أكبر. عندما تنخفض حالة عدم اليقين على الساحة الدولية، يميل رأس المال إلى التدفق نحو الأصول التي تعد بعوائد أعلى، مثل الأسهم والعملات المشفرة، بدلاً من الأصول الآمنة.

علاوة على ذلك، يمكن أن تفيد التطورات الإيجابية الإضافية في الاقتصاد الكلي البيتكوين أيضًا بشكل كبير. على سبيل المثال، سياسات نقدية داعمة من البنوك المركزية، أو انخفاض في معدلات التضخم مما يقلل الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة، أو نمو اقتصادي قوي، كلها عوامل يمكن أن تزيد من السيولة في الأسواق وتدفع المستثمرين للبحث عن عوائد خارج الأصول التقليدية. مثل هذه التطورات قد تؤدي إلى وصول البيتكوين إلى قمة دورة سعرية أعلى بكثير مما هو متوقع حاليًا، متجاوزة التوقعات التي تركز فقط على مؤشرات التدفق الداخلي والخارجي الفورية.

مؤشر آخر ينفي إمكانية حدوث تراجع كبير في الأسعار هو الارتفاع المستمر في “سعر أرضية الحائزين على المدى القصير” (Short-Term Holder – STH floor price). يمثل هذا المؤشر متوسط التكلفة التي حصل بها الحائزون على المدى القصير (أولئك الذين يحتفظون بعملاتهم لمدة أقل من 155 يومًا) على البيتكوين. عندما يرتفع هذا السعر الأرضي بشكل مطرد، فهذا يعني أن المشترين الجدد يدخلون السوق بأسعار أعلى، مما يشير إلى ثقة متزايدة في السعر الحالي والمستقبلي. ووفقًا لأحدث البيانات على السلسلة، ارتفع سعر أرضية الحائزين على المدى القصير ليصل إلى حوالي 98,000 دولار. هذا المستوى القريب من سعر التداول الحالي للبيتكوين (حوالي 107,500 دولار وقت كتابة هذا التقرير) يشير إلى أن قاعدة التكلفة للمشترين الجدد تقع عند مستوى قوي نسبيًا، مما قد يوفر دعمًا إضافيًا للسعر ويجعل كبار المستثمرين (مثل LTHs) أقل رغبة في البيع بأسعار أقل بكثير من هذا المستوى.

وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول البيتكوين عند حوالي 107,500 دولار أمريكي، بانخفاض طفيف قدره 0.5% خلال الـ 24 ساعة الماضية. يظل السوق يراقب عن كثب هذه المؤشرات المتضاربة؛ الطلب الظاهري السلبي يشير إلى الحذر، بينما توفر مؤشرات أخرى مثل CDD وسعر أرضية STH والتطورات الاقتصادية والجيوسياسية المحتملة بعض التفاؤل. يبقى التفاعل بين هذه القوى المختلفة هو ما سيحدد حركة سعر البيتكوين على المدى القريب.

تعتبر هذه التحليلات على السلسلة أدوات قوية للمستثمرين لفهم ديناميكيات السوق التي لا تظهر في الرسوم البيانية للسعر وحدها. من خلال مراقبة تدفقات العملات وسلوك مجموعات مختلفة من الحائزين، يمكن للمستثمرين الحصول على رؤى أعمق حول معنويات السوق والضغط المحتمل على الأسعار. ومع ذلك، من المهم دائمًا تذكر أن هذه المؤشرات هي مجرد أدوات تحليلية ويجب استخدامها جنبًا إلى جنب مع تحليل شامل للسوق والعوامل الكلية.

“`