تحليل عميق: كيف تعيد نسبة MVRV للبيتكوين تشكيل قيمتها وتوفر فرصة استثمارية فريدة

في عالم العملات المشفرة المتقلب، تعتبر البيتكوين دائمًا المحور الأساسي للتحليل والاهتمام. شهدت السوق مؤخرًا تراجعًا ملحوظًا في سعر البيتكوين، مما دفع بنسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) إلى منطقة حرجة. تُعد هذه المنطقة تاريخيًا مؤشرًا على قيعان التصحيحات الكبرى وفرص التعافي المبكرة. تشير نسبة MVRV الآن إلى إعادة تقييم مشابهة للظروف التي سبقت مراحل الارتداد الرئيسية في الدورات السابقة. هذا الانخفاض، وإن كان مؤلمًا على المدى القصير، قد يعزز في الواقع اقتراح قيمة البيتكوين على المدى الطويل ويشير إلى مرحلة من “الضغط” وليست “الاستسلام”، مما يمهد الطريق لفرص استثمارية واعدة.

لماذا يعزز إعادة الضبط اقتراح قيمة البيتكوين؟

تتردد أصداء الأداء الهبوطي للعملات المشفرة في مجتمع البيتكوين مع انخفاض نسبة MVRV إلى النطاق الحرج من 1.8 إلى 2.0. هذه المنطقة ذات أهمية قصوى في تصحيحات الدورات السابقة، حيث وجدت البيتكوين نقطة ارتكازها قبل بدء الانتعاش. كشف الخبير السوقي والسفير، BitBull، على منصة X، أن نسبة MVRV تقارن القيمة السوقية الحالية للبيتكوين بقيمتها المحققة، وهي ما دفعه المستثمرون بالفعل مقابل عملاتهم. بالنسبة لأولئك غير المعتادين على أهميتها، تشير هذه النسبة إلى المتوسط الذي اشترى به حاملو البيتكوين عملاتهم.

عندما تنخفض هذه النسبة بالقرب من 2، فإنها تشير إلى أن غالبية الحائزين على البيتكوين يحومون حول سعر التكلفة الخاص بهم. في هذه المرحلة، لا يوجد جشع متبقي في النظام، بل قناعة راسخة. تاريخيًا، تزامن نطاق MVRV هذا (1.8 إلى 2.0) مع قيعان السوق الرئيسية في يونيو 2021، ونوفمبر 2022، وحتى التوقعات تشير إلى أبريل 2025، وهي فترات شعر فيها السوق بالانهيار، لكن البيتكوين كانت تعيد ضبط نفسها بهدوء استعدادًا للانطلاق مجددًا. هذه اللحظات الحرجة لم تكن نهاية المطاف بل كانت نقاط تحول أساسية في دورات السوق.

مع إعادة دخول نسبة MVRV إلى هذه المنطقة الحرجة نفسها حاليًا، بالإضافة إلى عمليات التصفية الهائلة التي لوحظت مؤخرًا وشعور ملموس بالذعر في جميع أنحاء السوق، يبدو النمط مألوفًا بشكل مخيف. في كل مرة يتحول فيها الشعور إلى يأس، تُظهر بيانات السلسلة (On-chain data) قصة مختلفة من الإرهاق، وليس الانهيار التام. هذا التباين بين الشعور العام والبيانات الأساسية هو ما يميز هذه الفترات. فبينما يرى البعض نهاية السوق، يرى الخبراء مؤشرات على تراكم قاع جديد وقوي.

يرى BitBull شخصيًا هذه المرحلة على أنها مرحلة ضغط، وليست استسلامًا، مما يشير إلى ألم قصير الأجل ولكنه فرصة طويلة الأجل لا تقدر بثمن. إن نفس دورة ديناميكيات السوق التي عاقبت سابقًا الرافعة المالية المفرطة تقوم الآن بغسل الأيدي الضعيفة المتبقية. خلص BitBull إلى أنه إذا تكرر التاريخ، فسيكون هذا هو الجزء من القصة الذي يُكتب فيه القاع، وليس القمة. هذا يعني أن المستثمرين ذوي الرؤية طويلة المدى هم من سيستفيدون من هذه المرحلة، حيث يجمعون الأصول بأسعار جذابة بينما يغادر المتداولون قصيرو الأجل والمذعورون السوق.

• **نقاط رئيسية حول نسبة MVRV:**
• تشير إلى إعادة تقييم قيمة البيتكوين.
• النطاق 1.8-2.0 هو منطقة تاريخية للقيعان.
• تعكس القناعة بدلاً من الجشع.
• تاريخيًا تسبق فترات التعافي القوية.

أهمية السيولة أكثر من أسعار الفائدة

لطالما كانت السيولة مكونًا حاسمًا في سوق البيتكوين. أشار المتداول والمستثمر بدوام كامل في العملات المشفرة، Daan Crypto Trades، إلى أنه إذا كان هناك عامل كلي واحد يدفع البيتكوين وسوق العملات المشفرة الأوسع، فهو مقدار السيولة العالمية داخل النظام المالي، وليس أسعار الفائدة. هذه النقطة محورية لفهم ديناميكيات السوق الكبرى.

هذا الارتباط واضح من مقارنة مؤشر السيولة العالمية بتحركات سعر البيتكوين على مر السنين. فقد لاحظ Daan مؤخرًا تحولًا حيث توقفت السيولة العالمية عن التوسع وبدأت في الاتجاه الهبوطي مرة أخرى. يرتبط هذا التباطؤ بشكل مباشر بأداء الأسواق المالية العالمية والسياسات النقدية للبنوك المركزية الكبرى، والتي تؤثر بدورها على مدى توفر رأس المال للاستثمار في الأصول ذات المخاطر العالية مثل العملات المشفرة.

ومع ذلك، أدى هذا التغيير إلى وقف زخم البيتكوين الصعودي، بالإضافة إلى سلوك جني الأرباح المتوقع الذي لوحظ خلال دورة السوق التي تستغرق 4 سنوات. يميل المستثمرون إلى بيع جزء من حيازاتهم بعد تحقيق أرباح كبيرة، خاصة مع اقتراب فترات تاريخية لقمم السوق. هذا السلوك الطبيعي يتضافر مع انخفاض السيولة ليخلق ضغطًا هبوطيًا على الأسعار. وقد أشار الخبير إلى أنه “بمجرد أن تبدأ السيولة العالمية في التوسع بوتيرة سريعة، ستصبح بيئة السوق للعملات المشفرة أكثر دعمًا بشكل ملحوظ مما هي عليه حاليًا.” هذا التوقع يوفر بصيص أمل للمستقبل، ويشير إلى أن التراجع الحالي قد يكون مجرد مرحلة مؤقتة قبل موجة صعودية جديدة.

تؤكد هذه التحليلات أن فهم العوامل الكلية مثل السيولة العالمية أمر حيوي للمستثمرين في العملات المشفرة. فبينما قد تبدو أسعار الفائدة عاملاً مباشرًا، فإن السيولة الكلية هي التي تحدد مدى سهولة تدفق رأس المال إلى الأصول المختلفة، بما في ذلك البيتكوين. عندما تتقلص السيولة، يصبح من الصعب على الأصول أن تحافظ على زخمها الصعودي، بغض النظر عن الأساسيات الأخرى.

في الختام، يُظهر التراجع الأخير في سوق البيتكوين، المصحوب بانخفاض نسبة MVRV إلى منطقة حرجة، أنه ليس بالضرورة نذير شؤم. بل على العكس، يمكن أن يكون هذا مؤشرًا على إعادة ضبط صحية للسوق، حيث يتم غسل الأيدي الضعيفة وتتراكم القناعة الحقيقية. بالإضافة إلى ذلك، فإن دور السيولة العالمية كعامل دافع رئيسي لسوق العملات المشفرة، يفوق أهمية أسعار الفائدة، يوفر منظورًا أوسع لكيفية التعامل مع التقلبات الحالية والمستقبلية. بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن فرص طويلة الأجل، قد تكون هذه المرحلة هي اللحظة المناسبة لتجميع الأصول، في انتظار التوسع المستقبلي للسيولة العالمية الذي سيغذي الموجة الصعودية القادمة للبيتكوين والعملات المشفرة.

دعوة للعمل: هل أنت مستعد للاستفادة من هذه الفرص؟ تابع تحليلاتنا بانتظام للبقاء على اطلاع دائم بآخر التطورات في سوق العملات المشفرة والاستفادة من الرؤى الخبيرة.