“`html
تراكم البيتكوين بلا هوادة: استراتيجية تستحوذ على 1045 بيتكوين إضافية
في خطوة تؤكد التزامها الراسخ بالبيتكوين كأصل استراتيجي، أعلنت شركة مايكروستراتيجي (التي أعادت تسمية علامتها التجارية مؤخرًا لتصبح ببساطة “استراتيجية”) عن إضافة 1045 بيتكوين أخرى إلى مقتنياتها هذا الأسبوع. جاءت هذه الإضافة وفقًا للإيداعات الرسمية الأخيرة، لتدفع متوسط سعر الشراء الإجمالي للشركة إلى 70,086 دولارًا أمريكيًا للبيتكوين الواحد، حتى بعد عمليات شراء تمت في الأسابيع القليلة الماضية بأسعار تجاوزت 100,000 دولار.
تواصل الشركة التي يقودها مايكل سايلور إظهار شهية لا تنتهي للبيتكوين. حتى الآن، تجاوز إجمالي إنفاقها على العملة المشفرة الرائدة حاجز الـ 40 مليار دولار أمريكي، وتعمل بنشاط على تأمين مصادر تمويل إضافية للحفاظ على وتيرة عمليات الشراء.
استمرار عمليات شراء البيتكوين الأسبوعية
أصبحت خطة “التقطير” أو الشراء على دفعات صغيرة والمتكررة التي تتبعها “استراتيجية” روتينًا مألوفًا في سوق العملات المشفرة. على مدار الأسبوعين الماضيين فقط، اشترت الشركة ما يقرب من 2000 بيتكوين، لكنها قسمتها إلى أجزاء أصغر. يساعد هذا الإيقاع الثابت في تجنب إحداث تقلبات كبيرة ومفاجئة في السوق بسبب أوامر شراء ضخمة.
كما أن هذه الإستراتيجية تضمن بقاء الشركة في صدارة العناوين بشكل أسبوعي، مما يجذب انتباه المتداولين والمستثمرين على حد سواء. يراقب العديد من المشاركين في السوق تحركات “استراتيجية” عن كثب، حيث يُعتقد أن عمليات الشراء التي تقوم بها الشركة غالبًا ما تسبق أو تتزامن مع تحركات صعودية في الأسعار.
أكدت الشركة نفسها هذا الشراء الأخير عبر حسابها الرسمي على تويتر (X سابقًا):
“استراتيجية استحوذت على 1045 بيتكوين بقيمة تقريبًا 110.2 مليون دولار بمتوسط سعر 105,426 دولار للبيتكوين الواحد، وحققت عائد بيتكوين بنسبة 17.1% منذ بداية عام 2025. اعتبارًا من 8/6/2025، نمتلك 582,000 دولار BTC تم الاستحواذ عليها بقيمة تقريبًا 40.79 مليار دولار بمتوسط سعر 70,086 دولار للبيتكوين الواحد. $MSTR $STRK $STRF $STRD”
إن الشفافية التي تتعامل بها “استراتيجية” في الإعلان عن مقتنياتها وشراءاتها تُعد جزءًا لا يتجزأ من استراتيجيتها الأوسع لتبني البيتكوين ونشره على مستوى الشركات، كما أنها تبني ثقة لدى مجتمع البيتكوين وتجعل الشركة لاعبًا محوريًا يمكن متابعته في السوق.
تمويل عمليات الشراء: نظرة على المصادر
في عملية الشراء الأخيرة، اختارت “استراتيجية” الاستفادة من أسهمها من فئتي STRK و STRF بدلاً من إصدار أسهم MSTR جديدة (أسهمها العادية). أظهرت الإيداعات الأخيرة أن مبلغ 62.7 مليون دولار من أسهم STRK و 43.3 مليون دولار من أسهم STRF تم تخصيصها لتمويل عمليات شراء البيتكوين هذه. هذه الخطوة تشير إلى مرونة الشركة في استخدام مصادر التمويل المختلفة لتحقيق أهدافها في تراكم البيتكوين.
تجدر الإشارة إلى أنه لم يتم تسجيل أي أسهم عادية جديدة في هذه الجولة من التمويل والشراء. تحافظ هذه الطريقة على نسبة البيتكوين لكل سهم MSTR عند حوالي 0.02 بيتكوين لكل سهم MSTR. تُعد هذه النسبة مرتفعة للغاية ومميزة لـ “استراتيجية”، حيث تبلغ حوالي 10 أضعاف كمية البيتكوين لكل سهم مقارنة بأي شركة عامة أخرى في نفس القطاع أو تتبع استراتيجية مشابهة لتبني البيتكوين. هذا يعزز فكرة أن سهم MSTR يمثل في جوهره طريقة للاستثمار غير المباشر في البيتكوين، مع الاستفادة من الخبرة الإدارية لفريق الشركة.
التأثير على عرض السوق المتاح
لا يقتصر تأثير عمليات شراء “استراتيجية” المتواصلة على سعر البيتكوين فحسب، بل يمتد ليؤثر بشكل كبير على عرض السوق المتاح للتداول. تحتفظ خزائن الشركات الآن بما يقدر بنحو 3.4 مليون بيتكوين. هذا المخزون الضخم يشمل أيضًا البيتكوين الذي لم يعد يتم بيعه من قبل المعدنين (بعد أن يتحولوا إلى وضع “التراكم” بدلاً من “البيع”) أو من قبل الحكومات التي قد تحتفظ بالبيتكوين المصادر.
وجود هذه الكميات الكبيرة من البيتكوين خارج التداول النشط يترك كمية أقل بكثير من العملة المتاحة للشراء في السوق المفتوحة. تظهر البيانات الأخيرة تضاؤلاً ملحوظًا في مخزونات مكاتب التداول خارج البورصة (OTC Desks)، والتي تعتبر قنوات رئيسية للمعاملات الكبيرة بين المؤسسات والمستثمرين الكبار. لقد انخفضت مخزوناتهم من 236,000 بيتكوين قبل شهر واحد فقط إلى 123,500 بيتكوين اليوم، وهو انخفاض يزيد عن 47%.
حتى منصات التداول الكبرى التي تخدم اللاعبين الكبار، مثل Coinbase Prime، تظهر كميات محدودة من البيتكوين المتاح. وفقًا للبيانات المتاحة، لا تظهر Coinbase Prime سوى حوالي 63,535 بيتكوين متاحًا للتداول الكبير في الوقت الحالي. هذا النقص في العرض المتاح على المستوى المؤسسي يشير إلى أن المشترين الكبار يجدون صعوبة متزايدة في العثور على كميات كبيرة من البيتكوين دون التأثير بشكل كبير على السعر.
هذه الظاهرة، والمعروفة باسم “أزمة العرض” (Supply Shock)، هي نتيجة مباشرة لتزايد احتفاظ الشركات والمؤسسات والمستثمرين طويلي الأجل بالبيتكوين، مما يقلل من الكمية المتاحة للبيع. كلما زاد الطلب في ظل عرض محدود، تزداد احتمالية ارتفاع الأسعار.
توجهات الشركات ونظرة مستقبلية
لا تزال تحركات “استراتيجية” تلقي بظلالها على المشهد المؤسسي لتبني البيتكوين. على الرغم من شهرتها كأكبر مالك مؤسسي للبيتكوين، فإن هناك شركات أخرى تلحق بالركب، وإن كان بكميات أقل بكثير. فقط 26 شركة عامة أخرى لديها أكثر من 1000 بيتكوين في ميزانياتها العمومية، وسبع شركات فقط تحتفظ بأكثر من 10,000 بيتكوين. هذا يوضح الفارق الهائل بين حجم مقتنيات “استراتيجية” ومقتنيات الشركات الأخرى.
لكن الاهتمام المؤسسي بالبيتكوين آخذ في الازدياد. تشير البيانات الواردة من السلسلة (On-chain data) إلى وجود ما يقرب من 2000 محفظة “حوت” (Whale wallets – محافظ كبيرة جدًا) تتجاوز أرقام مقتنيات معظم الشركات العامة. هذا يدل على أن هناك عددًا كبيرًا من الأفراد أو الكيانات الخاصة الذين يحتفظون بكميات هائلة من البيتكوين، مما يزيد من تعقيد صورة العرض المتاح.
في الأسبوع الماضي وحده، أقدمت خمس شركات إضافية على شراء البيتكوين، مستخدمة عمليات الشراء هذه للفت الانتباه إليها على وسائل التواصل الاجتماعي وتأكيد تبنيها للعملة المشفرة. في المجموع، أصبح هناك الآن 124 شركة عامة إما أدرجت البيتكوين في ميزانياتها العمومية أو أشارت بوضوح إلى خططها لشراء البيتكوين في المستقبل. هذا الاتجاه الصاعد في تبني الشركات يمثل تحولًا كبيرًا في النظرة إلى البيتكوين من مجرد أصل للمستثمرين الأفراد إلى مخزن قيمة حقيقي للأصول الاحتياطية للشركات.
الدافع وراء هذا التبني المؤسسي يتنوع بين الرغبة في تنويع الأصول، التحوط ضد التضخم، أو حتى كجزء من استراتيجية تسويقية لجذب المستثمرين المهتمين بالعملات المشفرة. بغض النظر عن الدافع المحدد، فإن هذا التوجه يساهم في ترسيخ البيتكوين كفئة أصول مشروعة ومهمة.
ماذا يعني هذا بالنسبة للمستثمرين؟
بالنسبة للمستثمرين الأفراد، تحمل استراتيجية “استراتيجية” في التراكم عدة دلالات مهمة. أولاً، تشير التقارير إلى أن عمليات الشراء صغيرة النطاق والمتكررة يمكن أن تحفز طلبًا جديدًا في السوق دون المخاطرة بإحداث صدمات سعرية كبيرة ناتجة عن أوامر شراء ضخمة ومفاجئة. هذا يخلق نوعًا من الدعم المستمر للسعر على المدى المتوسط.
مع ذلك، فإن الشراء بمتوسط أسعار يتجاوز 70,000 دولار، كما هو الحال بالنسبة لـ “استراتيجية” في عملياتها الأخيرة، يأتي مع مخاطره الخاصة. إذا انخفض سعر البيتكوين بشكل حاد، فإن “الخسائر الدفترية” (Paper losses) على هذه المشتريات الأخيرة ستتراكم بسرعة. كما أن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة الحالية قد تضيف المزيد من الضغط على الأصول الخطرة مثل البيتكوين، حيث تصبح الاستثمارات ذات العائد الثابت (مثل السندات) أكثر جاذبية نسبيًا.
رغم هذه المخاطر، فإن النهج الذي تتبعه “استراتيجية” يغذي شعورًا قويًا بالندرة في السوق. كل عملية شراء أسبوعية أو شهرية تقوم بها الشركة هي بمثابة تذكير للأسواق بأن كبار حاملي البيتكوين ليسوا في عجلة من أمرهم للبيع. هذا يرسل إشارة إيجابية حول الثقة طويلة الأجل في البيتكوين كأصل للمستقبل، ويشجع المستثمرين الآخرين، سواء كانوا أفرادًا أو مؤسسات، على تبني منظور مماثل للاحتفاظ بالبيتكوين على المدى الطويل (Hodling).
في النهاية، فإن تراكم “استراتيجية” المستمر لا يغير فقط ديناميكيات العرض والطلب في السوق، بل يشكل أيضًا نموذجًا يُحتذى به للشركات الأخرى ويؤثر على معنويات السوق بشكل عام. في حين يجب على المستثمرين دائمًا إجراء أبحاثهم الخاصة وتقييم المخاطر بناءً على ظروفهم المالية، فإن متابعة تحركات اللاعبين الكبار مثل “استراتيجية” يمكن أن توفر رؤى قيمة حول التوجهات السائدة في سوق البيتكوين.
الصورة المميزة من Unsplash، الرسم البياني من TradingView.
“`
