في عالم المال والاستثمار الذي لا يتوقف عن التطور والتقلب، يبرز الخبراء الاستراتيجيون بتحليلاتهم التي غالبًا ما تحدد مسار النقاشات المالية. مؤخرًا، أطلق الخبير الشهير في وول ستريت، توم لي، الشريك المؤسس لشركة فاندسترات جلوبال أدفايزرز (Fundstrat Global Advisors)، تحذيرًا صارخًا بشأن أسواق الأسهم التقليدية، بينما حافظ على نظرة متفائلة بشكل مفاجئ لمسار البيتكوين على المدى القريب. هذه التوقعات المتباينة ترسم صورة معقدة للمشهد الاقتصادي المستقبلي، حيث تتشابك المخاوف من “صدمات السياسات” في الأسواق التقليدية مع الإمكانات الصاعدة للعملات المشفرة ودور الذكاء الاصطناعي المحوري. فما هي التفاصيل الدقيقة لتوقعات لي؟ وكيف يمكن للمستثمرين الأذكياء التخطيط لمستقبل يحمل كل هذه المتغيرات؟
انهيار العملات المشفرة التاريخي: 19 مليار دولار تتبخر وتصفير 2 مليون حساب!
في تناقض صارخ مع توقعاته المتحفظة للأسهم، يرى توم لي أن البيتكوين لا يزال يحمل في طياته إمكانات هائلة لتجاوز حاجز الـ 100 ألف دولار قبل نهاية عام 2025. لكن هذا التفاؤل يرتكز على خلفية حدث كارثي هز عالم العملات المشفرة مؤخرًا. فقد شهد يوم 10 أكتوبر 2025 ما يمكن وصفه بأسوأ حدث تصفية فردي في تاريخ البيتكوين الممتد لـ 15 عامًا. خلال ساعات قليلة، تم محو ما يقارب 19 مليار دولار من المراكز المالية المدعومة بالرافعة المالية، مما أثر بشكل مباشر على ما يقرب من 1.6 مليون متداول في جميع أنحاء العالم. والأكثر إثارة للقلق، هو أن حوالي ثلث صناع السوق النشطين في مجال العملات المشفرة أعلنوا إفلاسهم نتيجة لهذه السلسلة المتتالية من التصفية القسرية.
لم يكن هذا الانهيار مجرد صدفة، بل كان ناتجًا عن مزيج معقد من العوامل. فقد أدت مشكلة فنية في التسعير (pricing glitch) إلى عمليات بيع آلية واسعة النطاق عبر العديد من بورصات العملات المشفرة. وقد فاقمت الرافعة المالية المفرطة من حجم الضرر بشكل كبير، حيث انتشرت دعوات الهامش (margin calls) كالنار في الهشيم عبر النظام بأكمله. وجدت منصات التداول نفسها في موقف حرج، تكافح لمعالجة الحجم الهائل من التصفية القسرية، مما كشف عن نقاط ضعف هيكلية عميقة في البنية التحتية للسوق، والتي تراكمت على مدار أشهر من نسب الرافعة المالية المرتفعة والمخاطر المتزايدة. وكانت النتيجة كارثية بشكل خاص على المتداولين الأفراد.
الأرقام كانت صادمة؛ حيث تم تصفير مليوني حساب بالكامل، وفقًا للبيانات التي شاركها المحلل آرون بينيت. لقد فاجأ حجم الدمار غير المسبوق حتى المتداولين ذوي الخبرة الطويلة في هذا المجال. وبمجرد استيعاب الصدمة الأولية، بدأت جهود التعافي بشكل فوري، حيث عملت البورصات والمؤسسات على استقرار دفاتر الأوامر واستعادة الثقة في السوق. هذا الحدث يمثل نقطة تحول حاسمة في تاريخ العملات المشفرة، ويدعو إلى مراجعة شاملة لآليات السوق وإدارة المخاطر.
الذكاء الاصطناعي يقود الدورة السوقية القادمة، والبيتكوين يستعد للانتعاش
في رؤية ثاقبة وغير تقليدية، وضع توم لي الذكاء الاصطناعي (AI) في صدارة المشهد كأهم موضوع استثماري للمضي قدمًا. وصرح بشكل قاطع أن الذكاء الاصطناعي، وليس العملات المشفرة، هو الذي سيدفع الدورة السوقية الرئيسية التالية. يمثل هذا التصريح تحولًا جذريًا عن السنوات الأخيرة، حيث كانت الأصول الرقمية هي المحرك الرئيسي للاهتمام المضاربي والنمو السريع. لكن لي يرى أن هذه الديناميكية تتغير، مع اقتراب سوق العملات المشفرة من القاع بعد تصفية أكتوبر المدمرة، مما يفسح المجال لقوة جديدة صاعدة.
على الرغم من التقلبات الشديدة، أظهر البيتكوين مرونة ملحوظة في الأسابيع الأخيرة التي تلت الانهيار. فقد استقرت الأسعار بشكل ملحوظ بعد عمليات البيع المكثفة، مما يشير إلى بناء قاعدة قوية. ويحافظ لي على ثقته الراسخة في حدوث انتعاش كبير للعملة المشفرة الرائدة، متوقعًا وصولها إلى ما فوق 100 ألف دولار بحلول نهاية العام. وتعتمد توقعاته المتفائلة هذه على تحليل دقيق للأنماط التاريخية لحركة البيتكوين، بالإضافة إلى اتجاهات التراكم المؤسسي المتزايدة التي تشير إلى اهتمام متجدد وثقة من الكيانات الكبيرة في مستقبل العملات الرقمية. هذا التوازن بين حذر لي تجاه الأسهم وتفاؤله بالبيتكوين، مع تسليط الضوء على الذكاء الاصطناعي، يقدم منظورًا شاملاً ومعقدًا للمستثمرين.
مخاوف السوق التقليدية وعدم اليقين في السياسات: سيناريو “صدمة السياسات”
تحذير لي بشأن سوق الأسهم لا ينبع من مجرد تكهنات، بل هو نتيجة لتحليل عميق للمخاوف المتزايدة بشأن احتمال حدوث ثلاثة أسواق هابطة كبرى خلال فترة خمس سنوات. لقد اختبرت التقلبات المتكررة في السوق صبر وقدرة المستثمرين على التحمل مرارًا وتكرارًا. ورغم تسليطه الضوء على هذا النمط المقلق، فقد أكد لي أيضًا على المرونة الكامنة في السوق بشكل عام. تأتي تعليقاته في وقت حرج، حيث يوازن المتداولون والمستثمرون بين العديد من المخاطر الكلية (Macro risks) التي تلوح في الأفق مع اقتراب عام 2026.
لا يزال عدم اليقين في السياسات يمثل مصدر قلق بالغ للأسواق التقليدية. فالتحولات المحتملة في استراتيجية الاحتياطي الفيدرالي، مثل تغييرات في أسعار الفائدة أو سياسات التيسير الكمي، يمكن أن تؤدي إلى إعادة تقييم مفاجئة وكبيرة للأصول. علاوة على ذلك، فإن الانتقالات السياسية، سواء كانت على الصعيد الوطني أو الدولي، قد تُدخل أطرًا تنظيمية جديدة ومفاجئة يمكن أن تعطل الأسواق أو تخلق تحديات غير متوقعة. هذه العوامل المتضافرة تخلق ما يسميه لي “سيناريو صدمة السياسات” (Policy Shock Scenario) – وهو موقف يجب على المستثمرين الاستعداد له جيدًا من خلال تنويع محافظهم والبقاء على اطلاع دائم بآخر المستجدات السياسية والاقتصادية.
