توقعات جريئة: مدير صندوق تحوط يتوقع ارتفاع سعر البيتكوين بأكثر من 50% خلال 6 أشهر

يتداول البيتكوين حالياً فوق مستوى 108,000 دولار بقليل، في مرحلة تماسك بعد أن سجل أعلى مستوى تاريخي جديد يوم الثلاثاء. يرى تشارلز إدواردز، مؤسس صندوق التحوط للأصول الرقمية Capriole Investments، أن السعر يمكن أن يرتفع بنسبة لا تقل عن 50% بحلول شهر نوفمبر القادم. في أحدث مذكرة له عن السوق بعنوان “استعد للانطلاق” (Saddle Up)، والتي صدرت في 27 مايو، يجادل إدواردز بأن تلاقيًا نادرًا للعوامل الكلية، الفنية، وعوامل بيانات السلسلة (on-chain) قد خلق “أكثر الإعدادات الفنية صعودية التي يمكن أن نطلبها للبيتكوين عند أعلى مستوياته التاريخية”.

لماذا يعتبر ارتفاع 50% “توقعًا متحفظًا”؟

مهد إدواردز الطريق لهذه التوقعات لأول مرة في أواخر أبريل، عندما كان سعر البيتكوين يتداول بالقرب من 93,000 دولار. يتذكر قائلاً: “لقد لاحظنا الإعداد الصعودي للبيتكوين وتوقعنا أن ‘يصل إلى أعلى مستوياته التاريخية الجديدة […] قريبًا جدًا'”. بعد شهر واحد، ارتفع السوق بنسبة 16%، مما يؤكد صحة هذا الرأي، ووفقًا لإدواردز، يمهد الطريق للمرحلة الصعودية التالية.

العوامل الكلية وتأثير السياسات

عززت التغييرات السياسية الأخيرة هذا التحول. رفعت قواعد بازل 3 (Basel III) من تصنيف الذهب إلى وضع الاحتياطي من الدرجة الأولى (Tier-1) في عام 2022، مما أجبر البنوك على دعم المراكز الورقية بالمعدن الفعلي. في المقابل، فتحت موافقات العام الماضي على صناديق تداول البيتكوين الفورية (ETFs) البوابات المؤسسية أمام العملة المشفرة، مما سمح لرؤوس الأموال الكبيرة بالتدفق إلى السوق بطرق أكثر سهولة وتنظيمًا.

بالإضافة إلى ذلك، قدم إنشاء واشنطن لاحتياطي استراتيجي من البيتكوين في أوائل عام 2025 (تطور متوقع أو مقترح) طبقة إضافية من الشرعية على مستوى الدولة. على خلفية ذلك، فإن التضخم المستمر، والاحت اصطكاكات التعريفات التجارية، وسابقة تجميد احتياطيات النقد الأجنبي الروسية قد حفزت الطلب على الأصول المحايدة سياسياً. يرى المستثمرون أن الأصول مثل البيتكوين توفر ملاذًا ضد عدم اليقين الجيوسياسي والتدخل الحكومي المحتمل في الأنظمة المالية التقليدية. هذه العوامل الكلية، من التضخم إلى التوترات التجارية وحتى استخدام العملات كأداة سياسية، تزيد من جاذبية البيتكوين كأصل عالمي لا يخضع لسيطرة أي دولة واحدة.

إن التحول نحو الأصول الثابتة لا يقتصر على الأفراد أو صناديق التحوط الصغيرة؛ بل يشمل أيضاً المؤسسات الكبرى وحتى الحكومات، مما يعكس تغييرًا هيكليًا في طريقة رؤية القيمة وتخزين الثروة في عالم يزداد تعقيدًا.

الجانب الفني وبيانات السلسلة (On-Chain)

من وجهة نظر هيكل السوق، يوصف انخفاض البيتكوين في أبريل إلى 75,000 دولار والتعافي الحاد فوق 90,000 دولار بأنه “اختراق زائف” (fake-out) نموذجي – وهو انهيار فاشل غالبًا ما يسبق اتجاهات صعودية قوية. يؤكد إدواردز أن استعادة الإغلاق الأسبوعي فوق 90,000 دولار “شكل بداية اتجاه جديد”، مما يجعل مستوى 104,000 دولار خط الدفاع الأول. كتب قائلاً: “ما دام السعر فوق 104 ألف دولار، فهذا هو أكثر الإعدادات الفنية صعودية التي يمكن أن نطلبها”، مما يقلل إدارة المخاطر على المدى القريب إلى رقم واحد.

يستمر مؤشر البيتكوين الكلي (Bitcoin Macro Index) الذي تديره شركة Capriole والمعتمد على التعلم الآلي، والذي يمزج أكثر من 100 متغير من بيانات السلسلة، العوامل الكلية، ومتغيرات سوق الأسهم، في التسجيل في نطاق “النمو الصعودي”. تحول الطلب الظاهر (الإنتاج ناقص المعروض الخامل) إلى الإيجابي، وتظل السيولة الأمريكية داعمة، ويظهر مقياس “صيف الحجم” (Volume Summer) الجديد من Capriole توسعًا مؤكدًا للاتجاه في نشاط التداول. هذا المزيج من الإشارات الفنية والإشارات المستمدة من بيانات السلسلة يشير إلى أن قوة السوق الداخلية تزداد، وليس مجرد تحرك مدفوع بالمضاربة السريعة.

عند جمع هذه العوامل معًا – الإعداد الفني القوي، المؤشرات الكلية الإيجابية، وتأكيد بيانات السلسلة – بالإضافة إلى التأخر التاريخي الذي يتراوح بين ثلاثة وخمسة أشهر بين اختراقات الذهب وارتفاعات البيتكوين، تجادل الشركة بأن “ارتفاعًا بنسبة 50% زائد على مدى الأشهر الستة المقبلة هو هدف متحفظ”. وهذا يعني أنهم يرون إمكانية لتحركات أكبر بكثير، لكنهم يقدمون هذا الرقم كحد أدنى متوقع بناءً على الأدلة الحالية.

يعتبر مستوى 104,000 دولار نقطة محورية حاسمة للمحللين الفنيين ومستثمري صندوق Capriole. الحفاظ على السعر فوق هذا المستوى يعتبر إشارة قوية على استمرار الزخم الصعودي وسلامة هيكل السوق على المدى المتوسط. أي تداول مستمر دون هذا المستوى قد يشير إلى ضعف في الإعداد الفني الحالي ويتطلب إعادة تقييم للمخاطر.

من المهم ملاحظة أن تحليل بيانات السلسلة يوفر رؤى فريدة حول سلوك المشاركين في السوق، مثل كبار الحائزين (الحيتان) والمستثمرين على المدى الطويل. عندما تشير البيانات إلى انخفاض في المعروض الخامل وزيادة في الطلب الظاهر، فهذا غالبًا ما يدل على تراكم من قبل المشترين الأقوياء واستعدادهم للاحتفاظ بالبيتكوين، مما يقلل من ضغط البيع المحتمل في المستقبل ويعزز احتمالية الارتفاع السعري.

مخاطر محتملة و”بطاقات جامحة” في السياسة

تكمن أوضح التهديدات للتوقعات في جبهة السياسة. يسلط إدواردز الضوء على نافذة تتراوح بين 30 و 60 يومًا للولايات المتحدة للتوصل إلى تسويات بشأن التعريفات الجمركية مع الصين والاتحاد الأوروبي؛ قد يؤدي الفشل إلى تقليل الرغبة في المخاطرة في الأسواق المالية العالمية، مما قد يؤثر سلباً على الأصول الخطرة مثل البيتكوين.

يحذر أيضاً من أن “تحكيم خزائن البيتكوين” (Bitcoin-treasury arbitrage) المزدهر – حيث تصدر الشركات ديونًا منخفضة التكلفة لتجميع البيتكوين – يمكن أن يضخم الجانب السلبي في حالة فك الارتباط المستقبلي، على الرغم من أن مستويات الرفع المالي لا تزال قابلة للإدارة في الوقت الحالي. هذه الممارسة، التي تتيح للشركات الاستفادة من أسعار الفائدة المنخفضة للاستثمار في البيتكوين، قد تخلق نقاط ضعف إذا تعرضت الأسواق لضغوط وتطلب الأمر من هذه الشركات تسييل حيازاتها لسداد الديون.

على الرغم من هذه المخاطر السياسية ومخاطر الرفع المالي، يظل التفاؤل هو السائد في Capriole. إنهم يدركون أن العوامل الخارجية، وخاصة تلك المتعلقة بالسياسات التجارية والاقتصاد الكلي العالمي، يمكن أن تؤثر بشكل كبير على معنويات السوق وتحركات الأسعار، ولكنهم يرون أن القوى الأساسية التي تدعم البيتكوين أقوى في الوقت الحالي.

الخلاصة وتوصية المستثمرين

في الوقت الحالي، فإن مزيج دورة صعود الأصول الثابتة، والقوة الفنية المؤكدة، والتحسن في العوامل الأساسية يبقي شركة Capriole “متفائلة جدًا بشأن الإمكانات على المدى المتوسط إلى الطويل لكل من الذهب والبيتكوين”. ما دام السوق يحتفظ فوق النقطة المحورية الأسبوعية عند 104,000 دولار، يقترح إدواردز أن على المستثمرين – بكلماته الختامية – “الاستعداد للانطلاق” (saddle up).

تشير هذه التوصية إلى أن إدواردز وCapriole يرون أن الظروف مواتية لتحقيق مكاسب كبيرة، وأن المستثمرين الذين يؤمنون بإمكانات البيتكوين يجب أن يكونوا مستعدين للاستفادة من هذه الفرصة. الحفاظ على مستوى 104,000 دولار كدعم يؤكد صحة الإعداد الصعودي ويقلل من احتمالية حدوث تراجع كبير على المدى القريب، وفقًا لتحليلهم.

في وقت كتابة هذا المقال، تم تداول البيتكوين عند 108,005 دولار، مما يؤكد أن السعر لا يزال يتداول بشكل مريح فوق مستوى الدعم الحاسم البالغ 104,000 دولار، مما يعزز النظرة الإيجابية التي قدمها إدواردز.

الاستثمار في البيتكوين والعملات المشفرة ينطوي على مخاطر عالية، وقد لا تكون هذه التوقعات دقيقة. يجب على المستثمرين إجراء أبحاثهم الخاصة والتشاور مع مستشار مالي قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.