تهدف هذه المقالة إلى تحليل الوضع الراهن لسوق المشتقات المشفرة، مع التركيز على تقرير مشترك صادر عن بورصة العملات المشفرة Bybit ومعهد أبحاث الاستثمار Block Scholes. بعد مرور ما يقرب من شهر على تعرض سوق العملات المشفرة لأحد أكبر أحداث التصفية في تاريخه، لا تزال تداعيات ذلك الحادث باقية وتؤثر على سلوك المتداولين واستقرار السوق بشكل عام. يكشف التقرير أن المتداولين يتجهون بحذر نحو الاستقرار، وأن هذا الموقف الدفاعي قد امتد ليشمل سوق المشتقات بالكامل، مما يؤثر على خيارات العملات المشفرة والعقود الدائمة على حد سواء.
تداعيات حدث التصفية الضخم لا تزال قائمة
يشير تقرير Bybit إلى أن الاهتمام المفتوح الاسمي في العقود الدائمة ظل راكدًا تحت مستوى 10 مليارات دولار منذ حدث التصفية الهائل. كان هذا التراجع الكاسح في السوق قد نجم عن تجدد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. أكدت Bybit أن هذا الحدث كان له تأثير كبير على أسواق المقايضة الدائمة الخاصة بها، حيث يظهر المتداولون الآن شهية ضئيلة لإعادة الدخول في المراكز التي خسروها سابقًا.
على الرغم من إحراز بعض التقدم الدبلوماسي بين الحكومتين الأمريكية والصينية بعد الحادث، إلا أن نبرة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول المتشددة خلال اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الذي تلا ذلك، قد عززت المشاعر الهبوطية. أظهر المتداولون ردود فعل أكثر تحييدًا للمخاطر مع انخفاض سعر البيتكوين (BTC) إلى 107,000 دولار، وتراجعت انحرافات خيارات الشراء والبيع قصيرة الأجل بشكل حاد نحو الهبوط.
حالياً، عادت انحرافات تقلبات البيتكوين والإيثر (ETH) في سوق الخيارات إلى الانحياز الهبوطي بعد أن فضلت خيارات الشراء لفترة وجيزة. لقد عادت هياكل الأجل لكلا الأصلين إلى طبيعتها، ولكن التقلبات في السوق لا تزال مرتفعة. يشير هذا إلى استمرار الطلب على الخيارات، حتى في بيئة تُعرف تاريخياً بانخفاض التقلبات، مما يعكس رغبة المتداولين في التحوط وحماية استثماراتهم من التحركات السعرية المفاجئة وغير المتوقعة. هذا السلوك الدفاعي يعكس حذراً عميقاً بعد التجربة المؤلمة لحدث التصفية، حيث أدرك العديد من المشاركين في السوق أهمية إدارة المخاطر بشكل استباقي وفعال.
إن استمرار الطلب على خيارات التحوط، حتى في ظل استقرار نسبي، يؤكد أن المتداولين لا يزالون يتوقعون تقلبات محتملة في المستقبل القريب أو يرغبون في تأمين أنفسهم ضدها. كما أن ارتفاع التقلبات الضمنية يشير إلى أن السوق يسعر احتمال تحركات كبيرة في الأسعار، حتى لو لم تكن هذه التحركات واضحة في الوقت الحالي. هذا التوازن الدقيق بين الاستقرار الظاهري والحذر الكامن هو ما يميز المرحلة الحالية لسوق المشتقات المشفرة.
المتداولون يتخذون موقفًا دفاعيًا
بينما ظل الاهتمام المفتوح في سوق العقود الآجلة ثابتًا، شهد قطاع الخيارات زيادة مطردة. لا يزال الاهتمام المفتوح بالبيتكوين يمثل ما يقرب من النصف، مع انتشار الباقي عبر ثماني عملات بديلة يتم تتبعها. على الرغم من أن ظروف السوق الحالية تعكس نقصًا في الزخم وفك ارتباط العملات المشفرة عن المشاعر الأوسع التي تدفع نحو المخاطرة، إلا أن مستويات الاهتمام المفتوح بالخيارات تعكس تلك التي شوهدت قبل حدث التصفية.
علاوة على ذلك، يعكس الاهتمام المفتوح بالخيارات موقفًا دفاعيًا وطلبًا ثابتًا من المتداولين على خيارات البيع قصيرة الأجل. يشارك المتداولون أيضًا في التحوط عبر الخيارات لحماية محافظهم من الانخفاضات المحتملة.
أوضحت Bybit و Block Scholes في تقريرهما: “أظهر المتداولون رغبة في دفع التقلبات قصيرة الأجل للارتفاع خلال أحداث الضغط، مما أدى إلى عكس المنحنى لفترة وجيزة. على الرغم من أن هذا الانعكاس كان قصير الأجل، إلا أنه ترك وراءه خط أساس أعلى في تسعير التقلبات، يتركز بشكل خاص في خيارات البيع”. هذا يشير إلى أن المتداولين أصبحوا أكثر حساسية للمخاطر ويسعون بنشاط لتأمين أنفسهم ضد السيناريوهات الهبوطية.
يُعد هذا السلوك مؤشرًا واضحًا على أن دروس حدث التصفية لم تذهب سدى، وأن المتداولين أصبحوا أكثر وعيًا بضرورة إدارة المخاطر بفعالية. إن التحول نحو الخيارات كأداة للتحوط يعكس نضجًا معينًا في السوق، حيث لم يعد التركيز فقط على تحقيق أقصى قدر من الأرباح في الأسواق الصاعدة، بل يشمل أيضًا أيضًا حماية رأس المال في أوقات عدم اليقين.
استقرار البيتكوين ضمن نطاق محدود
في غضون ذلك، ذكرت Bybit أن البيتكوين ظل محصورًا في نطاق يتراوح بين 105,000 دولار و 115,000 دولار. لكن الأصل انخفض يوم الثلاثاء إلى 99,000 دولار، متجاوزًا هذا النطاق لفترة وجيزة. كان البيتكوين يتداول بسعر يزيد قليلاً عن 101,800 دولار وقت كتابة هذا التقرير، وفقًا لبيانات من CoinMarketCap. هذا التقلب الأخير يسلط الضوء على أن السوق، على الرغم من علامات الاستقرار، لا يزال عرضة للتحركات المفاجئة والضغط البيعي.
إن مراقبة نطاق تداول البيتكوين عن كثب أمر بالغ الأهمية للمتداولين، حيث يمكن أن يشير اختراق هذا النطاق بشكل مستدام إلى تحول في الاتجاه العام للسوق. ومع ذلك، فإن العودة السريعة فوق مستوى 100,000 دولار بعد الانخفاض الأخير قد تشير إلى وجود دعم قوي عند هذه المستويات، وأن المتداولين يرون في الانخفاضات فرصًا للشراء، مما يعكس ثقة كامنة في قدرة البيتكوين على التعافي على المدى الطويل.
في الختام، يُظهر سوق المشتقات المشفرة علامات على استعادة الاستقرار بحذر بعد حدث التصفية الكبير في أكتوبر، وفقًا لتقرير Bybit و Block Scholes. ومع ذلك، لا يزال الموقف الدفاعي للمتداولين والطلب المستمر على خيارات التحوط يؤكدان على أن الحذر هو الكلمة السائدة. يجب على المستثمرين والمتداولين البقاء على اطلاع دائم بآخر التطورات والتقارير لمواصلة اتخاذ قرارات مستنيرة في هذا السوق الديناميكي والمتقلب.
استكشف المزيد
إذا كنت مهتمًا بفهم أعمق لديناميكيات سوق المشتقات المشفرة واستراتيجيات التحوط، ندعوك لاستكشاف المزيد من تقارير Bybit و Block Scholes. البقاء على اطلاع بأحدث التحليلات يمكن أن يساعدك في التنقل عبر تقلبات السوق بفعالية أكبر.
