“`html

البيتكوين يتحدى التقلبات: صمود فوق 109 آلاف دولار وتراكم قوي من حاملي الأجل الطويل

يواصل البيتكوين (BTC) إظهار مرونة ملحوظة في مواجهة تقلبات السوق الأخيرة. فبعد موجة صعود قوية دفعته لتجاوز مستوى 111,000 دولار الأسبوع الماضي وتسجيل قمة تاريخية جديدة، شهد الأصل الرقمي الأبرز تصحيحاً متواضعاً. ومع ذلك، تمكن البيتكوين من الحفاظ على مستوياته فوق حاجز نفسي وفني هام، مؤكداً قوة الاتجاه العام الصاعد على الرغم من عمليات البيع قصيرة الأجل.

في وقت كتابة هذا المقال، يتداول البيتكوين عند سعر 109,874 دولار، مسجلاً ارتفاعاً يومياً بنسبة 2.3٪. يأتي هذا التحرك الإيجابي في خضم معنويات صعودية أوسع نطاقاً تسود سوق العملات المشفرة، حيث يقوم المتداولون والمستثمرون بتقييم التقلبات الأخيرة في ضوء الاتجاهات الهيكلية طويلة الأجل. يرى العديد من المحللين والمراقبين أن هذا الصمود في وجه التصحيح ليس مجرد صدفة، بل هو نتاج تفاعلات قوية تحدث داخل السوق، أبرزها سلوك الفاعلين الرئيسيين ومقاييس الشبكة.

في الوقت نفسه، تشير تحليلات البيانات على السلسلة (On-Chain Data)، التي تتبع الأنشطة التي تتم مباشرة على شبكة البلوك تشين، إلى أن الانخفاض الأخير في الأسعار ربما يكون قد مهد الطريق لسلوك سوقي أكثر استدامة وصحة. غالباً ما تعمل التصحيحات السعرية على “تنظيف” السوق من المراكز الزائدة والمضاربات المفرطة، مما يفتح الباب أمام نمو صحي ومدعوم من أساسيات قوية.

الرافعة المالية العالية تحفز عمليات التصفية تحت مستويات الدعم الرئيسية

تُعد الرافعة المالية أداة قوية في تداول العملات المشفرة، حيث تتيح للمتداولين التحكم في مراكز أكبر برأس مال أقل. ومع ذلك، فإن استخدام رافعة مالية عالية يزيد بشكل كبير من المخاطر. أي تحرك بسيط في السعر ضد مركز المتداول يمكن أن يؤدي إلى تصفية سريعة للأصل الذي يملكه، خاصة عندما يفشل السعر في الحفاظ على مستويات دعم رئيسية.

ألقى عمرو طه، أحد المساهمين في منصة QuickTake التابعة لـ CryptoQuant، الضوء على كيفية عمل حركة سعر البيتكوين الأخيرة على تصفية المتداولين الذين استخدموا رافعة مالية مفرطة، بينما في الوقت نفسه، قدمت فرصة ذهبية للمستثمرين طويلي الأجل لتعزيز مراكزهم وتكديس المزيد من عملات البيتكوين. يشير منشوره التحليلي الذي حمل عنوان “Late Longs Wiped Out — Long-Term Holders Seize the Opportunity to Accumulate Bitcoin” (المراكز الشرائية المتأخرة تم محوها – حاملو الأجل الطويل يغتنمون الفرصة لتكديس البيتكوين) إلى سلوك سوقي مميز يتجلى في الوقت الفعلي.

تفاصيل موجات التصفية الأخيرة

لاحظ طه أن الانخفاض الأخير في سعر البيتكوين تحت عتبة 111,000 دولار النفسية قد أدى إلى مجموعتين كبيرتين من عمليات تصفية المراكز الشرائية الطويلة على منصة بينانس، إحدى أكبر منصات تداول العملات المشفرة في العالم. كانت الموجة الأولى من التصفية مركزة حول مستوى 110,900 دولار، وأسفرت عن محو أكثر من 97 مليون دولار من المراكز الشرائية الطويلة.

بعد فترة وجيزة، ضربت موجة ثانية من التصفية السوق مع اختراق السعر لمستوى 109,000 دولار، مما نتج عنه تصفية مراكز إضافية بقيمة 88 مليون دولار. تعكس هذه الأحداث المتتالية ما يُعرف بـ “شلالات أو تداعي” نداءات الهامش (Margin Calls) من المتداولين الذين يستخدمون رافعة مالية عالية، وهو نمط يُلاحظ غالباً خلال التصحيحات الحادة قصيرة الأجل في السوق.

تحدث مجموعات التصفية هذه عادةً عندما تؤدي تحركات الأسعار السريعة والقوية إلى الإغلاق التلقائي لمراكز التداول بالهامش (الرافعة المالية)، مما يزيد من ضغط البيع في السوق ويسرع من وتيرة الانخفاض. تميل هذه التقلبات إلى “زعزعة” المراكز المضاربة وإخراجها من السوق، ويمكن أن تشير إلى توقف مؤقت أو مرحلة تماسك في الاتجاه العام الأوسع.

وفقاً لتحليل طه، بينما كان السوق يمتص صدمة هذه التصفية الكبيرة، شهد في الوقت ذاته نمطاً متناقضاً تماماً بين مجموعة أخرى من المشاركين في السوق: المستثمرون طويلي الأجل (Long-Term Holders – LTHs). بقيت هذه المجموعة نشطة وملحوظة طوال فترة التقلب هذه، لكن بطريقة معاكسة تماماً للمتداولين قصار الأجل.

المستثمرون طويلي الأجل يواصلون التراكم بوتيرة متزايدة

على عكس المشاركين قصار الأجل الذين تحملوا وطأة عمليات البيع والتصفية، بدا أن المستثمرين طويلي الأجل يفسرون الانخفاض في الأسعار على أنه فرصة لا تعوض للشراء وتعزيز حيازاتهم من البيتكوين. سلط طه الضوء على مقاييس على السلسلة تظهر أن “LTH realized cap” (القيمة الإجمالية المدفوعة مقابل العملات المحتفظ بها من قبل المستثمرين طويلي الأجل)، وهو مقياس رئيسي لتتبع النشاط التراكمي لهذه الفئة، قد ارتفع بشكل كبير وتجاوز 28 مليار دولار.

دلالة مقياس LTH Realized Cap

مستوى 28 مليار دولار في مقياس LTH realized cap لم يُلاحظ منذ شهر أبريل الماضي. هذا الارتفاع القوي يعزز السرد القائل بأن المشاركين في السوق ذوي الخبرة والمنظور طويل الأجل يزيدون من تعرضهم للبيتكوين خلال لحظات الاضطراب وعدم اليقين في السوق على المدى القصير. يعتبر هذا المقياس مؤشراً قوياً على أن العملات تنتقل من أيدي المضاربين والمستخدمين النشطين إلى مخازن باردة تسيطر عليها كيانات لا تنوي البيع في المستقبل القريب.

لماذا يُعد سلوك حاملي الأجل الطويل مؤشراً إيجابياً؟

غالباً ما يُنظر إلى سلوك المستثمرين طويلي الأجل على أنه مقياس لـ “صحة” السوق واتجاهه الأساسي. يشير تراكمهم المستمر والقوي خلال فترات تصفية المراكز وتقلب الأسعار إلى ثقة راسخة في مسار قيمة البيتكوين على المدى الطويل. يدرك هؤلاء المستثمرون أن التراجعات السعرية يمكن أن تكون فرصاً ممتازة للشراء بأسعار مخفضة قبل أن يستأنف الأصل اتجاهه الصعودي الأكبر.

تاريخياً، تزامن تراكم العملات من قبل المستثمرين طويلي الأجل خلال الفترات المتقلبة أو التصحيحية مع فترات لاحقة من التوسع السعري الصاعد القوي. يحدث هذا لأن العملات يتم سحبها من التداول النشط في البورصات ونقلها إلى محافظ تحت سيطرة هؤلاء الحاملين، مما يقلل بشكل فعال من العرض المتاح للبيع في السوق. هذا النقص في المعروض المتاح، بالتزامن مع الطلب المستمر أو المتزايد، يضع ضغطاً صعودياً قوياً على الأسعار بمرور الوقت.

الآفاق المستقبلية: بناء أساس قوي لنمو مستدام

مع إعادة ضبط المراكز المدعومة بالرافعة المالية وتصفية الجزء الأضعف من السوق، ومع بدء عملية تراكم هيكلي قوية من قبل المستثمرين الأكثر ثقة وخبرة، يبدو أن الأساس يتشكل بشكل متين للبيتكوين لمحاولة اختراق جديد يتجاوز أعلى مستوياته السابقة. لم يعد الصعود المحتمل مدفوعاً بشكل أساسي بالرافعة المالية المفرطة، بل بتراكم حقيقي من قبل المشاركين الذين يؤمنون بالقيمة طويلة الأجل للأصل.

إن الجمع بين إزالة الرافعة المالية الزائدة، التي تجعل هيكل السوق أكثر استقراراً وأقل عرضة لانهيارات مفاجئة ناجمة عن التصفية المتتالية، والتراكم القوي من قبل الحيتان وحاملي الأجل الطويل، يخلق بيئة مواتية لاستئناف الاتجاه الصاعد. يشير هذا السلوك المزدوج إلى أن السوق يمر بمرحلة “إعادة إعداد” صحية، تمهد الطريق لتحركات سعرية أكبر وأكثر استدامة في المستقبل.

سيكولوجية السوق وأهمية البيانات على السلسلة

تؤثر التقلبات قصيرة الأجل بشكل كبير على سيكولوجية المتداولين، خاصة الجدد أو أولئك الذين يستخدمون الرافعة المالية العالية. يمكن أن يؤدي الانخفاض السريع في السعر إلى حالة من الذعر تدفع البعض إلى البيع بخسارة، مما يزيد من الضغط الهبوطي. في المقابل، يميل المستثمرون ذوو الخبرة إلى النظر إلى الصورة الأكبر وعدم الانجراف وراء العواطف اللحظية.

هنا تبرز أهمية البيانات على السلسلة. توفر هذه البيانات رؤية شفافة وغير قابلة للتلاعب لما يحدث بالفعل على مستوى الشبكة الأساسية. بينما قد يشير الرسم البياني للأسعار إلى تراجع بسيط، فإن مقاييس مثل LTH realized cap أو تدفقات العملات إلى وخارج البورصات تكشف عن التحركات الهيكلية العميقة التي يقوم بها اللاعبون الكبار. هذه المعلومات حاسمة لتمييز “الضوضاء” قصيرة الأجل عن “الإشارة” طويلة الأجل.

اعتماد المتداولين والمستثمرين المحنكين على هذه المقاييس يؤكد قيمتها كأدوات للتنبؤ بالاتجاهات المستقبلية. عندما نرى أن العملات تنتقل من المحافظ الساخنة (المستخدمة للمضاربة والتداول المتكرر) إلى المحافظ الباردة (المستخدمة للتخزين طويل الأجل)، فهذه إشارة واضحة على أن العرض المتاح للبيع يتناقص، مما يعزز احتمالية ارتفاع الأسعار في المستقبل.

خلاصة

على الرغم من التصحيح الأخير وعمليات التصفية الكبيرة التي شهدها سوق البيتكوين، إلا أن الأصل أظهر مرونة رائعة بالصمود فوق مستوى 109 آلاف دولار. الأهم من ذلك، أن هذه التقلبات ترافقت مع سلوك بناء للغاية من قبل المستثمرين طويلي الأجل الذين اغتنموا الفرصة لتكديس المزيد من البيتكوين. تشير هذه الديناميكيات إلى أن السوق يتخلص من الرافعة المالية الزائدة بينما يبني أساساً قوياً لمزيد من النمو. مع تزايد الثقة من قبل الحاملين الرئيسيين، يبدو أن البيتكوين في وضع جيد لمواصلة مساره الصعودي على المدى الطويل ومحاولة تجاوز قمم جديدة في المستقبل القريب.

Featured image created with DALLE, Chart from TradingView

“`