“`html

علامات مبكرة لاهتمام المستثمرين الأفراد بالبيتكوين (BTC)، لكن لا اختراق بعد

بينما تتداول عملة البيتكوين (BTC) بالقرب من أعلى مستوياتها التاريخية التي حققتها مؤخرًا، يلاحظ المحللون غياب عامل حاسم من هذا الارتفاع: النشاط الواسع النطاق من قبل المستثمرين الأفراد (Retail Investors). على الرغم من وصول السعر إلى آفاق جديدة، إلا أن البيانات تشير إلى أن القوة الدافعة تأتي بشكل أساسي من اللاعبين الكبار والمؤسسات.

تاريخياً، كانت مشاركة المستثمرين الأفراد عنصراً حيوياً في مراحل التصاعد المستدام والقوي للأسواق الصاعدة للعملات المشفرة. إن حجم التداول والطلب الذي يولده ملايين المستثمرين الصغار يضيف طبقة من العمق والزخم يصعب تحقيقها فقط من خلال التدفقات المؤسساتية. بدون هذا الدعم الواسع، قد يفتقر الارتفاع الحالي إلى القاعدة الصلبة اللازمة للحفاظ على مساره وتجنب التصحيحات الحادة.

ومع ذلك، بدأت أحدث نقاط البيانات تشير إلى بوادر تحرك مبكر بين صفوف المستثمرين الأفراد. هذه الإشارات، وإن كانت خجولة حتى الآن، تفتح الباب أمام إمكانية عودة هذا القطاع المهم إلى السوق. مثل هذه العودة يمكن أن تدفع أكبر عملة مشفرة في العالم من حيث القيمة السوقية لتحقيق المزيد من المكاسب، وربما تحويل أعلى المستويات التاريخية الحالية إلى مجرد نقطة انطلاق لارتفاع أكبر وأكثر استدامة.

يظل السؤال المحوري هو ما إذا كانت هذه العلامات المبكرة ستتطور إلى تدفق كبير ومستمر، أم أنها مجرد تقلبات عابرة. تحليل الديناميكيات الحالية للسوق وفهم العوامل التي قد تحفز عودة المستثمرين الأفراد يصبح أمراً بالغ الأهمية للمتداولين والمستثمرين الذين يحاولون توقع الخطوات التالية للبيتكوين.

علامات مبكرة لاهتمام المستثمرين الأفراد

سلط تحليل حديث من CryptoQuant، وهي شركة رائدة في توفير بيانات وتحليلات البلوك تشين، الضوء على انفصال ملحوظ في الرالي الحالي للبيتكوين. فبينما وصلت عملة BTC إلى أعلى مستويات تاريخية جديدة في الربع الثاني من عام 2025، ظل نشاط المستثمرين الأفراد محدوداً بشكل لافت للنظر.

تشير البيانات التي تتعقب تحويلات البيتكوين في النطاق من 0 دولار إلى 10,000 دولار، وهو نطاق يعتبر غالباً مؤشراً على طلب المستثمرين الأفراد، إلى زيادة هامشية فقط على الرغم من ارتفاع الأسعار. هذا يعني أن الزيادة في عدد أو حجم المعاملات الصغيرة لم تتناسب مع الزيادة الكبيرة في قيمة الأصل نفسه. في الأسواق الصاعدة القوية التي يقودها الأفراد، نرى عادةً ارتفاعاً متناسباً أو حتى متسارعاً في هذا النوع من المعاملات.

لا يزال التغير في حجم تداول المستثمرين الأفراد على مدار 30 يوماً مسطحاً إلى حد كبير، مما يؤكد أن المستثمرين الكبار والمؤسسات هم المحركون الرئيسيون للرالي في هذه المرحلة. هذا النمط يختلف عن الدورات السابقة، حيث كان للمستثمرين الأفراد دور محوري في توسيع نطاق الارتفاع وجذب سيولة إضافية إلى السوق. في غياب هذا العنصر، يصبح الاعتماد على التدفقات المؤسساتية أكبر، مما قد يجعل السوق أكثر عرضة للتأثر بقرارات عدد محدود من الكيانات الكبيرة.

تظهر الأنماط التاريخية من الأسواق الصاعدة السابقة، مثل تلك التي شهدناها في الفترة 2020-2021، أنه بينما غالباً ما يبدأ الزخم المؤسساتي الاتجاه الصاعد، فإن النمو المستدام والمتسارع يتطلب عادةً مشاركة قوية من المستثمرين الأفراد. يوفر المستثمرون الأفراد قاعدة واسعة من الطلب تمتص المعروض وتدفع الأسعار للأعلى بشكل تدريجي وصحي. بدون زيادة كبيرة في طلب الأفراد، قد يفتقر الارتفاع الحالي في الأسعار إلى الاستقرار على المدى الطويل، مما يزيد من احتمالية حدوث تصحيحات سعرية مفاجئة وحادة.

ومع ذلك، لاحظت CryptoQuant بوادر مبكرة لاهتمام المستثمرين الأفراد. على الرغم من أن هذه البوادر لم تتطور بعد إلى اختراق كبير أو تدفق مستدام، فإن النتيجة الرئيسية هي أنه لكي يستمر سعر البيتكوين في مساره الصاعد بشكل مستدام وقوي، فإن هناك حاجة ماسة لزيادة واضحة في مشاركة المستثمرين الأفراد. إذا زاد حجم تداول الأفراد في الأسابيع القادمة، فإن أعلى المستويات التاريخية الجديدة قد تمثل مجرد بداية لرالي أوسع نطاقاً يشمل شريحة أكبر من السوق.

في المقابل، ظل الطلب المؤسساتي قوياً، كما يتضح من صناديق البيتكوين المتداولة الفورية (Spot Bitcoin ETFs) التي سجلت تدفقات صافية داخلة بقيمة 385 مليون دولار في 27 مايو. هذا يمدد سلسلة أيام التدفقات الصافية الإيجابية لهذه الصناديق إلى تسع جلسات متتالية، مما يدل على استمرار الثقة المؤسساتية في البيتكوين كوسيلة استثمارية. هذا الاستمرار في التدفقات المؤسساتية يوفر دعماً أساسياً للسعر في غياب الزخم القوي من الأفراد، لكنه لا يحل محل الحاجة لمشاركة أوسع لتحقيق النمو المستدام والشامل.

محركات الرالي الصاعد التالي للبيتكوين

إذا فشل المستثمرون الأفراد في العودة بقوة إلى السوق، يتوقع خوليو مورينو من CryptoQuant أن “هوس” العملات المشفرة التالي قد لا يكون مدفوعاً من قبل المستثمرين الأفراد بالضرورة، بل من قبل الشركات والصناديق الأصغر حجماً التي تتبع نموذج تراكم البيتكوين الذي تبناه مايكل سايلور وشركته MicroStrategy. هذا النموذج يعتمد على استخدام ميزانيات الشركات أو محافظ الصناديق للاستثمار بكميات كبيرة في البيتكوين كأصل احتياطي استراتيجي.

ومع ذلك، من المهم لهذه الكيانات، سواء كانت شركات عامة أو صناديق استثمار خاصة، أن تكون مستعدة لتحمل التقلبات المعروفة في سوق العملات المشفرة، خاصة خلال فترات الانكماش الحاد للسوق. الاستثمار المؤسساتي طويل الأجل يتطلب رؤية استراتيجية قوية وقدرة على الصبر خلال فترات الانخفاضات الكبيرة التي قد تحدث في أي سوق أصول متقلب مثل البيتكوين. يجب أن تكون هذه الشركات مستعدة لعرض قيمة استثماراتها في البيتكوين على المدى الطويل لمساهميها أو مستثمريها.

تزايد عدد الشركات غير العاملة في مجال العملات المشفرة التي تتبنى البيتكوين كأصل احتياطي هو اتجاه ملحوظ ومهم. اليابان تتصدر هذا الاتجاه مع شركة Metaplanet التي تحتفظ بحوالي 7,800 بيتكوين في ميزانيتها العمومية. بالإضافة إلى ذلك، هناك شركة Boyaa Interactive ومقرها هونغ كونغ، والتي تحتفظ بحوالي 2,410 بيتكوين، مما يدل على انتشار هذا الاتجاه في آسيا. في الولايات المتحدة، تحتفظ شركة Semler Scientific حالياً بـ 3,808 بيتكوين. تهدف جميع هذه الشركات إلى تكرار النجاح البارز لاستراتيجية مايكل سايلور ودمج البيتكوين في مراكزها المالية طويلة الأجل، معتبرة إياه مخزناً للقيمة وحماية محتملة ضد تدهور العملات الورقية والتضخم.

هذا الاتجاه المؤسساتي المتزايد، حتى من الشركات الأصغر حجماً نسبياً مقارنة بعمالقة وول ستريت، يوفر قاعدة دعم أساسية للبيتكوين. إذا استمر هذا الاتجاه واكتسب زخماً، فقد يصبح هو المحرك الرئيسي لنمو الطلب في المستقبل، حتى لو لم يعد المستثمرون الأفراد بنفس القوة التي كانوا عليها في الدورات السابقة. هذا يمكن أن يغير طبيعة السوق الصاعد التالي، مما يجعله ربما أقل “هوساً” وأكثر تركيزاً على التدفقات الرأسمالية المنظمة من الكيانات الاعتبارية.

في الختام، بينما يحتفل سوق البيتكوين بوصول السعر إلى مستويات تاريخية جديدة، يظل غياب المستثمرين الأفراد نقطة ضعف محتملة في استدامة الرالي. تشير البيانات إلى بوادر مبكرة لعودة اهتمام الأفراد، وهي إشارات يجب مراقبتها عن كثب. في غضون ذلك، يظل الطلب المؤسساتي قوياً، ويبرز اعتماد الشركات للبيتكوين كأصل احتياطي كقوة دافعة بديلة محتملة للارتفاع المستقبلي. يعتمد مسار البيتكوين في الأشهر القادمة بشكل كبير على أي من هذين السيناريوهين سيتجسد بشكل أكبر.

“`