يشهد مجتمع العملات المشفرة اهتمامًا متزايدًا بتحليل بيانات سلاسل الكتل (On-chain data) لفهم تحركات الأسعار المستقبلية للأصول الرقمية. وفي الآونة الأخيرة، سلط ملف تعريف مهم لعملة دوجكوين (DOGE) الضوء على “فجوة هوائية” مثيرة للقلق في أساس التكلفة المحقق (Realized Cost Basis) بين مستويي 0.19 دولار و 0.07 دولار. هذه الفجوة، التي كشف عنها تحليل Glassnode، قد تزيد بشكل كبير من التقلبات إذا ما تحرك سعر دوجكوين ضمن هذا النطاق. إن فهم هذه الظاهرة أمر حيوي للمتداولين والمستثمرين على حد سواء، حيث تقدم رؤى حول سلوك السوق المحتمل لعملة الميم الشهيرة.
ما هي فجوة “UTXO Realized Price Distribution” (URPD)؟
لتحليل هذه الفجوة، نشر المحلل نيكوز (NekoZ – @NekozTek) مخطط توزيع السعر المحقق للعملات غير المنفقة (UTXO Realized Price Distribution – URPD) من Glassnode، والذي يعكس توزيع الأسعار التي تم عندها آخر نقل للعملات على السلسلة، مما يعتبر مؤشرًا قويًا لسعر استحواذ حاملي العملة الحاليين. وعلّق نيكوز قائلاً: “هناك فجوة هائلة في DOGE بين 0.19 دولار و 0.07 دولار.”
يقوم مخطط URPD بتحديد العملات بناءً على سعر نقلها الأخير على السلسلة، وهو ما يُعد تقريبًا للسعر الذي اشترى به حاملو العملات الحاليون أصولهم. وعادة ما تتوافق التجمعات الكثيفة على هذا المخطط مع مناطق دعم أو مقاومة قوية، حيث يوجد عدد كبير من الحائزين المستعدين للبيع أو الشراء عند هذه المستويات. أما المناطق قليلة الكثافة، فتشير إلى وجود عدد أقل من الحائزين الذين يمتلكون العملة عند تلك الأسعار، مما يعني أن تحركات الأسعار في هذه النطاقات قد تكون أسرع وأكثر تقلبًا لأن هناك عددًا أقل من “الفرامل” الطبيعية في السوق.
تفاصيل الفجوة الهوائية في دوجكوين (DOGE)
في لقطة دوجكوين التي شاركها نيكوز، يُظهر التوزيع “رفين” مهيمنين مع القليل نسبيًا من العرض المحقق بينهما. يجلس الفوج الأكبر بالقرب من سعر 0.0739 دولار تقريبًا، ويُشار إليه على الرسم البياني بـ 28,288,647,364.767 DOGE، وهو ما يعادل 18.69% من إجمالي المعروض المقاس. هذا المستوى يمثل قاعدة دعم قوية نسبيًا، حيث أن عددًا كبيرًا من الحائزين قد اشتروا عند هذا السعر أو بالقرب منه.
أما في المستويات الأعلى، فتظهر عقدة بارزة أخرى حول 0.1996 دولار، تحمل 14,183,292,412.578 DOGE، أو 9.37%. هذا المستوى يمثل منطقة مقاومة مهمة، حيث يتركز جزء كبير من العرض المحقق. المساحة المظللة بين هذه المستويات الأساسية تُعرف بـ “GAP” أو الفجوة، مما يؤكد بصريًا على العرض المحقق الضئيل عبر هذا الممر السعري. هذه الفجوة هي ما يثير القلق ويستدعي الانتباه من المتداولين.
ماذا تعني هذه الفجوة لسعر دوجكوين؟
بالنسبة للمتداولين، فإن الرسالة الهيكلية واضحة ولكنها ذات أهمية كبيرة. إذا انخفض السعر الفوري لدوجكوين من العقدة العلوية (قرب 0.19 دولار) إلى النطاق قليل الكثافة (الفجوة)، فسيكون هناك عدد أقل من الحائزين الذين لديهم حوافز للوصول إلى نقطة التعادل وامتصاص ضغط البيع. وبالتالي، يمكن أن تتسارع حركة الهبوط حتى تواجه أساس التكلفة الأثقل حول التجمع السفلي (قرب 0.07 دولار).
المنطق متماثل في الاتجاه الصعودي: إذا تقدم السعر من الرف السفلي (قرب 0.07 دولار) إلى منطقة قليلة الحيازة، فسيكون هناك عرض علوي أقل لإعاقة الارتفاع حتى يقترب من التجمع الكثيف التالي (قرب 0.19 دولار). لذلك، تتحدث URPD عن الاعتماد على المسار والبنية الدقيقة للسوق، بدلاً من الاتجاه في عزلة. إنها توفر خريطة توضح المناطق التي قد يتحرك فيها السعر بسرعة وتلك التي قد يواجه فيها مقاومة أكبر.
قيود تحليل URPD: لا تتنبأ بالانهيارات
السؤال الكامن في العنوان – ما إذا كان “الانهيار” وشيكًا – لا يمكن الإجابة عليه بواسطة URPD وحدها. فتوزيع URPD ليس أداة توقيت ولا يدمج محركات متزامنة مثل عمق دفتر الأوامر (Order-book depth)، أو وضع المشتقات (Derivatives positioning)، أو المحفزات الخارجية (Exogenous catalysts). هذه العوامل الإضافية حاسمة لتحديد توقيت وشدة أي حركة سعرية.
ما يظهره URPD، بوضوح غير عادي في حالة دوجكوين، هو مشهد تكلفة منقسم: قاعدة ثقيلة بالقرب من 0.07 دولار وتجمع كبير بالقرب من 0.20 دولار، مع القليل نسبيًا من الملكية المحققة بينهما. إذا تجاوز السعر هذا الفاصل الزمني، فإن الرسم البياني يشير إلى احتمال أكبر للحركة السريعة داخل الفجوة، وسلوك أكثر “التصاقًا” عندما يتصل بأحد الرفوف الكثيفة. هذا يعني أن السعر قد يمر عبر الفجوة بسرعة ولكن قد يواجه صعوبة أكبر في تجاوز مستويات الدعم والمقاومة الكثيفة.
الخلاصة وتأثير ذلك على متداولي دوجكوين
إن صياغة نيكوز – “هناك فجوة هائلة في DOGE بين 0.19 دولار و 0.07 دولار” – تلخص المخاطر الأساسية. تلخص لقطة Glassnode URPD هذه المخاطر، مسلطة الضوء على أن حوالي خمس عملات DOGE المقاسة تتمركز بالقرب من 0.074 دولار، بينما يقترب عُشر العملات من 0.20 دولار، محاطة بامتداد واسع من العرض المحقق الرقيق. بالنسبة للمشاركين في السوق، فإن الخلاصة ليست توقعًا، بل هي خريطة: الطريق بين تلك المستويات يحتوي على عدد أقل من المكابح الطبيعية.
في وقت كتابة هذا التقرير، تم تداول DOGE عند 0.198 دولار، مما يضعها على حافة هذه الفجوة. يجب على المستثمرين والمتداولين أن يأخذوا هذه المعلومات في الاعتبار عند اتخاذ قراراتهم، وأن يدمجوا تحليل URPD مع أدوات تحليلية أخرى للحصول على رؤية شاملة للسوق. إن الوعي بهذه الفجوة يمكن أن يساعد في إدارة المخاطر وتحديد فرص التداول المحتملة في مستقبل دوجكوين.
الكلمات المفتاحية: دوجكوين, DOGE, تحليل سعر دوجكوين, URPD, Glassnode, نيكوز, فجوة سعر DOGE, تقلبات العملات المشفرة, أساس التكلفة المحقق, دعم دوجكوين, مقاومة دوجكوين, بيانات سلاسل الكتل, سوق العملات الرقمية, استثمار دوجكوين, تداول دوجكوين.
