هل الإيثيريوم مُقيّم بأقل من قيمته الحقيقية؟ مؤشر NVT يسجل قاعًا تاريخيًا

تُظهر أحدث البيانات على السلسلة (On-chain data) أن الإيثيريوم، ثاني أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية، قد تكون مُقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في الوقت الحالي. وبعد أن شهدت العملة البديلة انتعاشًا قويًا في الأسبوع الماضي، قد تكون على وشك تحقيق ارتفاع ممتد خلال الأسابيع القليلة المقبلة، مما يثير تفاؤل المستثمرين والمحللين على حد سواء.

نسبة NVT للإيثيريوم تسجل انخفاضًا قياسيًا جديدًا

في منشور على منصة CryptoQuant، أفاد المحلل “CryptoOnchain” بوجود زيادة غير متناسبة في حجم معاملات الإيثيريوم (ETH) مقارنة بقيمتها السوقية. المؤشر الرئيسي هنا هو نسبة NVT (Network Value to Transactions ratio) للإيثيريوم (بمتوسط متحرك لـ 30 يومًا)، والذي يقيس نسبة القيمة السوقية للعملة إلى حجم معاملاتها اليومية على مدار 30 يومًا.

وكشف “CryptoOnchain” أن متوسط NVT المتحرك لمدة 30 يومًا قد وصل مؤخرًا إلى أدنى نقطة سُجلت له على الإطلاق. ووفقًا للمحلل، يمكن أن يشير هذا إلى أمرين رئيسيين:

• أن رمز الإيثيريوم مُقيّم بأقل من قيمته الحقيقية.
• أن الزيادة في حجم المعاملات قد تكون مدفوعة بعوامل مؤقتة.

ماذا يعني انخفاض نسبة NVT؟

لفهم السياق، تعكس نسبة NVT المنخفضة حجم معاملات مرتفعًا جدًا مقارنة بقيمة سوقية منخفضة نسبيًا. هذا يعني أن شبكة الإيثيريوم تشهد استخدامًا مكثفًا، لكن السعر لا يعكس قيمة هذا الاستخدام بالقدر الذي يفترضه المنطق. وبناءً على ذلك، يمكن استنتاج أن السوق يُبخس من قيمة الإيثيريوم حاليًا.

أما الاحتمال الثاني، فهو أن الزيادة في حجم المعاملات قد تكون ناتجة عن “عوامل مؤقتة مثل أحداث التمويل اللامركزي (DeFi) أو الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) أو تحركات رؤوس الأموال الكبيرة”. ووفقًا للمحلل، فإن هذه العوامل المؤقتة لا تعني بالضرورة نموًا مستدامًا لسعر ETH على المدى الطويل.

ماذا نتوقع للمستقبل؟

استشهد “CryptoOnchain” بأحداث تاريخية لشرح الحالة النموذجية التي يكون فيها قاع NVT نتيجة لتقييم السوق بأقل من القيمة الحقيقية. في مثل هذه الحالات، لوحظ أن القيعان الحادة لنسبة NVT تسبق عادةً مراحل صعودية قوية.

ومع ذلك، حذر المحلل من وجود حالات تاريخية كانت فيها مستويات NVT المنخفضة جدًا مصحوبة بمزيد من الانخفاضات في الأسعار. لذا، فإن هذا المؤشر ليس ضمانًا مطلقًا للارتفاع.

ولكن، بالنظر إلى أن نسبة NVT للإيثيريوم ليست عند مستوى منخفض فحسب، بل عند أدنى مستوى لها على الإطلاق، يبدو من المرجح أن السوق يقلل من قيمة الرمز. لذلك، ليس من المستبعد توقع المزيد من الارتفاع في سعر العملة المشفرة.

خلاصة وتوصيات

على الرغم من المؤشرات الإيجابية، يجب على المستثمرين توخي الحذر، مع الأخذ في الاعتبار احتمالية عدم حدوث مرحلة صعودية بالضرورة. حتى كتابة هذا التقرير، تبلغ قيمة الإيثيريوم حوالي 4,670 دولارًا، مما يعكس زيادة في السعر بأكثر من 4% خلال الـ 24 ساعة الماضية. إن فهم ديناميكيات السوق ومراقبة المؤشرات المختلفة يظل أمرًا حاسمًا لاتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة.