هل انتهت دورة البيتكوين التي تستمر أربع سنوات؟ نظرة على المستقبل حتى عام 2027
في الآونة الأخيرة، تتردد صدى مقولة مألوفة في أوساط العملات المشفرة: “لقد انتهت دورة سوق العملات المشفرة التي تستمر أربع سنوات”. هذه الدورة، التي طالما كانت بمثابة بوصلة لتوجيه المتداولين والمستثمرين، كانت تعتبر نموذجاً ثابتاً لتذبذبات السوق. ومع ذلك، يقدم الخبراء من نظرية “Bull Theory” منظوراً جديداً ومثيراً للتفكير. إنهم يؤكدون أنه بينما قد تكون دورة الأربع سنوات التقليدية قد بلغت نهايتها، فإن الارتفاع الصعودي للبيتكوين نفسه ليس إلا تأجيلاً، وقد يمتد هذا الزخم الإيجابي حتى عام 2027. هذا التحول في الفهم يطرح تساؤلات حول كيفية تقييمنا للسوق في المستقبل وكيف ينبغي للمستثمرين تكييف استراتيجياتهم.
لماذا قد تكون دورة الأربع سنوات في طريقها إلى الزوال؟
في منشور حديث على منصة التواصل الاجتماعي X، التي كانت تُعرف سابقًا باسم تويتر، أشار محللو “Bull Theory” إلى أن مفهوم التزام البيتكوين بدورة زمنية محددة مدتها أربع سنوات آخذ في الضعف. لقد أبرزوا نقطة حاسمة مفادها أن تحركات الأسعار الكبيرة على مدى العقد الماضي لم تكن مدفوعة فقط بأحداث التنصيف (Halving)، التي كانت تعتبر تقليدياً المحرك الرئيسي للأسواق الصاعدة. بدلاً من ذلك، كانت هذه التحركات متأثرة بشكل أكبر بالتحولات في السيولة العالمية. وهذا يعني أن عوامل الاقتصاد الكلي الأوسع تلعب دورًا متزايد الأهمية في تحديد اتجاهات السوق، متجاوزة التأثير الفردي لأحداث التنصيف.
ويشير المحللون إلى المشهد الحالي لسيولة العملات المستقرة (stablecoin liquidity)، والتي لا تزال مرتفعة على الرغم من الانكماشات الأخيرة في السوق. هذا المستوى المرتفع من السيولة يشير إلى أن كبار المستثمرين والمؤسسات لا يزالون منخرطين بقوة في السوق، ومستعدين للاستثمار عندما تنشأ الظروف الاقتصادية الكلية المناسبة. وهذا يدل على وجود “رأس مال كامن” ينتظر اللحظة المناسبة للدخول، مما يوفر أساساً قوياً لأي ارتفاع مستقبلي. هذا الوضع يختلف بشكل كبير عن الدورات السابقة حيث كانت السيولة تميل إلى الانخفاض بشكل حاد خلال الأسواق الهابطة، مما يعطي وزناً أكبر للعوامل الاقتصادية العالمية مقارنة بالدورة الداخلية للبيتكوين.
السياسات النقدية العالمية كمحركات رئيسية
الولايات المتحدة: سياسات الخزانة ومخزون السيولة
في الولايات المتحدة، تبرز سياسات الخزانة كمحفزات محورية في توجيه تدفقات السيولة. عمليات إعادة الشراء الأخيرة جديرة بالملاحظة، لكن المحللين يؤكدون أن القصة الأكبر تكمن في رصيد الحساب العام للخزانة (Treasury General Account – TGA)، الذي يبلغ حاليًا حوالي 940 مليار دولار. هذا الرقم يمثل تقريباً 90 مليار دولار فوق نطاقه الطبيعي. من المرجح أن يتدفق هذا الفائض النقدي الكبير مرة أخرى إلى النظام المالي الأوسع، مما يعزز بشكل كبير شروط التمويل ويضيف سيولة جديدة إلى السوق. هذه السيولة الإضافية عادةً ما تتجه نحو الأصول الخطرة، بما في ذلك البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى. هذا التدفق المتوقع للسيولة يمكن أن يمثل دفعة قوية للأسواق المالية بشكل عام، ولأسواق العملات المشفرة بشكل خاص، مما يوفر الوقود اللازم لارتفاع الأسعار.
الاتجاهات العالمية الواعدة لدعم السيولة
على الصعيد العالمي، تبدو الاتجاهات النقدية والمالية أكثر تبشيراً وتفاؤلاً. فقد كانت الصين تضخ السيولة في نظامها الاقتصادي لعدة أشهر، في محاولة لدعم النمو الاقتصادي. وفي سابقة مهمة، أعلنت اليابان مؤخرًا عن حزمة تحفيز اقتصادي ضخمة بقيمة 135 مليار دولار تقريبًا، إلى جانب جهود مستمرة لتبسيط وتيسير لوائح العملات المشفرة، مما يشير إلى موقف أكثر إيجابية تجاه الأصول الرقمية. كما تتجه كندا نحو تخفيف سياستها النقدية، وهو ما يدل على توجه عالمي نحو التيسير. والأهم من ذلك، أوقف الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) رسميًا إجراءاته للتشديد الكمي (Quantitative Tightening – QT)، وهي خطوة تاريخية عادة ما تكون مقدمة لشكل من أشكال التوسع في السيولة. هذه التحركات المنسقة من قبل كبرى الاقتصادات العالمية تخلق بيئة مواتية للغاية للأصول ذات المخاطر العالية وتعد بمستقبل مزدهر للسيولة العالمية.
العوامل السياسية والنقدية تتضافر لخلق ظروف صعودية
يشرح محللو “Bull Theory” أنه عندما تتبنى الاقتصادات الكبرى سياسات نقدية توسعية بشكل متزامن، فإن الأصول الخطرة مثل البيتكوين تميل إلى الاستجابة بشكل أسرع وأقوى من الأسهم التقليدية أو الأسواق الأوسع. هذه الظاهرة تُعرف جيداً في علم الاقتصاد وتفسر جزئياً التقلبات الشديدة في أسعار العملات المشفرة. فالبيتكوين، كأصل رقمي يتميز باللامركزية، يُنظر إليه غالباً كخيار جذاب عندما تزيد الحكومات والبنوك المركزية من عرض النقود.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تعود أدوات السياسة المحتملة التي تزيد من مرونة النظام المصرفي، مثل إعفاء نسبة الرافعة المالية التكميلية (Supplementary Leverage Ratio – SLR). تم تطبيق هذا الإعفاء في عام 2020 للسماح للبنوك بمزيد من المرونة في توسيع ميزانياتها العمومية واستيعاب المزيد من الودائع. إذا عادت هذه الأدوات، فستؤدي إلى زيادة خلق الائتمان والسيولة الإجمالية في السوق، مما يوفر دفعة إضافية للأسواق المالية ويدعم بشكل مباشر الأصول المشفرة من خلال زيادة قدرة البنوك على الإقراض والاستثمار.
هناك أيضًا بُعد سياسي مهم يجب مراعاته. فقد ناقش الرئيس السابق دونالد ترامب، في سياق سياسي محتمل، إصلاحات ضريبية شاملة، بما في ذلك إلغاء ضريبة الدخل وتوزيع أرباح تعريفية بقيمة 2000 دولار. مثل هذه السياسات يمكن أن تزيد من الدخل المتاح للأفراد وتحفز الإنفاق والاستثمار. علاوة على ذلك، فإن احتمال تعيين رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي يدعم مساعدة السيولة ويكون بناءً تجاه العملات المشفرة يمكن أن يعزز الظروف للنمو الاقتصادي ويوفر بيئة تنظيمية أكثر ودية للقطاع. هذه العوامل السياسية، وإن كانت غير مباشرة، يمكن أن تلعب دوراً حاسماً في تشكيل مسار السوق.
مؤشر مديري المشتريات (ISM PMI) وموسم العملات البديلة
تاريخيًا، كلما تجاوز مؤشر مديري المشتريات التابع لمعهد إدارة التوريد (ISM PMI) عتبة 55، تبعه ذلك بفترات من “موسم العملات البديلة” (altcoin season)، حيث تشهد العملات المشفرة بخلاف البيتكوين ارتفاعات كبيرة. ويبدو أن احتمالية حدوث ذلك في عام 2026 عالية، وفقًا لتحليلات “Bull Theory”. هذا المؤشر الاقتصادي الكلي يوفر إشارة قوية حول صحة قطاع التصنيع والخدمات، وهو غالباً ما يكون مرتبطاً بزيادة شهية المخاطرة في الأسواق المالية. إذا استمر المؤشر في مساره الصعودي، فإنه سيشير إلى فترة نمو اقتصادي يمكن أن تدعم بقوة أسواق العملات البديلة، مما يوسع نطاق الارتفاع الصعودي ليشمل كامل قطاع العملات المشفرة.
تقارب العوامل يشير إلى اتجاه صعودي ممتد
إن تقارب هذه العوامل المتعددة – من ارتفاع سيولة العملات المستقرة، إلى ضخ الخزانة الأمريكية للنقود مرة أخرى في الأسواق، والتيسير الكمي العالمي واسع النطاق، ووقف التشديد الكمي في الولايات المتحدة، والتخفيف المحتمل لقيود إقراض البنوك، وتحولات السياسة المؤيدة للسوق في عام 2026، ودخول اللاعبين الكبار والمؤسسات إلى قطاع العملات المشفرة – يشير إلى سيناريو مختلف تمامًا عن نموذج التنصيف القديم الذي يستمر أربع سنوات. لم يعد السوق مجرد سلسلة من الأحداث الدورية المرتبطة بالتنصيف، بل هو نتاج تفاعل معقد للعوامل الاقتصادية والسياسية العالمية.
خلص المحللون إلى أنه إذا توسعت السيولة بالتزامن في جميع أنحاء الولايات المتحدة واليابان والصين وكندا واقتصادات كبرى أخرى، فمن غير المرجح أن يتحرك البيتكوين عكس هذا الاتجاه. بل على العكس من ذلك، من المرجح أن يستفيد من هذا التدفق الكبير للرأسمال العالمي والسيولة النقدية المتزايدة. هذا يغير بشكل جذري النظرة المستقبلية للبيتكوين والعملات المشفرة، ويقترح أننا في بداية عصر جديد من ديناميكيات السوق.
لذلك، بدلاً من تجربة ارتفاع حاد يليه سوق هابط طويل الأمد كما كان الحال في الدورات السابقة، تشير البيئة الحالية إلى اتجاه صعودي أكثر اتساعًا وامتدادًا يمكن أن يمتد عبر عامي 2026 و2027. هذا يوفر منظورًا جديدًا للمستثمرين والمتداولين في السوق، مشيرًا إلى فترة نمو مستدام محتملة بدلاً من التقلبات الدورية الحادة التي اعتدنا عليها. إن فهم هذه التحولات أمر بالغ الأهمية لتكييف استراتيجيات الاستثمار وتحقيق أقصى استفادة من الفرص الناشئة في سوق العملات المشفرة.
ختاماً، يبدو أن قواعد اللعبة تتغير في عالم العملات المشفرة. فمع تدفق السيولة العالمية وتضافر العوامل الاقتصادية والسياسية، قد نشهد فصلاً جديداً في قصة البيتكوين، فصل يتجاوز النماذج القديمة ويعد بمسار صعودي أكثر استقراراً وطولاً. هذا المستقبل الواعد يتطلب مراقبة دقيقة وتفهماً عميقاً للديناميكيات الاقتصادية الكلية التي تشكل المشهد المالي العالمي.
صورة مميزة من DALL-E، رسم بياني من TradingView.com
