“`html

معدل تمويل البيتكوين ينقلب مجددًا والتاريخ يشير إلى اقتراب ارتفاع

شهد سعر البيتكوين (Bitcoin) انخفاضًا طفيفًا بعد المكاسب الأخيرة، حيث تراجع بنسبة 2.3% خلال الـ 24 ساعة الماضية ليتداول عند حوالي 107,205 دولار أمريكي. هذا التحرك الأخير يضع الأصل على بعد 4.1% من أعلى مستوى له على الإطلاق الذي تجاوز 111,000 دولار وتم تسجيله الشهر الماضي.

على الرغم من هذا التراجع قصير الأجل، يرى بعض المحللين إشارات مألوفة في بيانات المشتقات (Derivatives) قد تشير إلى المرحلة التالية من حركة السوق. هذه الإشارات، المستمدة من تحليل معمق لسلوك المتداولين في أسواق العقود الآجلة الدائمة (Perpetual Futures)، غالبًا ما توفر رؤى قيمة حول المعنويات السائدة والتحركات السعرية المحتملة في المستقبل القريب. فهم هذه المؤشرات الفنية يعتبر أمرًا حاسمًا للمتداولين والمستثمرين الذين يسعون لفهم ديناميكيات سوق العملات الرقمية المتقلبة.

انتعاش معدل التمويل يشير إلى ارتفاع محتمل للبيتكوين

وفقًا لرؤى حديثة شاركها المحلل المتخصص في البيانات على السلسلة (On-chain)، والمعروف باسم “نينو” (nino)، على منصة QuickTake التابعة لشركة CryptoQuant، قد يكرر البيتكوين نمطًا في معدل التمويل (Funding Rate) أدى تاريخيًا إلى انتعاشات في الأسعار. معدل التمويل هو آلية تستخدم في أسواق العقود الآجلة الدائمة للحفاظ على سعر العقد قريبًا من سعر الأصل الأساسي (في هذه الحالة، البيتكوين). عندما يكون معدل التمويل إيجابيًا، يدفع المتداولون الذين يحتفظون بصفقات شراء (long) رسومًا للمتداولين الذين يحتفظون بصفقات بيع (short). عندما يكون المعدل سلبيًا، يحدث العكس.

تُظهر البيانات أن معدل التمويل للأصل قد انخفض لفترة وجيزة إلى المنطقة السلبية قبل أن يبدأ في الانعكاس. هذا النمط، حيث ينخفض المعدل إلى ما دون الصفر ثم يعود للارتفاع، قد تزامن تاريخيًا مع فترات تعافي الأسعار في وقت سابق من العام. يشير الانخفاض إلى معدلات تمويل سلبية عادةً إلى أن المتداولين لديهم معنويات بيعية قوية وأن صفقات البيع (Short) تتزايد، مما يدفعهم لدفع رسوم لمتداولي الشراء. عندما يبدأ هذا المعدل السلبي في الارتفاع مجددًا، قد يشير ذلك إلى أن صفقات البيع يتم إغلاقها.

يشير تحليل نينو إلى أن هذا الانعكاس، لا سيما مع خروج المتوسطات المتحركة لمدة 72 ساعة (72-hour moving averages) من منطقة ذروة البيع (oversold zone) وتشكيل إشارة “أصفر-أزرق-أسود” (yellow-blue-black signal formation)، يمكن أن يشير إلى جولة محتملة من تصفية صفقات البيع (short position liquidations). تصفية صفقات البيع تحدث عندما يتحرك السعر عكس توقعات المتداولين الذين فتحوا صفقات بيع برافعة مالية عالية، مما يجبر منصات التداول على إغلاق صفقاتهم تلقائيًا لتجنب المزيد من الخسائر. هذا الإغلاق يتضمن شراء الأصل في السوق، مما يخلق ضغط شراء إضافي يمكن أن يدفع السعر للأعلى.

لا يزال معدل التمويل الحالي دون المستويات المرتبطة عادةً بالمعنويات الصعودية المفرطة أو الجشع في السوق. هذا قد يعني أيضًا أن المتداولين لم يصبحوا بعد مفرطي الثقة أو متفائلين بشكل زائد. هذا يترك مجالًا للمزيد من الارتفاع المحتمل دون حدوث “ارتفاع درجة الحرارة” الفورية في أسواق المشتقات. بمعنى آخر، لا يزال هناك “وقود” متبقي في السوق للتحرك للأعلى قبل أن تصبح المعنويات العامة شديدة التفاؤل لدرجة أنها قد تسبق تصحيحًا.

تركز ملاحظة نينو على بنية السوق والمعنويات في سوق المشتقات، مسلطة الضوء على كيف يمكن لتمركزات المتداولين في أسواق العقود الآجلة الدائمة أن تسبق تحركات سعرية ملحوظة في السوق الفوري (Spot Market). عندما تتحول معدلات التمويل إلى سلبية ثم تبدأ في الارتفاع، فإنها غالبًا ما تعكس تراجع الرهانات البيعية المفرطة من قبل المتداولين الذين قاموا ببيع البيتكوين على المكشوف برافعة مالية عالية. مع إجبار هؤلاء المتداولين على إغلاق مراكزهم، يمكن أن يعمل ضغط الشراء الناتج عن ذلك كعامل محفز قصير الأجل للأسعار.

هذا الإعداد السوقي، حيث ينقلب معدل التمويل من سلبي إلى إيجابي ويتزامن مع إشارات فنية أخرى، قد تكرر عدة مرات في وقت سابق من عام 2025. الظروف الحالية تشير إلى أنه قد يحدث مرة أخرى. من خلال تتبع المتوسطات المتحركة ومناطق المعنويات (مثل منطقة ذروة البيع)، يمكن للمتداولين تفسير هذه الإشارات كجزء من اتجاه دوري أوسع. يمثل هذا النهج القائم على البيانات على السلسلة والمشتقات أداة قوية للمتداولين الذين يحاولون التنبؤ بالتحركات المستقبلية بناءً على سلوك المشاركين في السوق.

حصة حجم بينانس تشير إلى اتجاهات رئيسية في سيولة السوق

بشكل منفصل، تناول محلل آخر من CryptoQuant، يدعى بوراق كيسميجي (Burak Kesmeci)، التحولات الهيكلية في سيولة التداول الفوري (Spot Trading Liquidity)، لا سيما حصة بينانس (Binance) من حجم التداول العالمي. تعد بينانس، كواحدة من أكبر بورصات العملات الرقمية في العالم من حيث حجم التداول، مؤشرًا مهمًا جدًا لصحة السوق وسلوك المتداولين.

أكد كيسميجي أن هيمنة بينانس تظل مقياسًا مهمًا للمشاركة المؤسسية وصحة السوق الإجمالية. غالبًا ما يرتبط زيادة حصة حجم التداول الفوري على بينانس بزيادة السيولة (Liquidity) وتحسن اكتشاف الأسعار (Price Discovery). السيولة تشير إلى مدى سهولة شراء أو بيع أصل ما دون التأثير بشكل كبير على سعره. السوق ذو السيولة العالية يتميز بفروق أسعار ضيقة بين عروض البيع والشراء وسهولة تنفيذ الصفقات الكبيرة دون انزلاق سعري كبير.

على العكس من ذلك، إذا انخفضت حصة بينانس من الحجم العالمي إلى ما دون عتبة 30%، فقد يشير ذلك إلى انتقال نحو “سيولة مجزأة” (fragmented liquidity) عبر بورصات أخرى مثل كوين بيس (Coinbase) أو أببيت (Upbit). السيولة المجزأة تعني أن حجم التداول يتوزع على عدد أكبر من المنصات، مما قد يجعل تنفيذ الصفقات الكبيرة أكثر صعوبة وقد يؤدي إلى فروق أسعار أكبر بين البورصات المختلفة.

مثل هذه التحولات في توزيع السيولة يمكن أن تؤدي إلى المزيد من التقلب (Volatility) وسلوك تداول أقل قابلية للتنبؤ. في بيئة مجزأة، قد تكون تحركات الأسعار أكثر حدة وغير منتظمة، حيث يمكن للصفقات الكبيرة على بورصة واحدة أن تسبب تقلبات لا تنعكس على الفور في البورصات الأخرى. هذا يمكن أن يجعل من الصعب على المتداولين، وخاصة المؤسسات، تنفيذ استراتيجياتهم بفعالية.

في الوقت الحالي، تُظهر حصة حجم بينانس علامات على الانتعاش، مما يشير إلى أن رأس المال لا يزال يتدفق عبر البورصة ويدعم بيئة تداول مستقرة نسبيًا. هذا الانتعاش في حصة بينانس من الحجم يعتبر إشارة إيجابية، حيث يعني أن السوق لا يزال يميل نحو التركز في أكبر منصة، مما يوفر عمقًا أكبر للسيولة ويساعد في الحفاظ على استقرار الأسعار النسبي. استمرار هيمنة بينانس، أو على الأقل عدم انخفاضها بشكل حاد دون المستويات الحرجة، يعتبر مؤشرًا على استمرار المشاركة الجدية في السوق وقدرة السوق على استيعاب أحجام تداول كبيرة.

بالجمع بين التحليلين، يمكن رؤية صورة أكثر اكتمالًا. يشير انعكاس معدل التمويل إلى تزايد الضغط الشرائي المحتمل الناتج عن تصفية صفقات البيع وتراجع المعنويات البيعية المفرطة، في حين يشير انتعاش حصة حجم بينانس إلى بقاء السيولة الجيدة والمشاركة القوية في السوق. كلا المؤشرين، عند النظر إليهما معًا، يقدمان حجة محتملة لاستعداد السوق للمرحلة التالية من الحركة الصعودية، على الرغم من التراجع قصير الأجل الأخير.

من المهم دائمًا ملاحظة أن هذه التحليلات تستند إلى بيانات تاريخية وأنماط سابقة، ولا تضمن التحركات المستقبلية. ومع ذلك، فإنها توفر للمتداولين والمستثمرين أدوات قيمة لفهم ديناميكيات السوق الحالية وتشكيل توقعات مستنيرة بشأن المسار المحتمل لسعر البيتكوين.

الصورة المميزة تم إنشاؤها باستخدام DALL-E، الرسم البياني من TradingView.

“`