“`html
نشاط تداول البيتكوين يتراجع مع استمرار أنماط التجميع
بعد انخفاض شهده نهاية الأسبوع، استعاد البيتكوين مستوى سعر 100,000 دولار أمريكي، مما يشير إلى قوة متجددة على المدى القصير وسط التوترات الجيوسياسية. وقت كتابة هذا المقال، يتم تداول البيتكوين (BTC) عند سعر 105,323 دولارًا، مرتفعًا بنسبة 4% خلال الـ 24 ساعة الماضية. يأتي انتعاش السعر هذا في ظل تحولات أوسع في معنويات المستثمرين، سواء في سلوكهم على السلسلة (on-chain) أو في نشاط التداول على المنصات.
يسلط تحليل حديث أجراه محلل CryptoQuant، داركفوست (Darkfost)، الضوء على تحول مستمر منذ سنوات بين حاملي البيتكوين. يلاحظ المحلل أن عدد عناوين البيتكوين التي تقوم بإيداع عملات في المنصات يتناقص، وهو اتجاه مستمر منذ نهاية دورة السوق لعام 2021. قد لا يشير هذا النشاط المتراجع بالضرورة إلى تضاؤل الاهتمام بالبيتكوين، بل إلى تحول في كيفية تفاعل المستثمرين مع الأصل، مما قد يلمح إلى أن الاستراتيجيات طويلة الأجل أصبحت هي المعيار.
انخفاض إيداعات المنصات يشير إلى تحول هيكلي في السوق
وفقًا لداركفوست، بين عامي 2015 و 2021، زاد عدد عناوين البيتكوين التي تودع الأموال في المنصات بشكل مطرد، وبلغ ذروته بمتوسط سنوي يبلغ حوالي 180,000. ومع ذلك، انعكس هذا الاتجاه التصاعدي بشكل حاد في السنوات التي تلت ذلك.
يبلغ المتوسط المتحرك لمدة 10 سنوات الآن حوالي 90,000، بينما انخفض المتوسط لمدة 30 يومًا إلى 48,000. في الآونة الأخيرة، انخفض الرقم اليومي إلى 37,000 فقط. ذكر داركفوست:
“يعكس هذا تغييرًا سلوكيًا كبيرًا بين مستثمري البيتكوين، والذي يمكن أن يُعزى على الأرجح إلى عدة عوامل رئيسية:”
- أحد العوامل الرئيسية هو وصول صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، والتي تتيح التعرض لأداء سعر البيتكوين دون تعقيد أو مخاطر إدارة الأصل بشكل مباشر. سهّلت هذه الأدوات دخول فئات جديدة من المستثمرين، بما في ذلك المؤسسات وحتى الأفراد الذين يفضلون البساطة والتنظيم المالي التقليدي. لم يعد هؤلاء المستثمرون بحاجة إلى امتلاك البيتكوين مباشرة، وبالتالي ليس لديهم سبب لإيداعه في منصات التداول لتسهيل البيع أو المضاربة اليومية.
- بالإضافة إلى ذلك، شهدت دورة السوق الحالية مشاركة منخفضة نسبيًا من قبل المستثمرين الأفراد، الذين ساهموا تاريخيًا بشكل كبير في إيداعات المنصات لأغراض التداول قصير الأجل أو جني الأرباح بسرعة. يعود هذا الانخفاض ربما إلى الترقب، أو التحول نحو الاستثمار عبر الصناديق المتداولة، أو ببساطة عدم وجود حماس المضاربة الذي شوهد في ذروة الدورات السابقة.
- الأهم من ذلك، أن عددًا متزايدًا من المستثمرين، بدءًا من الأفراد وصولاً إلى المؤسسات الكبرى، يتعاملون مع البيتكوين كأصل للقيمة طويل الأجل أو احتياطي خزينة بدلاً من كونه وسيلة مضاربة قصيرة الأجل. هذا التحول في النظرة يعني أن المزيد من البيتكوين يتم سحبه من المنصات أو شراؤه والاحتفاظ به في محافظ باردة أو حلول حفظ تهدف إلى الاحتفاظ به لسنوات عديدة.
تشير هذه العوامل مجتمعة إلى أن الدافع الرئيسي لإيداع البيتكوين في المنصات – وهو عادةً الاستعداد للبيع أو التداول المتكرر – قد تضاءل بشكل كبير. بدلاً من ذلك، يبدو أن المستثمرين يفضلون استراتيجيات “الشراء والاحتفاظ” (Buy and Hold) أو استخدام البيتكوين كجزء من محافظ استثمارية متنوعة لا تركز على التداول اليومي.
أضاف محلل CryptoQuant:
“هذه التحولات، التي ظهرت تدريجيًا بمرور الوقت، هي بالتحديد ما يدفع هوية البيتكوين المتطورة في الأسواق المالية. قد يكون هذا التحول هو ما يعزز في النهاية دور البيتكوين كأصل مخزن للقيمة.”
يؤكد داركفوست أن هذا التغيير الهيكلي يعكس نضجًا في سوق البيتكوين. لم يعد الأصل مجرد أداة للمضاربة قصيرة الأجل فحسب، بل أصبح يُنظر إليه بشكل متزايد على أنه فئة أصول مشروعة ذات خصائص فريدة كتحوط ضد التضخم أو كأصل رقمي نادر. هذا النضج قد يؤثر بشكل إيجابي على استقرار الأسعار على المدى الطويل ويقلل من التقلبات الناتجة عن التداول المفرط على المنصات.
أنماط تجميع الحيتان تظهر وسط انخفاض الحجم
في تحليل منفصل، ركز محلل آخر في CryptoQuant، ميجنوليت (Mignolet)، على نشاط كبار حاملي البيتكوين (الحيتان) على منصة Bybit. سلط الضوء على أنه مع تضاؤل الاهتمام العام بالسوق وحجم التداول، يصبح من الأسهل رؤية أنماط التداول الخاصة بالحيتان.
لاحظ ميجنوليت أن فترات سابقة شهدت انخفاضًا في المعنويات وانخفاضًا في حجم التداول غالبًا ما شهدت تجميعًا كبيرًا من قبل الحيتان، وهو ما سبق تاريخيًا تحركات الأسعار الصعودية.
يبدو أن هذا النمط، وفقًا لميجنوليت، يتكرر حاليًا. منذ القاع المحلي للبيتكوين في أبريل، لوحظ تجميع ثابت من قبل الكيانات الكبيرة على منصة Bybit. هذا يشير إلى أن الكيانات ذات رأس المال الكبير تستغل فترات الضعف النسبي في السوق لزيادة حيازاتها، ربما توقعًا لتحركات سعرية مستقبلية.
اقترح ميجنوليت أن هذا يمكن أن يكون إشارة إلى الثقة الأساسية في السوق، لا سيما عندما تكون مشاركة المستثمرين الأفراد في حدها الأدنى. عندما يكون التداول اليومي الهامشي أقل، يصبح تأثير أو سلوك المشترين الكبار أكثر وضوحًا وتأثيرًا على ديناميكيات العرض والطلب.
في حين أن هذا ليس توقعًا مضمونًا للمستقبل، إلا أن التوازي التاريخي يعني أن مثل هذا السلوك قد يسبق مرة أخرى قوة سعرية أوسع نطاقًا. يضفي هذا التحليل وزنًا على فترة التماسك الحالية (consolidation) كإعداد محتمل لزخم مستقبلي. يشير التجميع المستمر من قبل الحيتان خلال فترات الحجم المنخفض إلى أن هناك طلبًا أساسيًا قويًا يمتص المعروض المتاح عند مستويات الأسعار الحالية أو المنخفضة قليلاً.
يشير الجمع بين انخفاض إيداعات المنصات، مما يعني رغبة أقل في البيع على المدى القصير، وتزايد تجميع الحيتان خلال فترات الهدوء إلى سيناريو قد يكون صعوديًا على المدى المتوسط إلى الطويل. إذا استمرت هذه الأنماط، فقد يجد البيتكوين نفسه في وضع أقوى للدفع نحو مستويات سعرية أعلى بمجرد عودة السيولة والاهتمام الأوسع إلى السوق.
علاوة على ذلك، فإن حقيقة أن التجميع يحدث حتى مع انخفاض الحجم الإجمالي تشير إلى أن المشترين الكبار على استعداد للدخول حتى عندما تكون ظروف السوق أقل نشاطًا. هذا يعزز فكرة أنهم ينظرون إلى مستويات الأسعار الحالية كفرص جذابة للدخول أو زيادة المراكز بناءً على منظور طويل الأجل.
بشكل عام، تقدم تحليلات داركفوست وميجنوليت رؤية متكاملة لسوق البيتكوين الحالي. يوضح انخفاض نشاط المنصات تحولًا أوسع نحو الاحتفاظ طويل الأجل والنضج في قاعدة المستثمرين، بينما يسلط تجميع الحيتان الضوء على وجود طلب قوي من الكيانات الكبيرة يستغل فترات ضعف السوق. هذه الديناميكيات تشير إلى أن الأساسيات الكامنة للبيتكوين قد تكون أقوى مما يوحي به التقلب قصير الأجل، مما يعزز دوره المتنامي كأصل استثماري هام.
الصورة المميزة تم إنشاؤها باستخدام DALL-E، الرسم البياني من TradingView
“`
