هل قمة البيتكوين الحقيقية لم تأت بعد؟ مؤشر aSOPR يكشف عن رؤى مثيرة

شهدت عملة البيتكوين (Bitcoin) تراجعًا حادًا مؤخرًا، مما أثار العديد من التساؤلات حول مسارها المستقبلي. ففي حين أن الأسعار تتأرجح بشكل ملحوظ، إلا أن مؤشرًا شعبيًا يُعرف باسم “مؤشر الربح/الخسارة المحقق المعدل” (aSOPR) لم يصل بعد إلى المستويات العالية التي بلغها في دورتين سابقتين. فهل هذا يعني أن القمة الحقيقية للأصل لا تزال في الأفق؟ هذا هو السؤال الذي يحاول العديد من المحللين الإجابة عليه، وهو ما سنستكشفه في هذا المقال المتعمق.

فهم مؤشر aSOPR: ما هو وكيف يعمل؟

لفهم الصورة الكاملة، يجب علينا أولاً الغوص في تفاصيل مؤشر SOPR (Spent Output Profit Ratio) ونسخته المعدلة، aSOPR. مؤشر SOPR هو أداة تحليل قوية تخبرنا ما إذا كان مستثمرو البيتكوين يبيعون عملاتهم بربح أم بخسارة.

* **عندما تكون قيمة المؤشر أكبر من 1:** هذا يشير إلى أن متوسط حاملي العملات يحولون عملاتهم على شبكة البلوكتشين بتحقيق صافي ربح.
* **عندما تكون قيمة المؤشر أقل من 1:** هذا يعني أن هناك هيمنة لجني الخسائر على الشبكة.
* **عندما تكون قيمة المؤشر تساوي 1 تمامًا:** هذا يشير إلى أن تحقيق الأرباح يلغي تحقيق الخسائر، مما يعني أن المستثمرين ككل لا يكادون يحققون أرباحًا أو خسائر من مبيعاتهم.

أما بالنسبة لمؤشر aSOPR (Adjusted SOPR)، فهو نسخة معدلة من SOPR. يقوم هذا المؤشر بإزالة عمليات بيع جميع العملات التي تحركت في غضون ساعة من حركتها الأخيرة من البيانات. تُعرف هذه التحركات عادةً باسم “معاملات الترحيل” ولا تحمل أي عواقب كبيرة على السوق، مما يجعل مؤشر aSOPR أكثر دقة في عكس سلوك المستثمرين الحقيقي.

تاريخ aSOPR: دروس من الدورات السابقة

لقد أظهر مؤشر aSOPR أنماطًا سلوكية متسقة بشكل مثير للاهتمام في دورات السوق السابقة، مما يوفر رؤى قيمة حول القمم والقيعان التاريخية للبيتكوين.

قمم الدورات الصعودية (2017 والنصف الأول من 2021)

كما أشار محللون في منشور CryptoQuant Quicktake، وصلت الدورات الصعودية لعام 2017 والنصف الأول من عام 2021 إلى ذروتها بشكل لافت للنظر عندما ارتفع مؤشر aSOPR إلى “الخط الأحمر”. يمثل هذا المستوى درجة ملحوظة من تحقيق الأرباح بين المستثمرين، مما يشير إلى أن الكثيرين كانوا يبيعون لتحقيق مكاسب كبيرة. كان هذا بمثابة إشارة واضحة على الوصول إلى ذروة النشوة في السوق، حيث كانت الأيدي القوية تبيع بينما كانت الأيدي الضعيفة تشتري على أمل المزيد من الارتفاعات.

قيعان الدورات الهبوطية

وبالمثل، وجدت الأسواق الهابطة في الدورتين السابقتين قيعانها تقريبًا في نفس الوقت الذي وصل فيه مؤشر aSOPR إلى مستوى منخفض عند “الخط الأخضر”، وهو مستوى أقل بكثير من علامة 1. عند هذا المستوى، كان جني الخسائر هو المسيطر، مما يشير إلى استسلام الأيدي الضعيفة وتراكم العملات من قبل الكيانات القوية والعازمة. كانت هذه الفترات غالبًا ما تكون مؤشرات على وصول السوق إلى نقطة التشبع البيعي وبدء عملية إعادة التراكم قبل الدورة الصعودية التالية.

aSOPR في الدورة الحالية: لغز التوحيد

في الدورة الحالية حتى الآن، لم يلامس مؤشر aSOPR “الخط الأحمر” الذي أشار إلى القمم السابقة. بدلاً من ذلك، ظل المؤشر عالقًا في توحيد بين خطي اتجاه متقاربين في منطقة جني أرباح معتدلة لما يقرب من العامين الماضيين. هذا السلوك مختلف عن الدورات السابقة ويثير تساؤلات حول ما إذا كانت هذه الدورة ستتبع نفس النمط.

يشير هذا التوحيد إلى أن المستثمرين لم يصلوا بعد إلى مستوى جنون تحقيق الأرباح الذي شوهد في القمم السابقة. هذا يمكن أن يكون مؤشرًا على أن السوق لا يزال لديه مجال للنمو قبل الوصول إلى ذروته الحقيقية. ومع ذلك، هناك دائمًا احتمال أن هذه الدورة قد لا تتطابق تمامًا مع الأنماط التاريخية. فالسوق يتطور، وديناميكياته تتغير باستمرار.

السيناريوهات المحتملة

بالنظر إلى نمط الدورتين السابقتين، فمن الممكن أن تكون الدورة الأخيرة لم تصل إلى ذروتها بعد. هذا السيناريو يوحي بأن هناك فرصة لارتفاع آخر كبير في سعر البيتكوين قبل أن يرتفع مؤشر aSOPR إلى الخط الأحمر. قد يكون التوحيد الحالي بمثابة “مرحلة إعادة تجميع” قبل الانطلاق نحو مستويات أعلى.

ومع ذلك، هناك احتمال آخر يتمثل في أن مؤشر aSOPR ببساطة لن يلامس المستوى الأحمر في هذه الدورة على الإطلاق. قد يكون هذا بسبب عوامل مختلفة مثل نضج السوق، دخول مستثمرين مؤسسيين جدد، أو تغير في سلوك حاملي البيتكوين على المدى الطويل. قد يؤدي هذا إلى دورة سوق أكثر استدامة وأقل تقلبًا في القمم.

ماذا يخبئ المستقبل؟

يتجه مؤشر Bitcoin aSOPR ببطء نحو نهاية قناته المتقاربة، مما يعني أن اختراقًا في أحد الاتجاهين قد يحدث قريبًا. يبقى أن نرى في أي اتجاه سيخرج المؤشر.

* **الاختراق لأعلى:** إذا اخترق المؤشر لأعلى وتجاوز الخط الأحمر، فقد يشير ذلك إلى بداية مرحلة جنون جديدة في السوق ووصول وشيك للبيتكوين إلى قمة دورته.
* **الاختراق لأسفل:** إذا اخترق المؤشر لأسفل، فقد يشير ذلك إلى استمرار التوحيد أو حتى بداية مرحلة تصحيح أعمق، مما يعني أن السوق ليس مستعدًا بعد للانطلاق نحو قمة جديدة.

سعر البيتكوين (BTC)

وقت كتابة هذا المقال، يتم تداول البيتكوين حول 86,300 دولارًا، بانخفاض قدره 9% خلال الأسبوع الماضي. هذا التراجع الأخير يسلط الضوء على التقلبات المستمرة في السوق ويجعل تحليل مؤشرات مثل aSOPR أكثر أهمية للمستثمرين الذين يسعون لفهم الاتجاهات المحتملة.

الخلاصة

يظل مؤشر aSOPR أداة حيوية لفهم ديناميكيات السوق وسلوك المستثمرين في دورات البيتكوين. في حين أن النمط التاريخي يشير إلى أن القمة الحقيقية قد لا تزال تنتظرنا، فإن السلوك الحالي للمؤشر في التوحيد يفتح الباب أمام سيناريوهات متعددة. يجب على المستثمرين مراقبة هذا المؤشر عن كثب، بالإضافة إلى عوامل السوق الأخرى، لاتخاذ قرارات مستنيرة. سواء كانت القمة الحقيقية لا تزال أمامنا أو أن هذه الدورة ستكسر النمط التقليدي، فإن سوق البيتكوين لا يتوقف أبدًا عن تقديم المفاجآت والفرص.

—
**الكلمات المفتاحية:** البيتكوين، aSOPR، مؤشر الربح/الخسارة المحقق المعدل، سوق العملات المشفرة، تحليل البيتكوين، دورات السوق، استراتيجية الاستثمار، سعر البيتكوين، تداول البيتكوين، تقنية البلوكتشين، CryptoQuant، تحليل فني، استثمار العملات الرقمية.

—