“`html

سعر البيتكوين قد يستعد لموجة تقلبات جديدة – إليك السبب

شهد أداء سعر البيتكوين خلال عطلة نهاية الأسبوع ركودًا كبيرًا، مما يعكس حالة التردد والإرهاق التي يبدو أنها تخيم على سوق العملات الرقمية في الوقت الحالي. بعد أداء باهت خلال الأسبوع الماضي، استمرت العملة الرقمية الرائدة في التداول ضمن نطاق يتراوح بين 92,000 دولار و 95,000 دولار يوم السبت، 17 مايو. مع هذا التحرك السعري المتقلب، بدأ الشك يتسرب بشأن قدرة سعر البيتكوين على استعادة أعلى مستوى تاريخي له عند 108,786 دولار.

لقد كانت الفترة الماضية محبطة للعديد من المستثمرين والمتداولين الذين كانوا يتوقعون اختراقًا قويًا واستكمالًا للاتجاه الصاعد نحو مستويات قياسية جديدة. بدلاً من ذلك، شهدنا فترة من التماسك والتحركات الجانبية التي اختبرت صبر السوق. هذا النوع من السلوك السعري ليس غريبًا على البيتكوين، ولكنه غالبًا ما يسبق تحركات سعرية كبيرة في كلا الاتجاهين.

عادةً ما تتأثر معنويات السوق بشكل كبير بالتحركات السعرية قصيرة الأجل، وقد يؤدي الركود الأخير إلى زيادة الشكوك والقلق. ومع ذلك، فإن النظرة الأعمق إلى البيانات على السلسلة (On-chain data) غالبًا ما توفر رؤى أكثر حيادية ودقة حول الحالة الأساسية للسوق وما قد يخبئه المستقبل.

البيانات على السلسلة تتيح لنا تتبع نشاط الشبكة، وحركة الأموال بين المحافظ، وسلوك المستثمرين على نطاق واسع، مما يمكن أن يكشف عن أنماط واتجاهات لا تظهر بوضوح من خلال تحليل الرسوم البيانية للسعر وحده. في هذا السياق، تشير أحدث البيانات على السلسلة إلى أن الرائد في السوق قد يكون في طور الاستعداد لتحركات سعرية كبيرة خلال الأسابيع القليلة القادمة، مما يثير تساؤلات حول ما إذا كان الركود الحالي مجرد هدوء يسبق العاصفة.

مقياس “الفائدة المفتوحة” يتنبأ بما هو قادم لسعر BTC

في منشور حديث على منصة X، تعمقت شركة تحليلات البلوك تشين Alphractal في ملاحظات جديدة على السلسلة تدور حول سعر البيتكوين ودورة “الفائدة المفتوحة” (Open Interest – OI). وفقًا لشركة استخبارات السوق، تُظهر بيانات الفائدة المفتوحة للبيتكوين أنماطًا معينة تزامنت مع تحركات سعرية كبيرة في الماضي. فهم هذه الأنماط يمكن أن يوفر مؤشرًا قويًا على الاتجاهات المحتملة للسوق.

الفائدة المفتوحة هي مقياس أساسي في أسواق المشتقات، مثل العقود الآجلة والخيارات. إنها تمثل العدد الإجمالي للعقود المشتقة غير المغلقة لعقار معين (في هذه الحالة، البيتكوين) في أي وقت. بعبارة أخرى، هي مقياس للمال الجديد الذي يتدفق إلى مشتقات البيتكوين، مما يعكس مستوى الالتزام من قبل المتداولين.

عادةً ما يقيس مقياس الفائدة المفتوحة إجمالي مبلغ المال المتدفق إلى مشتقات البيتكوين في أي فترة معينة. من ناحية أخرى، يقدر مؤشر “OI Delta” التغيرات في الفائدة المفتوحة خلال إطار زمني محدد. يمكن أن يشير OI Delta الإيجابي إلى أن المزيد من العقود يتم فتحها، مما قد يدل على زيادة في التوقعات الصعودية أو الهبوطية اعتمادًا على سياق السوق العام. بينما يشير OI Delta السلبي إلى أن المزيد من العقود يتم إغلاقها.

تحليل OI Delta: رؤى من Alphractal

قامت شركة Alphractal بتسليط الضوء على نقطتين رئيسيتين من تحليل بيانات الفائدة المفتوحة: الفائدة المفتوحة Delta لمدة 30 يومًا والفائدة المفتوحة Delta لمدة 180 يومًا.

الفائدة المفتوحة Delta لمدة 30 يومًا: بداية تغيير دوري؟

أولاً، أبرزت Alphractal أن الفائدة المفتوحة Delta لمدة 30 يومًا قد وصلت مؤخرًا إلى نفس المستويات التي شوهدت خلال ارتفاع سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى سابق له حوالي 73,737 دولار في عام 2024. هذا النمط يشير إلى أن سوق البيتكوين قد يكون في بداية تغيير سلوكي دوري.

عادة ما يتبع تزايد الفائدة المفتوحة، والذي يُشار إليه بـ OI Delta إيجابي، فترات من التحركات السعرية الكبيرة حيث يتم بناء المراكز بشكل نشط. عندما يصل هذا المقياس إلى مستويات معينة تزامنت تاريخياً مع قمم أو قيعان سعرية محلية أو حتى تحركات نحو مستويات قياسية سابقة، فقد يشير ذلك إلى أن السوق قد دخل مرحلة جديدة من دورته.

قالت Alphractal في تحليلها:

يظهر نمط مألوف: دورات متناوبة من الزيادة والنقصان في الفائدة المفتوحة Delta – ما يمكن أن نسميه المرحلة 1 والمرحلة 2. بعد بناء قوي للمراكز (Delta إيجابي)، غالبًا ما نشهد انخفاضًا يتناسب تقريبًا (Delta سلبي)، مما يظهر سلوكًا دوريًا واضحًا في السوق.

هذا النمط الدوري يشير إلى أن فترات بناء المراكز النشطة يتبعها غالبًا فترات من التصفية أو إغلاق المراكز. فهم هذه الدورات يمكن أن يساعد المتداولين على توقع فترات زيادة التقلبات المحتملة، سواء كانت صعودية أو هبوطية.

الفائدة المفتوحة Delta لمدة 180 يومًا: مؤشر على قاع أو تجميع؟

علاوة على ذلك، أشارت Alphractal إلى أن الفائدة المفتوحة Delta لمدة 180 يومًا تقدم رؤية أكثر إثارة للاهتمام حول مسار سعر البيتكوين في الأسابيع القادمة. يعتبر هذا المقياس متوسطًا متحركًا أطول، وبالتالي فهو يقدم رؤية أوسع للاتجاهات في نشاط مشتقات البيتكوين.

وفقًا لشركة استخبارات السوق، يرتبط مقياس الفائدة المفتوحة Delta السلبي لمدة 180 يومًا عادةً بقاع في السوق أو اتجاه تجميع. عندما يكون هذا المقياس في المنطقة السلبية، فقد يشير ذلك إلى أن الفائدة المفتوحة الإجمالية قد انخفضت على مدى الأشهر الستة الماضية، مما قد يعكس إغلاق المراكز الهبوطية أو تصفية المراكز الصعودية الرافعة المالية، مما يمهد الطريق لتحرك صاعد قادم مع بناء مراكز جديدة.

كما هو موضح في الرسم البياني الذي تشير إليه Alphractal (والموجود في المصدر الأصلي)، يقع الفائدة المفتوحة Delta لمدة 180 يومًا فوق المنطقة السلبية مباشرةً، مما يشير إلى أن سعر البيتكوين قد يشهد تقلبات متزايدة في الأسابيع القادمة. القرب من المنطقة السلبية يمكن أن يعني أننا على وشك رؤية تحرك كبير، حيث أن الاختراق إلى المنطقة السلبية أو الارتداد منها يمكن أن يكون له آثار مهمة.

ومع ذلك، يجدر بالذكر أن عبور الخط الصفري إلى ما دون قد يشير أيضًا إلى بداية مرحلة تماسك جديدة. إذا استمر OI Delta في الانخفاض ليصبح سلبيًا بشكل كبير، فقد يعني ذلك أن المتداولين يقومون بتخفيض انكشافهم بشكل عام، مما قد يؤدي إلى فترة من استقرار السعر أو حتى انخفاضه إذا كانت المراكز المغلقة هي مراكز صعودية رافعة مالية.

تعتبر الفائدة المفتوحة Delta لمدة 180 يومًا مقياسًا مهمًا للمتابعة لأنه يوفر منظورًا متوسط الأجل. موقعها الحالي، بالقرب من الصفر ولكن لا يزال إيجابيًا قليلاً، يضع السوق في نقطة حرجة. يمكن أن يؤدي أي محفز، سواء كان إيجابيًا أو سلبيًا، إلى دفع هذا المقياس في اتجاه معين، مما قد يعجل بالتقلبات.

سلوك دوري وشهية المخاطرة

اختتمت Alphractal تحليلها على X بالقول:

بشكل عام، لم تنمو الفائدة المفتوحة بشكل متناسب كما فعلت من أكتوبر 2023 إلى أوائل عام 2024 – ومرة أخرى من أكتوبر 2024 إلى أوائل عام 2025. قد تشير هذه الأنماط السنوية إلى سلوك كسوري في شهية المستثمرين للمخاطرة.

هذه الملاحظة مهمة. النمو غير المتناسب للفائدة المفتوحة مقارنة بالدورات السابقة قد يعني أن هيكل السوق الحالي مختلف بعض الشيء. قد تكون شهية المستثمرين للمخاطرة تتطور أو تتبع أنماطًا معقدة تشبه الكسور (Fractals)، حيث تتكرر الأنماط على نطاقات زمنية مختلفة ولكن ليس بنفس الحجم أو الشدة تمامًا.

فهم شهية المخاطرة هو أمر حيوي في أسواق الأصول المتقلبة مثل العملات الرقمية. عندما تكون شهية المخاطرة عالية، يميل المستثمرون إلى الانخراط بشكل أكبر في المشتقات والمراكز الرافعة المالية، مما يؤدي إلى زيادة الفائدة المفتوحة. عندما تكون منخفضة، يميلون إلى تقليل انكشافهم. يشير التحليل إلى أننا قد لا نشهد نفس مستوى الحماس الذي دفع نمو الفائدة المفتوحة في الدورات السابقة حتى الآن، على الرغم من أن المقياس Delta يقترح اقتراب مرحلة تغيير.

يمكن أن يكون هذا السلوك الكسوري في شهية المخاطرة مدفوعًا بمجموعة متنوعة من العوامل، بما في ذلك الأخبار التنظيمية، وحالة الاقتصاد الكلي، ومعنويات السوق العامة، والأحداث الخاصة بالبيتكوين مثل التنصيف (Halving) أو التطورات التكنولوجية. تفاعل هذه العوامل يخلق بيئة سوق معقدة حيث لا يمكن الاعتماد على الأنماط التاريخية بشكل أعمى، ولكن يجب استخدامها كمؤشرات محتملة لما يمكن أن يحدث.

لماذا يعتبر هذا مهمًا؟

تشير البيانات من Alphractal إلى أن سوق البيتكوين قد يقترب من نقطة انعطاف. القرب من المنطقة السلبية في الفائدة المفتوحة Delta لمدة 180 يومًا، بالإضافة إلى النمط الدوري الذي شوهد في الفائدة المفتوحة Delta لمدة 30 يومًا، كلها عوامل تدل على أن السوق قد لا يبقى في حالة الركود الحالي لفترة طويلة.

يمكن أن تعني التقلبات المتزايدة تحركًا صعوديًا قويًا إذا بدأ المتداولون في بناء مراكز صعودية جديدة وارتفعت الفائدة المفتوحة مرة أخرى بشكل كبير. يمكن أن تعني أيضًا تحركًا هبوطيًا حادًا إذا تم تصفية عدد كبير من المراكز الرافعة المالية الموجودة، مما يؤدي إلى ضغط بيع مفاجئ. النتيجة تعتمد على المحفز الذي سيظهر وعلى كيفية تفاعل السوق معه.

بالنسبة للمتداولين والمستثمرين، فإن مراقبة الفائدة المفتوحة ومؤشرات Delta الخاصة بها يمكن أن توفر معلومات قيمة حول تدفقات رأس المال في سوق المشتقات والتوقعات الجماعية للمتداولين. في حين أن هذه المؤشرات ليست تنبؤات مؤكدة، إلا أنها يمكن أن تساعد في تقييم احتمال حدوث تحركات سعرية كبيرة وتحديد مستويات الدعم والمقاومة المحتملة.

في ظل حالة عدم اليقين الحالية والشكوك حول استعادة البيتكوين لأعلى مستوياته التاريخية بسرعة، فإن البيانات على السلسلة مثل تحليل الفائدة المفتوحة تقدم منظورًا بديلاً يركز على النشاط الأساسي في السوق بدلاً من مجرد تقلبات الأسعار قصيرة الأجل. إنها تذكير بأن هناك قوى كبيرة تعمل تحت السطح يمكن أن تغير مسار السوق بشكل مفاجئ.

يجب على المستثمرين والمتداولين توخي الحذر والنظر في إدارة المخاطر بعناية خلال هذه الفترة. الاستعداد للتقلبات المتزايدة يعني وجود استراتيجية واضحة للدخول والخروج، وتحديد مستويات وقف الخسارة، وتجنب الرافعة المالية المفرطة التي يمكن أن تؤدي إلى تصفية سريعة في حالة تحرك السوق ضد مركزهم.

سعر البيتكوين في لمحة

اعتبارًا من وقت كتابة هذا التقرير، يقف سعر البيتكوين عند حوالي 103,367 دولار، مما يعكس انخفاضًا بنسبة 0.4٪ خلال الـ 24 ساعة الماضية. هذا الانخفاض الطفيف لا يغير الصورة الكبيرة التي ترسمها بيانات الفائدة المفتوحة حول احتمالية زيادة التقلبات في المستقبل القريب.

السعر الحالي لا يزال متأثرًا بحالة التماسك والتردد التي يمر بها السوق. وعلى الرغم من الانخفاض الطفيف، يظل السعر عند مستويات مرتفعة تاريخيًا، مما يزيد من التكهنات حول الاتجاه التالي. هل ستؤدي ديناميكيات الفائدة المفتوحة إلى اختراق صعودي قوي نحو مستويات قياسية جديدة، أم أنها ستمهد الطريق لمرحلة تصحيح أعمق؟ الوقت وحده كفيل بالإجابة، ولكن المؤشرات تشير إلى أن فترة الهدوء قد لا تدوم طويلاً.

بينما يترقب السوق التحرك الكبير التالي، ستظل البيانات على السلسلة ومقاييس مثل الفائدة المفتوحة في بؤرة اهتمام المحللين والمتداولين الباحثين عن أي إشارة حول الاتجاه المحتمل. إن فهم هذه المؤشرات يساعد على التنقل في تعقيدات سوق العملات الرقمية والاستعداد لما قد يخبئه المستقبل.

الخلاصة هي أن ركود سعر البيتكوين الأخير لا يعني بالضرورة أن السوق يفتقر إلى الزخم على المدى المتوسط إلى الطويل. بدلاً من ذلك، قد يكون هذا الركود مجرد مرحلة انتقالية قبل فترة من النشاط المتزايد. تشير بيانات الفائدة المفتوحة، وخاصة سلوك الفائدة المفتوحة Delta، إلى أن تحركًا كبيرًا قد يكون وشيكًا. يجب على المستثمرين البقاء على اطلاع والاستعداد لزيادة التقلبات التي يمكن أن تقدم فرصًا كبيرة للمتداولين الأذكياء.

“`