“`html

تعافي البيتكوين: إشارة إلى سوق صاعد صحي بدون سخونة زائدة، يقول محلل

على عكس الارتفاعات السوقية السابقة، يتميز الارتداد الأخير في سعر البيتكوين (BTC) – الذي دفعه من قاع محتمل للدورة عند 74,508 دولار في 6 أبريل إلى ما يزيد قليلاً عن 100,000 دولار وقت كتابة هذا التقرير – بحركة سعرية أكثر صحة واستدامة. هذا التحسن في ديناميكيات السوق يمثل نقطة تحول مهمة، خاصة للمستثمرين الذين يراقبون علامات سوق صاعد قوي ومستمر.

الارتفاع الحالي للبيتكوين لا يظهر علامات السخونة الزائدة

وفقًا لمنشور حديث على CryptoQuant Quicktakes من المساهم “avocado_onchain”، فإن الدورة الصاعدة للبيتكوين في العام الماضي – التي شهدت قيام العملة المشفرة الرائدة بإنشاء وتحطيم قمم تاريخية متعددة (ATHs) – كانت مصحوبة بارتفاعات حادة في حجم شراء السوق على منصة بينانس وأسعار التمويل (funding rates). كانت هذه الارتفاعات تشير في كثير من الأحيان إلى مستويات مفرطة من الرافعة المالية والشراء القائم على المضاربة، مما يجعل السوق عرضة للتصحيحات السريعة.

تجدر الإشارة إلى أن الزيادة المفاجئة في أسعار التمويل تبعتها مرتين تراجعات حادة في الأسعار بسبب “السخونة الزائدة”. في هذا السياق، تشير السخونة الزائدة إلى الرافعة المالية الصعودية المفرطة في أسواق العقود الآجلة التي ترفع تكلفة المراكز الطويلة (long positions)، مما يشير إلى معنويات عدوانية بشكل مبالغ فيه تسبق غالبًا تصحيحًا في السوق. عندما يصبح عدد كبير جدًا من المتداولين متفائلين للغاية ويستخدمون رافعة مالية عالية، يصبح السوق هشًا للغاية؛ أي صدمة صغيرة يمكن أن تؤدي إلى تصفية المراكز، مما يغذي التراجع في الأسعار.

يوضح المخطط البياني الذي يحلله المحلل هذه التصحيحات التي تسببت فيها الرافعة المالية المفرطة في عقود البيتكوين الآجلة. على وجه التحديد، تظهر الصناديق رقم 1 ورقم 2 ارتفاعات حادة في أسعار التمويل على بينانس، مصحوبة في البداية بارتفاعات في الأسعار، ثم فترات ممتدة من التصحيح. هذه الفترات كانت محبطة للمستثمرين وتسببت في تذبذبات كبيرة، مما جعل مسار السوق الصاعد أقل سلاسة وأكثر خطورة.

ومع ذلك، يبدو الارتفاع الحالي مختلفًا بشكل ملحوظ. وفقًا لـ “avocado_onchain”، فإن الارتداد المستمر للبيتكوين يحدث دون سعر تمويل مفرط السخونة. هذا يشير إلى أن الرافعة المالية في أسواق العقود الآجلة لا تصل إلى مستويات مفرطة كما حدث في السابق. بالإضافة إلى ذلك، فإن حجم شراء السوق على بينانس يتجه نحو الانخفاض – كما هو موضح في الصندوق رقم 3 من المخطط البياني – وهو ما يتناقض بشكل صارخ مع دورات الصعود السابقة حيث كانت أحجام الشراء ترتفع بشكل كبير مع السعر.

يجادل المحلل بأن هذه علامات على ارتفاع أكثر صحة واستدامة. كانت الارتفاعات السابقة في السوق الصاعد تتميز بأسعار تمويل مفرطة السخونة وتصحيحات مفاجئة، مما أضعف معنويات المستثمرين وجعلهم أكثر حذرًا. في المقابل، حافظ الارتفاع الحالي على أسعار تمويل مستقرة نسبيًا، مما يشير إلى سلوك سوق أكثر حذرًا واستدامة. هذا النوع من الارتفاع، الذي لا يعتمد بشكل كبير على الرافعة المالية والمضاربة قصيرة الأجل، غالبًا ما يكون له أساس أقوى ويقل احتمال تعرضه لتراجعات حادة ومدمرة.

على الرغم من التقلبات قصيرة الأجل في الأسعار، أظهر حجم شراء السوق اتجاهًا صعوديًا ثابتًا منذ عام 2023، كما يتضح من السهم الأصفر في المخطط البياني. هذا الاتجاه الأساسي الإيجابي في حجم الشراء يضيف طبقة أخرى من الثقة إلى الصحة العامة للسوق. يشير إلى أن الطلب على البيتكوين لا يزال قويًا على المدى الطويل، على الرغم من غياب الارتفاعات المضاربة الحادة في حجم الشراء الفوري التي شوهدت في الدورات السابقة.

يلاحظ المحلل بوضوح:

“هذا يشير إلى أن معنويات الشراء لا تزال مواتية لمزيد من الارتفاع، مما يوحي بأنه لم يحن الوقت بعد للتفكير في الخروج. لا يمكننا التنبؤ بالضبط متى ستحطم البيتكوين أعلى مستوى سابق لها، لكن إشارات البيانات الحالية على السلسلة وفي السوق لا تزال بناءة للغاية.”

هذه الملاحظة حاسمة. إنها تسلط الضوء على حقيقة أن الأسس الأساسية، كما تتجلى في بيانات السلسلة واتجاهات حجم الشراء، لا تزال قوية، مما يدعم رؤية مستقبلية إيجابية للبيتكوين. غياب علامات السخونة الزائدة، جنبًا إلى جنب مع الطلب المستمر من المشترين الحقيقيين، يرسم صورة لسوق صاعد ينمو بطريقة عضوية أكثر، بدلاً من دفعه بواسطة فقاعة مضاربة.

مؤشرات أخرى تشير نحو قمة تاريخية جديدة

بالإضافة إلى أسعار التمويل المستقرة وأحجام شراء السوق المشجعة، تظهر البيتكوين أيضًا العديد من العلامات الإيجابية الأخرى التي تشير نحو قمة تاريخية جديدة للعملة الرقمية الرائدة في المستقبل القريب. هذه المؤشرات المتنوعة، عند النظر إليها معًا، تعزز الحجة بأن السوق الحالي ليس مجرد انتعاش قصير الأجل، بل جزء من مسار صاعد أوسع.

على سبيل المثال، تظهر البيانات على السلسلة (on-chain data) أن حاملي البيتكوين على المدى الطويل (long-term holders) لا يبيعون، حتى مع تداول البيتكوين بالقرب من قمته التاريخية السابقة البالغة 108,786 دولار المسجلة في يناير. هذا السلوك من قبل المستثمرين الأكثر خبرة وصبرًا في السوق له أهمية كبيرة. يشير إلى أن هؤلاء المستثمرين، الذين لديهم تاريخ في الاستفادة من الدورات الصاعدة الكاملة، يتوقعون مزيدًا من الارتفاع في الأسعار. عدم بيعهم عند مستويات قريبة من القمة السابقة يدل على ثقتهم في إمكانية الوصول إلى قمم جديدة أعلى بكثير.

عادةً، في المراحل الأخيرة من السوق الصاعد المفرط السخونة، يبدأ حاملو البيتكوين على المدى الطويل في جني الأرباح بشكل كبير، مما يزيد من المعروض المتاح في السوق ويضع ضغطًا هبوطيًا على الأسعار. حقيقة أن هذا لم يحدث بعد، على الرغم من وصول الأسعار إلى مستويات قريبة من القمة السابقة، هي إشارة قوية إلى أن الجزء الأكثر إثارة من الدورة الصاعدة ربما لم يبدأ بعد.

مع ذلك، يحذر المحللون من التوقعات المفرطة في التفاؤل، مشيرين إلى أن البيتكوين قد لا تزال بعيدة عن تجربة صدمة حقيقية في العرض (supply shock). تحدث صدمة العرض عندما يتضاءل المعروض المتاح للبيع بشكل كبير مقارنة بالطلب، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار بشكل حاد. في حين أن حاملي المدى الطويل لا يبيعون، قد تكون هناك مصادر أخرى للعرض تمنع حدوث صدمة كاملة في الوقت الحالي. يتطلب الأمر تحليلًا أعمق للمعروض في البورصات وسلوك التراكم من قبل مختلف الفئات لتحديد مدى قرب السوق من صدمة العرض هذه. هذا التنبيه بمثابة تذكير صحي بأن الأسواق يمكن أن تكون معقدة، ويجب على المستثمرين دائمًا إدارة توقعاتهم والمخاطر.

وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول البيتكوين عند سعر 102,393 دولار، بانخفاض قدره 1.4% في الـ 24 ساعة الماضية. التقلبات قصيرة الأجل طبيعية في سوق العملات المشفرة، والانخفاض الطفيف في يوم واحد لا ينتقص من الصورة الأكبر التي ترسمها المؤشرات على المدى المتوسط والطويل، والتي تشير إلى سوق صاعد صحي يحتمل أن يكون قادرًا على الوصول إلى مستويات قياسية جديدة.

باختصار، يشير التعافي الأخير للبيتكوين، المدفوع بأسعار تمويل مستقرة، واتجاهات صحية في حجم شراء السوق، وسلوك الاحتفاظ القوي من قبل حاملي المدى الطويل، إلى أن السوق في وضع أفضل بكثير مما كان عليه في مراحل الذروة السابقة. هذا الارتفاع “الصحي” يقلل من خطر التصحيحات المفاجئة المرتبطة بالسخونة الزائدة ويؤسس لأساس أكثر استدامة للنمو المستقبلي نحو قمم تاريخية جديدة. يراقب المستثمرون والمتداولون الآن عن كثب لتأكيد ما إذا كان هذا المسار الصحي سيستمر ويدفع البيتكوين إلى ما وراء أعلى مستوياتها السابقة.

“`