“`html

تدفقات بيتكوين الخارجة من بايننس ونسبة MVRV تشيران إلى استمرار الإعداد الصعودي، محلل يكشف

شهدت بيتكوين (BTC) تراجعاً طفيفاً بعد أن وصلت إلى أعلى مستوى لها خلال اليوم عند 106,704 دولار. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول الأصل عند 104,686 دولار، مما يعكس زيادة طفيفة بنسبة 0.4% فقط خلال الـ 24 ساعة الماضية. على الرغم من هذا التراجع الطفيف، تظل بيتكوين ضمن نطاق 3.8% من أعلى مستوى لها على الإطلاق البالغ 109,000 دولار الذي تم تسجيله في يناير، مما يشير إلى أن الزخم الصعودي لا يزال سليماً إلى حد كبير.

وسط أداء الأسعار هذا، تشير البيانات إلى أن سلوك سعر بيتكوين لا يزال مدعوماً بأنماط التراكم الاستراتيجي بدلاً من المضاربة قصيرة الأجل. قد يساهم عودة عمليات السحب واسعة النطاق من البورصات المركزية مثل بايننس وكراكن في هذا الضغط البيعي المنخفض.

التدفقات الخارجة من البورصات ونسبة MVRV تدعم فرضية التراكم

سلط عمرو طه، أحد المساهمين في منصة QuickTake التابعة لـ CryptoQuant، الضوء على تحول ملحوظ في سلوك المستثمرين. وفقاً لأحدث تحليلات طه، تم سحب أكثر من 3,090 بيتكوين، بقيمة تقارب 325 مليون دولار، من بايننس في يوم واحد فقط. جاء هذا بعد سحب سابق لـ 76,000 إيثيريوم من بايننس وسحب منفصل لـ 170,000 إيثيريوم من كراكن.

تشير هذه التحركات إلى أن المستثمرين يقومون بشكل متزايد بتحويل الأصول من البورصات، وهو سلوك يرتبط عادةً باستراتيجيات الاحتفاظ طويلة الأجل. يلاحظ طه أن هذا الاتجاه يتوافق مع التطورات الأوسع في الصناعة، مثل خطط الطرح العام الأولي (IPO) التي أبلغت عنها Circle ومناقشات الاستحواذ التي تشمل Coinbase و Ripple. هذه الأحداث الكبرى في عالم العملات الرقمية غالباً ما تعزز ثقة المستثمرين المؤسسيين والأفراد ذوي الثروات العالية، مما يدفعهم نحو الاحتفاظ بأصولهم بدلاً من بيعها بسرعة لتحقيق مكاسب قصيرة الأجل.

إن فكرة نقل العملات الرقمية من البورصات إلى المحافظ الباردة أو المحافظ الخاصة هي إشارة كلاسيكية على نية المستثمرين في الاحتفاظ بأصولهم لفترة طويلة. عندما يحتفظ المستثمرون بعملاتهم في البورصة، يكونون أكثر عرضة للبيع السريع عند حدوث تقلبات في السوق أو لتحقيق أرباح قصيرة الأجل. ولكن عندما يقومون بسحب كميات كبيرة وتخزينها خارج البورصة، فهذا يعني أنهم لا يخططون لبيعها في المستقبل القريب، بل يرونها كاستثمار طويل الأجل قد يستفيدون منه في المستقبل البعيد.

أوضح طه في تحليله أن هذه التدفقات الخارجة ليست مجرد أرقام عشوائية، بل هي مؤشرات حيوية على تحول في الديناميكيات السوقية. عندما تنخفض كمية بيتكوين المتاحة للبيع الفوري في البورصات المركزية، فإن هذا يقلل بشكل طبيعي من الضغط البيعي. مع ثبات الطلب أو زيادته، يؤدي هذا النقص في العرض المتاح في البورصات إلى دفع الأسعار للأعلى، مما يدعم الاتجاه الصعودي.

إلى جانب تدفقات البورصات، يؤكد تحليل طه أيضاً على أهمية نسبة MVRV (Market Value to Realized Value) في قياس معنويات السوق. تُعد نسبة MVRV أداة قوية للمحللين على السلسلة (on-chain analysts) لفهم ما إذا كانت بيتكوين مقومة بأكثر من قيمتها الحقيقية أو بأقل منها بناءً على متوسط سعر الشراء لجميع العملات المتداولة. ببساطة، تقارن النسبة بين القيمة السوقية الحالية لبيتكوين (سعرها الحالي مضروباً في إجمالي العرض) والقيمة المحققة (تقريباً متوسط السعر الذي تم به نقل كل عملة بيتكوين آخر مرة).

حالياً، تبلغ نسبة MVRV 2.33. يظل هذا الرقم دون العتبة البالغة 2.75 التي أدت تاريخياً إلى تصحيحات كبيرة في السوق. كانت المرة الأخيرة التي تجاوزت فيها نسبة MVRV هذا المستوى في دورات السوق السابقة تتزامن مع فترات تراجع طويلة الأمد، مثل الانهيار الذي شهدناه في دورات سابقة حيث استمر التراجع لأشهر عديدة، مما أثر بشكل كبير على ثروات المستثمرين.

على النقيض من ذلك، يشير المستوى الحالي لنسبة MVRV (2.33) إلى أن بيتكوين لم تصل بعد إلى مرحلة “السوق المحمومة” أو المبالغ فيها. هذا يعني أن الأرباح غير المحققة في السوق ليست مرتفعة بشكل مفرط، مما يقلل من احتمالية حدوث موجة بيع كبيرة ومدفوعة بالرغبة في جني الأرباح على نطاق واسع. هذا الوضع يوفر للمستثمرين مساحة أكبر للحركة الصعودية قبل أن يبدأ الضغط البيعي الناتج عن جني الأرباح الكثيف.

هيكل سوق بيتكوين يشير إلى ضغط بيع منخفض

يستنتج طه أن السوق لا يزال في مرحلة التراكم، مدفوعاً بانخفاض احتياطيات البورصات وقراءة MVRV محايدة. انخفاض المعروض من بيتكوين المحتفظ به في البورصات يقلل من خطر عمليات البيع واسعة النطاق، خاصة إذا ظل طلب المشترين قوياً وثابتاً. يمكن لهذه الديناميكية أن تساعد في استدامة الاتجاه الصعودي الحالي، ما لم تحدث صدمات خارجية غير متوقعة قد تغير مسار السوق بشكل جذري.

علاوة على ذلك، فإن مزيج انخفاض أرصدة البورصات ونسبة MVRV دون المستوى الحرج يرسم صورة لسوق لم يقترب بعد من الذروة المتسمة بالنشوة والمبالغة في التفاؤل. بدلاً من ذلك، تشير الظروف إلى تفاؤل حذر بين المستثمرين، حيث يختار العديد منهم تخزين ممتلكاتهم بدلاً من تصفيتها، وفقاً لطه. هذا السلوك يعكس ثقة المستثمرين في القيمة المستقبلية لبيتكوين واستعدادهم للاحتفاظ بها على المدى الطويل، متجاهلين التقلبات قصيرة الأجل.

الدلائل تشير إلى أن اللاعبين الكبار في السوق، سواء كانوا مؤسسات استثمارية كبرى أو أفراداً ذوي ثروات عالية، يواصلون تجميع بيتكوين وسحبها من البورصات. هذا السلوك يعزز فكرة أنهم يتوقعون استمرار الارتفاع في الأسعار ويقومون ببناء مراكزهم استعداداً لذلك. إن تراكم العملات من قبل هؤلاء اللاعبين الكبار يقلل من العرض المتاح للتداول، مما يضيف طبقة أخرى من الدعم للأسعار.

يؤكد المحلل أن عملية تخفيض أرصدة البورصات التدريجية تدعم وجهة النظر القائلة بأن المشاركين المؤسسيين وكبار المستثمرين الأفراد لا يزالون يتمركزون لتحقيق مكاسب مستقبلية. فهم لا يبيعون في المستويات الحالية، بل على العكس، يقومون بالشراء والتخزين، مما يدل على إيمانهم بإمكانية وصول السعر إلى مستويات أعلى بكثير.

إذا ارتفعت نسبة MVRV نحو نقطة الزناد التاريخية البالغة 2.75، فقد تبدأ هذه المعنويات في التغير. عندها، قد يصبح جني الأرباح أكثر جاذبية للمستثمرين الذين اشتروا عند مستويات أسعار أقل بكثير، وقد يؤدي ذلك إلى زيادة الضغط البيعي. ومع ذلك، في الوقت الحالي، تشير المؤشرات على السلسلة (on-chain indicators) إلى أن مسيرة بيتكوين الصعودية لا تزال لديها مجال للنمو. الوضع الحالي للسوق، حيث يتزامن انخفاض المعروض في البورصات مع نسبة MVRV التي لا تزال بعيدة عن مناطق الذروة، يوفر أساساً صلباً لاستمرار الاتجاه الصعودي.

ختاماً، تجمع المؤشرات الرئيسية من بيانات السلسلة، وتحديداً التدفقات الخارجة الكبيرة من البورصات المركزية مثل بايننس وكراكن، بالإضافة إلى وضع نسبة MVRV، لتقديم صورة صعودية للسوق. يشير هذا التفاعل بين العرض والطلب على مستوى المحافظ والتخزين طويل الأجل إلى أن الحركة السعرية الأخيرة لبيتكوين ليست مجرد مضاربة قصيرة الأجل، بل مدعومة بتراكم استراتيجي من قبل لاعبين يتوقعون ارتفاعات كبيرة في المستقبل. بينما يجب دائماً أخذ الحيطة والحذر في الأسواق المتقلبة، فإن هذه البيانات توفر رؤى قيمة حول الأسس الكامنة التي تدعم الاتجاه الحالي.

• سحب أكثر من 3090 بيتكوين من بايننس في يوم واحد.
• سحب كميات كبيرة من الإيثيريوم من بايننس وكراكن.
• هذه السحوبات تشير إلى نية الاحتفاظ طويل الأجل.
• انخفاض المعروض في البورصات يقلل ضغط البيع.
• نسبة MVRV الحالية عند 2.33، أقل من عتبة التصحيح التاريخية 2.75.
• مستوى MVRV الحالي يشير إلى أن السوق ليس محموماً بعد.
• الوضع الحالي يدعم فرضية مرحلة التراكم.
• المستثمرون الكبار والمؤسسات يتمركزون لمكاسب مستقبلية.
• المؤشرات على السلسلة تدعم استمرار الزخم الصعودي.

صورة مميزة تم إنشاؤها باستخدام DALL-E، مخطط من TradingView.

“`