“`html

لماذا قد يكون ارتفاع بيتكوين الهادئ تمهيداً لانفجار سعري ضخم، يكشف محلل

عادت بيتكوين إلى مسارها الصعودي، حيث سجل الأصل الرقمي ارتفاعاً بنسبة 1.7% خلال الـ 24 ساعة الماضية ليصل إلى مستوى 109,505 دولار. يمثل هذا الارتفاع زيادة بنسبة 4% في الأسبوع الماضي، ليضع العملة المشفرة على بعد أقل من 2% من أعلى مستوى تاريخي لها عند 111,000 دولار والذي سجلته الشهر الماضي.

تأتي هذه الحركة بعد فترة من النشاط الهادئ في السوق، حيث حدثت المكاسب الأخيرة في بيئة تداول هادئة نسبياً. لجأ المحللون إلى مؤشرات السلسلة (On-Chain Indicators) للبحث عن إشارات حول ما إذا كان الأداء السعري الحالي مستداماً أم أنه يقترب من مستويات ذروة الشراء.

على وجه الخصوص، بخلاف الارتفاعات السابقة التي كانت مدفوعة بارتفاعات حادة في الأسعار وطلب المضاربة من صغار المتداولين، يبدو النمو الأخير أكثر توازناً وقياساً. وقد دفع هذا إلى تقييم مقاييس مثل Binary Coin Days Destroyed (CDD)، ونسبة MVRV، ومؤشرات فروقات الأسعار بين المنصات (Exchange Premium Indexes) لقياس سلوك المستثمرين الأساسيين ومعنوياتهم.

حاملو بيتكوين على المدى الطويل والطلب الأمريكي يقودان التراكم الهادئ

وفقاً لتحليل نُشر على منصة QuickTake التابعة لـ CryptoQuant من قبل المساهم المعروف باسم Avocado Onchain، فإن الارتفاع الحالي لبيتكوين يتشكل في ظل ظروف مستقرة نسبياً.

يشير المحلل إلى انخفاض المتوسط المتحرك لـ 30 يوماً لمؤشر Binary CDD، وهو مقياس يتتبع سلوك إنفاق حاملي بيتكوين على المدى الطويل. يشير هذا الانخفاض إلى أن هؤلاء الحاملين لم يبدأوا بعد في بيع ممتلكاتهم، مما يدل على استمرار ثقتهم في إمكانية تحقيق الأصل لمزيد من المكاسب.

بعبارة أخرى، عندما ينخفض مؤشر Binary CDD، فهذا يعني أن عملات بيتكوين “القديمة” (التي لم تتحرك لفترة طويلة) لا يتم بيعها على نطاق واسع. هذا السلوك عادةً ما يكون إيجابياً لأنه يشير إلى أن المستثمرين الأكثر خبرة والذين يملكون العملة لفترات طويلة لا يشعرون بالحاجة إلى جني الأرباح في هذه المستويات، مما يقلل من ضغط البيع المحتمل ويدعم استمرار الاتجاه الصعودي.

مؤشر آخر بارز تم الاستشهاد به في التحليل هو مؤشر Coinbase Premium Index، الذي يقيس الفرق بين أسعار بيتكوين على منصة Coinbase التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها ومنصات التداول العالمية الأخرى. يشهد هذا المؤشر ارتفاعاً ويقترب من المستويات التي لوحظت خلال ذروات بيتكوين السابقة في مارس وديسمبر 2024.

بينما يمكن أن تكون الفروقات المرتفعة علامة تحذير على ذروة الشراء أو ارتفاع درجة حرارة السوق، يشير Avocado إلى أن مؤشر Korea Premium Index لا يزال منخفضاً. هذا يشير إلى نشاط متواضع من قبل صغار المتداولين في آسيا. هذا التوازن الضمني يشير إلى أن ضغط الشراء المؤسساتي، خاصة من المستثمرين المقيمين في الولايات المتحدة، قد يكون هو القوة الدافعة وراء الزخم الأخير. المستثمرون المؤسساتيون غالباً ما يكونون أكثر صبراً ويركزون على المدى الطويل، مما يجعل تحركاتهم أكثر استدامة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن نسبة MVRV، وهي مقارنة بين القيمة السوقية لبيتكوين وقيمتها المحققة، ترتفع تدريجياً دون أي قفزات حادة. تشير هذه النسبة إلى مدى ربحية السوق ككل. الارتفاع التدريجي دون قفزات حادة يعني أن السوق لم يدخل مرحلة “الجشع المفرط” (extreme greed phase) بعد، مما يعزز فكرة أن الاتجاه الصعودي الحالي قد يكون لديه المزيد من المساحة للنمو والتوسع.

النسبة الصحية لـ MVRV تشير إلى أن السوق لم يصبح بعد “ساخناً جداً” وأن هناك مجالاً لدخول مشترين جدد أو استمرار المشترين الحاليين في التراكم دون خوف فوري من تصحيح كبير. هذا يختلف عن الحالات التي تقفز فيها MVRV بسرعة، مما يدل على أن معظم المشاركين في السوق يحققون أرباحاً كبيرة جداً، مما يزيد من احتمالية جني الأرباح والتصحيح.

كتب المحلل Avocado Onchain ملخصاً لتحليله قائلاً:

“باختصار، بدلاً من توقع تصحيح، تشير المؤشرات الحالية إلى أن بيتكوين قد يكون لديها المزيد من المساحة للنمو، وهذا قد يكون وقتاً للمراقبة الدقيقة لإمكانية استمرار الاتجاه الصعودي.”

نشاط الحيتان والتدفقات المؤسساتية تشير إلى ثقة السوق

في منشور منفصل، سلط مساهم آخر في CryptoQuant يُعرف باسم Crypto Dan الضوء على نشاط الشراء المستمر من قبل اللاعبين الكبار في السوق، والمعروفين باسم “الحيتان” (Whales). يشير تقريره إلى أن مؤشر Coinbase Premium يتسلق بشكل مطرد منذ 21 أبريل، مما يدل على زيادة الطلب من المستثمرين الأمريكيين. هذا الاتجاه، جنباً إلى جنب مع ملاحظات تراكم الحيتان، يشير إلى أساس سوق أقوى على الرغم من عدم وجود سلوك سعري مبالغ فيه أو “نشوة” في السوق.

تراكم الحيتان يعد مؤشراً مهماً لأنه يعني أن الكيانات الكبيرة ذات رؤوس الأموال الضخمة تقوم بزيادة ممتلكاتها من بيتكوين. هذا غالباً ما يُفسر على أنه علامة على الثقة في آفاق بيتكوين المستقبلية. عندما يشتري الكبار بهدوء، فإن ذلك يؤسس مستوى سعرياً قوياً ويقلل من العرض المتاح للبيع في السوق، مما يمهد الطريق لارتفاعات مستقبلية.

أشار المحلل كذلك إلى أن مثل هذه الأنماط هي سمة من سمات مراحل التعافي بعد التصحيح في الدورات السعرية التاريخية لبيتكوين. بعد فترة من الانخفاض أو التماسك، غالباً ما يظهر المستثمرون ذوو الخبرة والمؤسسات نشاطاً تراكمياً قبل أن يعود صغار المتداولين بقوة أكبر في مراحل لاحقة من الارتفاع.

حتى الآن، يشير مزيج من قناعة حاملي بيتكوين على المدى الطويل، والطلب المؤسساتي، والنشاط المتواضع لصغار المتداولين إلى أن الارتفاع الحالي قد يتقدم على أساس أكثر استقراراً من الارتفاعات السابقة التي كانت سريعة ومضارباتية.

الخلاصة والتطلع المستقبلي

يبدو أن الارتفاع الحالي لبيتكوين ليس مجرد ارتفاع عابر، بل هو مدعوم بأسس قوية. تشير المؤشرات الرئيسية على السلسلة، مثل انخفاض Binary CDD وارتفاع MVRV التدريجي ومؤشر Coinbase Premium المرتفع (مقارنة بمؤشر Korea Premium المنخفض)، إلى أن هذا الارتفاع يقوده مستثمرون ذوو رؤية طويلة الأجل ومؤسسات كبرى، لا سيما في الولايات المتحدة، بدلاً من المضاربين على المدى القصير أو صغار المتداولين الآسيويين.

هذا النوع من الارتفاع الهادئ، حيث يحدث التراكم بعيداً عن الأضواء الصاخبة لوسائل الإعلام والجنون الذي يصاحب غالباً ارتفاعات بيتكوين السابقة، يمكن أن يكون صحياً جداً للسوق. فهو يبني أساساً صلباً للدعم السعري ويقلل من مخاطر التصحيحات الحادة التي تحدث عندما يصبح السوق محمومًا ويعتمد بشكل كبير على الطلب غير المستدام.

يعتبر تجاوز بيتكوين لمستويات المقاومة السابقة واقترابها من أعلى مستوى تاريخي لها في ظل هذه الظروف الهادئة إشارة إيجابية. إذا استمر هذا الاتجاه، مع بقاء حاملي المدى الطويل صامدين واستمرار الطلب المؤسساتي، فإن بيتكوين قد تكون بالفعل على وشك تحقيق “انفجار سعري ضخم” (massive breakout) يتجاوز أعلى مستوياتها السابقة بكثير وبشكل أكثر استدامة.

ومع ذلك، يجب على المستثمرين دائماً توخي الحذر. أسواق العملات المشفرة متقلبة بطبيعتها، وحتى المؤشرات الإيجابية لا تضمن مساراً صعودياً خطياً. من المهم مراقبة هذه المؤشرات باستمرار، بالإضافة إلى العوامل الاقتصادية الكلية والأخبار التنظيمية التي يمكن أن تؤثر على السوق.

في الختام، فإن التحليل الحالي الذي يقوده محللو البيانات على السلسلة مثل Avocado Onchain وCrypto Dan يقدم صورة متفائلة بحذر لبيتكوين. الارتفاع ليس مدفوعاً بالجشع قصير الأجل، بل بالتراكم الاستراتيجي من قبل اللاعبين الكبار. هذا يجعل الارتفاع الحالي فرصة محتملة للمراقبة الدقيقة لعلامات انفجار سعري وشيك قد يأخذ بيتكوين إلى آفاق جديدة.

الميزة الأساسية لهذا التحليل هي أنه يعتمد على البيانات القابلة للتحقق من شبكة بيتكوين نفسها، مما يوفر رؤية أعمق في سلوك المشاركين في السوق الحقيقي بدلاً من مجرد تحليل الرسوم البيانية السعرية.

• بيتكوين تستعيد عافيتها وتتجه نحو أعلى مستوى تاريخي في ظل ارتفاع هادئ.
• المؤشرات على السلسلة تشير إلى أن الارتفاع يقوده حاملو المدى الطويل والمؤسسات.
• انخفاض Binary CDD يدل على عدم بيع الحاملين القدامى.
• ارتفاع Coinbase Premium يشير إلى طلب قوي من الولايات المتحدة.
• انخفاض Korea Premium يدل على نشاط متواضع لصغار المتداولين في آسيا.
• ارتفاع MVRV التدريجي يدل على أن السوق ليس في مرحلة الجشع المفرط.
• نشاط الحيتان يشير إلى ثقة اللاعبين الكبار وتراكمهم الهادئ.
• الأنماط الحالية تشبه مراحل التعافي بعد التصحيحات التاريخية.
• الارتفاع الحالي يبدو أكثر استدامة من الارتفاعات السابقة المدفوعة بالمضاربة.
• الظروف الحالية قد تكون تمهيداً لانفجار سعري كبير ومستدام.

من الضروري تذكر أن التحليل الفني وتحليل السلسلة هما أدوات لمساعدة المستثمرين على فهم ديناميكيات السوق، ولكنهما لا يقدمان ضمانات. يبقى التداول والاستثمار في العملات المشفرة محفوفاً بالمخاطر، وينصح دائماً بإجراء البحوث الخاصة واستشارة مستشار مالي.

“`