“`html

تدفقات البيتكوين إلى بينانس تنخفض إلى 5,700 بيتكوين، أقل من 50% من المتوسط الشهري منذ 2020

شهدت منصة تداول العملات الرقمية الأكبر في العالم من حيث الحجم، بينانس، انخفاضًا ملحوظًا في تدفقات البيتكوين (BTC) الشهرية. وفقًا لمذكرة بتاريخ 24 يونيو من محلل CryptoQuant، داركفوست (Darkfost)، تراجعت تدفقات البيتكوين إلى بينانس إلى 5,700 بيتكوين فقط. يمثل هذا الرقم أقل من نصف المتوسط الشهري البالغ 12,000 بيتكوين الذي تم تسجيله منذ عام 2020، وهو أيضًا جزء صغير، يمثل حوالي 25%، من التدفقات الهائلة التي وصلت إلى المنصة خلال ذعر إف تي إكس (FTX) في أواخر عام 2022 والتي بلغت 24,000 بيتكوين.

يشير هذا التراجع الحاد في التدفقات إلى بينانس إلى تحول محتمل في سلوك المستثمرين والمتداولين. غالبًا ما تُفسر تدفقات العملات الرقمية إلى منصات التداول كإشارة إلى نية البيع، حيث يرسل المتداولون والمستثمرون أصولهم إلى المنصات لتصفيتها أو تداولها. وبالتالي، فإن الانخفاض الكبير في هذه التدفقات يمكن أن يشير إلى تراجع ضغط البيع المحتمل في السوق.

تحليل العلاقة بين التدفقات وأسعار البيتكوين

قدم تحليل داركفوست بيانات تكشف عن علاقة مثيرة للاهتمام بين الزيادات المادية في ودائع البيتكوين على بينانس والذروات السعرية المحلية خلال الدورة الحالية للسوق. أظهرت بياناته أن كل موجة كبيرة من الودائع على بينانس قد تزامنت مع ذروة سعرية محلية للبيتكوين، تلتها عادةً تصحيحات أو تراجعات قصيرة المدى في الأسعار.

على سبيل المثال، قفزت التدفقات الصافية فوق 17,000 بيتكوين خلال تصحيح أغسطس الماضي عندما كان سعر البيتكوين حوالي 69,000 دولار، وهو مستوى شهد بعض التراجع بعده. مرة أخرى، تجاوزت التدفقات 20,000 بيتكوين في مارس عندما كسر البيتكوين حاجز 100,000 دولار لأول مرة في الدورة الحالية، قبل أن يشهد السوق بعض التباطؤ أو التصحيح الطفيف.

تُعزز هذه الزيادات التي سبقت عمليات التراجع القصيرة دور بينانس كمركز رئيسي يقوم فيه حاملو البيتكوين بتحويل نية البيع الكامنة لديهم إلى عرض حقيقي في السوق. عندما يقرر الحائزون على كميات كبيرة من البيتكوين البيع، فإنهم يميلون إلى إرسال عملاتهم إلى المنصات الكبيرة مثل بينانس لتنفيذ الصفقات بسرعة وكفاءة.

التباين مع الوضع الحالي: مرحلة الاحتفاظ؟

على النقيض من ذلك، يأتي الرقم الأخير البالغ 5,700 بيتكوين في وقت يتمتع فيه البيتكوين بالاستقرار النسبي فوق مستوى 105,000 دولار، كما أن التقلبات قريبة من أدنى مستوياتها المسجلة منذ بداية العام. هذا التباين حاد بين مستويات التدفقات الحالية وحالة السوق المستقرة والأسعار المرتفعة، مقارنة بالزيادات الكبيرة التي حدثت بالتزامن مع الذروات السعرية السابقة.

يُعد هذا الرقم أيضًا حوالي 30% فقط من 13,200 بيتكوين التي انتقلت إلى بينانس في الأسبوع الذي تجاوز فيه البيتكوين 100,000 دولار لأول مرة في ديسمبر 2024. يُظهر هذا الفارق الكبير كيف تراجعت نية إيداع البيتكوين على المنصة بشكل جذري منذ ذلك الوقت.

يجادل داركفوست بأن هذا الانكماش في التدفقات يشير إلى ما يسميه “مرحلة الاحتفاظ” (holding phase). خلال هذه المرحلة، يحتفظ كل من المتداولين الأفراد (التجزئة) والمحافظ الكبيرة بعملاتهم خارج منصات التداول. يؤدي هذا السلوك إلى تقليل ضغط البيع الفوري في السوق. ببساطة، يرسل المتداولون البيتكوين إلى المنصات عادةً عندما يستعدون للبيع. وبالتالي، فإن انخفاض الودائع يعني وجود عدد أقل من العملات جاهزة للتصفية على المدى القريب.

عندما ينخفض العرض المتاح للبيع على دفاتر الأوامر بينما يستمر الطلب أو يظل قويًا، يصبح من الأسهل على الأسعار أن تواصل ارتفاعها. هذا النمط ليس جديدًا وقد أشار إليه محللون آخرون. على سبيل المثال، أشارت Glassnode في مايو إلى “تراجع ضغط البيع من بينانس” خلال صعود البيتكوين نحو 104,000 دولار، مما يدعم فكرة أن انخفاض التدفقات من بينانس يرتبط بتراجع ضغط البيع ويساهم في استمرار الاتجاه الصعودي أو استقرار الأسعار عند مستويات مرتفعة.

سياق أوسع: سلوك المنصات المركزية

تعتبر بينانس المنصة المهيمنة في سوق التداول الفوري للعملات الرقمية بين المنصات المركزية. وفقًا لبيانات The Block، تستحوذ بينانس على متوسط 37% من أحجام التداول الشهرية على المنصات المركزية هذا العام. بسبب هذه الهيمنة، فإن اتجاهات الودائع على بينانس تُعد مؤشرًا قويًا ووكيلًا (proxy) للنية العامة للتصفية على مستوى النظام بأكمله. ما يحدث على بينانس غالبًا ما يعكس الاتجاهات الأوسع في سلوك المتداولين والمستثمرين في السوق ككل.

اختار المحلل داركفوست التركيز على التدفقات الواردة إلى المنصة بدلاً من التدفقات الخارجة منها. هذا الاختيار مقصود ويهدف إلى تصفية “الضوضاء” الناتجة عن التحويلات غير المرتبطة بنية البيع الفورية، مثل إعادة تنظيم الأصول بين محافظ الحفظ (custodial reshuffles) أو التحويلات الداخلية بين محافظ المنصة المختلفة. تتطلب زيادة الودائع (Inflows) قرارًا نشطًا من المستخدم بإرسال عملاته إلى المنصة، والذي غالبًا ما يكون بهدف التداول أو البيع. في المقابل، قد تعكس عمليات السحب (Outflows) ببساطة تفضيلات التخزين لدى المستخدم (مثل نقل العملات إلى محافظ باردة للحفاظ عليها)، ولا تشير بالضرورة إلى نية فورية للتداول أو البيع في الاتجاه المعاكس.

لتقليل التشوهات التي قد تنتج عن عناوين الأخبار الاقتصادية الكلية قصيرة المدى، مثل التوترات التي حدثت في أوائل يونيو، قام داركفوست بتنعيم السلسلة الزمنية للبيانات باستخدام المتوسط الشهري. حتى بعد تطبيق هذا التعديل والتنعيم على البيانات، يظل الرقم الأخير البالغ 5,700 بيتكوين يمثل أدنى مستوى للتدفقات يتم ملاحظته في البيانات التي تم تتبعها لأكثر من أربع سنوات.

التحذيرات المستقبلية ومراقبة المؤشرات

على الرغم من الإشارات الإيجابية التي قد يحملها انخفاض التدفقات من حيث تراجع ضغط البيع، حذر داركفوست من أن حالة عدم اليقين الاقتصادية الكلية والسيولة الضعيفة في أجزاء معينة من السوق لا تزال قادرة على إحداث اضطرابات في الأسعار. قد يؤدي أي صدمة غير متوقعة على المستوى الكلي أو الجيوسياسي إلى موجات جديدة من الودائع على المنصات إذا شعر المستثمرون بالحاجة إلى تصفية مراكزهم بسرعة.

أوصى المحلل بمراقبة أي قفزة في تدفقات البيتكوين إلى بينانس نحو المتوسط طويل الأجل البالغ 12,000 بيتكوين أو تجاوزه. يعتبر داركفوست أن مثل هذه الزيادة ستكون بمثابة تحذير محتمل من عودة عمليات التوزيع (البيع من قبل الحائزين الكبار أو الأفراد). إعادة الوصول إلى مستويات التدفقات المتوسطة أو الأعلى قد تشير إلى عودة نية البيع وتزايد الضغط على الأسعار.

باختصار، يشير الانخفاض الحالي في تدفقات البيتكوين إلى بينانس إلى تحول ملحوظ في سلوك حاملي البيتكوين نحو الاحتفاظ بعملاتهم خارج المنصات، مما يقلل من ضغط البيع الفوري ويدعم استقرار الأسعار عند المستويات الحالية المرتفعة. ومع ذلك، يجب على المتداولين والمستثمرين البقاء حذرين ومراقبة مؤشرات التدفقات المستقبلية على بينانس، حيث يمكن أن تشير أي زيادة كبيرة إلى عودة نية التوزيع وتغير في ديناميكيات السوق.

تظل بينانس نقطة بيانات حيوية لمراقبة معنويات السوق ونية المتداولين والمستثمرين، نظرًا لحجمها الهائل وهيمنتها على سوق التداول الفوري. توفر بيانات التدفقات لديها رؤى قيمة حول الضغوط المحتملة على العرض والطلب، مما يساعد المشاركين في السوق على اتخاذ قرارات أكثر استنارة.

يشير هذا الانخفاض القياسي منذ سنوات إلى أن الغالبية العظمى من حاملي البيتكوين، على الأقل أولئك الذين يتفاعلون مع بينانس، ليس لديهم نية فورية للبيع عند المستويات السعرية الحالية. هذه الحالة تختلف جوهريًا عن الفترات التي شهدت فيها المنصة تدفقات هائلة، والتي تزامنت مع موجات بيع كبيرة أو ذعر في السوق.

من المهم التذكير بأن تحليل التدفقات هو مجرد أداة واحدة من بين العديد من الأدوات التي يستخدمها المحللون لفهم سوق العملات الرقمية. يجب دمج هذه الرؤى مع مؤشرات أخرى، مثل بيانات السلسلة (on-chain data) الأخرى، التحليل الفني، والأخبار الاقتصادية الكلية، للحصول على صورة شاملة للسوق.

ومع ذلك، فإن المؤشر الذي أبرزه داركفوست من CryptoQuant يقدم دليلاً قويًا على أن ضغط البيع الفوري القادم من بينانس قد وصل إلى أدنى مستوياته منذ فترة طويلة جدًا، مما يوفر بيئة مواتية لاستمرار الاستقرار أو الصعود في حالة بقاء الطلب ثابتًا أو متزايدًا.

“`