سجل حاملي Chainlink (LINK) يبلغ ذروته مع إشارة نسبة MVRV لعام واحد إلى ‘فرصة’ استثمارية

تُظهر بيانات سلسلة الكتل (On-chain data) أن مستثمرين جدداً يتوافدون على شبكة Chainlink (LINK)، في الوقت الذي تشير فيه نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) إلى وجود فرصة محتملة للاستثمار طويل الأجل في الأصل الرقمي.

ارتفاع عدد حاملي Chainlink إلى مستوى قياسي جديد

في منشور جديد على منصة X (تويتر سابقاً)، ناقشت شركة التحليلات Santiment الاتجاه الأخير في مقياس “إجمالي عدد الحاملين” (Total Amount of Holders) لشبكة Chainlink. يقيس هذا المؤشر، كما يوحي اسمه، العدد الإجمالي للعناوين على شبكة LINK التي تحتفظ برصيد غير صفري من العملة.

يعتبر مقياس إجمالي عدد الحاملين مؤشراً حيوياً لفهم مدى انتشار الأصل الرقمي ومعدل تبنيه. عندما يرتفع هذا العدد باستمرار، فإنه غالباً ما يشير إلى تدفق مستثمرين جدد إلى الشبكة أو زيادة توزيع الأصول بين المستخدمين الحاليين. هذا النمو في قاعدة المستخدمين يمكن أن يكون علامة إيجابية على صحة الشبكة وقبولها المتزايد في السوق.

تُظهر الرسوم البيانية التي شاركتها Santiment كيف تغيرت قيمة هذا المقياس خلال العام الماضي. يتضح من الرسم البياني أن إجمالي عدد الحاملين شهد نقطة انعطاف في وقت سابق من هذا العام، ومنذ ذلك الحين وهو يتزايد بمعدل ملحوظ. يشير هذا إلى ظهور محافظ جديدة غير فارغة على الشبكة بوتيرة متسارعة.

يمكن أن ينشأ هذا النوع من الاتجاه نتيجة لعدة أسباب محتملة، وغالباً ما تتداخل هذه الأسباب وتساهم مجتمعة في النمو المرصود. من أبرز هذه الأسباب:

• دخول مستثمرين جدد: يأتي مستثمرون جدد إلى مجال العملات المشفرة ويرون في Chainlink فرصة استثمارية، فيقومون بشراء كميات من LINK وتخزينها في محافظهم الجديدة.
• عودة المستثمرين القدامى: مستثمرون كانوا يمتلكون LINK في الماضي وباعوها، لكنهم الآن يعودون للشراء مرة أخرى مع تغير ظروف السوق أو تقييمهم للأصل.
• إنشاء محافظ جديدة من قبل المستخدمين الحاليين: قد يقوم المستخدمون الحاليون بإنشاء محافظ إضافية لأسباب مختلفة، مثل توزيع ممتلكاتهم لإدارة المخاطر بشكل أفضل، أو لأغراض الخصوصية، أو حتى لأغراض تشغيلية (مثل استخدام محافظ متعددة لتفاعلات مختلفة مع العقود الذكية).
• زيادة الوعي والتبني: مع تزايد الوعي بمشروع Chainlink ودوره الحيوي في توفير البيانات للعقود الذكية (الأوراكل)، قد يزداد اهتمام المستخدمين والشركات بامتلاك LINK لأسباب تتجاوز مجرد المضاربة، مثل استخدامها لدفع رسوم شبكة الأوراكل.

بشكل عام، يمكن الافتراض أن كل هذه العوامل تحدث بالتزامن بدرجة ما كلما ارتفع إجمالي عدد الحاملين. على هذا النحو، يمكن أن يشير الاتجاه الصاعد الأخير في هذا المقياس إلى حدوث تبني صافٍ (أي صافي تدفق المستثمرين الجدد) لـ Chainlink بشكل مطرد.

خلال الشهر الماضي فقط، انضم 7,903 عنوان جديد برصيد غير صفري إلى الشبكة، مما رفع إجمالي عدد الحاملين إلى مستوى قياسي جديد على الإطلاق (ATH) بلغ 769,380 عنواناً. هذا الرقم القياسي يؤكد قوة الاتجاه الصاعد في التبني ويشير إلى أن جاذبية Chainlink كمشروع استثماري أو تقني تتزايد.

نسبة MVRV لعام واحد تشير إلى ‘منطقة فرصة’

في نفس الرسم البياني، أرفقت شركة Santiment أيضاً بيانات مؤشر آخر مهم: نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (Market Value to Realized Value – MVRV). هذا المقياس يقارن بشكل أساسي بين القيمة الإجمالية الحالية للأصل (القيمة السوقية – Market Cap) والقيمة الإجمالية التي “أدركها” المستثمرون عند شرائهم للأصل (القيمة المحققة – Realized Cap).

القيمة السوقية هي ببساطة السعر الحالي مضروباً في إجمالي المعروض المتداول. أما القيمة المحققة فهي أكثر تعقيداً؛ إنها تحسب قيمة كل عملة في العرض المتداول بالسعر الذي تم نقلها به آخر مرة على السلسلة (عادةً ما يُفترض أن هذا هو سعر الشراء الأخير). بمعنى آخر، تمثل القيمة المحققة التكلفة الإجمالية التقريبية التي دفعها جميع المستثمرين مجتمعين مقابل حيازاتهم.

نسبة MVRV هي ببساطة القيمة السوقية مقسومة على القيمة المحققة. تعطينا هذه النسبة فكرة عن متوسط الربح أو الخسارة التي يحملها جميع حاملي الأصل الرقمي في الوقت الحالي.

• إذا كانت نسبة MVRV أكبر من 1، فهذا يعني أن القيمة السوقية أعلى من القيمة المحققة، وبالتالي، فإن متوسط الحاملين يحققون ربحاً على استثماراتهم.
• إذا كانت نسبة MVRV أقل من 1، فهذا يعني أن القيمة السوقية أقل من القيمة المحققة، وبالتالي، فإن متوسط الحاملين يتكبدون خسارة على استثماراتهم.
• إذا كانت نسبة MVRV تساوي 1، فهذا يعني أن القيمة السوقية تساوي القيمة المحققة، وأن متوسط الحاملين على نقطة التعادل.

هنا، النسخة الأكثر صلة من نسبة MVRV هي نسخة الـ 365 يوماً. تركز هذه النسخة على حاملي LINK الذين اشتروا عملاتهم خلال العام الماضي فقط. تُقدم هذه النظرة الزمنية الأضيق تقييماً لحالة الربح/الخسارة لشريحة أحدث من المستثمرين، والتي قد تكون أكثر حساسية لتقلبات الأسعار الأخيرة.

من الرسم البياني، يتضح أن نسبة MVRV لعام واحد لـ Chainlink تقع حالياً عند سالب 17.3%. يشير هذا الرقم إلى أن هؤلاء المتداولين الذين اشتروا LINK خلال العام الماضي، يتكبدون في المتوسط خسارة بنسبة 17.3% على استثماراتهم. هذا يعني أن القيمة السوقية الحالية لـ LINK أقل بنسبة 17.3% من متوسط السعر الذي دفعه هؤلاء المستثمرون خلال الـ 365 يوماً الماضية.

عادةً، قد يبدو أن كون المستثمرين في حالة خسارة (أو “تحت الماء”) هو أمر سلبي. ومع ذلك، في سياق تحليل دورات السوق والأصول الرقمية، غالباً ما يُنظر إلى هذا الوضع من زاوية مختلفة. السبب في ذلك هو أن الحاملين الذين يحققون أرباحاً هم الأكثر عرضة للبيع لجني هذه الأرباح. على النقيض من ذلك، يميل الحاملون الذين هم في حالة خسارة إلى أن يكونوا أقل رغبة في البيع، حيث أن البيع عند الخسارة ليس جذاباً. هذا السلوك يمكن أن يؤدي إلى ضغط بيع أقل في السوق عندما يكون جزء كبير من المستثمرين في حالة خسارة.

على هذا النحو، تشير Santiment إلى أن الاتجاه في نسبة MVRV لعام واحد (كونها سالبة) قد يشير إلى أن “الإطار الزمني للاستثمار طويل الأجل للأصل يقع في منطقة فرصة”. تعني “منطقة الفرصة” عادةً أن السعر الحالي قد يكون جذاباً للمستثمرين الجدد على المدى الطويل، حيث أن متوسط المستثمرين على المدى القصير إلى المتوسط (في هذه الحالة، خلال العام الماضي) يتكبدون خسائر. تاريخياً، غالباً ما تتزامن قيعان السوق أو فترات التراكم مع فترات تكون فيها نسبة MVRV سالبة بشكل كبير.

الجمع بين الإشارتين: حاملي قياسي وMVRV سالبة

إن الجمع بين الإشارتين من مقياس إجمالي عدد الحاملين ونسبة MVRV لعام واحد يقدم صورة مثيرة للاهتمام عن الوضع الحالي لـ Chainlink. فمن ناحية، لدينا دليل واضح على تزايد التبني ودخول مستثمرين جدد إلى الشبكة بوتيرة متسارعة، وصولاً إلى رقم قياسي جديد في عدد العناوين غير الصفرية. هذا يظهر اهتماماً متزايداً ورغبة في امتلاك LINK.

من ناحية أخرى، تشير نسبة MVRV لعام واحد إلى أن جزءاً كبيراً من هؤلاء المستثمرين الجدد نسبياً (الذين اشتروا خلال العام الماضي) هم حالياً في حالة خسارة غير محققة. هذا التناقض الظاهري يمكن تفسيره على النحو التالي:

1. على الرغم من دخول مستثمرين جدد، فإن سعر LINK الحالي قد يكون أقل من متوسط السعر الذي اشتروا به خلال الفترة الزمنية المحددة (العام الماضي).
2. وجود عدد كبير من الحاملين في حالة خسارة يمكن أن يقلل من احتمالية البيع العشوائي، مما قد يوفر نوعاً من الدعم للسعر على المدى القصير.
3. يشير دخول مستثمرين جدد بوتيرة قياسية إلى اهتمام متزايد بالفرصة المحتملة التي يوفرها السعر الحالي، خاصة إذا كانوا مستثمرين يركزون على المدى الطويل ويرون أن القيمة الجوهرية لـ Chainlink تفوق سعر السوق الحالي.

ببساطة، الصورة هي كالتالي: Chainlink تكتسب مستخدمين جدداً ومتبنين بسرعة غير مسبوقة، ولكن الكثير من هؤلاء المتبنين الجدد اشتروا في أوقات كانت فيها الأسعار أعلى مما هي عليه الآن (خلال العام الماضي). ومع ذلك، بدلاً من أن يؤدي ذلك إلى يأس وبيع جماعي (مما سيرفع MVRV إلى مستويات أقل سلبية أو إيجابية إذا تم جني الأرباح)، فإن تدفق الحاملين الجدد لا يزال مستمراً، مما قد يشير إلى أن المستثمرين الجدد يرون السعر الحالي كفرصة دخول جذابة للمدى الطويل، بناءً على تحليلهم للقيمة الأساسية لـ Chainlink وتوقعاتهم المستقبلية للمشروع.

سعر LINK الحالي

في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول Chainlink (LINK) حول سعر 13.15 دولاراً أمريكياً، مرتفعاً بأكثر من 2% خلال الأيام السبعة الماضية. هذا الاستقرار النسبي أو الارتفاع الطفيف يحدث في الوقت الذي يزداد فيه عدد الحاملين وتظل فيه نسبة MVRV لعام واحد في المنطقة السلبية، مما يدعم فكرة أن ضغط البيع من الحاملين الحاليين قد يكون محدوداً نسبياً، وأن هناك طلباً مستمراً من قبل وافدين جدد.

الخلاصة والآفاق المستقبلية

تُقدم البيانات على السلسلة المتعلقة بـ Chainlink إشارتين متزامنتين قد تكونان محفزتين للاهتمام. أولاً، وصول عدد الحاملين إلى أعلى مستوى تاريخي يشير إلى نمو قوي في قاعدة المستخدمين وتبني متزايد للشبكة والأصل. هذا التبني هو عامل أساسي في بناء شبكة قوية ومجتمع داعم على المدى الطويل.

ثانياً، وقوع نسبة MVRV لعام واحد في المنطقة السلبية، يشير إلى أن الكثير من المستثمرين الذين دخلوا السوق خلال العام الماضي هم حالياً في وضع خسارة. تاريخياً، غالباً ما ترتبط فترات MVRV السلبية بفترات “التراكم” حيث يرى المستثمرون الأذكياء فرصة للشراء بأسعار مخفضة نسبياً قبل انعكاس الاتجاه المحتمل.

الجمع بين هاتين الإشارتين يمكن أن يُفسر على أن هناك تدفقاً مستمراً من المستثمرين الجدد الذين يرون في السعر الحالي فرصة جذابة للدخول، على الرغم من أن الحاملين الحاليين (على مدى العام الماضي) قد يكونون في وضع خسارة. هذا قد يدل على ثقة في الآفاق المستقبلية لـ Chainlink وقدرتها على التعافي والنمو على المدى الطويل.

مع ذلك، من المهم دائماً التذكير بأن أسواق العملات المشفرة شديدة التقلب. لا توجد ضمانات بأن التاريخ سيعيد نفسه، وأن نسبة MVRV السلبية ستؤدي بالضرورة إلى ارتفاع في الأسعار على المدى القصير. هناك العديد من العوامل الأخرى التي تؤثر على سعر أي أصل رقمي، بما في ذلك اتجاهات السوق العامة، التطورات التنظيمية، التقدم التكنولوجي في المشروع نفسه، والظروف الاقتصادية الكلية.

يجب على المستثمرين دائماً إجراء أبحاثهم الخاصة (DYOR) وعدم الاعتماد على مؤشر واحد أو اثنين فقط لاتخاذ قرارات الاستثمار. البيانات على السلسلة هي أداة قوية لفهم سلوك السوق الأساسي، لكنها ليست كرة بلورية تتنبأ بالمستقبل.

في الختام، بينما لا يزال سعر Chainlink يتذبذب في نطاق معين، فإن الاتجاه الصاعد في عدد الحاملين والإشارة المحتملة لنسبة MVRV إلى “منطقة فرصة” يوفران منظوراً إيجابياً محتملاً للمستقبل، مما يشير إلى أن الأساسيات المتعلقة بالتبني قد تكون قوية، وأن السوق قد يكون في مرحلة تراكم بدلاً من التوزيع واسع النطاق.

إخلاء المسؤولية: هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية. يجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة واستشارة مستشار مالي قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.

المصدر: Santiment, TradingView.com, Dall-E (الصورة المميزة).