بيتكوين تحطم الأرقام القياسية: ماذا يفعل المعدنون والمتداولون بالرافعة المالية خلف الكواليس

حققت بيتكوين إنجازًا تاريخيًا بتجاوزها أعلى مستوى لها على الإطلاق، حيث وصلت إلى سعر مذهل بلغ 118,254 دولارًا. يمثل هذا الرقم معلمًا بارزًا في مسار سعر بيتكوين، مؤكدًا الزخم الصعودي القوي الذي شهدته العملة المشفرة الرائدة في الأسابيع الأخيرة. يأتي هذا الاختراق بعد أن تجاوزت بيتكوين سابقًا مستويات 111,000 دولار في شهر مايو، مما يدل على ارتفاع بنسبة 10% تقريبًا خلال الأسبوع الماضي وقفزة تقارب 5.9% في الساعات الأربع والعشرين الماضية وحدها. وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول بيتكوين عند حوالي 117,584 دولارًا.

لا يقتصر تأثير هذا الارتفاع السعري الحاد على مجرد الرسوم البيانية؛ بل يبدو أنه يغذي نشاطًا ملحوظًا بين شريحتين رئيسيتين من المشاركين في السوق: المعدنون والمتداولون الذين يستخدمون الرافعة المالية. هذه الزيادة المتزامنة في النشاط تدفع المراقبين إلى إجراء فحص دقيق للسلوك الحالي للسوق، محاولين فهم القوى الكامنة وراء هذا الارتفاع الجديد.

لاحظ المحللون الذين يراقبون النشاط على السلسلة (On-chain activity) عودة ظهور نشاط المعدنين جنبًا إلى جنب مع ارتفاع في مراكز المشتقات. يشير هذا التزامن إلى أن قوى متعددة قد تساهم الآن في تحركات الأسعار، مما يجعل السوق أكثر تعقيدًا وديناميكية. مع تزايد نشاط هاتين الشريحتين من السوق، تبرز تساؤلات مهمة حول استدامة هذا الارتفاع الأخير. هل يشير سلوك المعدنين والمتداولين إلى الثقة في استمرار الصعود، أم أنه يعكس حذرًا ورغبة في تحقيق الأرباح أو المضاربة على المدى القصير؟

البيئة الحالية على السلسلة تقدم صورة مختلطة تجمع بين ضغط بيع محتمل من المعدنين وزيادة تعرض المتداولين الذين يفتحون مراكز شراء (طويلة). فهم التفاعل بين هاتين القوتين أمر حيوي لتقييم المسار المستقبلي لبيتكوين.

ارتفاع نشاط معدني بيتكوين جنبًا إلى جنب مع ارتفاع السعر

قام أحد المساهمين في قسم QuickTake بمنصة CryptoQuant، المعروف باسم “عرب تشين” (Arab Chain)، بملاحظة زيادة ملحوظة في نشاط المعدنين فور تجاوز سعر بيتكوين مستوى 118,000 دولار. وفقًا لتحليل “عرب تشين”، يرتبط هذا الارتفاع في النشاط بزيادة في تحويلات المعدنين إلى البورصات، وهو أول ارتفاع من نوعه منذ 23 مايو. هذا الاتجاه يشير بقوة إلى أن المعدنين قد يستفيدون من مكاسب الأسعار الأخيرة لتحقيق الأرباح التي جنوها من تعدين البيتكوين.

كما أوضح “عرب تشين” بشكل مباشر: “النشاط المستمر للمعدنين، مقترنًا بارتفاع سعر بيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة، يشير بوضوح إلى أنهم يقومون ببيع بيتكوين.” هذا السلوك طبيعي إلى حد ما؛ فالمعدنون يتحملون تكاليف تشغيلية مستمرة (طاقة، صيانة أجهزة، تطوير)، ويحتاجون إلى بيع جزء من عملاتهم لتغطية هذه النفقات. كما أن تحقيق الأرباح عند مستويات سعرية عالية يعتبر استراتيجية مالية سليمة لأي عملية تجارية.

على الرغم من الزيادة الملحوظة في حجم التحويلات إلى البورصات، إلا أن سلوك البيع الحالي من قبل المعدنين لم يصل بعد إلى نطاق البيع خارج المنصة (OTC) الذي لوحظ في الأشهر السابقة. تاريخيًا، كانت عمليات البيع الكبيرة من قبل المعدنين، خاصةً عندما تتم خارج البورصات لتجنب التأثير المباشر على دفاتر الطلبات، تساهم في إدخال تقلبات كبيرة إلى السوق، لا سيما إذا استمرت على مدى فترة أطول. إن حقيقة أن التحويلات تتم إلى البورصات قد تشير إلى عمليات بيع أصغر حجمًا أو أكثر تجزئة، أو قد تكون مقدمة لزيادة أكبر في البيع المباشر.

أشار المحلل أيضًا إلى الرافعة الاقتصادية التي يمتلكها المعدنون في اتخاذ قراراتهم. بفضل قدرتهم على إدارة التكاليف التشغيلية واختيار التوقيت المناسب بين الاحتفاظ بالبيتكوين المعدن أو بيعه، يتمتع المعدنون بمرونة استراتيجية. يمكنهم تقييم ظروف السوق وتوقعات الأسعار المستقبلية لتحديد ما إذا كان من الأفضل البيع فورًا لتغطية التكاليف والاستفادة من السعر المرتفع، أو الاحتفاظ بالعملات المعدنة على أمل تحقيق أسعار أعلى لاحقًا. يبقى السؤال مفتوحًا حول ما إذا كانت هذه الزيادة الحالية في تدفقات البيتكوين إلى البورصات ستتطور إلى عمليات بيع أثقل وأكثر استدامة في الأيام أو الأسابيع القادمة، مما قد يشكل ضغطًا هبوطيًا محتملًا على السعر.

سوق المشتقات يظهر تجدد التعرض للرافعة المالية

في تحليل منفصل قدمه المساهم في CryptoQuant “إنغما تريدر” (Enigma Trader)، تم التركيز على النشاط في سوق المشتقات، وهو قطاع يلعب دورًا متزايد الأهمية في تحديد اتجاهات سعر بيتكوين. سلط “إنغما تريدر” الضوء على زيادة هائلة بلغت 24% في إجمالي المراكز المفتوحة (Open Interest) على مشتقات بيتكوين. ارتفع إجمالي المراكز المفتوحة من حوالي 33 مليار دولار في 1 يوليو إلى أكثر من 41 مليار دولار بحلول 11 يوليو.

يتزامن توقيت هذه الزيادة الكبيرة في المراكز المفتوحة مع اختراق بيتكوين فوق مستوى 118,000 دولار. تعكس هذه القفزة في المراكز المفتوحة اهتمامًا متجددًا ومتزايدًا باستخدام الرافعة المالية بين المتداولين، خاصةً بعد “إعادة تعيين” شهدها السوق في أواخر الشهر الماضي، حيث انخفضت المراكز المفتوحة نسبيًا. يشير هذا المستوى المرتفع من إجمالي المراكز المفتوحة إلى أن المتداولين يتخذون مراكز أكثر عدوانية ومخاطرة، ربما توقعًا لاستمرار الاتجاه الصعودي الحالي.

بالإضافة إلى ذلك، لاحظ المحلل تحولًا مهمًا في معدلات التمويل (Funding Rates) في سوق العقود الآجلة الدائمة لبيتكوين. تحولت معدلات التمويل من قيم سلبية إلى أعلى قراءة إيجابية لها في شهر واحد، حيث بلغت حوالي 0.012% لكل ثماني ساعات. تعتبر معدلات التمويل الإيجابية إشارة واضحة على المعنويات الصعودية في السوق؛ فهي تعني أن المتداولين الذين يمتلكون مراكز شراء (طويلة) يدفعون رسومًا للمتداولين الذين يمتلكون مراكز بيع (قصيرة) للحفاظ على مراكزهم مفتوحة. هذا يعكس رغبة قوية لدى المتداولين في الاحتفاظ بمراكز الشراء الخاصة بهم، حتى لو تطلب ذلك دفع رسوم، مما يشير إلى توقعات بارتفاع السعر.

ومع ذلك، حذر “إنغما تريدر” من أن مثل هذا التمركز عالي الرافعة المالية يمكن أن يصبح محفوفًا بالمخاطر بشكل كبير إذا تباطأ الزخم الصعودي الحالي. كما كتب المحلل محذرًا: “هذا الإعداد غالبًا ما يغذي استمرار الاتجاه الصعودي إذا دعمته طلبات الشراء الفورية، ولكنه يزيد أيضًا من خطر حدوث ‘تصفية مراكز الشراء‘ (long squeeze) في حال توقف الزخم.” تحدث تصفية مراكز الشراء عندما ينخفض السعر فجأة، مما يؤدي إلى تصفية إجبارية للعديد من مراكز الشراء ذات الرافعة المالية العالية. يمكن أن يؤدي هذا إلى موجة بيع متتالية تسارع من وتيرة الهبوط، مما يسبب خسائر فادحة للمتداولين الذين كانوا يراهنون على الصعود.

التفاعل بين المعدنين والمتداولين بالرافعة المالية

إن تزايد نشاط كل من المعدنين والمتداولين بالرافعة المالية في نفس الوقت الذي تسجل فيه بيتكوين أرقامًا قياسية جديدة يخلق تفاعلًا معقدًا في السوق. من ناحية، قد يؤدي بيع المعدنين، وإن كان متجزئًا حاليًا، إلى توفير سيولة إضافية للسوق ولكنه يشكل أيضًا ضغط بيع محتمل يمكن أن يحد من وتيرة الارتفاع. من ناحية أخرى، يضيف التمركز القوي للمتداولين بالرافعة المالية عنصرًا من عدم الاستقرار المحتمل. إذا استمر الطلب الفوري في دعم الأسعار، يمكن أن يساعد هذا التمركز على دفع السعر للأعلى بشكل أسرع. ولكن إذا تباطأ الطلب الفوري أو ظهرت أخبار سلبية، فإن الارتفاع الكبير في المراكز المفتوحة يجعل السوق عرضة لتصفية واسعة لمراكز الشراء، مما قد يؤدي إلى هبوط حاد وسريع.

إن مراقبة سلوك هاتين المجموعتين الرئيسيتين ستكون حاسمة في الأيام والأسابيع القادمة. هل سيزيد المعدنون من وتيرة بيعهم مع استمرار ارتفاع الأسعار؟ وهل سيواصل المتداولون بالرافعة المالية إضافة إلى مراكز الشراء الخاصة بهم على الرغم من المخاطر المتزايدة؟ الإجابات على هذه الأسئلة ستقدم أدلة مهمة حول ما إذا كان هذا الارتفاع الحالي يمتلك الأسس القوية اللازمة للاستمرار، أو ما إذا كان عرضة لتصحيح وشيك.

ملخص النقاط الرئيسية

• اختراق قياسي: بيتكوين تتجاوز 118,000 دولار وتسجل أعلى مستوى تاريخي جديد.
• زيادة نشاط المعدنين: لوحظ ارتفاع في تحويلات المعدنين إلى البورصات، مما يشير إلى بيع محتمل لتحقيق الأرباح.
• بيع محتمل: المعدنون يبيعون على الأرجح لتغطية التكاليف والاستفادة من الأسعار المرتفعة، لكن حجم البيع الحالي لم يبلغ مستويات البيع الكبيرة خارج المنصة التي شوهدت سابقًا.
• ارتفاع المراكز المفتوحة: سوق المشتقات يشهد زيادة كبيرة بنسبة 24% في إجمالي المراكز المفتوحة، مما يدل على تجدد اهتمام المتداولين بالرافعة المالية.
• معدلات تمويل إيجابية: تحولت معدلات التمويل إلى الإيجابية، وهو مؤشر قوي على المعنويات الصعودية وتوقع المتداولين لمزيد من الارتفاع.
• مخاطر محتملة: التمركز عالي الرافعة المالية يزيد من خطر حدوث تصفية مراكز الشراء (long squeeze) إذا تباطأ الزخم الصعودي.
• مراقبة حيوية: سلوك المعدنين والمتداولين بالرافعة المالية يقدم رؤى مهمة حول استدامة الارتفاع والمخاطر المحتملة في السوق.

في الختام، فإن صعود بيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة ليس مجرد حدث على الرسم البياني، بل هو محفز لنشاط مكثف خلف الكواليس بين اللاعبين الرئيسيين مثل المعدنين والمتداولين بالرافعة المالية. يقدم النشاط على السلسلة وسلوك سوق المشتقات صورة معقدة تتضمن كلاً من البيع لتحقيق الأرباح والمراهنات العدوانية على استمرار الصعود. سيعتمد المسار المستقبلي للسوق إلى حد كبير على كيفية تطور سلوك هاتين المجموعتين وما إذا كان الطلب الفوري سيظل قويًا بما يكفي لاستيعاب أي ضغط بيع محتمل وتجنب موجات التصفية.

الصورة المميزة تم إنشاؤها باستخدام DALL-E، الرسم البياني من TradingView

“`