بيتكوين تحلق فوق 118,800 دولار – هل هو اختراق أم فخ صعودي قاسي؟
تسارعت وتيرة صعود بيتكوين الصيفي في الساعات الأولى من يوم 11 يوليو، مسجلةً لحظة محورية في رحلة العملة المشفرة. اخترقت بيتكوين العملة المشفرة المعيارية بسهولة مستوى 118,000 دولار، لتتبعها قمم تبادلية لامست بل وتجاوزت 118,800 دولار، وهو مستوى لفت انتباه المتداولين والمحللين على حد سواء. هذه الحركة السعرية الحادة لم تكن مجرد ارتفاع عادي، بل كانت لها تداعيات كبيرة على السوق.
وفقاً لأرقام CoinGlass، أدت هذه الطفرة المفاجئة والقوية إلى تصفية ما يقدر بنحو 1.25 مليار دولار من المراكز القصيرة خلال يوم تداول واحد فقط. تشير عمليات التصفية الضخمة هذه إلى أن العديد من المستثمرين الذين كانوا يراهنون على انخفاض سعر بيتكوين قد فوجئوا بقوة الحركة الصعودية، مما أجبرهم على إغلاق صفقاتهم بخسارة، وهو ما ساهم بدوره في تسريع وتيرة الصعود.
فخ صعودي أم اختراق حقيقي؟
مع تطور هذا الاختراق المثير للإعجاب، كان السؤال الذي يتردد على ألسنة الجميع في مجتمع العملات المشفرة هو: هل هذه الحركة الصعودية هي بداية لاختراق حقيقي يمهد الطريق لقمم جديدة، أم أنها مجرد “فخ صعودي” مصمم لاصطياد المتداولين المتحمسين قبل أن ينعكس السعر هبوطاً؟
تشارلز إدواردز، مؤسس شركة Capriole Investments، كان من أوائل المحللين الذين علقوا على هذا التطور عبر منصة X (تويتر سابقاً). وفي تغريدة له، كتب إدواردز مقولته الشهيرة التي تتكرر في الأسواق الصاعدة: “القمم التاريخية الجديدة تنجب قمم تاريخية جديدة”. وأضاف أنه “من غير الحكمة عادةً تجاهل اختراق كبير كهذا، حتى يتم إبطاله”. تشير هذه العبارة إلى أنه يميل لرؤية الحركة كاختراق محتمل، وليس فخاً في الوقت الحالي.
لم يتوقف إدواردز عند هذا الحد، بل أشار إلى عامل أساسي يرى أنه يدعم هذا الصعود: الطلب من خزائن الشركات. وأوضح أن هذا الطلب قد “نما بشكل كبير، مع ظهور العشرات من الشركات الجديدة في الأشهر الأخيرة” التي تضيف بيتكوين إلى ميزانياتها العمومية. هذا الاتجاه، بحسب إدواردز، يمثل قوة شرائية مستدامة يمكن أن تدفع الأسعار إلى مستويات أعلى.
وبناءً على تحليله لهذه العوامل، قدم إدواردز توقعاً صريحاً. يرى أن سيناريو حالته الأساسية يتضمن تقدماً إضافياً بنسبة 50-70% خلال الأشهر الستة المقبلة. هذا التوقع يضع النطاق السعري لبيتكوين في حدود 170,000 دولار إلى 196,000 دولار، مما يشير إلى إيمانه الراسخ بإمكانية استمرار المسار الصعودي بشكل كبير.
الطلب المؤسسي يدعم القصة
تركيز إدواردز على مشتريات خزائن الشركات مدعوم ببيانات قوية وملموسة. شهد الربع الثاني إضافة قياسية بلغت 159,107 بيتكوين من قبل الشركات العامة. هذا الرقم المذهل دفع إجمالي حيازات الشركات الإجمالية إلى ما يزيد عن 847,000 بيتكوين، وهو ما يمثل حوالي أربعة في المائة من الحد الأقصى للعرض الإجمالي لبيتكوين البالغ 21 مليون عملة. هذا يمثل كمية كبيرة من البيتكوين يتم سحبها من التداول الحر ووضعها في محافظ استثمارية طويلة الأجل.
المثير للاهتمام هو أن استحواذات الشركات على بيتكوين قد تجاوزت صافي تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs). على الرغم من الشعبية الكبيرة لصناديق بيتكوين الفورية التي تم إطلاقها في وقت سابق من العام، إلا أن حجم مشتريات الشركات قد فاق حجم الأموال الجديدة التي تدخل هذه الصناديق. هذا يسلط الضوء على أن الطلب المؤسسي يأتي من مسارات متعددة، وليس فقط من خلال أدوات الاستثمار التقليدية مثل صناديق المؤشرات المتداولة.
خلفية الاقتصاد الكلي والسياسات الداعمة
وضع ماثيو سيجل، رئيس قسم أبحاث الأصول الرقمية في VanEck، مسار بيتكوين ضمن سياق أوسع يشمل الاقتصاد الكلي والسياسات. يرى سيجل أن العوامل الاقتصادية والسياسية الحالية تشكل بيئة مواتية لبيتكوين.
كتب سيجل على منصة X: “المسار الطبيعي لبيتكوين يبقى صاعداً، مدفوعاً بمشاكل الديون والعجز المستمرة في الولايات المتحدة، الرياح الديموغرافية المواتية، ضعف الدولار، الزخم المتزايد حول تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، واحتمالية تعيين رئيس جديد لبنك الاحتياطي الفيدرالي العام المقبل”. كل هذه العوامل مجتمعة تشير، بحسب سيجل، إلى بيئة تتسم بالسيولة وتضاؤل القوة الشرائية للعملات الورقية، مما يجعل بيتكوين خياراً جذاباً كأصل نادر ومقاوم للتضخم.
كما سلط سيجل الضوء على ما أسماه “أسبوع العملات المشفرة” الوشيك في الكابيتول هيل، حيث يُنظر إلى تشريع العملات المستقرة على نطاق واسع باعتباره الأكثر قابلية للمرور من بين عدة مشاريع قوانين تتعلق بالأصول الرقمية. ويرى سيجل أن هذه التطورات التشريعية، إذا تم تمريرها، يمكن أن تفتح الباب أمام المزيد من رأس المال لدخول قطاع العملات المشفرة. ويجادل بأن هذه التطورات تجعل مستوى 180,000 دولار “في متناول اليد إلى حد كبير في عام 2025”.
يبدو أن المشرعين يتشاركون الشعور بالإلحاح فيما يتعلق بتنظيم قطاع العملات المشفرة، وخاصة العملات المستقرة. يؤكد بيان صحفي صادر عن لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب الأمريكي أن الأسبوع الذي يبدأ في 14 يوليو سيخصص لدفع مشاريع قوانين مهمة إلى الأمام. هذه المشاريع هي:
- قانون CLARITY (Creating Legal Accountability for Rulers in our International Transactions).
- قانون مكافحة دولة المراقبة للعملات الرقمية للبنوك المركزية (Anti-CBDC Surveillance State Act).
- قانون GENIUS (Generalizing Experimentation for Novel Innovations Enabling Us to Succeed).
من شأن تمرير هذه القوانين، وخاصة القانون المتعلق بالعملات المستقرة، أن يؤسس أول إطار فيدرالي شامل للعملات المستقرة وهيكل السوق للأصول الرقمية في الولايات المتحدة. هذا التغيير، كما يقول سيجل، يمكن أن “يفتح أسواق رأس المال على مصراعيها” أمام هذا القطاع، مما يسهل على المؤسسات التقليدية الدخول والتفاعل مع الأصول الرقمية على نطاق أوسع.
صناديق المؤشرات المتداولة وخزائن الشركات: المنافسة على السيولة
على الرغم من أن صناديق بيتكوين الفورية (Spot Bitcoin ETFs) ليست خاملة على الإطلاق، حيث دفعت صافي التدفقات إلى صندوق iShares التابع لشركة BlackRock وحده حيازاته لتتجاوز 700,000 بيتكوين خلال 18 شهراً منذ إطلاقه، إلا أن كلاً من إدواردز وسيجل يلاحظان أن شركات الخزائن (Treasury companies) قد أصبحت “المشتري الهامشي” في عام 2025. هذا يعني أن الطلب الأكثر تأثيراً على الأسعار في الوقت الحالي يأتي من الشركات التي تضيف بيتكوين إلى ميزانياتها العمومية كأصل استثماري طويل الأجل أو كأداة لحماية القيمة.
هذه الديناميكية تخلق ما يسميه إدواردز “عجلة رفع سقف رأس المال” (cap-raising flywheel). حيث تعرض الشركات التي تمتلك بيتكوين أسعار أسهم متفوقة – ارتفاع بنسبة 60 في المائة تقريباً على أساس سنوي لمجموعة شركات الخزائن – عندما تتواصل مع المستثمرين. هذا الأداء المتفوق يجذب المزيد من المستثمرين إلى هذه الشركات، مما يوفر لها المزيد من رأس المال، والذي يمكن أن تستخدم جزءاً منه لشراء المزيد من البيتكوين، مما يدفع السعر للأعلى، وتتكرر الدورة.
الخلفية الكلية الداعمة
المثير للاهتمام أن هذا الارتفاع في سعر بيتكوين يتكشف على خلفية اقتصاد كلي داعمة بشكل متزايد. أشار محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر في خطاب ألقاه أمام جمهور في دالاس إلى أنه “منفتح على خفض سعر الفائدة في يوليو”. يرى والر أن الإعدادات الحالية لأسعار الفائدة “مشدودة للغاية” بالنظر إلى تراجع ضغوط التضخم. يشير هذا التصريح من مسؤول رفيع في البنك المركزي الأمريكي إلى احتمال كبير لتخفيضات قريبة في أسعار الفائدة، مما يزيد من السيولة في النظام المالي ويميل لصالح الأصول الخطرة مثل بيتكوين.
في غضون ذلك، واصل الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب هجماته على رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال الأسابيع الماضية، مطالباً بتخفيضات فورية في أسعار الفائدة. على الرغم من أن هذه التعليقات قد تكون سياسية، إلا أنها تزيد الضغط على بنك الاحتياطي الفيدرالي للتحرك نحو سياسة نقدية أكثر تساهلاً. كما يبدو أن تصعيد ترامب للتعريفات الجمركية يتلاشى، وهو تطور إيجابي آخر يمكن أن يدعم الأسواق بشكل عام، بما في ذلك صعود بيتكوين.
تحذيرات فنية: مستويات حاسمة للمراقبة
على الرغم من العناوين الإخبارية المتفائلة والمشاعر الصعودية التي تسود السوق، يحذر المحللون الفنيون من ضرورة الحفاظ على الزخم فوق مستويات سعرية معينة لتجنب نمط “اختراق فاشل”. يشير هذا النمط إلى ارتفاع السعر فوق مستوى مقاومة مهم، ثم الفشل في الحفاظ عليه والعودة للتداول أدناه، مما قد يؤدي إلى عمليات بيع حادة.
يؤكد إدواردز، الذي يتابع المستويات الفنية عن كثب، على أهمية الحفاظ على مستويات الدعم الرئيسية. ويخلص إلى أن “هذه النظرية (الاختراق الحقيقي) ستضعف مع الإغلاقات دون 110,000 دولار وسيتم إبطالها (تعتبر فاشلة) دون 105,000 دولار”. هذه المستويات هي نقاط محورية يجب على المتداولين والمستثمرين مراقبتها عن كثب في الأيام والأسابيع القادمة. الحفاظ على التداول فوق 110,000 دولار، وخاصة فوق 105,000 دولار، سيكون أمراً بالغ الأهمية لتأكيد أن الارتفاع الأخير هو بالفعل اختراق حقيقي وليس فخاً.
في وقت كتابة هذا التقرير، تم تداول بيتكوين عند سعر 117,854 دولاراً، محافظةً على جزء كبير من مكاسبها الأخيرة ومؤكدة على أهمية المستويات الفنية التي حددها المحللون.
يبقى السؤال مطروحاً: هل نشهد بداية مرحلة جديدة من الصعود القوي لبيتكوين مدفوعة بالطلب المؤسسي والظروف الاقتصادية الكلية المواتية، أم أن الأسواق ستشهد تراجعاً يثبت أن الارتفاع الأخير كان مجرد فخ؟ الأشهر القادمة ستحمل الإجابة.
الصورة المميزة تم إنشاؤها باستخدام DALL.E، الرسم البياني من TradingView.com.
“`
