قانون GENIUS يمرره مجلس النواب، ممهداً الطريق لقواعد أمريكية واضحة للعملات المستقرة
في خطوة تاريخية ومحورية، شهدت الساحة التشريعية الأمريكية تقدماً كبيراً نحو تنظيم العملات المشفرة، وذلك مع تمرير مجلس النواب لقانون GENIUS. يهدف هذا التشريع الطموح إلى إحداث نقلة نوعية في نظام المدفوعات الأمريكي والعالمي، وتعزيز مكانة الدولار الأمريكي كعملة مهيمنة في الاقتصاد الرقمي المتنامي. يمثل هذا القانون نقطة تحول طال انتظارها، حيث يقدم إطاراً تنظيمياً واضحاً وجامعاً للعملات المستقرة، مما يبدد سنوات من الغموض والتردد التنظيمي الذي عانت منه الصناعة، ويفتح آفاقاً جديدة للابتكار والنمو.
بفضل تصويت واسع بأغلبية ساحقة ودعم قوي من الحزبين (308-122)، أرسل المشرعون إشارة واضحة لاستعدادهم لاحتضان الابتكار في مجال البلوكتشين والعملات الرقمية بطريقة مسؤولة ومنظمة. هذا الدعم الثنائي يضفي قوة وثقة على التشريع، مما يضمن استقراره وفعاليته على المدى الطويل. يتجه هذا الإجراء الآن إلى مكتب الرئيس للموافقة النهائية، مما يمهد الطريق لفصل جديد ومشرق في المشهد التنظيمي للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، وربما يؤثر على التوجهات التنظيمية العالمية.
ما هو قانون GENIUS؟ الإطار الجديد للعملات المستقرة والتغطية الكاملة
يضع قانون GENIUS قواعد صارمة ومحددة لمصدري العملات المستقرة، مع التركيز الشديد على الشفافية والمساءلة. من أبرز هذه القواعد هو اشتراط التغطية الكاملة للأصول (full asset backing)، مما يعني أن كل وحدة من العملة المستقرة المتداولة يجب أن تكون مدعومة بنسبة 1:1 بأصول حقيقية ومتحفظ بها، مثل النقد، أو سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، أو ما يعادلها من أصول عالية السيولة والمنخفضة المخاطر. يهدف هذا الشرط الأساسي إلى تعزيز الثقة والاستقرار في قيمة العملات المستقرة، وضمان قدرة حامليها على استرداد قيمة عملاتهم المستقرة بالدولار الأمريكي في أي وقت، مما يقضي على مخاطر عدم الملاءة ويحمي المستهلكين من الانهيارات غير المتوقعة.
إضافة إلى ذلك، يحظر القانون بشكل صريح العملات المستقرة القائمة على الخوارزميات (algorithmic stablecoins)، وهي تلك التي تعتمد على آليات معقدة للحفاظ على سعرها دون تغطية مباشرة بالأصول الحقيقية. هذه الخطوة تأتي في أعقاب الدروس القاسية المستفادة من الانهيارات السابقة التي شهدتها بعض العملات المستقرة الخوارزمية في الماضي، والتي أظهرت مدى هشاشة هذه النماذج وعدم استدامتها في ظل تقلبات السوق الشديدة وعدم وجود دعم حقيقي يضمن قيمتها. من خلال هذا الحظر، يسعى القانون إلى حماية المستهلكين والمستثمرين من المخاطر المحتملة، وضمان استقرار النظام المالي الرقمي بشكل عام على أسس راسخة وموثوقة.
صرح النائب توم إيمر، أحد الداعمين الرئيسيين لهذا التشريع ومناصر قضايا العملات المشفرة في الكونغرس، بأن القانون يخلق مساراً واضحاً ومحدداً للمبتكرين والشركات الناشئة للبناء والعمل داخل حدود الولايات المتحدة دون مواجهة تنظيم غير مؤكد، متضارب، أو تفسيرات قانونية قد تعيق تقدمهم. وهذا بدوره يعزز بيئة الابتكار، ويجذب رؤوس الأموال والمواهب إلى الولايات المتحدة بدلاً من البحث عن ملاذات تنظيمية أكثر وضوحاً في الخارج، مما يضمن بقاء أمريكا رائدة في هذا المجال الحيوي والمتطور.
من جانبه، أكد السيناتور بيل هاجرتي، مؤلف مشروع القانون، أن هذا التشريع الاستراتيجي سيزيد الطلب العالمي على سندات الخزانة الأمريكية، نظراً لأنها ستكون الأصول الأساسية التي تدعم العملات المستقرة الأكثر استخداماً وقبولاً عالمياً. وهذا بدوره يساعد في الحفاظ على قوة الدولار وهيمنته في الأسواق العابرة للحدود وفي النظام المالي العالمي. وقد شارك السيناتور هاجرتي على تويتر معبراً عن فخره وسعادته بهذا الإنجاز التشريعي، ملقياً الضوء على أهدافه الرئيسية:
مرر مجلس النواب للتو مشروع قانوني – قانون GENIUS!
هذا التشريع التاريخي سينقل نظام مدفوعاتنا إلى القرن الحادي والعشرين. سيضمن هيمنة الدولار الأمريكي. وسيزيد الطلب على سندات الخزانة الأمريكية.
أتطلع إلى توقيع الرئيس على قانون GENIUS ليصبح قانونًا -…
— Senator Bill Hagerty (@SenatorHagerty) July 17, 2025
تحول في النهج التنظيمي: صلاحيات أقل لهيئات الرقابة التقليدية
يمثل تمرير مشروع القانون تحولًا كبيرًا بعيدًا عن الاحتكاكات والنزاعات التنظيمية التي طالما عانت منها صناعة العملات المشفرة بسبب تضارب الصلاحيات وغياب الوضوح. يقدم هذا القانون هيكلًا واضحًا ومنسقًا في مساحة طالما أعاقها التفسيرات المتضاربة والنهج غير المتسق من وكالات متعددة، مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، اللتين كانتا تتنازعان على سلطة الإشراف على الأصول الرقمية. سلط التصويت بواقع 308-122 صوتًا الضوء على الدعم الواسع لنهج أكثر تنسيقًا وعقلانية لإشراف الأصول الرقمية، يعترف بالخصوصية الوظيفية للعملات المستقرة كأدوات للدفع وليست بالضرورة أوراق مالية أو سلعاً.
وفقًا لحساب DOGEai، وهو حساب يراقب السياسات ويقدم تحليلات عميقة للمشهد التنظيمي، فإن مشروع القانون يُقصي هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) عن الرقابة المباشرة على العملات المستقرة. بدلاً من ذلك، يضع الإطار الجديد الامتثال في صلب العملية، مما يفرض الشفافية الكاملة من خلال تفويضات الاحتياطي 1:1، والتدقيق المنتظم من قبل جهات مستقلة، والإفصاح العام عن الأصول المدعومة والتقارير المالية الدورية. يهدف هذا التحول إلى الحفاظ على حماية المستهلكين والمستثمرين بشكل فعال، مع منح مزودي العملات المستقرة مساحة للابتكار والتطور دون خوف من التفسيرات التنظيمية المتغيرة أو اللوائح بأثر رجعي. هذا التخصص في الأدوار التنظيمية يعكس فهماً أعمق لطبيعة العملات المستقرة كأدوات دفع رقمية وليست بالضرورة استثمارات تقليدية تخضع لقوانين الأوراق المالية التقليدية.
طالما كانت صلاحيات هذه الهيئات ومجالات اختصاصها محل جدل كبير في سوق العملات المشفرة، مما أدى إلى حالة من عدم اليقين القانوني أدت إلى خنق الابتكار ودفع بعض الشركات خارج الولايات المتحدة بحثاً عن بيئات تنظيمية أكثر استقراراً. يهدف قانون GENIUS إلى توضيح هذه النقطة بشكل حاسم، مما يركز على جوهر العملات المستقرة كأدوات للدفع المستقرة التي تعكس قيمة الدولار، وبالتالي نقل سلطة الإشراف الأساسية إلى جهات تنظيمية أخرى أكثر ملاءمة لهذا الغرض، مع التأكيد على الجوانب المصرفية والمالية الأساسية للعملات المستقرة، مثل إدارة الاحتياطيات والمتطلبات الرأسمالية ومكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب.
المنافسة العالمية: تعزيز الدولار الأمريكي في المشهد الرقمي العالمي
أشارت مجموعة DOGEai أيضًا إلى أهمية المنافسة العالمية المتزايدة في مجال العملات الرقمية وتأثيرها على السيادة الاقتصادية للولايات المتحدة. من خلال الحد من التجاوز التنظيمي وتعزيز بيئة مواتية للابتكار، يمكن للولايات المتحدة أن تضع العملات المستقرة المدعومة بالدولار كبديل قوي وموثوق به للعملة الرقمية الصينية الصادرة عن البنك المركزي (اليوان الرقمي)، والتي تثير مخاوف بشأن الخصوصية والتحكم الحكومي، وأيضاً لمواجهة القيود التنظيمية الأوروبية المحتملة مثل لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA) التي، رغم كونها شاملة، قد تفرض أعباء تنظيمية أكبر. قد يؤدي هذا التحرك الاستباقي إلى إعادة تشكيل المدفوعات العالمية، مما يحول الهيمنة نحو مصدري العملات المستقرة الأمريكيين من القطاع الخاص المدعومين بأصول الخزانة الأمريكية، مما يعزز قوة الدولار عالمياً.
إن الحفاظ على هيمنة الدولار الأمريكي في العصر الرقمي هو أحد الأهداف الاستراتيجية الكبرى لقانون GENIUS. في عالم تزداد فيه رقمنة الاقتصاد وتتسارع وتيرة المعاملات عبر الحدود، تصبح العملات المستقرة المدعومة بالدولار أداة حيوية لضمان استمرارية نفوذ العملة الأمريكية كمعيار عالمي للتبادل والقيمة. هذا ليس فقط دفاعًا عن المصالح الاقتصادية الأمريكية، بل هو أيضًا خطوة لضمان وجود بدائل قوية، شفافة، ولامركزية للمدفوعات الرقمية العالمية، بعيداً عن نماذج العملات الرقمية للبنوك المركزية التي قد تثير مخاوف بشأن الخصوصية والتحكم الحكومي المكثف. هذا القانون يرسخ مكانة الدولار في البنية التحتية المالية الرقمية للمستقبل، ويؤمن موقع الولايات المتحدة كقائد للابتكار المالي.
أصوات الصناعة تدعم الإنجاز التشريعي المرتقب
وصف ستيوارت ألديروتي، رئيس الشؤون القانونية في شركة ريبل (Ripple)، وهي إحدى الشركات الرائدة في مجال العملات المشفرة والمدفوعات، تقدم مشروع القانون بأنه خطوة طال انتظارها نحو أطر عملية ومناسبة. رحب بالتغيير كعلامة إيجابية على أن المشرعين يستمعون الآن بجدية إلى آراء واهتمامات كل من المبتكرين في قطاع التكنولوجيا المالية والمستهلكين الذين يستخدمون هذه التقنيات. وكما أوضح، فإن وجود حواجز حماية أوضح وأكثر تحديداً لا يفيد صناعة العملات المشفرة فحسب؛ بل يضمن أيضاً عدم تخلف الولايات المتحدة عن الركب في سباق الابتكار المالي العالمي الذي يتسارع وتيرته. هذا يضع أمريكا في موقع تنافسي قوي، ويحافظ على قدرتها على جذب أفضل المواهب والشركات الناشئة.
وقد غرد ألديروتي على تويتر معبراً عن دعمه وموافقته على التطورات الأخيرة، مشدداً على أهمية الوضوح التنظيمي لتعزيز الثقة والابتكار في السوق:
قانون GENIUS يتجه الآن إلى مكتب الرئيس، وقانون CLARITY يتقدم إلى مجلس الشيوخ – أخيرًا، هناك حركة نحو أطر عمل قابلة للتطبيق وواضحة للعملات المشفرة والعملات المستقرة التي ستعزز الابتكار وتحمي المستهلكين. هذا بالضبط ما يحتاجه الأمريكيون…
— Stuart Alderoty (@s_alderoty) July 17, 2025
لقد دعت مجتمعات العملات المشفرة والشركات العاملة فيها إلى قواعد مبسطة وواضحة لسنوات طويلة، متذمرة من النهج الجزئي وغير المنسق للجهات التنظيمية الذي خلق حالة من عدم اليقين. والآن، مع اقتراب قانون GENIUS من أن يصبح قانونًا ساري المفعول، يتم الاستجابة لتلك الدعوات أخيرًا. هذا التطور يمثل شهادة على الجهود المشتركة بين المشرعين وصناعة العملات المشفرة للوصول إلى تفاهم مشترك يمكن أن يدفع بالقطاع إلى الأمام بطريقة مسؤولة، مبتكرة، وآمنة للمستهلكين. إنه تحول جذري من “التنظيم عن طريق الإنفاذ” إلى “التنظيم عن طريق التشريع” الواضح والمحدد سلفاً.
تأثيرات مستقبلية وتوقعات السوق الواعدة
التركيز الآن يتحول إلى مجلس الشيوخ والمقترح الرئيسي التالي في أجندة تنظيم العملات المشفرة، وهو قانون CLARITY، الذي سيكمل إطار العمل التنظيمي الشامل. في الوقت نفسه، يراقب مستثمرو العملات المشفرة والمؤسسات المالية الكبرى كيفية استجابة الأسواق ليقين التنظيم الخاص بالعملات المستقرة. إذا تم التوقيع على قانون GENIUS ليصبح قانونًا، فقد يفتح الباب على مصراعيه أمام مشاركة مؤسسية أكبر بكثير واستقرار غير مسبوق في أسعار الأصول الرقمية، خاصة تلك المرتبطة بالدولار. هذا الاستقرار أمر بالغ الأهمية لجذب المستثمرين الكبار وصناديق التحوط والبنوك التي كانت تتردد في الدخول إلى هذا السوق بسبب البيئة التنظيمية غير المؤكدة والمخاطر القانونية المحتملة، مما سيعزز سيولة السوق ويزيد من حجم التداول.
بالإضافة إلى تمكين النمو الهائل والابتكار، قد تجذب القواعد الجديدة شركات التكنولوجيا المالية (fintech firms) ومطوري البلوكتشين مرة أخرى إلى الولايات المتحدة، بعد أن كانت بعضها قد انتقل إلى ولايات قضائية أكثر وضوحاً في الخارج. مع تقليل عدم اليقين التنظيمي، يصبح مجال اللعب أكثر وضوحًا، وأكثر قابلية للتنبؤ، وأكثر تنافسية بكثير. هذا يعني المزيد من الاستثمار المباشر، المزيد من فرص العمل عالية المهارة، والمزيد من الابتكار داخل الولايات المتحدة، مما يعزز مكانتها كمركز عالمي للابتكار التكنولوجي والمالي، ويضمن بقاءها في طليعة الثورة الرقمية العالمية.
يمثل قانون GENIUS أكثر من مجرد تنظيم للعملات المستقرة؛ إنه إعلان قوي عن نية الولايات المتحدة لتكون رائدة في مجال الأصول الرقمية على مستوى العالم. من خلال توفير إطار عمل قوي، شفاف، وموجه نحو الابتكار، تسعى الولايات المتحدة إلى ضمان أن الابتكار يمكن أن يزدهر بأقصى إمكاناته، مع الحفاظ في الوقت نفسه على حماية المستهلكين والمستثمرين واستقرار النظام المالي الكلي. إنها خطوة كبيرة نحو تحقيق التوازن الضروري بين الابتكار والرقابة المسؤولة، وفتح آفاق جديدة للاقتصاد الرقمي الذي لا يعرف الحدود، وتؤكد على رغبة الولايات المتحدة في قيادة المشهد المالي للمستقبل.
إن هذا التشريع لا يمثل نهاية المطاف في رحلة تنظيم العملات المشفرة، بل هو بداية فصل جديد ومثير. ومع استمرار التطور التكنولوجي بوتيرة سريعة، من المرجح أن نشهد المزيد من التشريعات التي تسعى إلى تكييف القوانين القائمة مع الواقع الجديد للأصول الرقمية المعقدة والمتطورة. ولكن من المؤكد أن قانون GENIUS قد وضع حجر الزاوية لإطار عمل قوي يمكن البناء عليه، مما يمهد الطريق لمستقبل أكثر وضوحاً، استقراراً، وازدهاراً للعملات المستقرة في الولايات المتحدة والعالم أجمع، ويؤكد التزام أمريكا بقيادة الابتكار في الاقتصاد الرقمي.
