صدمة عرض XRP: هل يمكن أن يختفي العرض المتداول بين عشية وضحاها؟ تحليل متعمق!
في عالم العملات المشفرة سريع التطور، غالبًا ما تنتشر الشائعات والادعاءات بسرعة البرق. كان أحد هذه الادعاءات الأخيرة التي استحوذت على انتباه مجتمع XRP هو أن “العرض المتداول لـ XRP يمكن أن يختفي بين عشية وضحاها”. للتحقق من هذا الادعاء المثير للجدل، أجرى المحلل البارز Cheeky Crypto، الذي يتابعه أكثر من 203,000 مشترك على يوتيوب، تحقيقًا متعمقًا. لم تكن نتيجته مجرد تأكيد أو نفي بسيط، بل كانت تحليلًا دقيقًا يكشف عن تعقيدات قد تغير فهمنا لديناميكيات عرض XRP.
خلاصة القول هي أن العملات لا تختفي فعليًا من سجل البلوك تشين، ولكن الكمية الحقيقية من XRP السائلة والمتاحة للتداول قد تكون أقل بكثير مما تشير إليه معظم لوحات المعلومات. هذه الكمية الصغيرة، في رأيه، يمكن أن تمهد الطريق لضغط سيولة مفاجئ إذا ارتفع الطلب بشكل كبير. دعونا نتعمق في تفاصيل هذا التحليل.
هل صدمة عرض XRP وشيكة؟
يبدأ فيديو Cheeky Crypto بالاعتراف بشكوكه الأولية: “استيقظت على إشاعة أن عرض XRP يمكن أن يختفي بين عشية وضحاها. يبدو جنونيًا، أليس كذلك؟” ومع ذلك، فقد التزم باختبار هذه الفرضية بدلًا من رفضها. لقد صاغ هذا التمرين كمحاولة للتوفيق بين انتقاد قديم (“عرض XRP كبير جدًا لأسعار مرتفعة”) ووجهة نظر منافسة تتبناها شخصيات بارزة في المجتمع: أن جزءًا كبيرًا من العرض الذي يُحسب على أنه “متداول” غير متاح فعليًا للتداول.
تضارب البيانات وتفسيرات “العرض المتداول”
كانت خطوته الأولى فحصًا مباشرًا للبيانات. عند سحب الأرقام العامة، وجد أن CoinMarketCap يعرض حوالي 59.6 مليار XRP كعملات متداولة، بينما تشير XRPScan إلى حوالي 64.7 مليار. هذا التباين يثير النقطة المنهجية الرئيسية للفيديو: مصادر مختلفة تحسب “العرض المتداول” بشكل مختلف.
كما يوضح، فإن الرقم الأعلى على السجل المالي (البلوك تشين) يتضمن على الأرجح أرصدة تستبعدها أو تعتبرها مجمعات البيانات مقيدة، وأبرزها نظام الضمان البرمجي لشركة ريبل (Ripple’s programmatic escrow). يسلط الضوء على أن ريبل “لا تزال تحتفظ بجزء كبير من XRP في الضمان، حوالي 35.3 مليار XRP مقفلة عبر محافظ متعددة، مع جدول زمني اسمي لإصدار ما يصل إلى مليار شهريًا وإعادة إيداع الأجزاء غير المستخدمة عادةً في الضمان. هذه العملات موجودة ويتم حسابها على السجل، لكنها “لا توجد فعليًا في البورصات” وليست متاحة للمشترين على الفور. على حد تعبيره، “لجميع المقاصد والأغراض، فإن مخزون الضمان هذا خارج السوق فعليًا”.
من العرض المتداول إلى “السيولة الفعالة”
من هنا، ينتقل التحليل من مفهوم “العرض المتداول” إلى المفهوم الأكثر دقة وهو “السيولة الفعالة” (effective float). بعيدًا عن الضمان، يجادل بأن كبار حاملي XRP الاستراتيجيين – مثل البنوك أو شركات التكنولوجيا المالية أو “الحيتان” الأخرى – قد يحتفظون بأرصدة كبيرة دون تزويد دفاتر الطلبات. ويقول إنه عند استبعاد الضمان وهذه المخزونات غير المباعة، فإن “العرض المتداول الفعال… أصغر بكثير من الرقم البالغ 59 أو حتى 64 مليارًا”. ويستشهد بتقديرات المجتمع التي تتراوح بين “20 أو 30 مليارًا” لما قد يكون سائلًا حقًا في أي لحظة معينة، مع التأكيد على أنه لا يوجد لدى أحد رقم دقيق.
يشكل هذا الإطار للسيولة الفعالة جوهر فرضيته: صدمة عرض محتملة إذا تسارع الطلب بشكل أسرع مما يظهر العرض الجديد من جانب البائع. ويقول: “السعر هو رقصة بين العرض والطلب”؛ إذا احتاج المستخدمون على المستوى المؤسسي أو السيادي فجأة إلى XRP و”يجد السوق أنه لا يوجد ما يكفي من XRP المتاح بسهولة”، فقد تصبح دفاتر الطلبات رقيقة وقد “ترتفع الأسعار، أحيانًا بعنف”.
عبارته “العرض المتداول يمكن أن ينهار بين عشية وضحاها” لا تُقدم كادعاء بأن الرموز يتم تدميرها أو إزالتها من السجل، بل كسيناريو لهيكل السوق حيث يجف المخزون المتاح للبيع بسرعة لأن الحائزين لن يتخلوا عنه.
كيف يمكن أن تحدث صدمة عرض XRP؟
على جانب الطلب، يربط Cheeky Crypto فرضيته بالتوكنة (tokenization). يشير إلى “المراحل المبكرة جدًا لشيء ضخم في التمويل” – توكنة الديون والعملات المستقرة والعملات الرقمية للبنوك المركزية وحتى الذهب على البلوك تشين – ويجادل بأن XRP Ledger يهدف إلى أن يكون “طبقة التسوية” لهذه الأصول. يشير إلى تعليقات سابقة للمدير التقني لشركة ريبل، ديفيد شوارتز، حول محور XRPL نحو الأصول المرمزة ويلاحظ أن شركة أبحاث مؤسسية (Bitwise) قد صاغت XRP كوسيلة للاستفادة من موضوع التوكنة. في تصوره، إذا بدأت “تريليونات الدولارات من القيمة” في التسوية عبر شبكة XRPL، فإن مخزونات XRP العاملة للربط والسيولة والتسوية يمكن أن ترتفع بشكل حاد، مما يضيق السيولة الفعالة.
تشبيهات لفهم أعمق
للتوضيح، يقدم Cheeky Crypto تشبيهين:
- **نموذج “تذاكر الحفل”:** تعتقد أن هناك 100,000 تذكرة (100 مليار عرض)، لكن 50,000 منها محتفظ بها من قبل المروج (الضمان) و 30,000 من قبل المشترين من الشركات (الحيتان)، مما يترك 20,000 فقط للجمهور؛ إذا أراد مليون شخص الدخول، فإن الأسعار تنفجر.
- **مقارنة بتخفيض البيتكوين إلى النصف (Halving):** بينما لا يحتوي XRP على تخفيض برمجي إلى النصف، يقترح أن موجة تبني مفاجئة يمكن أن تعمل كتخفيض فعلي إلى النصف للعرض المتاح – “نسخة XRP من التخفيض إلى النصف يمكن أن تكون حدث التبني هذا”.
تغير السرد حول XRP
كما يقوم بتحديث سياق السرد الذي طالما لازم XRP. فبعد أن كان يُسخر منه بسبب “العرض المفرط”، يجادل بأن السيناريو قد “انقلب تمامًا”. ويستشهد بالمشهد الحالي للدورة – “XRP يجلس فوق 3 دولارات بقيمة سوقية تزيد عن 180 مليار دولار” – كدليل على أن أعداد العرض الخام لم تقيد السعر بإحكام كما ادعى النقاد، وكخلفية لسبب اكتساب سرد الندرة زخمًا.
تحذير من المخاطر وعدم اليقين
ومع ذلك، يرفض Cheeky Crypto نشر أهداف أو جداول زمنية، مؤكدًا مرارًا على عدم اليقين والمخاطر. “أنا لست مستشارًا ماليًا… العملات المشفرة شديدة التقلب”، يذكر المشاهدين، مضيفًا أن التوكنة يمكن أن تنطلق “على منصة أخرى”، أو تتطور ببطء أكثر مما يتوقع المتحمسون، أو تفشل في الوصول إلى حجم “صدمة مفاجئة”.
الخلاصة: توقع تغيير مفاجئ
الحكم الذي يقدمه مقيد عن قصد. إن النظرية القائلة بأن “عرض XRP يمكن أن يختفي بين عشية وضحاها” غير دقيقة بحد ذاتها؛ فالسجل لن يمحو العملات. ولكن بعد فحص منهجيات لوحات المعلومات، وآليات الضمان، وسلوك كبار الحائزين، يستنتج أن السيولة الفعالة يمكن أن تكون أصغر بكثير من أرقام العرض الرئيسية، وأن حالة استخدام التوكنة سريعة التطور يمكن أن تضغط على هذه السيولة، في ظل الظروف المناسبة. ويعترف قائلًا: “بين عشية وضحاها طريقة دراماتيكية لوصف الأمر. لكن التغيير يمكن أن يكون مفاجئًا للغاية عندما يحدث.”
في وقت كتابة هذا التقرير، تم تداول XRP بسعر 3.0198 دولارًا.
كلمات مفتاحية: XRP، ريبل، صدمة العرض، توكنة، عملات مشفرة، بلوك تشين، سيولة XRP، عرض متداول، Cheeky Crypto، استثمار العملات الرقمية، تكنولوجيا مالية، تحليل سوق XRP.
تنويه: هذه المقالة لأغراض تعليمية فقط ولا تعتبر نصيحة مالية. استشر مستشارًا ماليًا قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
