ريبل: من رمز الصراع إلى عملاق التمويل المؤسسي في عالم العملات الرقمية
لطالما عُرفت شركة ريبل (Ripple) لسنوات بمعاركها القانونية الطويلة ورمزها المميز، XRP، الذي كان رمزًا للاحتكاك بين عالم العملات الرقمية والتمويل التقليدي. لكن الآن، وبعد سنوات من الاضطرابات في قاعات المحاكم والساحات التنظيمية، نجحت ريبل بهدوء في بناء شيء أكثر طموحًا بكثير: منصة مالية مؤسسية متكاملة تشبه بنكًا استثماريًا للقرن الحادي والعشرين، وإن كانت بدون ترخيص مصرفي حتى الآن.
مع إطلاق “ريبل برايم” (Ripple Prime)، وهي خدمة الوساطة الجديدة للأصول الرقمية للشركة، ودمج “مدفوعات ريبل” (Ripple Payments) و”حضانة ريبل” (Ripple Custody)، تتمركز ريبل في قلب شبكة متنامية تقوم بتسوية وتأمين ونقل الأموال الرقمية على مستوى العالم. تشكل هذه المكونات معًا نظامًا بيئيًا حيث تعمل كل طبقة من طبقات المعاملات والتسوية والحضانة على بنية ريبل التحتية الخاصة، وتُشغل بواسطة XRP و RLUSD، عملتها المستقرة المدعومة بالدولار والخاضعة للتنظيم.
التحول من مصدر رمز إلى بنية تحتية مالية عملاقة
بعد أن حصلت على وضوح قانوني في قضيتها مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، بدأت ريبل في الإنفاق بكثافة لإعادة تموضعها من شركة بلوكتشين إلى مزود بنية تحتية مالية خاضعة للتنظيم. أصبحت عمليات الاستحواذ التي قامت بها في عام 2025، بما في ذلك الوسيط الرئيسي “هيدن رود” (Hidden Road)، وشركة الحضانة “باليسيد” (Palisade)، ومنصة إدارة الخزانة “جي تريجيري” (GTreasury)، ومزود مدفوعات العملات المستقرة “رايل” (Rail)، تشكل الآن الأساس لمؤسسة متكاملة رأسيًا تشمل التداول والحضانة والمدفوعات وإدارة السيولة.
تعمل “ريبل برايم” كواجهة تداول. وتؤمن “حضانة ريبل” الأصول المؤسسية من خلال مزيج من الحساب متعدد الأطراف (MPC) وهندسة الثقة الصفرية (zero-trust architecture). بينما تتعامل “مدفوعات ريبل” مع التسويات في الوقت الفعلي عبر سلاسل الكتل المتعددة وممرات العملات الورقية. وتربط عملة ريبل المستقرة RLUSD كل هذا معًا كوسيلة عالمية للتبادل عبر هذه الخدمات.
في الواقع، بنت ريبل ما يعادل جي بي مورغان (JPMorgan) في عالم العملات الرقمية. سيكون هذا الكيان قادرًا على توفير السيولة والمقاصة والتسوية دون الاعتماد على البنية التحتية المصرفية التقليدية. الفرق هو أن بنية ريبل التحتية قابلة للبرمجة وشفافة، حيث يتم تسجيل كل دولار ورمز XRP على السلسلة.
حلقة مغلقة من السيولة والثقة
ما يميز استراتيجية ريبل عن منافسيها هو مدى التكامل العميق لنظامها البيئي الداخلي. تم تصميم سيولة ريبل بشكل متعمد على شكل دائري: يتداول العملاء المؤسسيون من خلال “ريبل برايم”، ويخزنون الأصول في “حضانة ريبل”، ويسوون المدفوعات عبر “مدفوعات ريبل”، وكل ذلك باستخدام XRP و RLUSD كنسيج رابط.
النتيجة هي حلقة سيولة مغلقة تقلل الاحتكاك، وتحسن السرعة، وتحافظ على تداول القيمة داخل نظام ريبل البيئي الخاص. ومن اللافت للنظر أن هذا يعكس نموذج “الحديقة المسورة” الذي أتقنته أبل (Apple) في مجال التكنولوجيا الاستهلاكية، والذي يمنحها السيطرة على كل طبقة، من الأجهزة إلى متجر التطبيقات. تطبق ريبل نفس المبدأ على التمويل المؤسسي. من خلال امتلاك البنية التحتية، والعملة، والحضانة، فإنها تضمن الامتثال والسرعة وكفاءة التكلفة عبر مجموع منتجاتها.
بالفعل، يظهر نهج ريبل نتائجه. ارتفع حجم تداول XRP إلى أعلى مستوياته في عدة سنوات هذا العام وسط تبني كبير، بينما تجاوزت إمدادات RLUSD مليار دولار في نوفمبر، بزيادة تزيد عن 30% على أساس شهري. جزء كبير من هذا الطلب جاء من الأطراف المقابلة المؤسسية التي تستخدم RLUSD للتحوط من المخاطر وتسوية الالتزامات عبر الحدود.
إن سعي ريبل للحصول على المصداقية التنظيمية يعمق هذه الثقة. تقدمت الشركة رسميًا بطلب للحصول على ترخيص مصرفي وطني من مكتب المراقب المالي للعملة الأمريكي (OCC). إذا تمت الموافقة، فستعمل تحت إشراف كل من الولاية (NYDFS) والفيدرالي. في الوقت نفسه، تحركت ريبل أيضًا لتأمين حساب رئيسي في الاحتياطي الفيدرالي من خلال شركتها التابعة، “ستاندرد كاستودي” (Standard Custody). سيمكن هذا الوصول من الاحتفاظ باحتياطيات RLUSD مباشرة لدى الاحتياطي الفيدرالي، مما يزيل مخاطر الوساطة ويوفر طبقة إضافية من الضمان. بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين القلقين بشأن ممارسات الاحتياطي غير الشفافة، يمكن أن يشكل هذا المزيج معيارًا جديدًا لشفافية العملات المستقرة والثقة بها.
نهاية الخدمات المصرفية كما نعرفها؟
تبدو رؤية ريبل الأوسع واضحة: تكرار الوظائف الأساسية لبنك عالمي باستخدام البنية التحتية للعملات الرقمية. حيث تعتمد البنوك التقليدية على رسائل SWIFT والتسويات التي تستغرق عدة أيام، تقدم ريبل تسوية شبه فورية من خلال بنية مدفوعاتها القائمة على البلوكتشين. وحيث تستخدم البنوك جهات الحضانة وغرف المقاصة، تدمج ريبل الحضانة والتسوية مباشرة في مجموعة بروتوكولاتها. وحيث تصدر البنوك الائتمان وتدير السيولة، تنشر ريبل عملتها المستقرة الأصلية، RLUSD، لتلعب نفس الدور، ولكنها مدعومة بسندات الخزانة قصيرة الأجل والنقد بدلاً من القروض.
يصف المسؤولون التنفيذيون في ريبل هذا التطور ليس كثورة ضد التمويل التقليدي، بل كتحديث له. قال براد جارلينجهاوس، الرئيس التنفيذي لشركة ريبل: “[ريبل] تسعى وراء فرص لإحداث تحول هائل في هذا المجال، مستفيدة من موقعنا الفريد ونقاط قوة XRP لتسريع أعمالنا وتعزيز حلولنا وتقنياتنا الحالية.”
مع وجود هذه الطبقات في مكانها، تعمل ريبل بشكل فعال على سد الفجوة بين التمويل المنظم والتسوية اللامركزية. تدعم بنيتها التحتية بالفعل الأصول الواقعية الرمزية (RWAs)، مما يتيح تمثيلات على السلسلة لسندات الخزانة والنقد الشركاتي للتنقل بسلاسة مثل حزم البيانات.
ما وراء XRP: إمبراطورية مالية أوسع
لم يعد مستقبل ريبل يعتمد على أداء XRP في السوق. لا يزال الرمز المميز جسرًا للسيولة، لكن النشاط التجاري الأساسي للشركة الآن هو البنية التحتية والتبني المؤسسي. فتح استحواذها على GTreasury الأبواب أمام آلاف أمناء الخزانة في شركات Fortune 500 الذين يديرون تريليونات الدولارات من الأصول قصيرة الأجل، مما يمنح RLUSD دخولًا مباشرًا إلى إدارة النقد الشركاتي. من خلال دمج RLUSD في هذه العمليات، يمكن أن تتطور من رمز تبادل إلى أداة خزانة رئيسية تستخدم للمدفوعات، وتحسين العائد، وإدارة السيولة.
تعزز كل طبقة من طبقات نظام ريبل الطبقات الأخرى: فالحضانة تؤمن الأموال، و”برايم” توفر السيولة، و”المدفوعات” تسهل حركة رأس المال، وRLUSD تدعم كل ذلك. مع ترخيص OCC المعلق وحساب الاحتياطي الفيدرالي المحتمل، تقترب ريبل من أن تصبح أول مؤسسة قائمة على البلوكتشين تتمتع بسلطة مصرفية. في الواقع، إنها تبني “بنكًا بدون بنك”، يعمل بالكامل ضمن نطاق القانون المالي الأمريكي.
صاغت رئيسة ريبل مونيكا لونغ مهمة الشركة بإيجاز. ووفقًا لها، تركز الشركة على تحديث كيفية تحرك القيمة عبر الحدود من خلال استبدال الأنظمة القديمة المبنية على “الحدائق المسورة” وبنية المدفوعات المجزأة ببنية تحتية مفتوحة وقابلة للتشغيل المتبادل. وأشارت إلى أنه في حين أن التمويل اللامركزي قد خدم في الغالب حتى الآن مستخدمي العملات الرقمية الأصلية، ترى ريبل فرصة لتوسيع فوائده لتشمل النظام المالي الأوسع وتفكيك تلك الحواجز القديمة.
هذا يعني فعليًا أن الشركة التي قاتلت ذات يوم من أجل شرعية XRP ستقوم الآن بتشكيل بنية التمويل الرقمي المنظم. ومع ذلك، سواء كانت تنافس وول ستريت أو تندمج معها، فإن الفصل التالي من قصة ريبل يشير إلى نفس النتيجة: قد لا ينتمي مستقبل الخدمات المصرفية للبنوك على الإطلاق.
—
**الكلمات المفتاحية:** ريبل، XRP، RLUSD، العملات الرقمية، البلوكتشين، التمويل المؤسسي، بنوك المستقبل، التكنولوجيا المالية، السيولة الرقمية، التسوية الفورية، المدفوعات عبر الحدود، العملات المستقرة، تنظيم العملات المشفرة.
