مر ما يقرب من شهر منذ أن شهد سوق العملات المشفرة أحد أكبر أحداث التصفية في تاريخه، لكن آثار هذا الحادث لا تزال باقية. كشف تقرير مشترك حول مشتقات العملات المشفرة صادر عن بورصة العملات المشفرة Bybit ومعهد أبحاث الاستثمار Block Scholes أن المتداولين يجدون الاستقرار بحذر. وقد انتشر هذا الموقف الدفاعي عبر سوق المشتقات، مما أثر على كل من خيارات العملات المشفرة والعقود الدائمة.
إن استعادة الثقة في سوق شديد التقلب مثل سوق العملات المشفرة تستغرق وقتًا وجهدًا كبيرين. الأحداث السابقة التي هزت ثقة المستثمرين، مثل انهيار بعض المنصات أو التقلبات السعرية الحادة، عادة ما تترك بصمة عميقة في نفسية المتداولين. إن التقرير الأخير يسلط الضوء على هذه الحالة النفسية الحذرة، حيث يظهر أن المستثمرين أصبحوا أكثر حذرًا في تعاملاتهم، مفضلين الحفاظ على رؤوس أموالهم بدلاً من المخاطرة بها في بيئة لا تزال محفوفة بالمخاطر.
في عالم التمويل الرقمي سريع التطور، تُعد مشتقات العملات المشفرة أدوات مالية معقدة تسمح للمتداولين بالمضاربة على الأسعار المستقبلية للأصول دون امتلاك الأصل الأساسي نفسه. تتضمن هذه المشتقات العقود الآجلة، والعقود الدائمة، والخيارات، ولكل منها خصائصه ومخاطره الفريدة. إن الفهم العميق لهذه الأدوات أمر بالغ الأهمية لأي مستثمر يسعى لتحقيق النجاح في هذا السوق المتخصص.
تأثير أحداث التصفية لا يزال قائماً
علمت Bybit أن الفائدة المفتوحة الاسمية في العقود الدائمة ظلت راكدة أقل من 10 مليارات دولار منذ حدث التصفية الضخم. تجدر الإشارة إلى أن التوترات التجارية المتجددة بين الولايات المتحدة والصين أدت إلى الانكماش الشامل في السوق. ذكرت Bybit أن هذا الحدث كان له تأثير كبير على أسواق المقايضة الدائمة لديها، وأن المتداولين يظهرون الآن القليل من الرغبة في إعادة الدخول إلى مراكزهم التي خسروها سابقًا.
لقد شكلت أحداث التصفية نقطة تحول حاسمة في الأسواق، حيث دفعت العديد من المتداولين إلى الخروج من السوق أو تقليص حجم مراكزهم بشكل كبير. إن الخسائر الفادحة التي تكبدها الكثيرون تركت ندوبًا عميقة، وجعلتهم أكثر ترددًا في اتخاذ قرارات استثمارية جريئة. إن هذا التردد ليس مجرد رد فعل عاطفي، بل هو استجابة منطقية للمخاطر المتزايدة التي أظهرها السوق.
أحرزت حكومتا الولايات المتحدة والصين بعض التقدم الدبلوماسي بعد الحادث. ومع ذلك، فإن النبرة المتشددة لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الذي تلا ذلك، حافظت على المعنويات الهبوطية. أظهر المتداولون المزيد من ردود الفعل التي تتجنب المخاطر مع انخفاض سعر البيتكوين (BTC) إلى 107,000 دولار، وانحرفت انحرافات خيارات الشراء والبيع قصيرة الأجل بشكل حاد نحو الاتجاه الهبوطي. يشير هذا إلى أن المخاوف الاقتصادية الكلية لا تزال تؤثر بشكل كبير على قرارات المتداولين في سوق العملات المشفرة، وأنهم يبحثون عن الأمان في ظل حالة عدم اليقين السائدة.
يُظهر سلوك المتداولين بعد هذه الأحداث أنهم أصبحوا أكثر وعيًا بضرورة إدارة المخاطر. فبدلاً من الاندفاع وراء الفرص المحتملة، يفضلون اتخاذ خطوات محسوبة، والتفكير في السيناريوهات الأسوأ، واتخاذ الإجراءات اللازمة لحماية رؤوس أموالهم. هذا التحول في العقلية أمر صحي للسوق على المدى الطويل، حيث يساهم في بناء سوق أكثر نضجًا واستدامة.
تقلبات البيتكوين والإيثر: عودة التحيز الهبوطي
حاليًا، عادت انحرافات تقلبات البيتكوين والإيثر (ETH) في سوق الخيارات إلى التحيز الهبوطي بعد أن كانت تفضل خيارات الشراء لفترة وجيزة. وقد تطورت هياكل الآجال لكلا الأصلين إلى طبيعتها، ولكن التقلبات في السوق لا تزال مرتفعة. يشير هذا إلى استمرار الطلب على الخيارات على الرغم من أن البيئة الحالية معروفة تاريخيًا بانخفاض التقلبات. تعكس هذه الظاهرة الرغبة المتزايدة في التحوط ضد تحركات الأسعار غير المتوقعة، حتى في الفترات التي عادة ما تكون هادئة نسبيًا.
في سوق الخيارات، تُعتبر “انحرافات التقلبات” مؤشرًا مهمًا على معنويات السوق. عندما تنحرف هذه الانحرافات نحو الجانب الهبوطي، فهذا يعني أن المتداولين يتوقعون انخفاض الأسعار، وبالتالي يزيد الطلب على خيارات البيع (puts) التي توفر حماية ضد الانخفاض. على العكس، عندما تنحرف نحو الجانب الصعودي، فهذا يشير إلى توقعات بارتفاع الأسعار وزيادة الطلب على خيارات الشراء (calls).
إن ارتفاع التقلبات في السوق، حتى بعد استقرار هياكل الآجال، يشير إلى أن المستثمرين ما زالوا يتوقعون تقلبات سعرية كبيرة في المستقبل القريب. هذا التوقع يدفعهم إلى البحث عن أدوات التحوط مثل الخيارات، التي تسمح لهم بحماية أنفسهم من الخسائر المحتملة أو الاستفادة من التحركات السعرية الكبيرة. إن هذا السلوك يعكس حالة من الحذر المستمر وعدم اليقين في السوق.
يُعد سوق الخيارات أداة قوية للمتداولين الذين يسعون لإدارة المخاطر وتعظيم العوائد. من خلال فهم كيفية عمل الخيارات وتأثيرها على ديناميكيات السوق، يمكن للمتداولين اتخاذ قرارات استثمارية أكثر استنارة. ومع ذلك، يجب على المتداولين أيضًا أن يكونوا على دراية بالمخاطر المرتبطة بتداول الخيارات، وأن يتأكدوا من أن لديهم استراتيجية قوية لإدارة هذه المخاطر.
المتداولون يتخذون موقفاً دفاعياً
في حين أن الفائدة المفتوحة في سوق العقود الآجلة لا تزال ثابتة، فقد زادت تلك الموجودة في قطاع الخيارات بشكل مطرد. لا تزال الفائدة المفتوحة للبيتكوين تمثل ما يقرب من النصف، مع انتشار الباقي عبر ثماني عملات بديلة يتم تتبعها. على الرغم من أن ظروف السوق الحالية تعكس نقصًا في الزخم وفك ارتباط العملات المشفرة عن معنويات المخاطرة الأوسع، إلا أن مستويات الفائدة المفتوحة للخيارات تعكس المستويات التي شوهدت قبل حدث التصفية.
علاوة على ذلك، تعكس الفائدة المفتوحة للخيارات موقفًا دفاعيًا وطلبًا ثابتًا من المتداولين على خيارات البيع قصيرة الأجل. يشارك المشاركون في السوق أيضًا في التحوط عبر الخيارات. هذه الإشارات مجتمعة ترسم صورة لسوق يعيد تقييم المخاطر، حيث أصبح المتداولون أكثر حرصًا على حماية رؤوس أموالهم بدلاً من السعي وراء عوائد عالية ومخاطرة.
أوضح تقرير Bybit و Block Scholes أن “المتداولين أظهروا استعدادًا لرفع التقلبات قصيرة الأجل خلال أحداث الضغط، مما أدى إلى انعكاس مؤقت للمنحنى. على الرغم من أن الانعكاس كان قصير الأجل، إلا أنه ترك وراءه خط أساس أعلى في تسعير التقلبات، يتركز بشكل خاص في خيارات البيع.” هذا يعني أن أحداث الضغط، حتى لو كانت عابرة، تترك تأثيرًا دائمًا على كيفية تسعير المخاطر في السوق، مما يؤدي إلى زيادة تكلفة التحوط.
إن التركيز المتزايد على خيارات البيع قصيرة الأجل يشير إلى أن المتداولين ليسوا مهتمين فقط بحماية استثماراتهم على المدى الطويل، بل هم أيضًا قلقون بشأن التقلبات المحتملة في الأمد القريب. هذا السلوك الحذر يعكس بيئة سوقية حيث لا تزال الشكوك قائمة، وحيث يفضل المستثمرون اتخاذ موقف دفاعي حتى تتضح الرؤية بشكل أكبر.
من المهم للمتداولين والمستثمرين أن يفهموا هذه الديناميكيات المتغيرة في سوق المشتقات. إن القدرة على تفسير الفائدة المفتوحة، وانحرافات التقلبات، وأنماط التداول يمكن أن توفر رؤى قيمة حول معنويات السوق والاتجاهات المحتملة. إن تبني استراتيجيات إدارة المخاطر الفعالة، بما في ذلك استخدام أدوات التحوط مثل الخيارات، يمكن أن يساعد في حماية رأس المال وتقليل الخسائر المحتملة في بيئة سوقية متقلبة.
نطاق تداول البيتكوين الحالي
في غضون ذلك، ذكرت Bybit أن البيتكوين (BTC) ظل محصورًا في نطاق يتراوح بين 105,000 و 115,000 دولار. لكن الأصل انخفض يوم الثلاثاء إلى 99,000 دولار. كان البيتكوين يتداول بما يزيد قليلاً عن 101,800 دولار وقت كتابة هذا التقرير، وفقًا لبيانات CoinMarketCap. هذا الانخفاض المفاجئ خارج النطاق المعتاد يسلط الضوء على هشاشة السوق وعدم القدرة على التنبؤ بحركاته، حتى عندما يبدو أنه يستقر.
إن تحديد نطاقات التداول أمر بالغ الأهمية للمتداولين الذين يعتمدون على التحليل الفني. عندما يظل الأصل محصورًا في نطاق معين لفترة طويلة، فهذا يشير إلى فترة من التراكم أو التوزيع، وقد يتبع ذلك اختراق كبير في أي من الاتجاهين. إن الانخفاض الأخير للبيتكوين دون النطاق السفلي يشير إلى احتمال استمرار الضغط الهبوطي على المدى القصير، ما لم يكن هناك عامل إيجابي كبير يعيد الثقة إلى السوق.
المراقبة الدقيقة لحركات الأسعار، وخاصة عند مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية، أمر ضروري لاتخاذ قرارات تداول مستنيرة. يجب على المستثمرين أن يكونوا مستعدين للتقلبات، وأن يديروا مخاطرهم بفعالية، وأن يتجنبوا اتخاذ قرارات متسرعة بناءً على التقلبات قصيرة الأجل. إن الصبر والانضباط هما مفتاح النجاح في سوق العملات المشفرة.
خاتمة
في الختام، يُظهر تقرير Bybit الأخير أن سوق مشتقات العملات المشفرة يستعيد استقراره بحذر بعد حدث التصفية الكبير في أكتوبر. على الرغم من أن المتداولين يتخذون موقفًا دفاعيًا ويفضلون التحوط، إلا أن هذا يعكس نضجًا متزايدًا في السوق ورغبة في إدارة المخاطر بشكل أكثر فعالية. مع استمرار تطور هذا السوق الديناميكي، سيكون من الضروري للمشاركين أن يظلوا على اطلاع دائم، وأن يتبنوا استراتيجيات حكيمة للتنقل في التقلبات المستمرة. تظل العملات المشفرة، بقيادة البيتكوين والإيثر، أصولًا مثيرة للاهتمام، لكن النجاح في تداولها يتطلب فهمًا عميقًا لديناميكيات السوق وموقفًا حذرًا ومنضبطًا.
