البيتكوين نحو 200 ألف دولار: تحليل بتوايز لتقلبات السوق ونضوج العملة الرقمية
في عالم العملات الرقمية المتسارع والمليء بالتحديات، تتأرجح التوقعات دائمًا بين الحذر المبرر والتفاؤل الحذر. ومع استمرار البيتكوين (Bitcoin) في جذب اهتمام المستثمرين والمحللين على حد سواء، يبرز صوت شركة بتوايز (Bitwise)، إحدى الشركات الرائدة في مجال إدارة الأصول الرقمية، برؤية جريئة ومفصلة لمستقبل العملة المشفرة الأكبر. فقد أكد ريان راسموسن، رئيس قسم الأبحاث في بتوايز، خلال ظهوره الأخير على قناة ياهو فاينانس (Yahoo Finance)، على قناعة شركته الراسخة بأن البيتكوين يتجه نحو بلوغ حاجز الـ 200 ألف دولار بحلول عام 2026.
هذا التصريح لم يأتِ مجرد توقع مستقبلي، بل جاء متزامنًا مع تحليل عميق للوضع الراهن للسوق. فقد وصف راسموسن عمليات البيع الأخيرة التي شهدتها السوق بأنها “هزة سوقية طبيعية لسوق في طور النضوج” وليست إشارة إلى كسر الاتجاه الصعودي الطويل الأمد للبيتكوين. هذا التوصيف يضيف طبقة من الثقة وسط التقلبات التي قد يراها البعض مقلقة، مما يعيد تشكيل منظور المستثمرين حول ديناميكيات السوق الحالية.
هل بلغ البيتكوين القاع؟ تقييم لظروف السوق الحالية
افتتح راسموسن حديثه بتقييم دقيق للمدى القريب، مشيرًا إلى أننا “أقرب إلى القاع اليوم مما كنا عليه في الأسابيع القليلة الماضية”. وربط هذا الانخفاض الحاد في الأسعار بالظروف العالمية التي تتسم بـ “تجنب المخاطر بشكل حاد” (risk-off conditions)، بالإضافة إلى ديناميكيات التدفقات المرتبطة بـ “عصر صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة” (ETF-era flow dynamics).
في إطار تحليله، أكد راسموسن أن البيتكوين “كان حقًا رائدًا في هذه الحركة التي تتسم بتجنب المخاطر بدءًا من منتصف أكتوبر”، ويتوقع أن يكون “رائدًا في الاتجاه الصعودي بمجرد أن تبدأ الأمور في التحسن”. وأضاف أن شعور السوق بات أقرب إلى نقطة التحول هذه مما كان عليه “قبل أسبوع أو أسبوعين”. هذا التقييم يوفر بصيص أمل للمستثمرين القلقين ويشير إلى أن فترة التراجع قد تكون في مراحلها الأخيرة، مما يمهد الطريق لتعافٍ محتمل في المستقبل القريب.
صناديق البيتكوين المتداولة (ETFs): سيف ذو حدين؟
عند سؤاله عما إذا كانت صناديق البيتكوين المتداولة الفورية قد أصبحت سيفًا ذا حدين، وافق راسموسن على هذا الوصف، مفسرًا أن السوق بات يتمتع “بسيولة أعمق” ولكنه يشهد أيضًا “المزيد من التيارات المتقاطعة”. ووصف البيتكوين بأنه “أحد أكبر التطورات التكنولوجية في الخمسة عشر عامًا الماضية”، موضحًا أن الطابع المؤسسي يفتح الباب أمام “مستثمرين جدد ويضيف المزيد من السيولة إلى السوق”. ومع ذلك، اعترف راسموسن بأن هذا التطور يعني أيضًا “أننا نشهد تقلبات أكثر بكثير في الأوقات التي تحدث فيها تحركات لتجنب المخاطر”.
وأشار راسموسن إلى أن صناديق التحوط تقوم بعمليات تدوير للدخول والخروج من السوق عبر “تداولات فروق الأسعار” (basis trades)، مؤكدًا أن “هناك ببساطة المزيد من المشاركين في السوق”. وعلى المدى الطويل، يتوقع راسموسن أن يؤدي هذا التحول إلى “تخفيف التقلبات”، ولكن ليس بشكل خطي ومباشر. وقال: “طوال هذه الرحلة، سنشهد بعض التقلبات، وبالتأكيد خلال الشهر الماضي، رأينا ذلك بالفعل”. هذه الرؤية المتوازنة تسلط الضوء على التعقيدات المتزايدة للسوق مع نضوجه وتزايد مشاركة اللاعبين الكبار.
التقلبات وتغير تركيبة المشترين: رؤية طويلة الأمد
عند الضغط عليه حول سبب استمرار ارتفاع التقلبات في السوق، فصل راسموسن بين الارتفاعات قصيرة الأمد والاتجاه طويل الأمد. وقال: “إذا نظرت إلى الاتجاه على مدى السنوات العشر الماضية، فإن التقلبات قد انخفضت بالتأكيد”، لكنه اعترف بأنه “خلال هذه الفترة القصيرة، ترى بالفعل ارتفاعات في التقلبات”.
الأهم من ذلك، يرى راسموسن أن تركيبة المشترين تتغير في اتجاه “الاستقرار”. وقال: “المشترون للبيتكوين الذين نراهم يدخلون السوق اليوم هم مشترون على المدى الطويل أكثر مما رأينا في الماضي”. وخص بالذكر مديري الثروات والمستشارين الماليين الذين “يضيفون البيتكوين إلى محافظهم النموذجية” و”يعيدون التوازن على أساس منتظم”.
هذا النمط المؤسسي من الطلب “يجب أن يقلل التقلبات ويضيف المزيد من الطلب طويل الأمد”. ومع ذلك، أشار راسموسن أيضًا إلى عامل معاكس: تراجع عمليات شراء البيتكوين من قبل صناديق الشركات التي كانت قوية في وقت سابق من العام. وأوضح: “خزائن الشركات التي كانت تشتري البيتكوين كانت تأتي بكميات كبيرة في وقت سابق من هذا العام، وقد جفت هذه المشتريات بالفعل”، مجادلًا بأن هذا التوقف في الطلب “يرجع جزئيًا إلى عمليات البيع التي شهدناها في أكتوبر”.
البيتكوين لا يزال يستهدف 200,000 دولار بحلول 2026
اعترف راسموسن بالألم الذي تسببه الأسعار المنخفضة للمشترين الجدد، لكنه أصر على أن المسار على المدى المتوسط يظل صعوديًا. وقال: “الأسعار المنخفضة هي هبة ونقمة بالطبع”. وأضاف: “الكثير من المستثمرين يشعرون بالألم الآن الذين اشتروا البيتكوين فوق 100 ألف دولار أو بالقرب من علامة 125 ألف دولار، لكننا نعتقد أن البيتكوين سينهي العام أعلى مما هو عليه اليوم”.
وأكد مجددًا أن عملية الوصول إلى القاع على المدى القصير من المرجح أن تكون متقدمة، ثم انتقل إلى أطروحته الهيكلية: “المؤسسات وصلت أخيرًا”. وشدد على أن التبني يكون تدريجيًا وليس فوريًا: “هذا لا يعني أنهم ينشرون كل رؤوس أموالهم على الفور”. ومع ذلك، استشهد بإشارات مبكرة مثل مشاركة الصناديق الوقفية: “حتى هارفارد، رأينا في إفصاحها الأخير، تشتري البيتكوين ضمن صندوقها الوقفي”.
على صعيد الاقتصاد الكلي، اعترف راسموسن بسخرية أن الأصل الذي يتم تسويقه على أنه سيادي وغير مرتبط، يتفاعل الآن مع توقعات البنوك المركزية. وقال إنه بعد جائحة كوفيد-19، تداول البيتكوين في “بيئة تهيمن عليها السياسات المالية حيث تلعب تخفيضات أسعار الفائدة وعناصر الاقتصاد الكلي الأخرى دورًا أكبر”، وقد “ارتفعت أو زادت” الارتباطات بالأسهم.
ومع ذلك، جادل بأن الارتباطات تتجه نحو الانخفاض مرة أخرى إلى مستوياتها التاريخية، وشدد على ميل البيتكوين للأداء الجيد في “بيئات أسعار الفائدة المنخفضة وبيئات المخاطر العالية”. وفيما يتعلق باجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، قال إن “عدم وجود خفض في ديسمبر مسعر في السوق إلى حد كبير”، واقترح أن المستثمرين “بدأوا بالفعل في التطلع إلى عام 2026”.
وقد تم تحديد السعر المستهدف بوضوح. قال راسموسن: “في هذا العام، كان لدينا سعر مستهدف قدره 200 ألف دولار. وأعتقد أنه من الآمن القول إنه بحلول ديسمبر، لن يحدث ذلك. لكننا نعتقد أنه في عام 2026، سيصل البيتكوين إلى 200 ألف دولار”. وعزا هذا التوقع إلى التدفقات المؤسسية التي تصل “على شكل موجات”، وتشمل “مديري الثروات أو الصناديق الوقفية أو صناديق التقاعد أو الشركات أو الحكومات”، والتي يعتقد أنها تخلق “خللاً منهجيًا بين العرض والطلب”.
في وقت نشر هذا التقرير، تداول البيتكوين عند سعر 91,205 دولار. ومع استمرار نضوج السوق وتزايد مشاركة اللاعبين المؤسسيين، تبدو رؤية بتوايز لمستقبل البيتكوين أكثر واقعية من أي وقت مضى، مما يرسم صورة متفائلة للمستثمرين على المدى الطويل.
إخلاء مسؤولية: هذا المقال لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي اعتباره نصيحة استثمارية. يجب على المستثمرين دائمًا إجراء أبحاثهم الخاصة والتشاور مع مستشار مالي قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
