هل قمة البيتكوين الحقيقية لم تأتِ بعد؟ تحليل مؤشر aSOPR يكشف المفاجأة!

في عالم العملات الرقمية المتقلب، يشهد البيتكوين (Bitcoin) في الآونة الأخيرة تراجعاً ملحوظاً في الأسعار، مما يثير العديد من التساؤلات حول مساره المستقبلي. بينما يراقب المستثمرون والمتداولون تحركات السوق بقلق، يشير أحد المؤشرات الفنية الشعبية إلى أن القمة الحقيقية للأصل الرقمي الأكبر قد تكون لم تتحقق بعد. هذا المؤشر هو “متوسط نسبة الربح المحقق المعدلة” أو ما يُعرف اختصاراً بـ “aSOPR” (Adjusted Spent Output Profit Ratio). دعونا نتعمق في فهم هذا المؤشر وما يعنيه لسوق البيتكوين الحالي.

مؤشر aSOPR للبيتكوين: نظرة على دورات السوق السابقة والحالية

وفقاً لتحليل قدمه أحد المحللين في منشور على منصة CryptoQuant Quicktake، فإن مؤشر aSOPR للبيتكوين ظل يتماسك بين خطوط اتجاه متقاربة لمدة عامين تقريباً. لفهم مؤشر aSOPR، يجب أن نبدأ بمؤشر SOPR (Spent Output Profit Ratio) الأصلي. يوضح هذا المؤشر ما إذا كان مستثمرو البيتكوين يبيعون عملاتهم بربح أم بخسارة.

عندما تكون قيمة مؤشر SOPR أكبر من 1، فهذا يعني أن متوسط حاملي العملات ينقلون عملاتهم على البلوكتشين بتحقيق صافي ربح معين. وعلى النقيض، إذا كان المؤشر أقل من هذا العتبة (أقل من 1)، فهذا يشير إلى هيمنة عمليات البيع بخسارة على الشبكة. وإذا كان مؤشر SOPR يساوي 1 تماماً، فهذا يعني أن تحقيق الأرباح يلغي تحقيق الخسائر؛ بعبارة أخرى، المستثمرون ككل يحققون نقطة التعادل في مبيعاتهم.

في سياق مناقشتنا الحالية، فإن النسخة التي تهمنا هي مؤشر SOPR المعدل (aSOPR). يقوم هذا المؤشر بإزالة بيانات جميع العملات التي تم تداولها خلال ساعة واحدة من حركتها الأخيرة. تعتبر هذه التحركات عادةً معاملات ترحيل ولا تحمل أي تداعيات حقيقية على السوق أو تعبر عن سلوك المستثمرين الفعلي من حيث الربح أو الخسارة. وبتعديل هذه المعاملات، يقدم مؤشر aSOPR صورة أوضح وأكثر دقة لسلوك جني الأرباح أو الخسائر من قبل المستثمرين الفعليين.

aSOPR في الدورات الصعودية والهبوطية السابقة

لقد أظهر مؤشر aSOPR أنماطاً مثيرة للاهتمام في الدورات السوقية السابقة للبيتكوين. كما أبرز الخبير الكمي في الرسم البياني الخاص به، بلغت الدورات الصعودية لعام 2017 والنصف الأول من عام 2021 ذروتها بشكل لافت للنظر عندما ارتفع مؤشر aSOPR إلى “الخط الأحمر”. يمثل هذا المستوى درجة ملحوظة من تحقيق الأرباح بين المستثمرين، حيث يميل العديد منهم إلى بيع ممتلكاتهم لتحقيق الأرباح بعد فترة من النمو الكبير.

وبالمثل، وجدت الأسواق الهبوطية في الدورات السابقة قيعانها تقريباً في نفس الوقت الذي وصل فيه مؤشر aSOPR إلى أدنى مستوياته عند “الخط الأخضر”، والذي يقع على مسافة ما دون مستوى 1. عند هذا المستوى، تكون عمليات البيع بخسارة هي السائدة، مما يشير إلى استسلام “الأيدي الضعيفة” (المستثمرون الذين يبيعون بخسارة بسبب الذعر) وتراكم العملات من قبل “الكيانات القوية” (المستثمرون أصحاب القناعات الراسخة). هذا النمط من الاستسلام والتراكم غالباً ما يسبق تشكيل القاع وبداية دورة صعودية جديدة.

الوضع الحالي: هل نحن في منطقة انتظار؟

في الدورة الحالية حتى الآن، لم يلامس مؤشر aSOPR الخط الأحمر الذي يشير إلى قمة السوق. بدلاً من ذلك، ظل المؤشر عالقاً في مرحلة تماسك داخل خطي اتجاه متقاربين في منطقة جني أرباح معتدلة لما يقرب من العامين الماضيين. هذا السلوك يختلف بشكل كبير عن الدورات السابقة حيث كان الارتفاع إلى الخط الأحمر إشارة واضحة للقمة.

بالنظر إلى نمط الدورات السابقة، فمن الممكن أن تكون الدورة الحالية لم تصل إلى ذروتها بعد. هذا السيناريو يقترح أن الارتفاع الكبير الذي شهدناه في سعر البيتكوين قد لا يكون القمة النهائية، وأن هناك مجالاً لمزيد من النمو قبل أن يصل مؤشر aSOPR إلى المستويات التي تشير إلى ذروة جني الأرباح. يعتقد البعض أن هذا التماسك يمكن أن يكون بمثابة فترة إعادة تجميع قبل انفجار سعري آخر.

ومع ذلك، هناك احتمال آخر لا يقل أهمية، وهو أن مؤشر aSOPR ببساطة لن يلامس المستوى الأحمر في هذه الدورة على الإطلاق. قد يشير هذا إلى تغير في ديناميكيات السوق أو سلوك المستثمرين، حيث قد يكون جني الأرباح أكثر توزيعاً على فترات أطول بدلاً من الوصول إلى ذروة واحدة حادة. قد يكون المستثمرون اليوم أكثر خبرة ووعياً، مما يؤدي إلى سلوك بيع أكثر توازناً يمنع المؤشر من الوصول إلى مستويات الذروة السابقة.

في الوقت الحالي، يتجه مؤشر aSOPR ببطء نحو نهاية قناته المتقاربة، مما يعني أن اختراقاً في أحد الاتجاهين قد يحدث قريباً جداً. يبقى أن نرى في أي اتجاه سيخرج المؤشر. هل سيكون اختراقاً صعودياً نحو الخط الأحمر، مؤكداً أن القمة لم تأتِ بعد؟ أم سيكون اختراقاً هبوطياً، مما يشير إلى تصحيح أعمق أو تغيير في طبيعة الدورة الحالية؟

سعر البيتكوين وتوقعات المستقبل

في وقت كتابة هذا المقال، يتم تداول البيتكوين حول 86,300 دولار، بانخفاض قدره 9% خلال الأسبوع الماضي. هذه التحركات السعرية الحالية تؤكد على التقلبات المستمرة في سوق العملات الرقمية وتزيد من أهمية مراقبة المؤشرات مثل aSOPR لفهم الاتجاهات المحتملة.

إن التماسك الحالي لمؤشر aSOPR يضع المستثمرين أمام مفترق طرق. فمن جهة، يمكن أن يكون هذا مؤشراً على أن القمة الحقيقية للبيتكوين لم تتحقق بعد، مما يوفر فرصة للمزيد من الارتفاعات. ومن جهة أخرى، قد يكون هذا التماسك دليلاً على أن هذه الدورة مختلفة عن سابقاتها، وأن المؤشر قد لا يصل إلى المستويات القصوى التي عودنا عليها.

المفتاح يكمن في مراقبة الاختراق القادم لمؤشر aSOPR من قناته المتقاربة. سيكون هذا الاختراق بمثابة إشارة قوية للاتجاه المحتمل للسوق في الفترة القادمة. سواء كنت مستثمراً طويل الأجل أو متداولاً قصير الأجل، فإن فهم مؤشر aSOPR وسلوكه في هذه الدورة يمكن أن يوفر رؤى قيمة لاتخاذ قرارات مستنيرة في سوق البيتكوين.

الخلاصة

يظل مؤشر aSOPR أداة قوية لتحليل دورات البيتكوين وتحديد نقاط القمة والقاع المحتملة. على الرغم من أن السلوك الحالي للمؤشر يختلف عن الدورات السابقة، إلا أنه لا يزال يقدم رؤى قيمة حول سلوك المستثمرين. مع اقتراب المؤشر من نهاية قناته المتقاربة، فإن الأيام والأسابيع القادمة ستحمل بالتأكيد إشارات أوضح حول ما إذا كانت القمة الحقيقية للبيتكوين لا تزال أمامنا، أو ما إذا كانت هذه الدورة ستشكل سابقة جديدة في تاريخ العملة الرقمية الرائدة. ابقوا على اطلاع ومتابعة دقيقة لتحركات السوق!