“`html

الفائدة المفتوحة لبيتكوين على بينانس ترتفع بشكل حاد: هل هي إشارة تحذير لـ BTC؟

أظهرت بيانات السوق الأخيرة ارتفاعًا ملحوظًا في “الفائدة المفتوحة” لعملة البيتكوين (BTC) على منصة التداول الشهيرة بينانس. هذا الارتفاع يثير تساؤلات حول ما يمكن أن يعنيه لمستقبل سعر الأصل الرقمي. هل يشير إلى مرحلة من التقلب المتزايد، أم أنه نذير بتصحيح محتمل؟ دعونا نتعمق في التفاصيل ونحلل ما تقوله المؤشرات.

ارتفاع حاد في الفائدة المفتوحة لبيتكوين على بينانس

كما أوضح أحد المحللين في منشور حديث على منصة CryptoQuant Quicktake، فقد شهدت الفائدة المفتوحة لبيتكوين على بينانس ارتفاعًا مفاجئًا. يشير مصطلح “الفائدة المفتوحة” (Open Interest) إلى العدد الإجمالي لعقود ومراكز تداول البيتكوين المشتقة (مثل العقود الآجلة والعقود الدائمة) التي لا تزال مفتوحة على منصة تداول معينة في أي وقت. إنها مقياس لحجم الالتزامات غير المسواة في السوق.

عندما ترتفع قيمة هذا المؤشر، فهذا يعني أن المستثمرين يقومون بفتح مراكز تداول جديدة في السوق، سواء كانت مراكز شراء (Long) أو مراكز بيع (Short). زيادة الفائدة المفتوحة تشير إلى دخول رأس مال جديد إلى سوق المشتقات وزيادة في إجمالي مستوى الرافعة المالية المستخدمة في هذا القطاع. كلما زادت الرافعة المالية، أصبحت تحركات الأسعار المحتملة أكبر وأكثر عنفًا، مما يمكن أن يؤدي إلى أن يصبح سعر الأصل أكثر تقلبًا.

على الجانب الآخر، يشير انخفاض الفائدة المفتوحة إلى أن المتداولين يقومون بإغلاق مراكزهم المفتوحة. يمكن أن يحدث هذا إما عن طريق اختيارهم إغلاق الصفقة (مثل جني الأرباح أو الحد من الخسائر) أو عن طريق تصفية مراكزهم قسرًا من قبل المنصة بسبب عدم كفاية الهامش. بما أن إجمالي الرافعة المالية المستخدمة في السوق تنخفض مع هذا الاتجاه، يمكن أن يصبح سعر العملة الرقمية أكثر استقرارًا بعد فترة من انخفاض الفائدة المفتوحة.

نمط متكرر: ارتفاع الفائدة المفتوحة يسبق التماسك أو الانخفاض

لمتابعة هذا الاتجاه بشكل أدق، نظر المحللون إلى التغير اليومي (خلال 24 ساعة) في النسبة المئوية للفائدة المفتوحة لبيتكوين على بينانس خلال الشهر الماضي. تُظهر البيانات أن التغير خلال 24 ساعة في الفائدة المفتوحة لبينانس قد قفز مؤخرًا إلى قيمة إيجابية بشكل ملحوظ، مما يعني أن عدد المراكز المفتوحة على المنصة شهد قفزة كبيرة. في ذروة هذا الارتفاع الأخير، وصل المؤشر إلى قيمة تزيد عن 6% في تغيره اليومي.

من خلال الرسم البياني (الذي تمت الإشارة إليه في المصدر الأصلي للبيانات)، يمكن ملاحظة أن هذا لم يكن الارتفاع الوحيد الذي تجاوز فيه المؤشر علامة 6% خلال الشهر الماضي. الأهم من ذلك هو النمط المتكرر الذي لوحظ:

في كل مرة شهدت فيها الفائدة المفتوحة على بينانس ارتفاعًا حادًا ومفاجئًا خلال الشهر الماضي، تبع ذلك فترة من التماسك السعري للبيتكوين أو حتى انخفاض في سعره.

كما يشير المحلل الكمي، فإن “هذا النمط المتكرر يشير إلى أن التدفقات الكبيرة إلى المراكز المفتوحة ذات الرافعة المالية تسبق غالبًا فترات يتم فيها تحقيق الأرباح قصيرة الأجل، مما يؤدي إلى عمليات سحب محتملة في الأسعار أو تحركات جانبية بينما يقلل المشاركون في السوق من المخاطر.”

لماذا يحدث هذا؟ عندما ترتفع الفائدة المفتوحة بسرعة، فهذا يعني أن عددًا كبيرًا من المتداولين قد فتحوا مراكز جديدة، غالبًا باستخدام رافعة مالية. إذا كان معظم هذه المراكز هي مراكز شراء (Long)، فإن السوق يصبح “مثقلًا” بالمتفائلين الذين يراهنون على استمرار الارتفاع. إذا فشل السعر في الارتفاع بسرعة أو بدأ في التراجع قليلاً، يمكن أن يؤدي ذلك إلى ضغط على هؤلاء المتداولين، مما يجبرهم على إغلاق مراكزهم أو يتم تصفيتهم قسرًا. عمليات التصفية الكبيرة (Long Squeeze) تتسبب في بيع كميات كبيرة من البيتكوين في السوق، مما يدفع السعر للانخفاض بشكل أسرع ويؤدي إلى تصفية المزيد من المراكز، مما يخلق حلقة مفرغة من الهبوط.

حتى لو كانت المراكز المفتوحة الجديدة هي مزيج من الشراء والبيع، فإن الرافعة المالية المتزايدة بحد ذاتها تزيد من حساسية السوق للأخبار أو التغيرات الصغيرة في المعنويات. يصبح السوق أشبه ببرميل بارود جاهز للانفجار في أي اتجاه. والنمط الذي يظهر هنا يشير إلى أن هذا “الانفجار” يميل إلى أن يكون نحو الهبوط أو التماسك بعد الارتفاع الحاد في الفائدة المفتوحة، مما يشير إلى أن جزءًا كبيرًا من المراكز المفتوحة الجديدة قد تكون مراكز شراء قصيرة الأجل يتم تصفيتها أو يتم جني الأرباح منها بسرعة.

بناءً على هذا النمط التاريخي القصير الأجل، فإن الارتفاع الأخير في الفائدة المفتوحة على بينانس يمكن اعتباره إشارة تحذير محتملة للمتداولين على المدى القصير. قد يعني ذلك أن السوق يستعد لفترة من التقلب المتزايد، وقد يكون الاتجاه الأكثر ترجيحًا، بناءً على السوابق، هو التماسك أو التراجع بدلاً من استمرار الارتفاع القوي.

مؤشر آخر: رأس المال المحقق لحائزي المدى القصير والطويل

بالإضافة إلى تحليل الفائدة المفتوحة، شارك المحلل أيضًا رسمًا بيانيًا آخر يتتبع التغير خلال 7 أيام في “رأس المال المحقق” (Realized Cap) لكل من حائزي المدى القصير (Short-Term Holders – STH) وحائزي المدى الطويل (Long-Term Holders – LTH). يشير “رأس المال المحقق” إلى مؤشر يتبع إجمالي رأس المال الذي استثمره حائزو البيتكوين، محسوبًا بناءً على سعر البيتكوين وقت آخر حركة لكل عملة فردية.

يتم تقسيم الحائزين عادةً إلى فئتين بناءً على المدة التي احتفظوا فيها بعملاتهم:

• حائزي المدى القصير (STH): هم الكيانات التي احتفظت بالبيتكوين لمدة 155 يومًا أو أقل. يُعتبرون عادةً أكثر حساسية لتقلبات الأسعار على المدى القصير.
• حائزي المدى الطويل (LTH): هم الكيانات التي احتفظت بالبيتكوين لمدة تزيد عن 155 يومًا. يُنظر إليهم على أنهم أكثر اقتناعًا بالأصل وغالبًا ما يقومون بالتكديس خلال فترات الانخفاض.

يُظهر الرسم البياني للتغير خلال 7 أيام في رأس المال المحقق أن هذا المؤشر كان إيجابيًا مؤخرًا لحائزي المدى الطويل. هذا يعني أن جزءًا من رأس المال الذي كان يعتبر مملوكًا لحائزي المدى القصير قد “نضج” وأصبح الآن مملوكًا لحائزي المدى الطويل. يحدث هذا عندما يحتفظ حائزي المدى القصير بعملاتهم لأكثر من 155 يومًا. يعتبر تدفق رأس المال من STH إلى LTH علامة إيجابية تقليديًا، حيث يشير إلى أن العملات تنتقل إلى أيدي مستثمرين لديهم أفق استثماري أطول، مما يقلل من العرض المتاح للبيع في السوق على المدى القصير.

تباطؤ في معدل نضوج رأس المال

على الرغم من أن التغير في رأس المال المحقق لحائزي المدى الطويل لا يزال إيجابيًا (مما يعني أن النضوج مستمر)، إلا أن هناك جانبًا آخر يجب ملاحظته. في وقت سابق من الشهر، وصل المؤشر إلى ذروة قريبة من 57 مليار دولار في التغير الأسبوعي، بينما انخفض اليوم إلى حوالي 3.5 مليار دولار فقط (الأرقام تقريبية وتستند إلى البيانات المشار إليها). هذا الانخفاض الحاد في قيمة التغير الأسبوعي يشير إلى أن معدل نضوج رأس المال من حائزي المدى القصير إلى حائزي المدى الطويل قد تباطأ بشكل كبير.

ماذا يعني هذا التباطؤ؟ بينما تستمر العملات في الانتقال إلى فئة حائزي المدى الطويل، فإن الوتيرة أصبحت أبطأ بكثير. يمكن أن يشير هذا إلى عدة أمور:

• ربما أصبح حائزي المدى القصير أقل رغبة في الاحتفاظ بعملاتهم لفترات أطول، ويفضلون جني الأرباح أو الخروج من المراكز.
• ربما تباطأ معدل دخول رأس مال جديد إلى السوق عبر الحائزين الجدد الذين قد يصبحون لاحقًا حائزي مدى طويل.
• ربما يشير إلى مرحلة من التوزيع البطيء من قبل بعض حائزي المدى الطويل الذين بدأوا في بيع جزء من مقتنياتهم بعد فترة من الارتفاع، على الرغم من أن المؤشر لا يزال إيجابيًا بشكل عام (أي أن حجم النضوج لا يزال أكبر من حجم التوزيع من LTH إلى STH).

بغض النظر عن السبب الدقيق، فإن التباطؤ الحاد في معدل نضوج رأس المال المحقق لحائزي المدى الطويل يمكن أن يعتبر إشارة إلى فتور في زخم التراكم القوي الذي شوهد في السابق. إنه ليس بالضرورة إشارة سلبية بشكل مباشر مثل ارتفاع الفائدة المفتوحة، ولكنه قد يشير إلى فقدان بعض القوة الدافعة من الجانب الهادئ والمستثمر في السوق.

سعر البيتكوين الحالي

في خضم هذه التطورات في المؤشرات، كان سعر البيتكوين يحاول مؤخرًا اختراق مستوى المقاومة المهم عند حوالي 108,000 دولار. حتى الآن، لم ينجح البيتكوين في تجاوز هذا المستوى بشكل حاسم، ولا يزال يتداول حول منطقة 107,200 دولار (الأسعار تقريبية وتشير إلى وقت كتابة التحليل).

الفشل المتكرر في اختراق مستويات المقاومة الرئيسية، بالإضافة إلى الإشارات التحذيرية المحتملة من مؤشرات المشتقات وتراكم رأس المال، يضيف طبقة من التعقيد إلى التوقعات قصيرة الأجل.

خلاصة

يشير الارتفاع الحاد الأخير في الفائدة المفتوحة لبيتكوين على بينانس، والذي تزامن تاريخيًا مع فترات من التماسك أو الانخفاض، إلى زيادة التقلب والمخاطر المحتملة في السوق على المدى القصير. يمكن أن يشير إلى أن السوق أصبح مثقلًا بالرافعة المالية وأن عمليات التصفية المحتملة قد تؤدي إلى تراجع في الأسعار.

في الوقت نفسه، بينما تستمر العملات في النضوج لتصبح مملوكة لحائزي المدى الطويل، فإن المعدل الذي يحدث به هذا النضوج قد تباطأ بشكل كبير. قد يشير هذا التباطؤ إلى فقدان جزء من الزخم من جانب المستثمرين على المدى الطويل أو تغيير في ديناميكيات التراكم.

مجتمعة، تقترح هذه المؤشرات أن السوق قد يكون في مرحلة حرجة. قد يواجه سعر البيتكوين صعوبة في تحقيق مكاسب كبيرة على المدى القصير وقد يكون عرضة لعمليات سحب محتملة أو فترة من التداول الجانبي بينما يتم تقليل الرافعة المالية وإعادة تقييم المراكز. يجب على المتداولين والمستثمرين توخي الحذر ومراقبة كيفية تطور هذه المؤشرات في الأيام والأسابيع القادمة.

“`