“`html

بيتكوين على وشك الاختراق مع وصول علاوة الأجل الأمريكية إلى أعلى مستوياتها منذ 12 عامًا – ستاندرد تشارترد

يعتقد جيفري كيندريك، الرئيس العالمي لأبحاث العملات المشفرة في ستاندرد تشارترد، أن البيتكوين (BTC) لم يسعر بعد العلامات المتزايدة للمخاطر النظامية على الرغم من تعزيز قضيته كتحوط في الأسابيع الأخيرة.

في مذكرة عملاء بتاريخ 22 أبريل، حذر كيندريك من أن الضغوط السياسية على مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تدفع ضغوط سوق السندات التي يمكن أن تنتقل قريبًا إلى أسواق العملات المشفرة.

وأشار إلى أن علاوة الأجل لمدة 10 سنوات في الولايات المتحدة وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ 12 عامًا، وهي خطوة قال إنها تعكس المخاوف المتزايدة بشأن التضخم وإصدار الديون، والأهم من ذلك، الاحتمال المحتمل لاستبدال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.

وفقًا لكيندريك:

“إن التهديد الحالي لاستقلالية بنك الاحتياطي الفيدرالي عبر الاستبدال المحتمل لباول يقع بشكل مباشر في فئة المخاطر المتعلقة بالحكومة. يجب أن يبدأ البيتكوين في عكس هذا التحول قريبًا.”

دور البيتكوين كتحوط للأزمات لا يزال قائماً

صنف كيندريك البيتكوين كتحوط ضد نوعين متميزين من التهديدات النظامية: انهيارات القطاع الخاص مثل فشل بنك وادي السيليكون في عام 2023، والصدمات التي تتعرض لها مصداقية القطاع العام مثل تدخل البنك المركزي أو الشكوك المتعلقة بالديون السيادية.

في حين أن البيتكوين غالبًا ما يتم تداوله كأصل خطر في الظروف العادية، أكد كيندريك أن وظيفته الحقيقية تظهر خلال أحداث الضغط الكلي. وأضاف أن الارتفاع الأخير في علاوة الأجل، وهو مؤشر على التضخم طويل الأجل ومخاطر أسعار الفائدة، يمثل نوع البيئة التي يعيد فيها البيتكوين تاريخياً تأكيد روايته التحوطية.

كما لفت كيندريك الانتباه إلى اختلاف حديث: بينما ارتفعت علاوة الأجل في الأسابيع الأخيرة، توقف سعر البيتكوين دون علامة 100,000 دولار. وأرجع هذا التأخر إلى تركيز مؤقت للمستثمرين على المخاوف المتعلقة بالتجارة، بما في ذلك التعريفات الجمركية على قطاع التكنولوجيا، والتي أدت إلى تراجع رد فعل البيتكوين.

وكتب:

“بيتكوين متخلف عن علاوة الأجل حيث يتركز التركيز مؤقتًا على ضعف أداء التكنولوجيا. ولكن عندما تعود الرواية إلى مصداقية البنك المركزي، سيعود البيتكوين إلى وظيفته التحوطية.”

توقعات البيتكوين البالغة 200 ألف دولار لم تتغير

على الرغم من التقلبات قصيرة الأجل، أكد كيندريك مجددًا توقعات ستاندرد تشارترد طويلة الأجل لسعر البيتكوين: 200,000 دولار بحلول نهاية عام 2025، و 500,000 دولار بحلول عام 2028.

وعزا هذا الارتفاع المتوقع إلى الضغوط الاقتصادية الكلية وتحسين الوصول الهيكلي عبر صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، فضلاً عن سوق المشتقات المتنامية.

وقد قام كيندريك سابقًا بنمذجة حصة البيتكوين المتنامية في محافظ الذهب والبيتكوين المحسنة مع انخفاض التقلبات. وجادل بأن هذا يدعم ارتفاع أسعار البيتكوين بمرور الوقت، خاصة إذا استمر الوصول المؤسسي في التوسع في ظل الإدارة الأمريكية الحالية.

وفقًا لكيندريك:

“قد يكون هذا هو المطلوب لتحقيق أعلى مستوى على الإطلاق.”

العوامل الرئيسية التي تدعم توقعات ستاندرد تشارترد لبيتكوين:

• الضغوط الاقتصادية الكلية المتزايدة.
• تحسين الوصول الهيكلي عبر صناديق الاستثمار المتداولة الفورية (Spot ETFs).
• تطور سوق المشتقات.
• زيادة الاستثمار المؤسسي في البيتكوين.

ملخص:

يشير تحليل ستاندرد تشارترد إلى أن البيتكوين يواجه فترة اختراق محتملة، مدفوعة بعوامل اقتصادية وسياسية. مع ارتفاع علاوة الأجل الأمريكية، يُنظر إلى البيتكوين على أنه تحوط ضد المخاطر النظامية، مما قد يؤدي إلى تحقيق أهداف سعرية طموحة بحلولي عامي 2025 و 2028. يجب على المستثمرين مراقبة هذه التطورات عن كثب.

“`