هل البيتكوين مستعد للانفجار؟ محلل يحذر من شح السيولة البيعية وسيطرة الحيتان

يواصل سعر البيتكوين التحليق بالقرب من أعلى مستوى تاريخي سابق له، حيث يتوطد حول مستوى 109,000 دولار على الرغم من مكاسب متواضعة بلغت 1.9% خلال اليوم الماضي. وصل الأصل إلى أعلى مستوى في 7 أيام عند 110,307 دولار لكنه لم يتمكن بعد من استعادة المستوى التاريخي البالغ 111,814 دولار، وهو مستوى تم تسجيله في شهر مايو الماضي. وبينما يظل التحرك السعري على المدى القصير ضمن نطاق ضيق، تكشف البيانات على السلسلة (On-Chain Data) عن تطورات هيكلية أعمق يمكن أن تشكل مسار البيتكوين في الأسابيع القادمة.

في ظل تركيز الاهتمام على إمكانية تحقيق البيتكوين لانفجار سعري، يتجه بعض المحللين إلى ديناميكيات العرض بحثًا عن مؤشرات. إحدى الملاحظات البارزة تأتي من مساهم CryptoQuant، رئيس مجلس الإدارة لي (Chairman Lee)، الذي حدد انخفاضًا كبيرًا في كمية البيتكوين المحتجزة في البورصات المركزية. قد يكون هذا الاتجاه بمثابة مؤشر رئيسي للسلوك السعري المستقبلي، خاصة في سياق الطلب المؤسسي ونشاط البورصات.

إن فهم ما يحدث تحت السطح أمر بالغ الأهمية للمستثمرين والتجار على حد سواء. البيانات على السلسلة توفر نافذة فريدة على نشاط الشبكة الحقيقي، بما في ذلك تحركات الأصول بين المحافظ والبورصات. هذه الشفافية تسمح للمحللين بتقدير المعروض المتاح للبيع في أي وقت، ومقارنته بالطلب الحالي أو المحتمل. عندما تقل كمية البيتكوين المتاحة للبيع بسهولة في البورصات، يمكن لأي زيادة في الطلب أن يكون لها تأثير غير متناسب على السعر، مما يؤدي إلى تحركات صعودية حادة.

تاريخيًا، كانت فترات انخفاض احتياطيات البورصات مرتبطة ارتباطًا وثيقًا ببداية أو استمرار الدورات الصعودية الكبرى. السبب بسيط: معظم عمليات البيع تتم عبر البورصات. عندما يسحب المستثمرون عملات البيتكوين الخاصة بهم من البورصات ويحتفظون بها في محافظ باردة أو في حلول حفظ طويلة الأجل، فإن ذلك يشير إلى نية الاحتفاظ بالأصل بدلاً من بيعه على المدى القصير. هذا يقلل من ضغط البيع الفوري في السوق.

احتياطيات البيتكوين في البورصات تهبط إلى أدنى مستوياتها منذ سنوات

يبرز تحليل رئيس مجلس الإدارة لي استمرار الانخفاض في كمية البيتكوين المحتجزة في البورصات، حيث انخفضت الاحتياطيات إلى أدنى مستوى لها منذ عدة سنوات عند 2.4 مليون بيتكوين. هذا الرقم يمثل انخفاضًا ملحوظًا عن أكثر من 3.1 مليون بيتكوين تم الإبلاغ عنها في منتصف عام 2023. هذا السحب المستمر للأصول من موازين البورصات يُفسر على أنه إشارة إلى تضاؤل ضغط البيع، وهو ما سبق تاريخيًا توسعات سعرية كبيرة.

وفقًا لـ لي، “يشير هذا الانخفاض المستمر في مستويات الاحتياطيات إلى أن السيولة البيعية آخذة في الجفاف… تاريخيًا، سبقت مثل هذه الظروف – حيث تكون كمية البيتكوين المحتجزة في البورصات منخفضة – توسعات صعودية كبيرة حيث يتجاوز الطلب العرض.”

في دورات السوق الماضية، بما في ذلك الدورة الصعودية 2020-2021، تبعت انخفاضات مماثلة في احتياطيات البورصات تحركات صعودية حادة في سعر البيتكوين. المنطق هنا يعتمد على ميكانيكا العرض والطلب الأساسية: عندما يصبح البيتكوين المتاح نادرًا في البورصات، فإن أي زيادة في الطلب، وخاصة من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) أو المشترين المؤسسيين، يمكن أن تؤدي إلى نمو سعري متسارع.

يؤكد لي على أن هذا الاتجاه الحالي يمكن أن يعمل كدعم أساسي، مما قد يدعم المزيد من المكاسب إذا استمرت أنماط الطلب الحالية. هذا يعني أن الهيكل الأساسي للسوق أصبح أكثر صحة من منظور العرض، مما يجعله أكثر حساسية للموجات الصعودية الناتجة عن الطلب. إن انخفاض السيولة البيعية يعني أن المشترين سيواجهون مقاومة أقل وسيحتاجون إلى تقديم أسعار أعلى لتلبية طلبهم، مما يدفع السعر للارتفاع.

بالإضافة إلى ذلك، فإن تحويل كميات كبيرة من البيتكوين من البورصات إلى المحافظ الخاصة غالبًا ما يشير إلى ثقة المستثمرين على المدى الطويل. المستثمرون الذين يخططون للبيع قريبًا يحتفظون بأصولهم في البورصات لسهولة الوصول إليها وتنفيذ الصفقات بسرعة. أما أولئك الذين يرون قيمة في الاحتفاظ بالبيتكوين لسنوات قادمة، فيفضلون نقله إلى حلول تخزين أكثر أمانًا وخارج نطاق سيطرة البورصات.

بينانس تهيمن على تدفقات معاملات الحيتان

قطعة أخرى من أحجية هيكل السوق تأتي من محلل CryptoQuant الآخر، Crazzyblockk، الذي فحص معاملات البيتكوين الكبيرة عبر البورصات المركزية الرئيسية. وفقًا لتقريره، حافظت بينانس على موقعها كمنصة مهيمنة لنشاط حيتان البيتكوين.

تُعرف تدفقات الحيتان في هذا السياق بأنها تدفقات يومية داخلة أو خارجة تتجاوز 1,000 بيتكوين. سجلت بينانس تدفقات حيتان داخلة مجمعة بلغت 31.36 مليون بيتكوين وتدفقات خارجة بلغت 30.82 مليون بيتكوين، بالإضافة إلى 53.2 مليون معاملة حوت، وهو ما يتجاوز بشكل كبير أي بورصة أخرى. من المهم ملاحظة أن هذه الأرقام لا تعكس عملات بيتكوين فريدة، بل تعكس إجمالي حجم التدفقات التي تتضمن حركات متكررة لنفس العملات.

تشير أحجام المعاملات المرتفعة إلى أن بينانس مفضلة بسبب سيولتها وبنيتها التحتية القوية، مما يسمح للحيتان بالمشاركة في التداول، وتحويلات الحفظ، والمراجحة بأقل قدر من الاحتكاك. إن وجود سيولة عميقة أمر بالغ الأهمية للمتداولين الكبار الذين يحتاجون إلى تنفيذ أوامر بملايين الدولارات دون التأثير بشكل كبير على السعر. توفر بينانس هذه البيئة، مما يجعلها الوجهة الرئيسية للمستثمرين المؤسسيين والأفراد ذوي الملاءة العالية الذين يتعاملون بكميات كبيرة من البيتكوين.

كما تضع البيانات بورصتي HTX Global وكراكن في المركزين الثاني والثالث، على التوالي، من حيث تدفقات الحيتان الداخلة، على الرغم من أن أحجام تداولاتهما أقل بكثير من بينانس. هذا التوزيع المركزي لنشاط الحيتان على بينانس يسلط الضوء على أهميتها كمركز للسيولة والتداول في سوق العملات الرقمية.

إن تحليل نشاط الحيتان يوفر رؤى قيمة حول معنويات السوق ونوايا اللاعبين الكبار. في حين أن التدفقات الداخلة إلى البورصات من قبل الحيتان قد تشير إلى نية البيع أو زيادة النشاط التجاري، فإن التدفقات الخارجة الكبيرة قد تشير إلى تراكم وتخزين طويل الأجل، مما يقلل مرة أخرى من العرض المتاح للبيع الفوري. هيمنة بينانس في هذا المجال تعني أن مراقبة بيانات تدفقات الحيتان على هذه المنصة تحديدًا يمكن أن تقدم مؤشرات مبكرة حول التحركات الكبيرة المحتملة في السوق.

تضيف هذه الديناميكيات، سواء انخفاض احتياطيات البورصات أو تركز نشاط الحيتان على منصات معينة، طبقات متعددة من التحليل لهيكل سوق البيتكوين الحالي. بينما لا يمكن لأي مؤشر واحد التنبؤ بالمستقبل بشكل قاطع، فإن التقاء هذه الإشارات يوفر رؤية أكثر شمولاً للوضع. انخفاض العرض المتاح في البورصات، بالتزامن مع استمرار الطلب المؤسسي والنشاط الكبير للحيتان، يرسم صورة لسوق يستعد لاحتمالية تحرك سعري كبير.

تبقى المستويات السعرية الحالية للبيتكوين تحت المراقبة الدقيقة، مع ترقب اختراق فوق أعلى مستوى تاريخي سابق. إذا استمرت الاتجاهات التي أبرزها محللو CryptoQuant، فقد يكون الطريق ممهدًا لدورة صعودية جديدة، مدعومة بشح السيولة البيعية والطلب القوي من كبار اللاعبين في السوق. ومع ذلك، يظل سوق العملات الرقمية متقلبًا، ويجب على المستثمرين توخي الحذر وإجراء أبحاثهم الخاصة.

الصورة المميزة تم إنشاؤها باستخدام DALL-E، الرسم البياني من TradingView.

“`