بيتكوين عند 103,000 دولار لا يزال هادئاً نسبياً وفقاً لهذا المؤشر، كما يقول خبير كمّي

في عالم العملات الرقمية المتقلب باستمرار، يبحث المستثمرون والمتداولون على حد سواء عن أدوات ومؤشرات يمكن أن تساعدهم في فهم اتجاهات السوق وتحديد ما إذا كان الأصل مقيماً بأكثر من قيمته أو بأقل منها. أحد هذه المؤشرات التي اكتسبت اهتماماً في مجتمع بيتكوين هو Mayer Multiple، وخاصة درجة Z الخاصة به (Z-Score).

مؤخراً، أشار خبير كمّي يُدعى “فرانك” إلى أن مؤشر Mayer Multiple قد يشير إلى أن سعر بيتكوين الحالي، والذي يحوم حول 103,000 دولار، لا يزال يعتبر “هادئاً نسبياً” عند مقارنته بالاتجاهات التاريخية والدورات السابقة للسوق. هذا التقييم يأتي في وقت يشهد فيه سعر بيتكوين تحركات كبيرة، مما يثير تساؤلات حول ما إذا كان السوق قد وصل إلى مرحلة “الحمى” أو “الذروة”.

درجة Z لمؤشر Mayer Multiple لبيتكوين لا تزال دون متوسطها

في منشور له على منصة X (تويتر سابقاً)، تحدث الخبير الكمّي فرانك عن الوضع الحالي لمؤشر Mayer Multiple لبيتكوين. لفهم هذا، دعونا أولاً نوضح ماهية هذا المؤشر وكيف يعمل.

ما هو مؤشر Mayer Multiple؟

يشير “Mayer Multiple” إلى مؤشر فني يتتبع النسبة بين سعر بيتكوين الفوري (spot price) ومتوسطه المتحرك لمدة 200 يوم (200-day moving average – MA). ببساطة، يقيس هذا المؤشر المسافة التي يبعدها سعر الأصل عن خط المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم.

لماذا المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم مهم؟ يعتبر المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم عموماً بمثابة حد فاصل مهم بين الاتجاهات الصعودية والهبوطية الكلية (macro bullish and bearish trends) في العملات الرقمية. عندما يتداول السعر فوق هذا المتوسط، يُنظر إلى ذلك عادةً كعلامة على اتجاه صعودي قوي، بينما التداول دونه يمكن أن يشير إلى اتجاه هبوطي أو تجميع. لذلك، معرفة مدى بعد السعر عن هذا الخط يمكن أن يكون مفيداً جداً في تقييم قوة الاتجاه الحالي.

التركيز على درجة Z لمؤشر Mayer Multiple (The Z-Score)

في سياق المناقشة الحالية التي قدمها الخبير الكمّي، فإن مؤشر Mayer Multiple نفسه ليس هو محور الاهتمام الأساسي، بل درجة Z الخاصة به (Z-Score). درجة Z لمؤشر Mayer Multiple هي مذبذب (oscillator) يتتبع مدى الانحراف الذي يظهره المؤشر عن قيمته المتوسطة التاريخية.

الـ Z-Score هو مفهوم إحصائي يقيس عدد الانحرافات المعيارية (standard deviations) التي تبعدها نقطة بيانات فردية عن متوسط مجموعة البيانات. في هذه الحالة، تقيس درجة Z لمؤشر Mayer Multiple عدد الانحرافات المعيارية التي تبعدها القيمة الحالية للمؤشر عن متوسطه التاريخي عبر كامل عمر بيتكوين. القيمة الصفرية لدرجة Z تتوافق مع المتوسط التاريخي (all-time mean) لمؤشر Mayer Multiple.

عندما تكون درجة Z موجبة، فهذا يعني أن مؤشر Mayer Multiple الحالي أعلى من متوسطه التاريخي، مما قد يشير إلى أن بيتكوين قد يكون في منطقة “محمومة” أو مقيمة بأكثر من قيمتها مقارنة بمتوسطها طويل الأجل. على العكس، عندما تكون درجة Z سالبة، فهذا يشير إلى أن المؤشر الحالي أقل من متوسطه التاريخي، مما قد يوحي بأن الأصل لا يزال “هادئاً” أو مقيماً بأقل من قيمته نسبياً.

الحالة الحالية للمؤشر وتحليل الخبير الكمّي

وفقاً للبيانات التي شاركها المحلل، يمكن ملاحظة عدة نقاط هامة:

• سعر بيتكوين والمتوسط المتحرك لمدة 200 يوم: خلال الانخفاضات السابقة في السوق، شهد سعر بيتكوين تراجعاً تحت المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم. ومع ذلك، مع موجة التعافي الأخيرة، اخترق السعر عائداً فوق هذا الخط مرة أخرى.
• المسافة عن المتوسط: يبدو أن الأصل لم يحقق مسافة كبيرة فوق مستوى المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم حتى الآن، على الأقل في السياق التاريخي مقارنة بالدورات الصعودية القوية السابقة.
• درجة Z الحالية: تؤكد درجة Z لمؤشر Mayer Multiple (التي يتم عرضها عادة في رسم بياني سفلي مرتبط) هذا التقييم، حيث أن قيمتها حالياً أقل من الصفر. كما ذكرنا سابقاً، مستوى الصفر يمثل المتوسط التاريخي لمؤشر Mayer Multiple.

قيمة سالبة مثل القيمة الحالية لدرجة Z تشير إلى أن مؤشر Mayer Multiple أقل من متوسطه على مدار التاريخ. بتعبير أدق، أشار المحلل إلى أن 53% من جميع الأيام في تاريخ بيتكوين شهدت نسبة Mayer Multiple أعلى من المستوى الحالي. هذا يعني أن القيمة الحالية ليست نادرة تاريخياً، بل إنها أقل من النسبة التي سُجلت في أكثر من نصف أيام تداول بيتكوين.

بناءً على هذه المعطيات، يلاحظ الخبير الكمّي أن بيتكوين يظل هادئاً نسبياً حتى عند سعره الحالي الذي يبلغ حوالي 103,000 دولار أمريكي. هذا قد يبدو مفاجئاً للبعض نظراً للارتفاع الكبير في السعر الذي شهدناه، ولكن المؤشر يضعه في سياق تاريخي أوسع.

السياق التاريخي والمقارنات

من الرسم البياني لدرجة Z، يمكن رؤية أنه على الرغم من أن القيمة لا تزال سالبة، إلا أنها قد تحسنت بشكل كبير مقارنة بالانخفاضات التي شهدها المؤشر في وقت سابق من العام. هذا التحسن يعكس تعافي سعر بيتكوين وارتفاعه فوق المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم.

يشير الخبير الكمّي إلى أنه من الممكن، إذا واصل بيتكوين زخمه الصعودي، أن يتحدى المؤشر مستوى الصفر قريباً، مما يعني أن مؤشر Mayer Multiple سيصل إلى متوسطه التاريخي.

في الدورة الحالية، كانت درجة Z لمؤشر Mayer Multiple أعلى من متوسطها في عدة مناسبات بالفعل، حيث حدث أكبر تباعد (أكبر قيمة موجبة) في الارتفاع الذي شهدناه في الربع الأول من عام 2024. خلال ذلك الارتفاع، تجاوزت درجة Z المستوى الذي يتوافق مع انحراف معياري واحد (standard deviation of 1)، مما يشير إلى أن المؤشر ابتعد بشكل ملحوظ عن متوسطه.

ومع ذلك، حتى الآن، لم تنحرف درجة Z لمؤشر Mayer Multiple لبيتكوين بنفس الدرجة التي شهدتها خلال الارتفاع الصعودي القوي الذي حدث في النصف الأول من عام 2021. في تلك الفترة، وصلت درجة Z إلى مستويات مرتفعة جداً، مما يشير إلى أن بيتكوين كان في منطقة “محمومة” بشكل كبير مقارنة بمتوسطه التاريخي. غالباً ما تتزامن القمم التاريخية في سعر بيتكوين مع قمم تاريخية في درجة Z لمؤشر Mayer Multiple.

يبقى أن نرى ما إذا كان المؤشر سيسخن (أي ترتفع درجة Z لتصل إلى مستويات مرتفعة جداً) في هذه الدورة بنفس الدرجة التي حدثت في دورة 2021 أم لا. المراقبة المستمرة لهذا المؤشر يمكن أن توفر رؤى حول مدى استدامة الاتجاه الصعودي الحالي ومخاطر الوصول إلى منطقة الذروة.

الآثار المحتملة

ماذا يعني هذا بالنسبة لمستثمري بيتكوين؟

• ليس محمومًا بعد: التقييم بأن بيتكوين “هادئ نسبياً” عند سعر 103,000 دولار وفقاً لهذا المؤشر قد يشير إلى أن هناك مجالاً للمزيد من النمو قبل أن يصبح الأصل مقيماً بأكثر من قيمته بشكل كبير مقارنة بالمتوسطات التاريخية طويلة الأجل.
• مقارنة بالدورات السابقة: حقيقة أن درجة Z لم تصل بعد إلى مستويات دورة 2021 قد تعني إما أن الدورة الحالية لم تبلغ ذروتها بعد، أو أن خصائص الدورة الحالية مختلفة.
• إشارة تحذير مستقبلية: عندما تبدأ درجة Z في الارتفاع بشكل حاد وتقترب من مستويات عالية جداً (مثل تلك التي تجاوزت انحرافين معياريين أو ثلاثة فوق المتوسط)، يمكن أن تُعتبر هذه إشارة تحذير محتملة على أن السوق يقترب من منطقة “الحمى” وقد يكون عرضة لتصحيح كبير.
• المراقبة المستمرة ضرورية: يجب على المتداولين والمستثمرين الذين يستخدمون هذا المؤشر الاستمرار في مراقبة درجة Z لمؤشر Mayer Multiple جنباً إلى جنب مع مؤشرات فنية وأساسية أخرى للحصول على صورة أشمل لوضع السوق.

من المهم التذكير بأن أي مؤشر واحد ليس كافياً لتحديد اتجاهات السوق المستقبلية بشكل مؤكد. يجب استخدامه كجزء من مجموعة أدوات تحليلية أوسع.

سعر بيتكوين الحالي

وقت كتابة هذا المقال، يتم تداول بيتكوين حول مستوى 102,700 دولار أمريكي، مسجلاً انخفاضاً بنسبة 1.5% تقريباً خلال الأيام السبعة الماضية. هذه التذبذبات قصيرة الأجل طبيعية في سوق العملات الرقمية ولا تغير بالضرورة من الرؤية طويلة الأجل التي قد يقدمها مؤشر مثل Mayer Multiple Z-Score.

المصدر: تحليل الخبير الكمّي فرانك على X، البيانات من TradingView.com. الصورة المميزة من Dall-E.