“`html

سوق خيارات البيتكوين يشير إلى إمكانية صعود إضافي لسعر BTC: قمة تاريخية جديدة قريباً؟

بعد عودته فوق مستوى 100,000 دولار في الأسبوع السابق، قاتل البيتكوين ببراعة للحفاظ على تواجده فوق هذا المستوى المكون من ستة أرقام في الأيام الأخيرة. بينما تحتفظ العملة المشفرة الرائدة بتقييمها المكون من ستة أرقام، لا يزال هناك بعض الزخم المفقود في حركة سعرها، كما أبرزه أداء الأسبوع الماضي.

وفقًا لتحليل حديث، يمكن أن يُعزى البطء والتردد الظاهر في سوق البيتكوين إلى ضغط بيع كبير في سوق المشتقات المالية. المثير للاهتمام، أن أحدث البيانات على السلسلة (on-chain data) تظهر أن سعر البيتكوين لا يزال لديه مجال لنمو إضافي.

بيانات سوق الخيارات تُظهر تحولاً في معنويات المتداولين

في منشور بتاريخ 16 مايو على منصة X، شاركت شركة تحليل البلوك تشين Glassnode رؤى جديدة على السلسلة تشير إلى ارتفاع في المعنويات الصعودية بين متداولي خيارات البيتكوين. المؤشر ذو الصلة هنا هو “انحراف دلتا 25 لشهر واحد” (1-month 25 Delta Skew)، الذي يقارن التقلب الضمني للرهانات الصعودية (خيارات الشراء أو Call Options) بالرهانات الهبوطية (خيارات البيع أو Put Options).

لفهم هذا المؤشر بشكل أفضل، من الضروري الغوص قليلاً في عالم تداول الخيارات. خيار الشراء (Call option) يمنح حامله الحق، وليس الالتزام، بشراء الأصل الأساسي (في هذه الحالة البيتكوين) بسعر محدد مسبقاً (سعر التنفيذ) في تاريخ محدد أو قبله. متداولو خيارات الشراء يراهنون على ارتفاع سعر الأصل. على النقيض من ذلك، خيار البيع (Put option) يمنح حامله الحق، وليس الالتزام، ببيع الأصل الأساسي بسعر محدد مسبقاً في تاريخ محدد أو قبله. متداولو خيارات البيع يراهنون على انخفاض سعر الأصل أو يستخدمونها للتحوط ضد الانخفاضات المحتملة.

التقلب الضمني (Implied Volatility) هو تقدير لتقلبات سعر الأصل المستقبلية التي يستمدها السوق من أسعار عقود الخيارات. إنه عامل رئيسي يؤثر على سعر خيار معين؛ كلما ارتفع التقلب الضمني، ارتفع سعر الخيار، حيث يزيد من احتمالية وصول السعر إلى مستوى مربح.

فهم انحراف دلتا 25 لشهر واحد

انحراف دلتا 25 (25 Delta Skew) هو مقياس يقارن التقلب الضمني لخيارات الشراء والبيع عند نقاط دلتا معينة. الدلتا هي مقياس لحساسية سعر الخيار للتغيرات في سعر الأصل الأساسي. خيارات الشراء عند دلتا 25 هي تلك التي يُنظر إليها على أنها “صعودية قليلاً” لكن ليست بعيدة جداً عن سعر السوق الحالي، بينما خيارات البيع عند دلتا 25 هي تلك التي يُنظر إليها على أنها توفر حماية معتدلة ضد الانخفاضات.

• انحراف دلتا 25 الإيجابي: عندما يكون انحراف دلتا 25 في المنطقة الإيجابية، فإنه يشير إلى أن خيارات البيع لديها تقلب ضمني أعلى من خيارات الشراء. هذا الاتجاه يرتبط غالباً بمعنويات هبوطية، حيث يكون المتداولون أكثر قلقاً بشأن انخفاض سعر الأصل وبالتالي يدفعون علاوة مقابل حماية الجانب السلبي (شراء خيارات البيع).
• انحراف دلتا 25 السلبي: من ناحية أخرى، تشير القيمة السلبية لمؤشر انحراف دلتا 25 لشهر واحد إلى أن خيارات الشراء أغلى من خيارات البيع. هذا يشير إلى أن المتداولين أكثر استعداداً للمراهنة على ارتفاع سعر البيتكوين مقارنة بالحصول على حماية ضد التعرض للجانب السلبي.

وفقًا لبيانات Glassnode، شهد مقياس انحراف دلتا 25 لشهر واحد انخفاضًا مؤخرًا إلى حوالي -6.1٪. هذا الانخفاض، كما أشارت منصة التحليلات، يدل على أن خيارات الشراء تحمل الآن تقلبًا ضمنيًا أعلى مقارنة بخيارات البيع.

هذا الاتجاه في سوق الخيارات يعني أن هناك الآن ارتفاعًا في المعنويات الصعودية بين متداولي البيتكوين، حيث يميلون أكثر إلى المراهنة على ارتفاع سعر البيتكوين. أشارت Glassnode أيضًا إلى أن هذه المعنويات الصعودية المتزايدة تعكس بيئة “تحمل المخاطر” (risk-on)، حيث يكون المتداولون والمستثمرون أكثر استعدادًا للمخاطرة بأموالهم في الأصول ذات العائد المحتمل الأعلى، مثل البيتكوين.

الأهمية التاريخية والانعكاسات المحتملة

تاريخيًا، يعتبر انحراف دلتا 25 السلبي مؤشرًا قويًا للمعنويات الصعودية، حيث يسبق عادةً المزيد من الارتفاع في سعر البيتكوين. عندما يدفع المتداولون علاوة أكبر على خيارات الشراء مقارنة بخيارات البيع، فإنهم في الأساس يعبرون عن توقعاتهم القوية بارتفاع الأسعار في المستقبل القريب. هذا السلوك الجماعي يمكن أن يصبح نبوءة تحقق ذاتها إلى حد ما، حيث أن زيادة الطلب على خيارات الشراء قد يؤثر بشكل غير مباشر على السوق الفوري مع قيام صانعي السوق بتحوط مراكزهم، أو ببساطة يعكس تحولًا واسعًا في الرأي بين المشاركين في السوق.

علاوة على ذلك، لا تدعم بيانات الخيارات الحالية حركة البيتكوين الصعودية فحسب، بل يمكن أن تكون أيضًا بمثابة محفز إيجابي لمزيد من النمو مع دخول المزيد من المراكز الطويلة (long positions) إلى السوق. عندما يرى المتداولون هذا التحول في المعنويات والبيانات الداعمة من شركات تحليل مرموقة مثل Glassnode، فقد يشجعهم ذلك على فتح مراكز شراء جديدة في السوق الفورية أو المشتقات، مما يزيد من الطلب ويدفع السعر للأعلى.

الانخفاض إلى -6.1% ليس مجرد نقطة بيانات عابرة؛ إنه يمثل تحولاً واضحاً عن فترات سابقة ربما كانت فيها خيارات البيع أكثر طلباً بسبب الشكوك أو المخاوف من الانخفاض. يشير هذا التحول إلى أن السوق، أو على الأقل شريحة مهمة من متداولي الخيارات، أصبح أكثر ثقة في مسار البيتكوين المستقبلي على المدى القصير إلى المتوسط.

ماذا يعني هذا لاحتمالية الوصول إلى قمة تاريخية جديدة (ATH)؟

بينما لا تضمن بيانات سوق الخيارات وحدها الوصول إلى قمة تاريخية جديدة، إلا أنها توفر مؤشرًا هامًا على قوة المعنويات الكامنة في السوق. الوصول إلى قمة تاريخية جديدة يتطلب زخمًا صعوديًا قويًا ومستدامًا، وهذا الزخم غالبًا ما يغذيه التفاؤل المتزايد وثقة المستثمرين. الانحراف السلبي في دلتا 25 هو أحد العلامات التي تشير إلى أن هذا التفاؤل آخذ في الازدياد.

بالإضافة إلى ذلك، عندما تكون بيئة السوق بيئة “تحمل المخاطر”، يميل المستثمرون إلى الابتعاد عن الأصول الآمنة نسبيًا والتوجه نحو الأصول ذات المخاطر الأعلى ولكن مع إمكانية عائد أكبر. البيتكوين، كأصل متقلب نسبيًا، غالبًا ما يستفيد من هذا النوع من البيئة. تزايد الاستعداد للمخاطرة الذي تشير إليه بيانات الخيارات يمكن أن يجذب رؤوس أموال جديدة إلى سوق البيتكوين، مما يوفر الوقود اللازم لحركة سعرية كبيرة.

من المهم ملاحظة أن سوق العملات المشفرة متأثر بالعديد من العوامل، بما في ذلك التطورات التنظيمية، الاتجاهات الاقتصادية الكلية، التطورات التكنولوجية، ومعنويات السوق الأوسع. ومع ذلك، فإن التحول في معنويات متداولي الخيارات، كما يتضح من انحراف دلتا 25، يمثل مؤشرًا داخليًا قويًا على ما يتوقعه المشاركون في السوق على المدى القصير إلى المتوسط.

إذا استمر هذا الاتجاه وزادت المعنويات الصعودية قوة، فقد نرى تدفقات رأسمالية أكبر وتزايدًا في الطلب على البيتكوين، مما يدفع السعر نحو مستويات أعلى. الوصول إلى قمة تاريخية جديدة سيتطلب اختراقًا حاسمًا فوق القمة السابقة وتراكم زخم قوي. بيانات الخيارات الحالية تشير إلى أن الظروف بدأت تصبح مواتية لمثل هذه الحركة.

سعر البيتكوين في لمحة

حتى وقت كتابة هذا التقرير، بلغ سعر البيتكوين حوالي 102,800 دولار أمريكي، مما يعكس انخفاضًا يزيد عن 1% في الساعات الـ 24 الماضية. هذه الحركة السعرية القصيرة الأجل لا تلغي بالضرورة الإشارات الصعودية المستمدة من بيانات الخيارات على المدى القصير إلى المتوسط. غالبًا ما تشهد الأسواق فترات من التوطيد أو التصحيحات الطفيفة حتى في سياق اتجاه صعودي أكبر.

إن القدرة على الحفاظ على مستوى الـ 100,000 دولار على الرغم من ضغوط البيع الأخيرة في سوق المشتقات، كما أشارت التحليلات السابقة، هي علامة على مرونة سعر البيتكوين. إضافة إلى ذلك، فإن البيانات الجديدة التي تظهر تزايد المعنويات الصعودية في سوق الخيارات توفر طبقة إضافية من الدعم لسيناريو استمرار النمو.

في الختام، بينما يواجه البيتكوين بعض المقاومة ويفتقر إلى الزخم القوي في الأيام الأخيرة، فإن النظرة المستقبلية تبدو واعدة وفقًا لبيانات سوق الخيارات. يشير التحول نحو تفضيل خيارات الشراء على خيارات البيع إلى أن المشاركين في السوق يتوقعون ارتفاعات قادمة. إذا استمر هذا الاتجاه وتزايد، فقد يعمل كمحفز لسعر البيتكوين لتحقيق مكاسب إضافية، وربما تمهيد الطريق للوصول إلى قمة تاريخية جديدة في المستقبل غير البعيد.

“`