“`html

توقف صعود البيتكوين عند 108 آلاف دولار مع وميض مقياس مخاطر رئيسي بالأحمر: هل يلوح التصحيح في الأفق؟

شهدت عملة البيتكوين (BTC) مؤخرًا تباطؤًا طفيفًا بعد مسيرتها الصعودية الرائعة التي جذبت أنظار المستثمرين والمراقبين على حد سواء. هذه المسيرة التي دفعت العملة إلى مستويات سعرية مرتفعة بشكل ملحوظ، بدأت تظهر عليها علامات التعب. في وقت كتابة هذا التقرير، كان سعر البيتكوين يتداول عند مستوى 108,012 دولارًا، وهو ما يمثل تراجعًا متواضعًا مقارنة بالذروات التي بلغتها العملة مؤخرًا.

خلال الأسبوع الماضي، سجلت البيتكوين انخفاضًا بنسبة 3.1%. على الرغم من أن هذا الانخفاض يشير إلى تراجع معتدل عن أعلى مستوياتها الأخيرة، إلا أنه لا يزال يُظهر مرونة نسبيًا في سياق تقلبات سوق العملات الرقمية المعروفة. ما يثير الاهتمام هو أن الأصل لا يزال يحافظ على موقعه بثبات فوق مستويات دعم مهمة. هذه المستويات السعرية التي غالبًا ما ينظر إليها المتداولون على أنها خطوط دفاعية، تشير إلى أن ضغط البيع من قبل المشاركين في السوق لا يزال محدودًا حتى الآن. هذا الدعم المستمر يوحي بأن هناك قاعدة من المشترين أو حاملي العملة الذين ليسوا على عجلة من أمرهم للتخلص من ممتلكاتهم.

وسط مرحلة التراجع الحالية، بدأ المحللون في التعبير عن الحذر بشأن التوقعات الفورية لعملة البيتكوين. هذا التحول في النبرة من التفاؤل المطلق إلى الحذر يعكس الطبيعة الديناميكية للسوق وكيفية تفاعل المحللين مع الإشارات الجديدة. على وجه الخصوص، سلط أحد المحللين في منصة “CryptoQuant” المعروف بالمعرف Crazzyblockk الضوء على ظهور إشارة خطر متزايدة في السوق. تم رصد هذه الإشارة من خلال مقياس يُعرف باسم “التقلب الموحد للقيمة السوقية المحققة لمدة 60 يومًا” (Standardized 60-Day Realized Cap Volatility – RCV). هذا المؤشر، الذي يراقبه المستثمرون بشكل متكرر لتقييم مستويات المخاطر في السوق، يُقال إنه تجاوز عتبة تاريخية حرجة.

يُعد مقياس RCV أداة تحليلية متقدمة تساعد في فهم الحالة الأساسية لسوق البيتكوين بدلاً من مجرد الاعتماد على تحركات الأسعار الفورية. يشير تجاوز هذا المؤشر لمستويات معينة إلى أن سلوك السوق قد يكون قد وصل إلى مرحلة تتطلب مزيدًا من التدقيق والحذر، خاصة بعد فترة من الارتفاعات الكبيرة.

فهم إشارة المخاطر المرتفعة

كما أوضح المحلل Crazzyblockk، يقيس مقياس RCV الموحد لمدة 60 يومًا التباين بين القيمة السوقية المحققة (Realized Capitalization) والقيمة السوقية الإجمالية (Market Capitalization) للبيتكوين. القيمة السوقية الإجمالية هي ببساطة إجمالي قيمة جميع عملات البيتكوين المتداولة محسوبة بسعر السوق الحالي. أما القيمة السوقية المحققة فهي مفهوم أكثر دقة؛ تمثل القيمة الإجمالية لجميع عملات البيتكوين محسوبة بسعر آخر مرة تم فيها تحريك كل عملة (على السلسلة). بعبارة أخرى، تعطي القيمة السوقية المحققة فكرة عن “تكلفة” امتلاك البيتكوين للمشاركين في السوق ككل. إنها لا تتأثر بالتقلبات قصيرة الأجل في السعر بنفس درجة تأثر القيمة السوقية الإجمالية، مما يجعلها مقياسًا مفيدًا لتقييم القيمة الأساسية أو “العادلة” للشبكة.

يقيس مقياس RCV تقلب هذه القيمة المحققة على مدى فترة 60 يومًا. يتم بعد ذلك تطبيع هذا المقياس (Standardized) لمراعاة التقلبات الكلية في السوق. يساعد هذا التطبيع المستثمرين على اكتشاف التحولات المهمة في معنويات السوق وتحديد ما إذا كانت الحركة الحالية في القيمة المحققة غير عادية مقارنة بالتقلبات التاريخية. عندما يرتفع هذا المقياس، فإنه يشير إلى أن هناك تباينًا كبيرًا يحدث في “تكلفة” العملات المحققة، والذي غالبًا ما يرتبط بفترات نشاط مرتفع في السلسلة، مثل تحويل العملات التي كانت خاملة لفترة طويلة.

حاليًا، وصلت قيمة مقياس RCV الموحد إلى 1.9. هذا الرقم يتجاوز العتبة التقليدية البالغة 1.5، والتي تُعتبر مؤشرًا على ارتفاع مستوى المخاطر في السوق. تاريخيًا، عندما تتجاوز قيمة مقياس RCV الموحد لمدة 60 يومًا مستويات تتراوح بين 1.5 و 1.9، فقد سبق ذلك في كثير من الأحيان قمم سعرية محلية في السوق أو عمليات تصحيح كبيرة. لا يعني ذلك أن كل مرة يتجاوز فيها المقياس هذه المستويات يحدث تصحيح فوري، ولكنها إشارة تحذيرية تستحق الاهتمام.

وفقًا للمحلل Crazzyblockk، تشير هذه القراءات المرتفعة إلى فترات يبتعد فيها سلوك المستثمرين بشكل ملحوظ عن التقييم الأساسي لعملة البيتكوين. يتسم هذا السلوك غالبًا بزيادة عمليات جني الأرباح من قبل المستثمرين الذين اشتروا عند مستويات أدنى، بالإضافة إلى تزايد الأنشطة المضاربية التي تدفع الأسعار بسرعة دون أن تكون مدعومة بالأساسيات على المدى الطويل. يمكن أن تؤدي فترات “النشوة” أو التفاؤل المفرط إلى تضخيم الأسعار إلى مستويات غير مستدامة، مما يجعل السوق عرضة للتراجع الحاد.

التقلب المرتفع في القيمة المحققة، كما يقيسه RCV، يمكن أن يشير إلى أن العملات القديمة التي كانت غير نشطة لفترة طويلة يتم تحريكها وبيعها، مما قد يدل على أن حاملي العملات على المدى الطويل يستغلون الارتفاعات الأخيرة لجني الأرباح. هذا النوع من السلوك يمكن أن يزيد من ضغط البيع ويساهم في بداية التصحيح.

الآثار المترتبة على مستثمري البيتكوين

تشير القراءة الحالية لمقياس RCV الموحد إلى أن سوق البيتكوين قد يقترب من نقطة تتطلب قدرًا أكبر من الحذر. على الرغم من أن هذا المؤشر وحده ليس إشارة بيع قاطعة ومطلقة، إلا أنه يقترح بقوة أنه يجب على المستثمرين تبني نهج أكثر تحفظًا في إدارة المخاطر. هذا مهم بشكل خاص عندما يتعلق الأمر بفتح صفقات جديدة أو استخدام الرافعة المالية، حيث يمكن أن تكون الخسائر المحتملة في حالة حدوث تراجع أكبر بكثير.

يتوافق هذا الموقف الحذر مع البيانات التاريخية المستمدة من مقاييس أخرى تحظى بمراقبة واسعة في السوق، مثل نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (Market Value to Realized Value – MVRV) ونسبة الأرباح الناتجة عن الإنفاق (Spent Output Profit Ratio – SOPR). تشير نسبة MVRV المرتفعة عادة إلى أن غالبية العملات المتداولة في السوق حاليًا تتمتع بأرباح غير محققة كبيرة، مما يزيد من احتمالية جني الأرباح. بالمثل، تشير نسبة SOPR التي تظل أعلى من 1 إلى أن العملات التي يتم إنفاقها على السلسلة يتم بيعها في المتوسط بربح، مما يعزز فكرة أن جني الأرباح يحدث بنشاط. حاليًا، تعكس كل من نسبة MVRV ونسبة SOPR مستويات مخاطر مرتفعة مماثلة، مما يعزز الإشارة التي يوفرها مقياس RCV.

بالنسبة للمستثمرين، يتطلب السيناريو الحالي دراسة متأنية لظروف السوق قبل اتخاذ أي خطوات استراتيجية كبيرة. لم يعد الوقت مناسبًا للاندفاع العاطفي أو الدخول غير المحسوب. يعمل مؤشر RCV الموحد كأداة دقيقة للمساعدة في التنقل عبر تقلبات سوق العملات الرقمية. ينصح هذا المؤشر المستثمرين بالنظر في عدة إجراءات احترازية:

• تقليل التعرض (Reducing Exposure): يمكن للمستثمرين الذين يمتلكون مراكز كبيرة أن يفكروا في تقليص حجم ممتلكاتهم لتقليل المخاطر في حالة حدوث تراجع.
• تشديد أوامر وقف الخسارة (Tightening Stop-Losses): وضع أوامر بيع تلقائية عند مستويات أسعار محددة وقريبة من السعر الحالي للمساعدة في حماية الأرباح المحققة أو الحد من الخسائر المحتملة.
• انتظار إعادة اختبار الأساسيات (Awaiting a Retest of Fundamentals): بدلاً من الدخول في صفقات جديدة فورًا، قد يكون من الحكمة الانتظار حتى يتضح مدى توافق السعر مع التقييمات الأساسية أو حتى ترى العملة اختبارًا لمستويات دعم قوية وتُظهر قدرتها على الصمود فوقها.

تلخص كلمات المحلل Crazzyblockk الوضع بشكل مثالي:

الآن هو وقت إدارة المخاطر، وليس النشوة. قد ينظر المستثمرون في تقليل التعرض، تشديد وقف الخسارة، أو انتظار إعادة اختبار الأساسيات قبل إعادة الدخول. يظل مقياس RCV الموحد أداة دقيقة في التنقل عبر تقلبات العملات المشفرة.

هذه النصيحة تسلط الضوء على أهمية الانضباط والتحليل الموضوعي في سوق يمكن أن يكون متقلبًا للغاية. في حين أن الارتفاعات السابقة قد خلقت شعورًا بالنشوة، فإن الإشارات التحذيرية من المقاييس الرئيسية مثل RCV، MVRV، و SOPR تذكر المستثمرين بأن التصحيحات هي جزء طبيعي من دورات السوق ويجب الاستعداد لها.

لا يعني وميض مقياس RCV باللون الأحمر بالضرورة أن البيتكوين ستنهار، ولكنه يعني أن احتمالية حدوث تراجع كبير قد زادت. يجب على المستثمرين استخدام هذه المعلومات كجزء من استراتيجية إدارة المخاطر الشاملة الخاصة بهم، والتي يجب أن تشمل دائمًا تحديد نقاط الدخول والخروج، وتنويع المحفظة، وعدم استثمار أكثر مما يمكن تحمل خسارته.

في النهاية، يظل سوق البيتكوين سوقًا مدفوعًا بالعديد من العوامل، بما في ذلك المعنويات الكلية في السوق، التطورات التنظيمية، والاعتماد المؤسسي. ومع ذلك، فإن مراقبة المقاييس القائمة على البيانات على السلسلة مثل RCV توفر رؤى قيمة حول سلوك المشاركين في السوق ويمكن أن تساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات أكثر استنارة وتقليل المخاطر المحتملة في فترات عدم اليقين.

الصورة المميزة تم إنشاؤها باستخدام DALL-E، الرسم البياني من TradingView.

“`