الرأسمالية المحققة للبيتكوين تتجاوز 906 مليارات دولار: هل يشير ذلك إلى قمة تاريخية جديدة رغم الانتكاسة الحالية؟

في عالم العملات الرقمية المتقلب، يبحث المستثمرون والمحللون باستمرار عن مؤشرات موثوقة لقياس الصحة الأساسية للسوق وتحديد الاتجاهات المحتملة. في هذا السياق، برز مقياس “الرأسمالية المحققة” للبيتكوين كأداة تحليلية قوية توفر رؤية أعمق من القيمة السوقية التقليدية. وتشير البيانات الأخيرة من CryptoQuant إلى تطور مهم يستحق الاهتمام: لقد وصلت الرأسمالية المحققة للبيتكوين إلى مستوى قياسي جديد بلغ 906 مليارات دولار.

هذا الإنجاز ليس مجرد رقم؛ بل يمثل أعلى مستوى للرأسمالية المحققة يسجل للأسبوع الرابع على التوالي، مؤكداً على اتجاه صعودي مستمر في رأس المال المستثمر في شبكة البيتكوين. تأتي هذه القراءة في وقت تشهد فيه أسعار البيتكوين بعض التقلبات، مما يجعل التباين بين الرأسمالية المحققة المرتفعة وحركة الأسعار الجانبية محل تحليل دقيق.

ما هي الرأسمالية المحققة ولماذا هي مهمة؟

لفهم أهمية هذا الرقم البالغ 906 مليارات دولار، من الضروري أولاً توضيح مفهوم الرأسمالية المحققة وكيف يختلف عن القيمة السوقية التقليدية (Market Cap). القيمة السوقية التقليدية هي المقياس الأكثر شيوعاً لحجم العملة الرقمية، ويتم حسابها ببساطة عن طريق ضرب السعر الحالي للعملة الواحدة في إجمالي عدد العملات المتداولة (الرصيد المتداول).

في المقابل، تأخذ الرأسمالية المحققة منهجاً مختلفاً وأكثر دقة. إنها تحسب القيمة الإجمالية لجميع عملات البيتكوين المتداولة بناءً على السعر الذي تم عنده آخر تحريك أو “إنفاق” لكل عملة. بمعنى آخر، بدلاً من استخدام السعر الحالي الموحد لجميع العملات، يتم تقييم كل عملة بناءً على السعر الذي اشتراها به مالكها الحالي تقريباً (أو السعر الذي تم نقلها به آخر مرة).

هذا المقياس يوفر صورة أوضح بكثير لرأس المال “الحقيقي” أو “المستثمر” في الشبكة. إنه يستبعد العملات التي يُعتقد أنها مفقودة أو مهملة منذ سنوات طويلة (حيث يتم تقييمها بسعر منخفض جداً من تاريخ حركتها الأخير)، ويركز على القيمة التي استثمرها المشاركون الحاليون في الشبكة. لذلك، غالباً ما يُنظر إلى الرأسمالية المحققة على أنها مقياس أفضل للقيمة الأساسية لشبكة البيتكوين أو لإجمالي التكاليف التي تحملها المستثمرون للحصول على البيتكوين الموجود حالياً في التداول.

البيانات من CryptoQuant والتحليل

وفقاً لبيانات منصة CryptoQuant، وصلت الرأسمالية المحققة للبيتكوين مؤخراً إلى 906 مليارات دولار، محطمة بذلك الأرقام القياسية السابقة للأسبوع الرابع على التوالي. هذه القراءة تشير إلى استمرار تدفق رأس المال الجديد إلى سوق البيتكوين أو إعادة تقييم العملات الحالية بأسعار أعلى مع تحركها بين المحافظ.

أشار محلل CryptoQuant، كارميلو أليمان (Carmelo Alemán)، إلى أن البيتكوين كان يتداول بشكل جانبي على مدار الأيام العشرة الماضية، محوماً بالقرب من مستوى مقاومة رئيسي عند 104,731 دولار. على الرغم من هذا التداول الجانبي، استمرت الرأسمالية المحققة في الارتفاع.

خلال هذه الفترة القصيرة، ارتفعت الرأسمالية المحققة بأكثر من 14 مليار دولار، من حوالي 891.7 مليار دولار إلى 906 مليارات دولار. يمثل هذا مكسباً بنسبة 1.61% في ما يزيد قليلاً عن أسبوع، وهو ما يفسره المحللون على أنه إشارة واضحة على تراكم مستمر وثقة متزايدة بين المستثمرين في الآفاق المستقبلية للبيتكوين.

الرأسمالية المحققة للبيتكوين (المصدر: CryptoQuant)

الصورة هنا توضيحية للرسم البياني، الرسم البياني الفعلي يشير إلى ارتفاع الرأسمالية المحققة.

ماذا يعني هذا الارتفاع بالنسبة لسعر البيتكوين؟

يرى كارميلو أليمان أن تجاوز مستوى المقاومة الحالي عند 104,731 دولار يمكن أن يدفع البيتكوين بسرعة نحو الهدف التالي عند 107,757 دولار. والأهم من ذلك، يعتقد أليمان أن تجاوز هذا المستوى الثاني يمكن أن يفتح الباب أمام تسجيل سعر قياسي جديد (ATH) للبيتكوين.

وأوضح أليمان في تحليله قائلاً:

“إذا استمر اتجاه زيادة الرأسمالية المحققة، مما يشير إلى ثقة مستمرة للمستثمرين في البيتكوين، فمن المرجح جداً أن يتجاوز البيتكوين قمته التاريخية في المستقبل القريب. هذا يمكن أن يمهد الطريق لدورة صعودية تاريخية.”

هذه النظرة التفاؤلية مبنية على العلاقة التاريخية بين الرأسمالية المحققة وسعر البيتكوين. في الدورات الصعودية السابقة، غالباً ما كانت الزيادات الكبيرة والمستمرة في الرأسمالية المحققة تسبق أو تتزامن مع ارتفاعات كبيرة في السعر وتجاوزات للقمم التاريخية السابقة. السبب وراء ذلك هو أن ارتفاع الرأسمالية المحققة يعكس إما دخول مستثمرين جدد برأس مال كبير، أو قيام المستثمرين الحاليين بشراء المزيد من البيتكوين بأسعار أعلى، أو تحرك كميات كبيرة من البيتكوين القديم (الذي تم شراؤه بأسعار منخفضة) مما يعيد تقييمه بناءً على الأسعار الحالية، وكل هذه السيناريوهات تشير إلى زيادة في الطلب والثقة.

التراكم المستمر وثقة المستثمرين

يشير الارتفاع الأخير في الرأسمالية المحققة، خاصة في ظل التداول الجانبي للأسعار، إلى ما يُعرف بـ “التراكم الصامت” أو “التراكم الذكي”. هذا يعني أن كبار المستثمرين والمؤسسات قد يستغلون فترات استقرار الأسعار أو الانتكاسات الطفيفة لزيادة مراكزهم بهدوء دون إحداث تقلبات كبيرة في السوق على المدى القصير.

إن الثقة المتزايدة للمستثمرين ليست مجرد شعور؛ إنها تترجم إلى أفعال تتمثل في تخصيص المزيد من رأس المال لشراء واحتجاز البيتكوين. عندما تستمر الرأسمالية المحققة في الارتفاع أسبوعاً بعد أسبوع، فهذا يقدم دليلاً كمياً على أن هذا السلوك مستمر وأن قناعة المستثمرين الأساسية بالبيتكوين لا تتزعزع، بل تزداد قوة.

هذه الثقة يمكن أن تكون مدفوعة بمجموعة متنوعة من العوامل، بما في ذلك:

• الاعتماد المؤسسي المتزايد.
• وضوح تنظيمي أفضل في بعض المناطق.
• الابتكار المستمر في منظومة البيتكوين والتشفير الأوسع.
• البيتكوين كأصل ملاذ آمن في بيئة اقتصادية عالمية غير مؤكدة.
• التوقعات الإيجابية حول الأحداث المستقبلية مثل التنصيف (Halving).

كل هذه العوامل مجتمعة يمكن أن تدعم الدافع لشراء واحتجاز البيتكوين على المدى الطويل، مما ينعكس في النهاية على مقاييس مثل الرأسمالية المحققة.

التحديات ومستويات المقاومة

على الرغم من المؤشرات الإيجابية التي تقدمها الرأسمالية المحققة، من المهم عدم تجاهل التحديات الحالية. يواجه سعر البيتكوين مستويات مقاومة واضحة، كما أشار أليمان. تجاوز هذه المستويات يتطلب زخماً كبيراً، والذي غالباً ما يأتي من زيادة في حجم التداول أو محفزات إخبارية إيجابية قوية.

مستوى المقاومة عند 104,731 دولار هو عتبة نفسية وفنية مهمة. تاريخياً، غالباً ما تمثل المستويات التي فشل السعر في تجاوزها سابقاً نقاط بيع محتملة للمتداولين الذين اشتروا بأسعار أقل أو الذين يريدون جني الأرباح. يحتاج المشترون إلى قوة كافية لاختراق هذه المستويات والحفاظ على السعر فوقها لتحويلها إلى مستويات دعم جديدة.

إذا تم اختراق مستوى 104,731 دولار بنجاح، فإن التركيز ينتقل إلى المستوى التالي عند 107,757 دولار. هذا المستوى يمثل العقبة الأخيرة الكبيرة قبل اختبار القمة التاريخية السابقة. تجاوز هذين المستويين بشكل حاسم، بدعم من حجم تداول مرتفع، سيكون إشارة قوية جداً على أن السوق يستعد لارتفاعات جديدة.

الآفاق المستقبلية وإمكانية تسجيل قمة تاريخية جديدة

التوقع بأن البيتكوين قد يتجاوز قمته التاريخية في المستقبل القريب، بناءً على استمرار اتجاه الرأسمالية المحققة، هو توقع مثير للاهتمام ويتوافق مع العديد من النماذج التحليلية للسوق. إذا استمر تدفق رأس المال بنفس الوتيرة وشهدنا اختراقاً ناجحاً لمستويات المقاومة المذكورة، فإن المسار نحو قمة تاريخية جديدة يبدو معقولاً.

تسجيل قمة تاريخية جديدة سيكون حدثاً مهماً جداً لسوق العملات الرقمية ككل. إنه يجذب انتباه وسائل الإعلام الرئيسية، ويزيد من الاهتمام العام بالبيتكوين، ويجذب مستثمرين جدداً كانوا يترددون في الدخول. تاريخياً، كانت فترات ما بعد تجاوز القمم التاريخية هي الفترات التي شهدت فيها الأسعار تسارعاً كبيراً، فيما يُعرف بمرحلة “اكتشاف الأسعار” (Price Discovery)، حيث لا توجد مستويات مقاومة سابقة واضحة للرجوع إليها.

ومع ذلك، يجب على المستثمرين توخي الحذر وإدارة المخاطر. سوق العملات الرقمية معروف بتقلباته العالية، والانتكاسات الحادة ممكنة دائماً حتى في الاتجاهات الصعودية القوية. البيانات مثل الرأسمالية المحققة هي أدوات قيمة، ولكنها جزء واحد فقط من الصورة الأكبر التي تشمل التحليل الفني، والتحليل الأساسي، ومعنويات السوق العامة، والعوامل الاقتصادية الكلية.

خلاصة

يشكل وصول الرأسمالية المحققة للبيتكوين إلى 906 مليارات دولار وتسجيلها مستويات قياسية جديدة للأسبوع الرابع على التوالي إشارة قوية على الصحة الأساسية لشبكة البيتكوين وثقة المستثمرين المتزايدة. على الرغم من أن سعر البيتكوين يتداول حالياً بشكل جانبي ويواجه مستويات مقاومة رئيسية، إلا أن هذا المقياس يشير إلى أن رأس المال يواصل التدفق إلى السوق.

تحليل كارميلو أليمان من CryptoQuant يربط بوضوح بين استمرار ارتفاع الرأسمالية المحققة واحتمالية تجاوز البيتكوين لقمته التاريخية السابقة في المستقبل القريب. بينما ينتظر السوق اختراقاً حاسماً لمستويات المقاومة الحالية، فإن الأساسيات التي تعكسها الرأسمالية المحققة تبدو قوية وتدعم التوقعات الإيجابية على المدى المتوسط والطويل.

مراقبة تطور الرأسمالية المحققة، إلى جانب مستويات الأسعار الرئيسية وحجم التداول، ستكون حاسمة في الأسابيع والأشهر القادمة لتحديد ما إذا كان البيتكوين يستعد بالفعل لدورة صعودية تاريخية جديدة.