“`html

شركة تصميم شهيرة تتقدم بطلب للطرح العام، وإفصاح يظهر حيازات بقيمة 70 مليون دولار في صناديق بيتكوين المتداولة

في خطوة مهمة تشير إلى نضج سوق التكنولوجيا وتزايد الاهتمام بالأصول الرقمية بين الشركات الكبرى، تقدمت شركة فيجما (Figma)، الاسم البارز في عالم أدوات تصميم الواجهات وتجربة المستخدم، بطلب رسمي لطرح أسهمها للاكتتاب العام الأولي (IPO). كشفت وثيقة الإفصاح (نموذج S-1) المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أمس عن تفاصيل مثيرة للاهتمام حول الوضع المالي للشركة وخططها المستقبلية، أبرزها حيازاتها الكبيرة من صناديق بيتكوين المتداولة (BTC ETF).

لم تقتصر المفاجأة على الحيازات الضخمة في العملة المشفرة الرائدة، بل أظهرت الوثيقة أيضاً أن الشركة قامت بشراء عملات مستقرة بقيمة 30 مليون دولار من نوع USDC، وتعتزم استخدامها لإجراء عمليات شراء مستقبلية لعملة بيتكوين. هذا يكشف عن استراتيجية واضحة لتنويع خزينة الشركة لتشمل الأصول الرقمية، وتحديداً بيتكوين، كجزء من خططها المالية على المدى القريب أو المتوسط.

تشير التوقعات في السوق إلى أن طرح فيجما سيكون أحد أكثر الاكتتابات العامة المنتظرة في عام 2025، خاصة بعد المحاولة الفاشلة لشركة أدوبي (Adobe) للاستحواذ عليها قبل بضع سنوات. هذا التطور يؤكد على القيمة المستمرة التي تتمتع بها فيجما كمنصة مستقلة وعلى ثقة المستثمرين في نموذج عملها ونموها المستقبلي، بالإضافة إلى تبنيها للأصول الرقمية كجزء من استراتيجيتها المالية.

منصة سحابية ثورية بخطط طموحة للطرح العام

تأسست فيجما في عام 2012 على يد عالم حاسوب ومصمم جرافيك، ومقرها في سان فرانسيسكو. تقدمت الشركة الآن بطلب للطرح العام باستخدام رمز التداول “FIG”. كانت الفكرة الأساسية وراء المشروع هي تمكين أي شخص من “الإبداع من خلال توفير أدوات مجانية وبسيطة ومبتكرة داخل المتصفح”. في ذلك الوقت، كانت معظم أدوات التصميم القوية تتطلب تثبيت برامج مكلفة على سطح المكتب، مما جعل فيجما خياراً جذاباً ومتاحاً لشريحة أوسع من المستخدمين.

يبدو أن الفكرة لاقت رواجاً سريعاً، ففي العام التالي مباشرة، نجحت الشركة في تأمين تمويل تأسيسي بقيمة 3.8 مليون دولار من Index Ventures و Terrence Rohan. كانت هذه الجولة الأولية بمثابة دفعة قوية للفريق لتطوير المنتج وتوسيع قاعدة المستخدمين. من ديسمبر 2015 إلى مايو 2021، واصلت الشركة مسار النمو القوي، حيث جمعت مبلغاً إضافياً قدره 129 مليون دولار من خلال جولات التمويل من الفئات A، B، C، وD. هذه الجولات المتتالية من التمويل عكست ثقة المستثمرين المتزايدة في إمكانات فيجما وقدرتها على إحداث تحول في سوق تصميم الواجهات.

مع تراكم التمويل والنمو المتسارع في قاعدة المستخدمين والإيرادات، قفز تقييم الشركة الإجمالي بشكل هائل ليصل إلى 10 مليارات دولار بحلول مايو 2021. لم يتوقف الطموح عند هذا الحد، ففي يونيو 2021، حصلت الشركة على تمويل إضافي كبير في جولة الفئة E بقيمة 200 مليون دولار، مما رفع إجمالي التمويل الذي جمعته الشركة بشكل كبير وعزز مكانتها كشركة رائدة ومبتكرة في مجالها.

لم تكن إيرادات فيجما على مر السنين أقل إثارة للإعجاب من نموها في التقييم. فقد ذكر نموذج S-1 أن إيرادات الشركة بلغت 749 مليون دولار بحلول نهاية عام 2024. يمثل هذا الرقم زيادة كبيرة بنسبة 48% على أساس سنوي مقارنة بإيرادات عام 2023. هذا النمو المستدام والسريع في الإيرادات يؤكد على الطلب القوي على منتجات فيجما وقدرتها على تحقيق الدخل من قاعدة مستخدميها المتزايدة والمتنوعة.

تضم قائمة العملاء الذين يتعاملون مع فيجما بعضاً من أبرز الشركات العالمية في مختلف القطاعات، بما في ذلك:

• ServiceNow
• Netflix
• Airbnb
• Stripe
• Mercado Libre
• AWS
• HP

هذه القائمة تضم شركات عملاقة تعتمد على فيجما في عمليات التصميم والتطوير الخاصة بها، مما يسلط الضوء على مدى احترافية وقوة الأداة. ومع ذلك، فإن فيجما ليست مخصصة حصرياً للشركات الكبرى. فالخدمات التي تقدمها تلبي احتياجات شريحة واسعة من المستخدمين، بما في ذلك المصممون المستقلون، المؤسسون الأفراد، استوديوهات التصميم الإبداعية، وغيرها من الشركات الصغيرة والمتوسطة. هذا التنوع في قاعدة العملاء يمنح فيجما مرونة وقدرة على التكيف مع مختلف متطلبات السوق.

قفزة للأمام بعد خطوة للوراء: فشل استحواذ أدوبي

لم يمر النجاح المذهل لفيجما دون أن يلاحظه أحد من قبل اللاعبين الكبار في مجال التصميم. لفتت الشركة انتباه شركة أدوبي (Adobe)، التي تُعد عملاقاً تاريخياً في صناعة برمجيات الإبداع. في الواقع، كانت أدوبي مهتمة للغاية بقدرات فيجما ونموذج عملها لدرجة أنها اقترحت صفقة ضخمة في سبتمبر 2022 للاستحواذ عليها مقابل 20 مليار دولار. كانت هذه الصفقة، لو تمت، ستكون واحدة من أكبر صفقات الاستحواذ في قطاع التكنولوجيا في السنوات الأخيرة.

علق شانتانو نارايين، الرئيس التنفيذي لشركة أدوبي، على الصفقة المقترحة قائلاً: “لقد تجذبت عظمة أدوبي في قدرتنا على إنشاء فئات جديدة وتقديم تقنيات متطورة من خلال الابتكار العضوي وعمليات الاستحواذ غير العضوية. إن الجمع بين أدوبي وفيجما هو تحولي وسيسرع رؤيتنا للإبداع التعاوني”. كانت أدوبي تأمل في دمج قدرات فيجما السحابية والتعاونية المتقدمة مع مجموعتها الواسعة من أدوات التصميم لإنشاء عرض شامل وأكثر تنافسية.

لكن هذه الصفقة لم تلق قبولاً واسعاً من جميع الأطراف. نظر البعض إليها على أنها مبالغ في تقييمها بشكل كبير، حيث أن مبلغ 20 مليار دولار كان ضخماً مقارنة بإيرادات فيجما في ذلك الوقت. والأهم من ذلك، رأى البعض الآخر أنها قد تكون مناهضة للمنافسة، نظراً لأن فيجما كانت في منافسة مباشرة مع أحد منتجات أدوبي الخاصة، وهو Adobe XD. كانت فيجما قد اكتسبت شعبية كبيرة بسرعة وأصبحت البديل المفضل للعديد من المصممين، مما شكل تهديداً حقيقياً لهيمنة أدوبي في بعض جوانب سوق التصميم الرقمي.

نظراً لمخاوف المنافسة المحتملة، تم الإعلان في فبراير 2023 عن أن المفوضية الأوروبية ستقوم بمراجعة الصفقة بموجب قوانين الاندماج الخاصة بالاتحاد الأوروبي. تتولى المفوضية الأوروبية مهمة ضمان عدم تسبب عمليات الاندماج والاستحواذ الكبيرة في الإضرار بالمنافسة في السوق الأوروبية، وهو ما كان مصدر قلق رئيسي في حالة صفقة أدوبي وفيجما.

في وقت لاحق من نفس العام، وتحديداً في ديسمبر 2023، أعلنت أدوبي وفيجما بشكل مشترك عن تفكيك صفقة الاندماج. جاء هذا القرار بعدم المضي قدماً نظراً لعدم وجود “مسار واضح للحصول على الموافقات التنظيمية اللازمة من المفوضية الأوروبية وهيئة المنافسة والأسواق في المملكة المتحدة”. على الرغم من فشل الصفقة، كانت هناك بنود في الاتفاقية الأصلية تغطي هذا الاحتمال. وكجزء من هذا الاتفاق، دفعت أدوبي لفيجما رسوماً عكسية لفسخ العقد (reverse breakup fee) بلغت مليار دولار. هذا المبلغ الضخم وفر لفيجما سيولة كبيرة يمكن استثمارها في نموها المستقبلي وتطوير منتجاتها بشكل مستقل.

بالتقدم السريع إلى اليوم، نجد أن الشركة لا تزال تزدهر، كما يتضح من الأرقام القوية التي قدمتها على مر السنين وفي وثائق طلب الطرح العام. هذا يؤكد على قوة نموذج أعمال فيجما وقدرتها على النجاح والنمو بشكل مستقل عن أدوبي. الآن، تتجه الشركة نحو طرح أسهمها للاكتتاب العام في بورصة نيويورك، وهو إنجاز كبير بحد ذاته ويمثل مرحلة جديدة ومثيرة في رحلة فيجما.

استمرار اتجاه حيازات بيتكوين لدى الشركات

بانضمامها إلى قائمة الشركات التي تكشف عن حيازات كبيرة من بيتكوين، تنضم فيجما إلى خط طويل ومتزايد من المؤسسات التي تبنت هذه الاستراتيجية. أصبح امتلاك بيتكوين كجزء من خزينة الشركة اتجاهاً بارزاً، خاصة بين شركات التكنولوجيا والشركات ذات النظرة المستقبلية.

كما ورد في تقارير سابقة، فإن اهتمام الشركات بالأصول الرقمية، وتحديداً بيتكوين، لا يظهر أي علامات على التباطؤ. بل على العكس، يتزايد هذا الاهتمام مع تزايد الوضوح التنظيمي وتطور البنية التحتية لسوق العملات المشفرة.

للفصل الثالث على التوالي، تفوقت عمليات شراء بيتكوين من قبل الشركات على عمليات الشراء من قبل صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs). هذا يشير إلى أن الشركات تتبنى استراتيجيات استحواذ مباشرة أو عبر صناديق خاصة، مما يعكس مستوى عالٍ من الثقة والالتزام بهذا الأصل.

وفقاً للبيانات المتاحة من مصادر تتبع حيازات بيتكوين، تمتلك 141 شركة عامة و 42 شركة خاصة مجتمعة ما يقدر بـ 5.7% من إجمالي المعروض المتداول من بيتكوين. في المقابل، تمتلك صناديق الاستثمار المتداولة وغيرها من الصناديق ما يقرب من 7% من الإجمالي. هذه الأرقام تسلط الضوء على الدور المتزايد الذي تلعبه الشركات كمساهمين رئيسيين في سوق بيتكوين.

لقد تم تعزيز هذا الاتجاه بشكل كبير من خلال التغييرات التنظيمية التي جلبت قدراً أكبر من الوضوح والسهولة لسوق العملات المشفرة. كما أشارت تقارير إخبارية، ساهمت بعض السياسات التي تم تبنيها في السنوات الأخيرة في تسهيل دمج الأصول الرقمية في المحافظ الاستثمارية للشركات والمؤسسات الكبيرة. هذا الوضوح التنظيمي يقلل من المخاطر المرتبطة بحيازة الأصول المشفرة ويشجع المزيد من الشركات على استكشاف هذه الإمكانية.

حيازة فيجما لـ 70 مليون دولار في صناديق بيتكوين المتداولة، بالإضافة إلى خططها لاستخدام 30 مليون دولار إضافية من USDC لشراء المزيد من بيتكوين في المستقبل، هي شهادة أخرى على هذا الاتجاه المتزايد. يرسل قرار شركة تصميم برمجيات رائدة مثل فيجما رسالة قوية إلى السوق بأن الأصول الرقمية أصبحت عنصراً مقبولاً وحتى مرغوباً فيه ضمن استراتيجيات إدارة الخزينة للشركات الكبرى. مع اقتراب موعد طرحها العام، فإن الكشف عن هذه الحيازات قد يؤثر أيضاً على تصور المستثمرين الجدد للشركة، حيث يرى البعض أن بيتكوين قد تكون أداة تحوط ضد التضخم أو مخزناً للقيمة على المدى الطويل.

بينما تتجه فيجما نحو أن تصبح شركة عامة، فإن مسارها من شركة ناشئة مدعومة برأس مال مخاطر إلى عملاق في مجال التصميم الرقمي مع حيازات كبيرة من بيتكوين يمثل قصة نجاح ملهمة تعكس التطورات في عالم التكنولوجيا والتمويل الرقمي.

“`