مارا القابضة (MARA): إيرادات قوية ونمو هائل في احتياطيات البيتكوين خلال الربع الأول من عام 2025

كشفت شركة مارا القابضة (MARA Holdings, Inc.)، المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز (NASDAQ: MARA)، عن نتائجها المالية للربع الأول من عام 2025، معلنةً عن تحقيق إيرادات بلغت 213.9 مليون دولار أمريكي. يمثل هذا الرقم زيادة ملحوظة بنسبة 30% مقارنة بإيرادات الربع الأول من عام 2024، والتي بلغت 165.2 مليون دولار. يأتي هذا الأداء القوي في وقت تواصل فيه الشركة مسيرتها التحويلية لتصبح قوة رائدة في مجال الطاقة الرقمية والبنية التحتية المتطورة.

“شهدت الإيرادات زيادة بنسبة 30% لتصل إلى 213.9 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، مقارنة بـ 165.2 مليون دولار في الربع الأول من عام 2024″، هذا ما جاء في رسالة الشركة إلى المساهمين، مؤكدة على المسار التصاعدي لأعمالها.

نمو استثنائي في حيازات البيتكوين يعزز مكانة مارا

لم تقتصر الإنجازات على جانب الإيرادات فحسب، بل شهدت حيازات شركة مارا من عملة البيتكوين الرقمية قفزة هائلة. ارتفعت مقتنيات الشركة من البيتكوين بنسبة مذهلة بلغت 174% على أساس سنوي، لتصل إلى 47,531 عملة بيتكوين (BTC) بنهاية الربع الأول من عام 2025، مقارنة بـ 17,320 عملة بيتكوين في الفترة نفسها من العام السابق. وبتاريخ 31 مارس 2025، بلغت القيمة السوقية لهذه الحيازات حوالي 3.9 مليار دولار أمريكي، مما يعكس الثقة الكبيرة التي توليها الشركة لمستقبل البيتكوين كأصل استراتيجي.

هذا النمو الكبير في احتياطي البيتكوين لا يمثل فقط زيادة في قيمة الأصول، بل يشير أيضًا إلى قدرة مارا على تعزيز عمليات التعدين وزيادة كفاءتها، بالإضافة إلى استراتيجيات الشراء المدروسة التي تنتهجها الشركة لتعظيم استفادتها من الفرص المتاحة في سوق العملات المشفرة.

الأداء المالي: نظرة متعمقة على الأرقام والتحديات

على الرغم من الزيادة الكبيرة في الإيرادات والنمو في حيازات البيتكوين، سجلت شركة مارا صافي خسارة قدرها 533.4 مليون دولار خلال الربع الأول من عام 2025. وأوضحت الشركة أن هذه الخسارة تُعزى بشكل رئيسي إلى خسارة غير محققة في القيمة العادلة لممتلكاتها من البيتكوين بلغت 510.2 مليون دولار، وذلك نتيجة لتقييم سعر البيتكوين عند 82,534 دولارًا في نهاية الربع.

ومع ذلك، أعربت الشركة عن تفاؤلها بشأن تقييمات المستقبل، مشيرة في رسالتها للمساهمين: “على الرغم من أننا سجلنا خسارة في الربع الأول… فإن سعر البيتكوين الحالي الذي يبلغ حوالي 100,000 دولار قد يعني تحقيق مكاسب كبيرة في القيمة العادلة.” يعكس هذا التصريح النظرة الإيجابية لإدارة الشركة تجاه تقلبات سوق العملات المشفرة، والثقة في ارتداد الأسعار وتحقيق عوائد مجزية على المدى الطويل.

من المهم فهم أن هذه الخسائر المحاسبية المرتبطة بالقيمة العادلة هي خسائر دفترية، ولا تعكس بالضرورة أداءً تشغيليًا ضعيفًا، خاصة وأن الإيرادات التشغيلية شهدت نموًا قويًا. طبيعة سوق البيتكوين المتقلبة تجعل مثل هذه التغيرات في القيمة العادلة أمرًا شائعًا بين الشركات التي تحتفظ بكميات كبيرة من العملات المشفرة.

التفوق التشغيلي: زيادة معدل الهاش وتحسين الكفاءة

شهد الربع الأول من عام 2025 أداءً تشغيليًا لافتًا لشركة مارا. نجحت الشركة في تعدين 2,286 عملة بيتكوين، بالإضافة إلى شراء 340 عملة بيتكوين إضافية، مما يعزز من إجمالي احتياطياتها. يعود هذا النجاح في التعدين إلى التوسع الكبير في قدراتها التشغيلية.

فقد تضاعف معدل الهاش النشط للشركة (Energized Hashrate) بشكل كبير، حيث ارتفع من 27.8 إكساهاش/ثانية (EH/s) في الربع الأول من عام 2024 ليصل إلى 54.3 إكساهاش/ثانية في الربع الأول من عام 2025. يمثل معدل الهاش مقياسًا للقوة الحاسوبية الإجمالية لشبكة تعدين البيتكوين، وكلما زاد هذا المعدل، زادت قدرة الشركة على تعدين المزيد من العملات. هذا النمو بنسبة تقارب الـ 100% يعكس الاستثمارات الكبيرة التي قامت بها مارا في تحديث وتوسيع بنيتها التحتية للتعدين.

إلى جانب زيادة القدرة التعدينية، حققت مارا تحسنًا ملحوظًا في كفاءة التكلفة. فقد انخفضت تكلفة تعدين كل بيتاهاش يوميًا (Cost per Petahash per Day) بنسبة 25% لتصل إلى 28.5 دولارًا. هذا التحسين في كفاءة التكلفة يعد مؤشرًا هامًا على قدرة الشركة على إدارة عملياتها بفعالية، خاصة في ظل المنافسة الشديدة في قطاع تعدين البيتكوين والسعي الدائم لخفض التكاليف التشغيلية، لا سيما تكاليف الطاقة.

الأولويات الاستراتيجية لشركة مارا: بناء مستقبل الطاقة الرقمية

تواصل مارا المضي قدمًا في تنفيذ أولوياتها الاستراتيجية الطموحة، والتي تهدف إلى ترسيخ مكانتها كلاعب رئيسي في مجالي الطاقة الرقمية والبنية التحتية. تتمحور هذه الأولويات حول محورين رئيسيين:

• النمو الاستراتيجي الذكي: ويتمثل ذلك في تحويل نموذج أعمال الشركة نحو الاعتماد على مصادر طاقة منخفضة التكلفة، مع التركيز على نشر رأس المال بطريقة أكثر كفاءة وفعالية. يتضمن ذلك البحث عن فرص استحواذ و تطوير لمشاريع طاقة تضمن إمدادات مستقرة وبتكاليف تنافسية.
• تقديم حلول متكاملة لمراكز البيانات والحوسبة الطرفية (Edge Inference): تسعى مارا إلى طرح مجموعة شاملة من الحلول المبتكرة التي تستهدف سوق مراكز البيانات المتنامي وتطبيقات الحوسبة الطرفية. تشمل هذه الحلول أنظمة إدارة الطاقة المتقدمة، وحلول موازنة الأحمال، وتقنيات التبريد المتطورة. هذا التوجه يهدف إلى تنويع مصادر إيرادات الشركة والاستفادة من التقارب المتزايد بين تعدين العملات المشفرة والبنية التحتية لمراكز البيانات.

إن التركيز على الطاقة منخفضة التكلفة ليس مجرد وسيلة لخفض النفقات، بل هو ركيزة أساسية لاستدامة عمليات التعدين على المدى الطويل، خاصة مع تزايد التدقيق البيئي حول استهلاك الطاقة في هذا القطاع. أما التوسع نحو حلول مراكز البيانات والحوسبة الطرفية، فيفتح آفاقًا جديدة للنمو تتجاوز تعدين البيتكوين التقليدي، وتضع مارا في قلب الثورة الرقمية القادمة.

أبرز إنجازات الربع الأول من عام 2025: خطوات نحو الريادة

شهد الربع الأول من عام 2025 تحقيق العديد من الإنجازات الهامة التي تدعم الأولويات الاستراتيجية لشركة مارا وتعزز من قدراتها التنافسية. من أبرز هذه الإنجازات:

1. الاستحواذ على مزرعة رياح في تكساس: طاقة نظيفة بتكلفة تنافسية

في خطوة استراتيجية بالغة الأهمية، استحوذت مارا على مزرعة رياح بقدرة إنتاجية تبلغ 114 ميجاوات في ولاية تكساس. تتميز هذه الصفقة بتكاليف طاقة ثابتة ومنخفضة للغاية، تقدر بحوالي 10 دولارات لكل ميجاوات/ساعة. هذا الاستحواذ لا يضمن فقط مصدر طاقة مستدام ومنخفض التكلفة لعمليات التعدين، بل يساهم أيضًا في تحسين البصمة البيئية للشركة، وهو أمر يكتسب أهمية متزايدة في قطاع تعدين العملات المشفرة. إن تأمين مصادر طاقة خاصة ومتجددة يوفر لمارا تحكمًا أكبر في تكاليفها التشغيلية ويحميها من تقلبات أسعار الطاقة في السوق.

2. نشر عمليات تحويل الغاز إلى طاقة: كفاءة وتقليل الانبعاثات

واصلت مارا توسيع نطاق استخدامها لتقنيات تحويل الغاز المصاحب لعمليات استخراج النفط إلى طاقة كهربائية تستخدم في عمليات التعدين. تم نشر هذه العمليات في مواقع جديدة في داكوتا الشمالية وتكساس. تساهم هذه المبادرة في تقليل حرق الغاز الطبيعي، وهو ممارسة ضارة بالبيئة، وتحويله إلى مورد طاقة قيّم. تقدر الشركة أن هذه العمليات ساهمت في خفض الانبعاثات بما يعادل إزالة 14,200 سيارة تعمل بالبنزين من الطرقات، مما يؤكد التزام مارا بالاستدامة البيئية والابتكار في استخدام الطاقة.

3. توسيع مركز بيانات أوهايو: تعزيز القدرة التعدينية

شهد مركز بيانات الشركة في ولاية أوهايو عملية توسعة كبيرة، حيث تمت إضافة 50 ميجاوات من السعة الكهربائية وتركيب 12,000 جهاز تعدين جديد. هذه التوسعة تساهم بشكل مباشر في زيادة معدل الهاش الإجمالي للشركة، وبالتالي زيادة قدرتها على تعدين البيتكوين والمنافسة بفعالية في الشبكة العالمية. تعد مراكز البيانات الحديثة والفعالة حجر الزاوية في عمليات تعدين العملات المشفرة واسعة النطاق.

4. تطوير أنظمة تبريد بالغمر (2PIC) المبتكرة

تواصل مارا الاستثمار في تطوير تقنياتها الخاصة، ومن أبرزها أنظمة التبريد بالغمر ثنائية الطور (2PIC – Two-Phase Immersion Cooling). تهدف هذه التقنية المتقدمة إلى تحسين كفاءة تبريد أجهزة التعدين، مما يسمح بتشغيلها بكثافة أعلى ولفترات أطول، وبالتالي زيادة إنتاجيتها وتقليل استهلاك الطاقة المخصص للتبريد. يعد الابتكار في تقنيات التبريد أمرًا حاسمًا لتعزيز أداء أجهزة التعدين وإطالة عمرها الافتراضي.

5. تطوير الجيل القادم من رقائق ASIC عبر الاستثمار في Auradine

من خلال حصتها الاستراتيجية في شركة Auradine المتخصصة في تصميم الرقائق، تساهم مارا في تطوير الجيل القادم من رقائق التعدين المتخصصة (ASICs). تعتبر رقائق ASIC قلب أجهزة تعدين البيتكوين، وتطوير رقائق أكثر كفاءة وقوة يمثل ميزة تنافسية كبيرة. هذا الاستثمار في التكنولوجيا الأساسية يعكس رؤية مارا نحو التكامل الرأسي والتحكم في سلسلة القيمة الخاصة بعملياتها.

نظرة مستقبلية واعدة لشركة مارا

تشير نتائج الربع الأول من عام 2025 والإنجازات الاستراتيجية التي حققتها شركة مارا إلى مستقبل واعد. على الرغم من التحديات المتمثلة في تقلبات أسعار البيتكوين وتأثيرها على الأرباح المحاسبية، فإن النمو القوي في الإيرادات، والزيادة الهائلة في حيازات البيتكوين، والتحسين المستمر في الكفاءة التشغيلية، كلها عوامل تدعم المسار التصاعدي للشركة.

إن تحول مارا إلى “قوة في مجال الطاقة الرقمية والبنية التحتية” ليس مجرد شعار، بل هو استراتيجية واضحة المعالم يتم تنفيذها بخطوات مدروسة. من خلال تأمين مصادر طاقة منخفضة التكلفة ومستدامة، وتطوير تقنيات تعدين وتبريد مبتكرة، والتوسع في حلول مراكز البيانات، تستعد مارا ليس فقط لريادة قطاع تعدين البيتكوين، بل ولعب دور محوري في تشكيل مستقبل البنية التحتية الرقمية.

يتوقع أن يستمر التركيز على كفاءة الطاقة والابتكار التكنولوجي في دفع عجلة النمو للشركة، خاصة مع تزايد أهمية هذه العوامل في ظل التنافس العالمي الشديد والاهتمام المتزايد بالاستدامة في قطاع العملات المشفرة.

معلومات للمساهمين

لمزيد من التفاصيل حول أداء الشركة وخططها المستقبلية، يمكن للمساهمين والمهتمين الاطلاع على رسالة مارا للمساهمين الخاصة بالربع الأول من عام 2025، والتي تحتوي على تحليل شامل للنتائج المالية والتشغيلية. (ملاحظة: وفقًا لتعليمات التحرير، لم يتم تضمين رابط مباشر للرسالة).

كما ستستضيف الشركة ندوة عبر الإنترنت ومكالمة لمناقشة الأرباح في تمام الساعة 5:00 مساءً بالتوقيت الشرقي للولايات المتحدة يوم 8 مايو 2025. ويمكن للمساهمين التسجيل للمشاركة في هذه الفعالية للحصول على معلومات مباشرة من الإدارة التنفيذية للشركة والإجابة على استفساراتهم. (ملاحظة: وفقًا لتعليمات التحرير، لم يتم تضمين رابط مباشر للتسجيل).

نُشر هذا التقرير بناءً على المعلومات الواردة في المقال الأصلي الذي ظهر لأول مرة في Bitcoin Magazine وكتبته جينا مونتغمري.