“`html

مايكروستراتيجي قد تضطر لبيع البيتكوين في ظل هذه الظروف – رد مايكل سايلور

لطالما جسدت شركة مايكروستراتيجي (MicroStrategy)، أكبر شركة مالكة للبيتكوين، الرهان المؤسسي الأكثر جرأة على العملة المشفرة. لقد حددت قناعة المؤسس المشارك ورئيس مجلس الإدارة مايكل سايلور الراسخة بالبيتكوين استراتيجية الشركة لسنوات. ومع ذلك، تواجه هذه الاستراتيجية الآن تحديًا بعد أن أشار إيداع حديث لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إلى احتمال اضطرار مايكروستراتيجي إلى تصفية بعض ممتلكاتها من البيتكوين تحت ضغط مالي والانهيار الأخير في سعر البيتكوين. قد تمتد الآثار المترتبة على ذلك إلى ما هو أبعد من الميزانية العمومية للشركة وتؤثر على سوق البيتكوين الأوسع.

تزايد الديون والتدفق النقدي السلبي وشريان الحياة للبيتكوين

كشفت مايكروستراتيجي عن العديد من نقاط الضعف المالية المهمة في نموذج 8-K الذي تم تقديمه مؤخرًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات. في وقت الإيداع، ذكرت الشركة أنها تمتلك 528,185 بيتكوين، تم الحصول عليها بمتوسط سعر شراء قدره 67,458 دولارًا لكل بيتكوين، بتكلفة أساسية إجمالية تبلغ حوالي 35.63 مليار دولار. ومع ذلك، على الرغم من الحجم الهائل لخزانة البيتكوين الخاصة بها، اعترفت مايكروستراتيجي بأن أعمالها الأساسية في مجال برامج المؤسسات لم تكن تولد تدفقًا نقديًا تشغيليًا إيجابيًا.

كما تتحمل الشركة ديونًا بقيمة 8.22 مليار دولار وتواجه عبئًا سنويًا من الفوائد التعاقدية يبلغ 35.1 مليون دولار.

على الرغم من أنها أصدرت أكثر من 1.6 مليار دولار من الأسهم الممتازة المرتبطة بالتزامات توزيعات أرباح سنوية كبيرة تبلغ 146.2 مليون دولار، إلا أن هذه الالتزامات لا يتم الوفاء بها. وبدلاً من ذلك، أوضحت مايكروستراتيجي صراحة أنها تتوقع الاعتماد على تمويل الديون أو حقوق الملكية للوفاء بالتزاماتها، وقد تصبح هذه الجهود متوترة بشدة إذا انخفض سعر البيتكوين بشكل حاد. يحذر التقرير من أنه إذا انخفضت القيمة السوقية لممتلكاتها بشكل كبير، فقد يؤثر ذلك سلبًا على قدرة الشركة على جمع الأموال. في مثل هذه الحالة، قد تضطر الشركة إلى بيع البيتكوين بخسارة.

في وقت تقديم التقرير، كان تداول البيتكوين أعلى بنسبة 13٪ فقط من متوسط سعر الشراء للشركة. نظرًا لأن البيتكوين يشكل غالبية أصول مايكروستراتيجي، فإن ميزانيتها العمومية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بسعر العملة المشفرة. على هذا النحو، يمكن أن يؤدي الانخفاض إلى ما دون هذا المستوى إلى خلق سلسلة من ردود الفعل المتمثلة في انخفاض أسعار الأسهم وفي النهاية فرض ضغوط بيع حتى على سعر البيتكوين نفسه.

رد مايكل سايلور: الثبات على المسار

مايكل سايلور، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي السابق لشركة مايكروستراتيجي، هو أحد أكبر المؤيدين للبيتكوين وكان له تأثير في تبني الشركة لاستراتيجية البيتكوين. بعد انتشار خبر التقرير، توجه سايلور إلى منصة التواصل الاجتماعي X وغرد ببساطة: “HODL”، وهي تعويذة شائعة بين أنصار العملات المشفرة تشير إلى قناعة طويلة الأجل.

حصل المنشور على أكثر من 1.4 مليون مشاهدة على المنصة ولاقى صدى لدى العديد من المؤيدين المتفائلين، كما هو موضح في قسم التعليقات. وأتبع ذلك بتغريدة أخرى: “البيتكوين هو أفضل فكرة. لا يوجد أفضل ثانٍ.”

في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول البيتكوين بسعر 81,900 دولارًا أمريكيًا، بزيادة قدرها 6٪ في الـ 24 ساعة الماضية. حتى لو اضطرت مايكروستراتيجي لبيع أي بيتكوين في هذه المرحلة، فلن يكون هذا هو البيع الأول لممتلكاتها. في 22 ديسمبر 2022، باعت مايكروستراتيجي 704 بيتكوين مقابل 11.8 مليون دولار في ظروف مماثلة.

“`