منصة Memecoin ‏PumpFun تنهي أحد أسرع الاكتتابات الأولية للعملات (ICO)، بجمع 600 مليون دولار في 12 دقيقة

أكملت منصة Pump.fun، وهي منصة تتيح لأي شخص إنشاء وإطلاق عملات memecoin، واحدة من أكبر وأسرع عروض العملات الأولية (ICOs) يوم السبت. في غضون 12 دقيقة فقط من بدء الاكتتاب، جمعت المنصة 600 مليون دولار من بيع 15٪ من إجمالي المعروض من رموزها بسعر 0.0040 دولار للرمز الواحد.

كان من المقرر أن يستمر الاكتتاب لمدة 72 ساعة، لكنه انتهى في وقت أبكر بكثير مما كان مخططًا له، مما وضع القيمة السوقية الكاملة المخففة (Fully Diluted Valuation) للمنصة عند 4 مليارات دولار، وفقًا لما أعلنته المنصة نفسها. هذا الإنجاز يسلط الضوء على الطلب الهائل والاهتمام الكبير الذي حظيت به المنصة ورمزها الجديد، خاصة في سوق memecoin الذي يتسم بالتقلبات السريعة والاهتمام المتزايد.

تفاصيل الاكتتاب الأولي لـ PumpFun

يعتبر الاكتتاب الأولي لمنصة Pump.fun علامة فارقة في عالم العملات المشفرة، وخاصة في قطاع memecoin. لم يكن مجرد حدث لجمع الأموال، بل كان عرضًا للقوة والسلطة السوقية للمنصة التي أصبحت وجهة رئيسية لمنشئي memecoin والمستثمرين فيها على حد سواء. إن جمع 600 مليون دولار في فترة قصيرة جدًا لا تتجاوز 12 دقيقة يعكس مستوى غير مسبق من السرعة والكفاءة في جمع التمويل، متجاوزًا بكثير التوقعات التقليدية لعمليات الاكتتاب المشابهة.

خلال الـ 48 إلى 72 ساعة القادمة، سيتم تحويل إجمالي 150 مليار رمز من رموز PUMP إلى المستثمرين الذين شاركوا في الاكتتاب. ومع ذلك، ستظل هذه الرموز غير قابلة للتداول أو التحويل حتى تكمل المنصة مرحلة التوزيع بالكامل. من المتوقع أن تكتمل هذه المرحلة بحلول 15 يوليو، وفقًا للبيانات المتاحة من منصة ICO Drops. هذا التأخير في إمكانية التداول يهدف على الأرجح لضمان عملية توزيع سلسة ومنظمة لجميع المشاركين قبل السماح بالنشاط التجاري في السوق الثانوية.

تم عرض رمز PUMP للبيع على عدد من البورصات المركزية البارزة في عالم العملات المشفرة. من بين هذه البورصات، Gate وKraken وKuCoin، حيث شهدت كل منها حجم استثمارات كبيرًا. جمعت Gate استثمارات بقيمة 5 ملايين دولار، بينما جمعت Kraken مبلغًا ضخمًا بلغ 30 مليون دولار، وKuCoin جمعت 16.5 مليون دولار. هذا التواجد على منصات تداول رئيسية منذ البداية يؤكد على النطاق الواسع للاكتتاب والوصول الذي سعت إليه Pump.fun.

شهدت عملية البيع بعض المشكلات الفنية في بعض البورصات. على سبيل المثال، أعلنت منصة Bybit أن بيع رموز PUMP لديها كان مفرط الاكتتاب بسبب تأخيرات غير متوقعة في واجهة برمجة التطبيقات (API) الخاصة بها. أوضحت Bybit أنها تعمل حاليًا على التحقق من التخصيص النهائي للمستخدمين الذين تم تجميد أموالهم بسبب هذه المشكلات. بالنسبة للمستخدمين الذين لم يحصلوا على تخصيص من الرموز، أكدت Bybit أنها ستقوم برد جميع الأموال المستثمرة بالكامل. هذه الحوادث الفنية، على الرغم من كونها مزعجة للمستخدمين المتأثرين، غالبًا ما تحدث في الاكتتابات التي تشهد إقبالًا شديدًا وتدفقًا هائلاً للمستخدمين والطلبات في وقت قصير جدًا.

تجدر الإشارة أيضًا إلى أن المستثمرين من الولايات المتحدة والمملكة المتحدة كانوا ممنوعين من المشاركة في هذا الاكتتاب الأولي، ويرجع ذلك إلى القيود التنظيمية والقوانين المتعلقة بالعملات المشفرة والاكتتابات في هذين البلدين. هذا التقييد الجغرافي هو ممارسة شائعة في عالم الاكتتابات الأولية للامتثال للقوانين المحلية.

وفقًا لتقرير صادر عن Bloomberg، فإن الاكتتاب الأولي الذي تم يوم السبت رفع إجمالي مبيعات رموز Pump.fun إلى 1.32 مليار دولار. هذا الرقم يشمل مبيعات سابقة للرمز، مما يؤكد أن الاكتتاب الأخير كان جزءًا من استراتيجية أكبر لجمع التمويل وتوزيع الرمز.

كل ما يخص رمز PUMP

تصف منصة Pump.fun رمز PUMP بأنه “عملة منفعة (utility coin) سيتم استخدامها جنبًا إلى جنب مع علامة Pump.fun التجارية وراء بروتوكولات Pump.Fun”. هذا التعريف يشير إلى أن الرمز ليس مجرد عملة للمضاربة، ولكنه مصمم ليكون له دور وظيفي ضمن النظام البيئي للمنصة. ومع ذلك، فإن التحديد الدقيق لهذه “المنفعة” وكيفية تطبيقها لا يزال قيد التوضيح الكامل.

يمكن لحاملي رمز PUMP اختيار المشاركة في الهدايا الترويجية والعروض التي قد تنظمها المنصة. ولكن Pump.fun توضح بشكل صريح أن بروتوكولاتها ستبقى “بلا إذن” (permissionless) ولن تتطلب استخدام رموز PUMP للوصول إلى وظائفها الأساسية، مثل إنشاء وإطلاق memecoins. هذا يعني أن المنفعة الرئيسية للرمز قد تكون مرتبطة بشكل أكبر بالامتيازات أو الميزات الإضافية داخل النظام، بدلاً من كونها شرطًا أساسيًا لاستخدام المنصة نفسها.

يبلغ الحد الأقصى لإجمالي المعروض من رمز PUMP تريليون رمز (1,000,000,000,000). تم تخصيص 33% من هذا الإجمالي، أي ما يعادل 330 مليار رمز، للاكتتاب الأولي (ICO). من بين هذه النسبة المخصصة للاكتتاب، تم بيع 18% (180 مليار رمز) للمستثمرين المؤسسيين في عملية بيع خاصة سبقت الاكتتاب العام، وفقًا لما ذكرته المنصة في منشور لها على منصة X (تويتر سابقًا). النسبة المتبقية البالغة 15% (150 مليار رمز) هي التي تم بيعها لمستثمري التجزئة والمستثمرين الآخرين خلال الاكتتاب الأولي الذي انتهى بسرعة قياسية يوم السبت.

من الجدير بالذكر أن البيانات الأولية التي نشرتها Pump.fun نفسها أظهرت أن 12.5% فقط من إجمالي المعروض من الرموز تم بيعه مقابل 500 مليون دولار خلال الاكتتاب. ومع ذلك، صرح ألون كوهين (Alon Cohen)، أحد مؤسسي Pump.fun، لوكالة Bloomberg أنه تم بيع 15% الكاملة من المعروض من رموز PUMP في الاكتتاب الأخير، وذلك وفقًا للخطط التي تم الإعلان عنها مسبقًا. هذا التباين بين الأرقام المبلغ عنها مبدئيًا والتصريح اللاحق قد يثير بعض التساؤلات، ولكنه غالبًا ما يتم توضيحه مع استكمال عمليات التسوية والتحقق النهائية بعد انتهاء عملية البيع.

ردود أفعال مجتمع العملات المشفرة

على الرغم من النجاح الذي لا يمكن إنكاره لاكتتاب Pump.fun من حيث سرعة جمع الأموال وحجمها، فإن مجتمع العملات المشفرة منقسم حول مزاياه وتداعياته. يأتي هذا الانقسام بشكل خاص في ظل المنافسة المتزايدة التي تواجهها Pump.fun من منصات أخرى، مثل LetsBONK، والانخفاض الملحوظ في إيراداتها مؤخرًا. وفقًا لبيانات Dune Analytics، حققت LetsBONK، وهي منصة لإطلاق memecoin مبنية على سلسلة بلوكتشين Solana، حجم تداول أكبر من Pump.fun خلال الأسبوع الماضي. هذا يشير إلى أن مكانة Pump.fun كقوة مهيمنة في هذا السوق قد لا تكون مضمونة على المدى الطويل.

قدم بعض الشخصيات البارزة في عالم العملات المشفرة آراء متباينة حول اكتتاب PUMP. Haseeb Qureshi، الشريك الإداري في شركة رأس المال الاستثماري Dragonfly، صرح (مع الإشارة إلى أنه ليس مستثمرًا في PUMP):

“ستحصل $PUMP على 25٪ من إيرادات Pump، لذا بالإضافة إلى كونها واحدة من أكبر الاكتتابات الأولية على الإطلاق، ستكون واحدة من أعلى الرموز من حيث الإيرادات الإجمالية في مجال العملات المشفرة.”

يشير هذا الرأي إلى أن القيمة الحقيقية لرمز PUMP قد لا تكمن فقط في المضاربة السعرية، بل في نموذج تقاسم الإيرادات الذي قد يوفر قيمة طويلة الأجل لحاملي الرمز من خلال منحهم حصة من الأرباح التي تحققها منصة Pump.fun. إذا كانت هذه النسبة من الإيرادات كبيرة بالفعل، فقد يجعل ذلك الرمز جذابًا للمستثمرين الذين يبحثون عن دخل سلبي أو مشاركة في نجاح المنصة.

من ناحية أخرى، عبر آخرون عن تحفظاتهم وحتى رفضهم لما حدث. على سبيل المثال، تساءل Jeremie Henicz، رئيس قسم الذكاء الاصطناعي في XBorg AI، عما إذا كان هو الوحيد الذي يجد الأمر “مقززًا” (cringe)، وذلك ردًا على تعليق Qureshi. يعكس هذا الرأي شعورًا بالنفور أو عدم الارتياح تجاه الطبيعة السريعة والضخمة للاكتتاب، وربما يرتبط بالثقافة المحيطة بـ memecoins التي يعتبرها البعض غير جادة أو مبالغ فيها.

بالمثل، عبر Marty Bent، مؤسس Truth for the Commoner (TFTC)، عن وجهة نظر نقدية حادة، قائلًا:

“Pump.fun ومن يدعمونها (حتى لو من بعيد) هم كعازفي الناي المسحورين يقودون الجيل Z إلى الخراب.”

هذا التصريح قوي ويشير إلى قلق عميق بشأن المخاطر التي يتعرض لها المستثمرون الشباب، وخاصة في سوق memecoin المتقلب للغاية وغير المتوقع. يعتبر Bent أن منصات مثل Pump.fun تشجع على سلوكيات استثمارية محفوفة بالمخاطر قد تؤدي إلى خسائر فادحة للمشاركين.

حتى قبل الاكتتاب الأولي، انتقد العديد من المحللين والباحثين في مجال العملات المشفرة نموذج “التوكنوميكس” (tokenomics) الخاص بالمنصة. على سبيل المثال، وصف الباحث في العملات المشفرة Rex نموذج التوكنوميكس بأنه “استغلالي” (exploitative)، مشيرًا إلى تخصيص ما يقرب من 40% من إجمالي الرموز لـ Pump.fun نفسها. يشير هذا النقد إلى أن توزيع الرموز قد يميل بشكل كبير لصالح الفريق المؤسس أو المنصة على حساب المستثمرين، مما قد يؤثر على ديناميكيات العرض والطلب المستقبلية للرمز ويثير مخاوف بشأن المركزية أو القدرة على “سحب البساط” (rug pull) في بعض الحالات، على الرغم من أن طبيعة المنصة قد تقلل من هذه المخاوف مقارنة بمشاريع memecoin الفردية.

في الختام، يمثل اكتتاب Pump.fun قصة نجاح مذهلة من حيث سرعة وحجم جمع التمويل، مما يؤكد على الشعبية والطلب الكبير في سوق memecoin. ومع ذلك، فإن القصة لا تخلو من الجدل والتحديات، سواء على المستوى الفني (مثل مشكلات البورصات) أو على المستوى المجتمعي (الانقسام في الآراء حول قيمة الرمز ومخاطر السوق) أو حتى على مستوى نموذج العمل نفسه (المنافسة المتزايدة ونموذج التوكنوميكس). ستراقب الأوساط المهتمة عن كثب كيفية تطور رمز PUMP وأداء منصة Pump.fun في المستقبل، خاصة مع بدء التداول الفعلي للرمز وتأثير نموذج تقاسم الإيرادات المزعوم على قيمته ومنفعته.

“`