“`html

تقارير: SEC تسرّع مراجعة صناديق Solana المتداولة (ETFs) – الموافقة محتملة خلال 5 أسابيع

تشير تقارير حديثة إلى تطور مهم قد يغير مسار الاستثمار في العملات المشفرة، حيث تفيد الأنباء بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تقوم بتسريع عملية مراجعة طلبات صناديق تداول سولانا (Solana ETFs). هذا التسريع يعني أن الموافقة المحتملة قد تصل في غضون أسابيع قليلة، مما يفتح الباب أمام المستثمرين التقليديين لدخول نظام سولانا البيئي بطريقة منظمة.

وفقًا لتقرير نشرته Blockworks في 10 يونيو، نقلًا عن ثلاثة مصادر مطلعة على المناقشات، طلبت هيئة الأوراق المالية والبورصات من الشركات التي تسعى لإطلاق صناديق Solana المتداولة تقديم نماذج S-1 المعدلة في غضون أسبوع واحد. هذا الطلب بتعديل وتقديم النماذج بسرعة يشير إلى جدية الهيئة في المضي قدمًا في عملية المراجعة.

التسريع يعني ردًا وشيكًا من SEC

أشارت المصادر ذاتها إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات أبلغت الجهات المصدرة لهذه الصناديق أنها تعتزم الرد على هذه الطلبات المعدلة في غضون 30 يومًا من تاريخ تقديمها. هذا الجدول الزمني يعتبر سريعًا نسبيًا في سياق مراجعات SEC التي غالبًا ما تستغرق فترات أطول بكثير، خاصة بالنسبة لمنتجات استثمارية جديدة ومبتكرة مثل صناديق العملات المشفرة المتداولة.

بالإضافة إلى طلب النماذج المعدلة، وجه موظفو SEC المتقدمين لتوضيح إجراءات الاسترداد العيني (in-kind redemptions) ووصف كيفية مشاركة الصناديق المحتملة في عملية رهان سولانا (Solana staking). هذه النقطة الأخيرة، وهي إمكانية دمج الرهان داخل هيكل الصندوق المتداول، تمثل تطورًا مثيرًا للاهتمام ويمكن أن يجعل صناديق سولانا المتداولة أكثر جاذبية للمستثمرين الباحثين عن عوائد إضافية تتجاوز مجرد التعرض لسعر الأصل.

أضاف اثنان من المصادر المطلعة أن المنظمين بدا عليهم الانفتاح على فكرة السماح بقدر محدود من الرهان داخل هيكل المنتج. هذا يشير إلى مرونة محتملة من قبل SEC في التعامل مع الخصائص الفريدة لبعض العملات المشفرة، مثل إمكانية الرهان، والتي تمثل جزءًا أساسيًا من نموذج أمان شبكة سولانا وإصدار المكافآت.

قدر أحد المشاركين في المناقشات أنه إذا تم استلام الملفات المعدلة هذا الأسبوع، فقد يتم اتخاذ قرار بشأن الموافقة خلال ثلاثة إلى خمسة أسابيع. هذا التقدير يدعم فكرة التسريع ويشير إلى أن الموافقة، إذا تمت، قد تحدث في وقت أبكر مما كان متوقعًا في السابق.

توقعات سابقة وتطورات حديثة

في أبريل، توقع محللا صناديق التداول المتداولة في بلومبرج، جيمس سيفارت وإريك بالشوناس، أن الموافقة على الصناديق المرتبطة بالعملات البديلة (altcoin-related funds) قد لا تحدث قبل أكتوبر، وهو الموعد الذي تنتهي فيه معظم المواعيد النهائية النهائية لقرار SEC بشأن الطلبات القائمة. كانت هذه التوقعات مبنية على الجداول الزمنية المعتادة التي تتبعها الهيئة في مراجعة طلبات صناديق التداول المتداولة، والتي غالبًا ما تستغل كامل الفترة الزمنية المتاحة قبل اتخاذ القرار.

كرر سيفارت في 20 مايو أن هيئة الأوراق المالية والبورصات عادة ما تستغرق الوقت الكامل للرد على طلبات 19b-4. ومع ذلك، أشار إلى أنه إذا حدثت موافقة مبكرة، فمن المرجح أن تكون في الأيام الأولى من يوليو. هذا التحديث بدأ يلمح إلى إمكانية تسريع الجدول الزمني مقارنة بالتوقعات الأولية.

في 10 يونيو، شارك بالشوناس مذكرة من سيفارت تؤكد أن “صناديق التداول المتداولة التي تتبع مؤشرات العملات المشفرة واسعة النطاق قد تتم الموافقة عليها من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات في غضون الشهر المقبل”. هذه المذكرة جاءت بعد ورود الأنباء عن طلبات SEC الأخيرة وتضيف وزنًا لفكرة الموافقة الوشيكة، ليس فقط لسولانا ولكن ربما لأنواع أخرى من صناديق العملات المشفرة.

أضاف بالشوناس أن الطلب الأخير الذي قدمته شركة REX Shares لإدراج صناديق تداول متداولة للإيثيريوم وسولانا مع عروض رهان كانت السبب وراء نظر المنظم في تسريع الموافقات. يُعتقد أن الطلب المقدم من REX Shares استخدم صيغة “C-Corp” النادرة، والتي عادة ما يكون لها موعد نهائي أقصر للرد من قبل المنظم مقارنة بالهياكل القانونية الأخرى المستخدمة في طلبات صناديق التداول المتداولة.

استخدام هيكل C-Corp قد يوفر مسارًا أسرع للموافقة نظرًا لاختلاف المتطلبات التنظيمية والجداول الزمنية المرتبطة بهذا النوع من الهياكل المؤسسية. هذا العامل قد يكون هو الشرارة التي دفعت SEC للنظر في تسريع مراجعة طلبات صناديق سولانا، وربما غيرها من الأصول الرقمية، خاصة تلك التي تقدم ميزات إضافية مثل الرهان.

مشهد تنافسي قوي

لا توجد شركة واحدة فقط تسعى لإطلاق صندوق تداول متداول لسولانا. هناك قائمة طويلة من الشركات الاستثمارية الكبرى التي قدمت طلبات مماثلة، مما يشير إلى الاهتمام المؤسسي الكبير بسولانا وإمكانية الوصول إليها عبر منتجات استثمارية منظمة. من أبرز هذه الشركات:

• فيدلتي (Fidelity)
• فرانكلين تيمبلتون (Franklin Templeton)
• فان إيك (VanEck)
• بيت وايز (Bitwise)
• كناري كابيتال (Canary Capital)
• 21 شيرز (21Shares)
• جرايسكيل (Grayscale)

تسعى جرايسكيل على وجه الخصوص لتحويل صندوق سولانا الاستئماني الحالي التابع لها إلى صندوق تداول متداول، وهو المسار نفسه الذي استخدمته لإدراج صناديق بيتكوين وإيثيريوم المتداولة الفورية. عملية تحويل الصناديق الاستئمانية القائمة إلى صناديق تداول متداولة تعتبر خطوة منطقية للشركات التي لديها بالفعل أصول مدارة في مساحة العملات المشفرة.

ومع ذلك، واجهت بعض هذه الطلبات تأخيرات سابقة. تم تأخير طلب جرايسكيل في 13 مايو، بينما تم تأجيل اقتراح فرانكلين تيمبلتون في 30 أبريل. وفي الوقت نفسه، تم تأجيل الطلبات المقدمة من فيدلتي وفان إيك في 19 مايو. هذه التأخيرات كانت تتماشى مع التوقعات الأولية التي تشير إلى جدول زمني أطول للمراجعة.

في تطور لافت، أرسلت فان إيك، وكناري، و21 شيرز خطابًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات في 6 يونيو يطلبون فيه إعادة العمل بترتيب الموافقة على “الأول في التقديم” (first-to-file approval order). هذا الترتيب يمنح ميزة للشركات التي تقدم طلباتها أولاً، حيث تحصل على أسبقية في الموافقة مما قد يساعدها في اكتساب حصة سوقية مبكرة.

ادعت الجهات المصدرة لصناديق التداول المتداولة في رسالتهم أن الموافقات المتزامنة تجرد الشركات التي قدمت طلباتها مبكرًا من الميزة التي عادة ما تعوض التكاليف القانونية والامتثال العالية التي تتحملها هذه الشركات في المراحل الأولى. في الرسالة، ذكروا صناديق Solana المتداولة كأحد الأمثلة على المنتجات التي يتنافسون على إطلاقها ويتطلعون فيها للحصول على ميزة “الأول في التقديم”.

هذا الجدل حول ترتيب الموافقات يسلط الضوء على التنافس الشديد بين الشركات المالية الكبرى لدخول سوق صناديق العملات المشفرة المتداولة. الحصول على موافقة مبكرة يمكن أن يعني تدفقات استثمارية أكبر في بداية الطريق، مما يعزز مكانة الشركة الرائدة في هذا المجال.

الآثار المحتملة والمستقبل

إذا تمت الموافقة على صناديق Solana المتداولة في غضون الأسابيع الخمسة المقبلة كما تشير التقارير، فسيكون لذلك آثار كبيرة على كل من شبكة سولانا وسوق العملات المشفرة الأوسع. بالنسبة لسولانا، يعني ذلك زيادة كبيرة في إمكانية الوصول للمستثمرين المؤسسيين والأفراد الذين يفضلون أدوات الاستثمار التقليدية. هذا قد يؤدي إلى زيادة الطلب على SOL، عملة سولانا الأصلية، وبالتالي ارتفاع محتمل في سعرها.

وجود صناديق تداول متداولة معتمدة من SEC يضفي أيضًا شرعية إضافية على سولانا كأصل استثماري. يمكن أن يشجع المزيد من المؤسسات على النظر في سولانا كجزء من محافظها الاستثمارية، مما يعزز مكانتها في النظام المالي التقليدي. كما أن دمج خيار الرهان قد يوفر للمستثمرين وسيلة لكسب عوائد سلبية من حيازاتهم في SOL دون الحاجة إلى إدارة عملية الرهان بأنفسهم.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة بشكل عام، فإن الموافقة المبكرة على صناديق سولانا المتداولة، خاصة إذا تضمنت ميزات مثل الرهان، يمكن أن تكون سابقة مهمة. قد تشجع هذه الخطوة هيئة الأوراق المالية والبورصات على مراجعة وتيرة التعامل مع طلبات صناديق التداول المتداولة الأخرى المرتبطة بالعملات البديلة، وربما تفتح الباب لمجموعة أوسع من الأصول الرقمية ليتم إدراجها في شكل صناديق تداول متداولة في المستقبل.

لا يزال الوقت مبكرًا للحكم بشكل قاطع، لكن المؤشرات الحالية قوية. طلب SEC لتعديل نماذج S-1 بسرعة وجدولها الزمني للرد خلال 30 يومًا، بالإضافة إلى تلميحات محللي ETF البارزين، كلها ترسم صورة لمستقبل قريب قد يشهد تدفقات كبيرة من رأس المال المؤسسي إلى سولانا عبر مسارات منظمة. ستبقى الأيام والأسابيع القادمة حاسمة لمتابعة استجابة الشركات لطلبات SEC وتأثير ذلك على الجدول الزمني النهائي للموافقة.

بغض النظر عن الشركة التي ستحصل على الموافقة أولاً، فإن مجرد وجود صناديق Solana المتداولة المعتمدة من SEC سيكون إنجازًا كبيرًا لسولانا ونقطة تحول محتملة في رحلتها نحو التبني السائد.

“`