“`html
مشروع قانون العملات المستقرة يتقدم في مجلس الشيوخ: هل يمكن أن يعزز هيمنة الدولار الأمريكي؟
المقال التالي هو مشاركة ضيف ورأي إينوكينتي إيسرز، الرئيس التنفيذي لشركة Paybis.
بعد سنوات من عدم اليقين، تكتسب لائحة العملات المستقرة زخمًا أخيرًا في الكابيتول هيل. تتنافس ثلاثة مشاريع قوانين – قانون GENIUS وقانون STABLE واقتراح غير مسمى من النائبة ماكسين ووترز (ديمقراطية من كاليفورنيا) – لتحديد مستقبل الدولارات الرقمية في الولايات المتحدة. يمكن لهذه الدفعة التي طال انتظارها لقواعد واضحة أن تحدد ما إذا كانت العملات المستقرة يمكن أن تصبح أداة مالية سائدة أو تظل عالقة في طي النسيان التنظيمي.
التقدم المحرز في قانون GENIUS
في وقت سابق من هذا الشهر، قدمت اللجنة المصرفية في مجلس الشيوخ قانون GENIUS بأغلبية ساحقة بلغت 18 صوتًا مقابل 6 أصوات من الحزبين، مما يمثل أهم خطوة نحو إطار عمل فيدرالي للعملات المستقرة. يحدد مشروع القانون “عملة مستقرة للدفع” على أنها أي أصل مشفر يستخدم للمدفوعات أو التسويات، حيث يكون المصدر ملزمًا باسترداده مقابل مبلغ ثابت من دولارات الولايات المتحدة.
يضع كل من قانون GENIUS وقانون STABLE أول أطر ترخيص فيدرالية للعملات المستقرة في الولايات المتحدة. يؤسس قانون GENIUS متطلبات الترخيص والاحتياطي والإفصاح مع إعطاء الأولوية لمطالبات المستهلكين في حالة الإفلاس. إنه ينظم مصدري العملات المستقرة من البنوك وغير البنوك، ويوازن بين الرقابة الحكومية والفدرالية.
يجب على المصدرين الذين يتجاوزون القيمة السوقية البالغة 10 مليارات دولار، مثل Tether و Circle، الامتثال للوائح مكتب المراقب المالي للعملة والاحتياطي الفيدرالي، بينما يمكن للمصدرين الأصغر حجمًا اختيار الرقابة على مستوى الولاية.
نقاط الاختلاف بين القانونين
ومع ذلك، هناك فرق رئيسي هنا وهو أن قانون STABLE يفرض حظرًا لمدة عامين على إصدار “عملات مستقرة مضمونة بشكل داخلي” جديدة – تلك المدعومة فقط بأصول رقمية أخرى – ما لم تكن موجودة قبل إقرار مشروع القانون.
بينما تمضي واشنطن قدمًا في الجهود التنظيمية، تشهد صناعة العملات المستقرة في الولايات المتحدة تغييرات مهمة. إذا تم سن هذه اللوائح، فيمكن أن تلعب دورًا مهمًا في تشكيل الاقتصاد الأوسع.
العملات المستقرة كامتداد رقمي للدولار الأمريكي
تجدر الإشارة إلى أن قانون GENIUS يصنف مصدري العملات المستقرة للدفع كمؤسسات مالية بموجب قانون Gramm-Leach-Bliley، مما يتطلب منهم الحفاظ على خصوصية العملاء وحماية المعلومات الشخصية غير العامة.
بموجب قانون GENIUS، يجب أن تكون العملات المستقرة التي تحصل على موافقة تنظيمية مدعومة بأصول أمريكية سائلة عالية الجودة – سندات الخزانة والودائع المؤمن عليها.
الإطار التنظيمي المزدوج الذي وضعته هذه القوانين أمر بالغ الأهمية. من خلال الموازنة بين الرقابة الفيدرالية ورقابة الولايات، يسمح التشريع للاعبين في الصناعة بالابتكار بالسرعة التي تناسبهم مع الحفاظ على الضمانات التنظيمية.
بالإضافة إلى ذلك، في الأشهر الأخيرة، اعترفت المؤسسات المالية التقليدية بشكل متزايد بدور العملات المستقرة، حيث تستكشف شركات مثل Stripe وبنك أمريكا دمجها. ستساعد اللوائح الواضحة في تقليل المخاطر وتسهيل التبني، مما يساهم في بنية تحتية مالية أقوى حول الدولار الأمريكي.
تأثيرات على هيمنة الدولار الأمريكي
بموجب اللوائح الجديدة، يجب على أي مُصدر يعمل في سوق الولايات المتحدة دعم عملته المستقرة باحتياطيات مقومة بالدولار. هذا يعني أن العديد من المصدرين واسعي النطاق سيضطرون الآن إلى تحويل أصولهم إلى رأس مال واحتياطيات مقومة بالدولار. لذلك، بشكل افتراضي، سيؤدي ذلك إلى زيادة الاعتماد على الدولار الأمريكي.
مع نمو الطلب العالمي، يمكن للحكومة الأمريكية التأكد من أن أي نظام بيئي للعملات المشفرة أو العملات المستقرة تم تطويره في البلاد يظل مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بالدولار الأمريكي. يمكن أن يساعد هذا التوافق في منع العملات المستقرة أو العملات الرقمية الأجنبية من تقليل دور الدولار في التجارة الدولية.
إذا خلقت الولايات المتحدة بيئة تكون فيها الدولارات الرقمية مبتكرة وآمنة، فقد يفضل المستثمرون والشركات العالميون مصدري العملات المستقرة في الولايات المتحدة. يمكن لمعايير التشغيل البيني المحسنة، كما هو موضح في التشريع، أن تدفع معاملات سلسة عبر الحدود والتكامل في شبكات الدفع الدولية.
على المدى الطويل، يمكن أن يؤدي ذلك إلى تحويل سيولة السوق نحو العملات المستقرة المدعومة من الولايات المتحدة، مما يزيد من ترسيخ هيمنة الدولار. حذر النقاد من أن الرقابة المتراخية يمكن أن تمكن شركات التكنولوجيا الكبرى من خصخصة الدولار. ومع ذلك، من خلال تكريس معايير الاحتياطي والشفافية الصارمة، يقلل مشروع القانون من هذا الخطر.
ما الذي ينتظرنا؟
يقرب قانون GENIUS العملات المستقرة من التكامل المالي السائد، مما يعزز الطلب على سندات الخزانة الأمريكية. عندما يتم تمرير هذه القوانين في المدى القريب، فمن المحتمل أن تتسبب في زيادة في تبني المؤسسات. سيقدم المزيد من البنوك التقليدية ومقدمي خدمات الدفع خدمات العملات المستقرة، وسنشهد المزيد من التسوية وإدارة السيولة من خلال العملات المستقرة. لذلك، فإن القيمة السوقية للعملات المستقرة ستصبح أكبر مع زيادة الاستخدام المحلي في الولايات المتحدة.
بمجرد وضع إطار العملة المستقرة، يمكن أن نرى ظهور خدمات مساعدة – مثل المحافظ الرقمية وحلول الحفظ وشبكات الدفع القابلة للتشغيل البيني. ستزيد هذه الخدمات من تحسين قابلية استخدام العملات المستقرة المدعومة من الولايات المتحدة. ستخلق هذه التطورات نظامًا بيئيًا أوسع حول الدولار الرقمي.
بمرور الوقت، يمكن لسوق العملات المستقرة في الولايات المتحدة أن يقلل من احتكاك المعاملات ويخفض تكاليف المدفوعات عبر الحدود. يمكن أن يؤدي إلى سرعة أعلى في المعاملات الرقمية وإدماج مالي أوسع، مما يعزز فائدة الدولار.
يمكن أن تؤدي قدرة التنظيم الأمريكي على وضع معايير عالمية أيضًا إلى الضغط بشكل غير مباشر على الدول الأخرى للتوافق مع الممارسات الأمريكية – مما يزيد من تعزيز هيمنة الدولار.
“`
