“`html

تباين بين بيتكوين وإيثيريوم: تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة تقلب السردية

شهد سوق العملات الرقمية مؤخرًا تطورات مثيرة للاهتمام، خاصة فيما يتعلق بأداء أكبر عملتين رقميتين من حيث القيمة السوقية: بيتكوين (BTC) وإيثيريوم (ETH). البيانات الحديثة تشير إلى تباعد ملحوظ في ديناميكيات الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية (Spot ETFs) المرتبطة بهما، حيث يبدو أن الطلب على صناديق بيتكوين قد بدأ يهدأ، بينما تستمر إيثيريوم في جذب تدفقات قوية.

ما هي صناديق الاستثمار المتداولة الفورية (ETFs)؟

قبل الغوص في تفاصيل التباعد الحالي، من الضروري فهم ماهية صناديق الاستثمار المتداولة الفورية وأهميتها في سوق العملات الرقمية. صناديق الاستثمار المتداولة هي أدوات استثمار توفر وسيلة بديلة للحصول على تعرض لحركات أسعار أصل معين، مثل العملات الرقمية، بطريقة مألوفة للمستثمرين التقليديين.

لقد أصبحت هذه الصناديق، رغم حداثة وجودها نسبيًا في قطاع العملات الرقمية، جزءًا رئيسيًا من السوق. لقد فتحت هذه الأدوات أبوابًا للمستثمرين الذين ربما تجنبوا الأصول الرقمية سابقًا بسبب التعقيد المتصور للمحافظ الرقمية والبورصات اللامركزية أو المركزية. الآن، يمكن لهؤلاء المستثمرين الاستثمار من خلال صناديق الاستثمار المتداولة التي يتم تداولها في البورصات التقليدية، مما يوفر لهم سهولة الوصول والألفة التنظيمية.

كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قد وافقت على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لبيتكوين في يناير 2024، وهو حدث تاريخي يعتبره الكثيرون نقطة تحول رئيسية في تبني العملات الرقمية على نطاق أوسع من قبل المؤسسات والمستثمرين الأفراد على حد سواء. وبعد حوالي نصف عام، في يوليو 2024، حصلت إيثيريوم أيضًا على موافقة مماثلة لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية الخاصة بها، مما عزز مكانتها كأصل رقمي رئيسي يحظى باهتمام كبير.

صناديق إيثيريوم المتداولة تشهد تدفقات مستمرة

وفقًا لبيانات وتحليلات قدمتها شركة Glassnode، المتخصصة في تحليل بيانات بلوكتشين، فإن الرصيد الإجمالي لصناديق إيثيريوم المتداولة في الولايات المتحدة قد شهد ارتفاعًا ملحوظًا في الآونة الأخيرة. منذ إطلاقها، شهدت هذه الصناديق نموًا في حيازاتها من الإيثيريوم، مما يعكس الاهتمام المتزايد بها من قبل المستثمرين.

أحد أبرز المؤشرات على هذا الاهتمام هو أن إيثيريوم قد سجلت أربعة أسابيع متتالية من التدفقات الداخلية الصافية إلى صناديقها المتداولة. هذا الاتجاه الإيجابي يشير إلى أن المستثمرين يقومون بشكل مستمر بإضافة المزيد من الإيثيريوم إلى محافظهم الاستثمارية من خلال هذه الصناديق، بدلاً من سحبها.

خلال هذه الفترة الإيجابية التي استمرت لأربعة أسابيع، دخل ما مجموعه 97,800 إيثيريوم إلى المحافظ المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة لإيثيريوم. هذا التدفق المستمر يؤكد على قوة الطلب الحالي على إيثيريوم عبر هذه القنوات الاستثمارية التقليدية.

ومع ذلك، على الرغم من هذه التدفقات المستمرة، فإن إجمالي حيازات صناديق إيثيريوم المتداولة لم يصل بعد إلى الذروة التي بلغتها في فبراير، والتي كانت عند مستوى 3.81 مليون إيثيريوم. حاليًا، يبلغ إجمالي الحيازات حوالي 3.77 مليون إيثيريوم، أي أقل بحوالي 41,000 رمز من الذروة السابقة. تشير Glassnode إلى أن “التراكم مستقر، ولكن لا يزال هناك مجال لمزيد من الارتفاع”، مما يعني أن الاتجاه صعودي ولكن لا يزال هناك إمكانية لزيادة الحيازات بشكل أكبر.

بيتكوين تنهي سلسلة من التدفقات الإيجابية

على الجانب الآخر، شهدت بيتكوين أيضًا نموًا في حيازات صناديقها المتداولة الفورية مؤخرًا. وعلى عكس إيثيريوم، تمكنت بيتكوين، وهي الأصل الرقمي الأول والرائد في السوق، من تجاوز ذروة حيازاتها من فبراير في الشهر الماضي. هذا يشير إلى أن بيتكوين قد شهدت فترة قوية جدًا من التراكم والطلب عبر قنوات صناديق الاستثمار المتداولة.

ومع ذلك، في حين كانت صناديق بيتكوين المتداولة تتمتع بتدفقات داخلية قوية حتى وقت قريب جدًا، فقد تغير الاتجاه خلال الأسبوع الماضي. شهدت صناديق بيتكوين المتداولة تدفقات خارجية صافية، مما يعني أن المستثمرين قاموا بسحب بيتكوين من هذه الصناديق أكثر مما أودعوا فيها.

يمثل هذا الأسبوع السلبي في التدفقات أول أسبوع من نوعه لبيتكوين بعد ثمانية أسابيع متتالية من التدفقات الإيجابية. هذا التغيير المفاجئ في الاتجاه هو ما يلفت الانتباه ويسلط الضوء على التباعد الناشئ بين أكبر عملتين رقميتين.

تشرح Glassnode أن “إجمالي الحيازات الآن يبلغ 1.20 مليون بيتكوين، بانخفاض حوالي 11.5 ألف بيتكوين عن الذروة التي بلغتها في أواخر مايو”. وتضيف الشركة التحليلية: “توقف في الطلب بعد فترة صعود قوية – راقب علامات إعادة التسارع”. هذا التعليق يشير إلى أن الانخفاض الحالي في التدفقات قد يكون مجرد استراحة مؤقتة في الطلب بعد فترة من الشراء المكثف، وأن السوق قد يشهد عودة للتدفقات الإيجابية إذا توفرت الظروف المناسبة.

تحليل التباعد وتأثيراته

إن التباعد الحالي في تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة بين بيتكوين وإيثيريوم هو ظاهرة تستحق المراقبة الدقيقة. لعدة أشهر بعد موافقة صناديق بيتكوين، كانت التدفقات إليها محركًا رئيسيًا لارتفاع سعرها وتجاوزها للذروة التاريخية. كان يُنظر إلى صناديق الاستثمار المتداولة على أنها بوابة لرأس المال المؤسسي والأفراد الأثرياء الذين يسعون للاستثمار في العملات الرقمية بطريقة منظمة ومألوفة لهم.

الآن، مع تباطؤ التدفقات إلى صناديق بيتكوين وظهور التدفقات الخارجية، وتزامن ذلك مع استمرار التدفقات القوية إلى صناديق إيثيريوم، قد يشير ذلك إلى عدة احتمالات:

• تحول في اهتمام المستثمرين: قد يكون هناك تحول في التركيز من بيتكوين، التي شهدت بالفعل صعودًا كبيرًا، إلى إيثيريوم، التي ربما يعتبرها بعض المستثمرين الآن فرصة استثمارية أكثر جاذبية بناءً على تقييمها الحالي أو التطورات القادمة في شبكتها (مثل الترقيات المستقبلية).
• جني الأرباح في بيتكوين: بعد فترة طويلة من التدفقات الإيجابية وارتفاع السعر، قد يقوم بعض المستثمرين في صناديق بيتكوين المتداولة بجني بعض الأرباح، مما يؤدي إلى تدفقات خارجية مؤقتة.
• الاكتشاف المتأخر لإيثيريوم: بما أن صناديق إيثيريوم تمت الموافقة عليها وإطلاقها بعد صناديق بيتكوين، فقد يكون المستثمرون الجدد في قطاع العملات الرقمية عبر صناديق الاستثمار المتداولة يكتشفون الآن إيثيريوم ويبدأون في تخصيص رؤوس أموالهم لها.
• عوامل اقتصاد كلي أو معنويات السوق الأوسع: قد تؤثر عوامل اقتصاد كلي أوسع أو تغيرات في معنويات السوق العامة على قرار المستثمرين بالتحول بين الأصول أو تقليل المخاطر بشكل عام.

من المهم ملاحظة أن أسبوعًا واحدًا من التدفقات الخارجية في صناديق بيتكوين لا يمثل بالضرورة اتجاهًا طويل الأجل. كما أشارت Glassnode، قد تكون مجرد “استراحة” قبل إعادة التسارع. ومع ذلك، فإن التباعد مع إيثيريوم، التي لا تزال تشهد تدفقات مستمرة لعدة أسابيع، هو ما يجعل الوضع الحالي فريدًا ويستحق المراقبة.

توقعات المستقبل

يبقى أن نرى كيف ستتطور الأمور في الأيام والأسابيع القادمة لأكبر عملتين رقميتين. هل سيستمر التباعد في التدفقات بينهما؟ هل ستعود صناديق بيتكوين المتداولة إلى تسجيل تدفقات إيجابية؟ أم أن إيثيريوم ستستمر في جذب رؤوس الأموال الجديدة عبر هذه القنوات؟

استمرار التدفقات القوية إلى صناديق إيثيريوم يمكن أن يكون داعمًا لسعرها ويساهم في تقليص الفجوة في القيمة السوقية بينها وبين بيتكوين. في المقابل، إذا استمرت التدفقات الخارجية من صناديق بيتكوين أو تباطأت التدفقات الجديدة بشكل كبير، فقد يشكل ذلك ضغطًا على سعرها أو على الأقل يقلل من الزخم الصعودي الذي شهدته بفضل هذه الصناديق.

سيكون المستثمرون والمحللون يراقبون عن كثب بيانات التدفقات الأسبوعية الصادرة عن شركات مثل Glassnode لتقييم صحة الطلب من المستثمرين المؤسسيين والأفراد الكبار عبر قنوات صناديق الاستثمار المتداولة. هذه البيانات توفر رؤية قيمة حول معنويات المستثمرين وتخصيص رؤوس الأموال في سوق العملات الرقمية.

سعر بيتكوين الحالي

على الرغم من التوقف المؤقت في تدفقات صناديقها المتداولة، شهد سعر بيتكوين ارتفاعًا طفيفًا بحوالي 2٪ خلال اليوم الماضي، واستعاد مستويات حول 107,600 دولار. هذا يشير إلى أن العوامل الأخرى في السوق، مثل معنويات المستثمرين الأفراد أو التحركات في أسواق المشتقات، لا تزال تلعب دورًا هامًا في تحديد السعر على المدى القصير.

الخلاصة

في الختام، يشير التباعد الحالي في تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة بين بيتكوين وإيثيريوم إلى مرحلة جديدة ومثيرة للاهتمام في سوق العملات الرقمية. بينما تستمر إيثيريوم في جذب التدفقات القوية عبر قنوات الاستثمار التقليدية، تشهد بيتكوين استراحة مؤقتة أو تحولًا محتملاً في ديناميكيات الطلب بعد فترة من النمو المتسارع. مراقبة هذه التدفقات ستكون حاسمة لفهم تطورات السوق المستقبلية وتأثيرها على أسعار العملات الرقمية الرائدة.

“`