تمويل العملات المشفرة يقفز إلى 4.9 مليار دولار في الربع الأول 2025 بقيادة الشركات الأمريكية

شهد قطاع العملات المشفرة انتعاشًا قويًا في بداية عام 2025، حيث وصل حجم تمويل رأس المال الاستثماري في هذا المجال إلى 4.9 مليار دولار أمريكي خلال الربع الأول من العام. جاء ذلك وفقًا لتقرير صدر في الأول من مايو عن شركة “جالاكسي ديجيتال” (Galaxy Digital)، والذي سلط الضوء على عودة الثقة والزخم إلى هذا السوق الحيوي.

يمثل هذا الرقم زيادة ملحوظة بنسبة 40% مقارنة بالربع السابق (الربع الرابع من عام 2024)، مما يعكس تفاؤلاً متجدداً لدى المستثمرين. تم جمع هذا المبلغ الضخم من خلال 446 صفقة استثمارية، وهو ما يمثل أيضًا نموًا بنسبة 7% في عدد الصفقات خلال نفس الفترة. هذه الأرقام تجعل الربع الأول من عام 2025 الفترة الأكثر نشاطًا لجمع التبرعات والاستثمارات في مجال العملات المشفرة منذ أواخر عام 2022، وهي فترة كانت تتسم بتقلبات كبيرة وتحديات تنظيمية.

يشير هذا الانتعاش إلى أن الصناعة بدأت تتجاوز الآثار السلبية لفترة “شتاء الكريبتو” التي شهدتها في 2022 و 2023، وأن المشاريع المبتكرة والشركات القوية لا تزال قادرة على جذب رؤوس الأموال الكبيرة. هذا الزخم المبكر في عام 2025 يضع أساسًا قويًا لما قد يكون عامًا محوريًا لتطور ونضج سوق العملات المشفرة.

استثمارات رأس المال المخاطر في العملات المشفرة لعام 2025

(المصدر: جالاكسي ديجيتال)

لعب استثمار ضخم قامت به “إم جي إكس” (MGX) بقيمة 2 مليار دولار في منصة “بينانس” (Binance) دورًا محوريًا في الوصول إلى هذا الرقم الإجمالي المرتفع للتمويل في الربع الأول. شكلت هذه الصفقة وحدها أكثر من 40% من إجمالي رأس المال الذي تم جمعه خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام. هذا يؤكد على التأثير الكبير للصفقات العملاقة (Mega-deals) على المشهد العام للتمويل.

لكي نفهم الصورة بشكل أدق بعيدًا عن تأثير هذه الصفقة الاستثنائية، إذا تم استبعاد استثمار “بينانس”، فإن إجمالي التمويل للربع الأول سيقف عند 2.8 مليار دولار. هذا الرقم، على الرغم من أنه لا يزال كبيرًا، إلا أنه سيعكس انخفاضًا بنسبة 20% مقارنة بالربع الرابع من عام 2024. هذا التحليل يوضح أن النمو الإجمالي المعلن عنه كان مدفوعًا بشكل كبير بصفقة واحدة ضخمة، بينما قد يكون النشاط الاستثماري العام، باستثناء هذه الصفقة، قد شهد تباطؤًا طفيفًا.

مع ذلك، حتى مبلغ 2.8 مليار دولار يعتبر مؤشرًا على استمرار اهتمام المستثمرين بالفرص المتاحة في قطاع الكريبتو، خاصةً عند مقارنته بالفترات الأكثر صعوبة في العامين الماضيين. تظل القدرة على جذب مليارات الدولارات في ربع واحد شهادة على مرونة القطاع وإمكانياته المستقبلية المتصورة.

توزيع استثمارات العملات المشفرة حسب الفئة

(المصدر: جالاكسي ديجيتال)

أدى الاستثمار الكبير في “بينانس” إلى دفع قطاع “التداول، المنصات، الإقراض، والاستثمار” (Trading, Exchange, Lending, and Investing) إلى قمة مخططات التمويل لهذا الربع. اجتذبت هذه الفئة ما مجموعه 2.55 مليار دولار، محققة معدل نمو مذهل بلغ 47.9%. هذا يسلط الضوء على الأهمية المستمرة للبنية التحتية للسوق والمنصات التي تسهل تداول الأصول الرقمية وإدارتها.

ولكن، كما ذكرنا سابقًا، كان لهذا الاستثمار تأثير كبير. إذا تم استبعاد صفقة “بينانس” من المعادلة، فإن قطاع التمويل اللامركزي (DeFi) كان سيحتل الصدارة خلال الربع، حيث نجح في جذب 763 مليون دولار من تدفقات رأس المال. هذا يدل على أن الابتكار في مجال التمويل اللامركزي لا يزال يجذب اهتمامًا استثماريًا كبيرًا، ويستمر في كونه أحد الركائز الأساسية لنظام الكريبتو البيئي.

من حيث عدد الصفقات، شهدت المشاريع المتعلقة بالويب 3 (Web3) أكبر عدد من جولات التمويل. شملت هذه الفئة مبادرات متنوعة مثل الألعاب (Gaming)، الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، المنظمات المستقلة اللامركزية (DAOs)، والميتافيرس (Metaverse). تم إغلاق 73 جولة تمويل في هذه الفئة، وهو ما يمثل 16% من إجمالي المعاملات. يشير هذا إلى أن المستثمرين يراهنون بشكل متزايد على التطبيقات العملية والتوجهات المستقبلية التي يتيحها الويب 3، بدءًا من الترفيه الرقمي وصولاً إلى نماذج التنظيم الجديدة.

• فئة الويب 3 (Web3): تصدرت بعدد 73 صفقة (16% من الإجمالي).
• تشمل: الألعاب، NFTs، DAOs، الميتافيرس.
• الدلالة: اهتمام المستثمرين بالتطبيقات المستقبلية وتجارب المستخدم الجديدة.

جاءت الشركات العاملة في مجال التداول والأنشطة المرتبطة به في المرتبة الثانية من حيث عدد الصفقات، حيث أغلقت 62 صفقة. هذا يؤكد على استمرار أهمية البنية التحتية للسوق وأدوات التداول في جذب الاستثمارات، حتى لو كانت قيمة الصفقات الفردية أقل مقارنة بقطاعات أخرى.

تحول في تركيز المستثمرين

أفاد تقرير “جالاكسي” أيضًا بحدوث تحول ملحوظ في تركيز المستثمرين خلال الربع الأول من عام 2025. للمرة الأولى منذ الربع الأول من عام 2021، تم توجيه غالبية رأس المال، حوالي 65%، إلى الشركات في مراحل لاحقة من النمو (later-stage companies). هذا يشير إلى أن المستثمرين أصبحوا يبحثون بشكل متزايد عن الشركات التي أثبتت بالفعل نماذج أعمالها ولديها مسار واضح نحو الربحية أو التوسع الكبير، بدلاً من التركيز بشكل أساسي على الشركات الناشئة في مراحلها الأولى.

على الرغم من هذا التحول نحو المراحل المتقدمة، شهدت جولات التمويل في المراحل المبكرة (Early-stage rounds)، وخاصة صفقات ما قبل التأسيس (pre-seed deals)، انخفاضًا طفيفًا. ومع ذلك، أكد التقرير أن نشاط التمويل في هذه المراحل المبكرة لا يزال قويًا مقارنة بالدورات السابقة، مما يعني أن الابتكار وتأسيس شركات جديدة في مجال الكريبتو لا يزال يحظى بدعم المستثمرين، وإن كان التركيز الأكبر قد تحول مؤقتًا.

يمكن تفسير هذا التحول بعدة طرق. قد يعكس رغبة المستثمرين في تقليل المخاطر في ظل بيئة اقتصادية لا تزال حذرة، أو قد يشير إلى نضج بعض قطاعات الكريبتو حيث أصبحت هناك شركات أكبر وأكثر رسوخًا جاهزة لجولات تمويل أكبر. كما يمكن أن يكون علامة على أن “فقاعة” التقييمات للشركات الناشئة قد هدأت بعض الشيء.

التوزيع الجغرافي للتمويل: هيمنة أمريكية

هيمنت الشركات الناشئة في الولايات المتحدة على مشهد التمويل في الربع الأول من عام 2025 بشكل واضح. استحوذت الشركات الأمريكية على 38.6% من إجمالي عدد الصفقات، مما يؤكد مكانة الولايات المتحدة كمركز رئيسي للابتكار والاستثمار في مجال العملات المشفرة.

جاءت المملكة المتحدة في المرتبة الثانية، ولكن بفارق كبير، حيث شكلت صفقاتها 8.6% من الإجمالي. تبعتها سنغافورة بنسبة 6.4%، ثم الإمارات العربية المتحدة بنسبة 4.4%. تظهر هذه الأرقام تركزًا كبيرًا للنشاط الاستثماري في عدد قليل من الدول الرائدة.

• الولايات المتحدة: 38.6% من إجمالي عدد الصفقات.
• المملكة المتحدة: 8.6% من إجمالي عدد الصفقات.
• سنغافورة: 6.4% من إجمالي عدد الصفقات.
• الإمارات العربية المتحدة: 4.4% من إجمالي عدد الصفقات.

قد يعكس الارتفاع الملحوظ في الاستثمارات المتدفقة إلى الشركات الأمريكية دعمًا حكوميًا متزايدًا أو على الأقل وضوحًا تنظيميًا أكبر نسبيًا للأصول الرقمية في الولايات المتحدة مقارنة ببعض المناطق الأخرى. كما أن حجم السوق الأمريكي وقاعدة المواهب والبنية التحتية المالية المتطورة تلعب دورًا هامًا في جذب المستثمرين والمؤسسين.

العلاقة مع سعر البيتكوين

(المصدر: جالاكسي ديجيتال)

لاحظ التقرير انتعاشًا في العلاقة الارتباطية بين تحركات سعر البيتكوين (Bitcoin) والاستثمار في رأس المال المخاطر بقطاع الكريبتو. كان هذا الاتجاه قد ضعف بشكل ملحوظ منذ أوائل عام 2023، حيث بدأت الاستثمارات تظهر تباينًا أكبر مع تقلبات سعر الأصل الرقمي الأكبر.

ومع ذلك، تظهر البيانات الحديثة علامات على عودة قوة هذا الارتباط على المدى الزمني الممتد لعدة سنوات. تاريخيًا، كانت فترات ارتفاع سعر البيتكوين تتزامن غالبًا مع زيادة شهية المستثمرين لتمويل مشاريع الكريبتو، والعكس صحيح. عودة هذا الارتباط قد تشير إلى أن سعر البيتكوين لا يزال يُنظر إليه كمؤشر رئيسي لصحة ومعنويات السوق ككل، مما يؤثر على قرارات تخصيص رأس المال الاستثماري.

على الرغم من أن الارتباط ليس مثاليًا دائمًا، إلا أن مراقبته تظل مهمة لفهم ديناميكيات السوق الأوسع وكيف يمكن أن تؤثر اتجاهات الأسعار الرئيسية على تدفقات التمويل إلى الشركات الناشئة والمشاريع الجديدة في هذا المجال.

التحديات والتوقعات المستقبلية

على الرغم من الأرقام الإيجابية والنمو المسجل على أساس سنوي، أكدت “جالاكسي ديجيتال” أن عملية جمع التبرعات لا تزال تمثل تحديًا للعديد من الشركات في قطاع العملات المشفرة. هناك عدة عوامل تساهم في هذه الصعوبة المستمرة.

أولاً، لا يزال الحذر يسود معنويات المخصصين لرأس المال (Allocators)، مثل صناديق التقاعد والأوقاف والمكاتب العائلية الكبيرة. هؤلاء المستثمرون المؤسسيون الكبار غالبًا ما يكونون أكثر تحفظًا، ولا يزالون يتعاملون مع الآثار المترتبة على فترة الانكماش الحاد التي شهدها السوق في 2022-2023، والتي أدت إلى خسائر كبيرة وانهيار بعض المشاريع البارزة.

ثانيًا، لا يزال التأثير المستمر لهذا الانكماش يلقي بظلاله على السوق. الثقة تحتاج وقتًا لإعادة بنائها بالكامل، والمستثمرون يجرون الآن عمليات فحص وتدقيق أكثر صرامة قبل الالتزام برأس المال.

بالإضافة إلى هذه التحديات الخاصة بسوق الكريبتو، ظهر عامل منافس قوي على جذب انتباه المستثمرين: الذكاء الاصطناعي (AI). شهد قطاع الذكاء الاصطناعي طفرة هائلة في الاهتمام والاستثمار، وبات الآن يستحوذ على مستوى الاهتمام الذي كانت تحظى به العملات المشفرة في ذروتها خلال عامي 2021 وأوائل 2022. هذا التحول في التركيز أدى إلى تحويل بعض رؤوس الأموال التي كان من الممكن أن تتدفق إلى الكريبتو نحو مشاريع الذكاء الاصطناعي.

يتجلى هذا التحول بوضوح في انخفاض الأموال التي جمعتها صناديق رأس المال المخاطر التي تركز حصريًا على العملات المشفرة. خلال الربع الأول من عام 2025، انخفض إجمالي الأموال التي جمعتها هذه الصناديق المتخصصة إلى 1.9 مليار دولار، وهو رقم يقل عن الفترات السابقة ويعكس جزئيًا المنافسة الشديدة من قطاع الذكاء الاصطناعي على رأس المال الاستثماري المتاح.

على الرغم من هذه التحديات القائمة، تختتم “جالاكسي ديجيتال” تقريرها بنبرة متفائلة. تشير الشركة إلى أن عام 2025 يسير بالفعل على وتيرة قد تجعله يتفوق على أرقام جمع التبرعات لعام 2024 بأكمله. الانطلاقة القوية في الربع الأول، حتى مع استبعاد صفقة “بينانس” الكبيرة، تضع أساسًا قويًا. إذا استمر هذا الزخم، وإذا استمرت المشاريع المبتكرة في الظهور وتمكنت الصناعة من التنقل في المشهد التنظيمي المتطور، فقد يكون عام 2025 عامًا آخر من النمو الكبير لتمويل العملات المشفرة.