“`html
VanEck ترى في تصحيح البيتكوين إعادة ضبط وسط طلب مؤسسي متزايد مع تحذير من مخاطر قصيرة الأجل
هز التصحيح الأخير الذي شهده سعر البيتكوين (BTC) بنسبة 30٪ معنويات السوق، لكن أحدث تقرير لـ VanEck يشير إلى أن هذا التراجع هو جزء من عملية إعادة ضبط أوسع نطاقًا بدلاً من كونه علامة على ضعف هيكلي.
في تقرير حديث، ذكرت VanEck أنه في حين أن الطلب المضارب قد تراجع، فإن التبني المؤسسي آخذ في التوسع، وأن التحولات التنظيمية يمكن أن تزيد من ترسيخ دور البيتكوين في التمويل العالمي.
ومع ذلك، أشار التقرير إلى أن المعنويات السلبية الحالية غير طبيعية بالنظر إلى أن التصحيح يتماشى مع دورات الارتفاع السابقة ومن المرجح أن يكون مدفوعًا بالأداء الضعيف للعملات البديلة، والتي عاد الكثير منها إلى أدنى مستوياته في السوق الهابطة.
وفقًا للتقرير، ينتظر المستثمرون الآن المحفز التالي لتحديد ما إذا كان السوق سيستعيد زخمه، وشبهوه بالمعنويات في الأشهر التي سبقت إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية.
الطلب المؤسسي لا يزال قوياً
تزامن التراجع، الذي شهد انخفاض البيتكوين من ذروة بلغت 109000 دولار في يناير إلى مستوى منخفض بلغ 76500 دولار في 11 مارس، مع أطول سلسلة تدفقات خارجة لصناديق الاستثمار المتداولة منذ إنشائها. على مدى الأسابيع الخمسة الماضية، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين تدفقات خارجة بقيمة 6.4 مليار دولار تقريبًا، مما يعكس تراجعًا في الرغبة في المخاطرة وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي.
كما انخفضت معدلات تمويل العقود الآجلة إلى أدنى مستوياتها منذ أكتوبر 2023، مما يشير إلى انخفاض واسع النطاق في مراكز الشراء ذات الرافعة المالية. لقد خرجت صناديق التحوط إلى حد كبير من تجارة الأساس، مما أدى إلى تضييق الفروق وانخفاض النشاط المضارب.
أكدت VanEck أنه حتى مع قيام صناديق التحوط بتصفية الصفقات ذات الرافعة المالية، فإن الشركات تدمج البيتكوين في ميزانياتها العمومية بوتيرة متسارعة. وأضافت أن استراتيجيات البيتكوين المؤسسية لا تزال تنمو على الرغم من معنويات السوق المهتزة.
وأبرز التقرير أن شركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) واصلت توسيع استراتيجية خزانة البيتكوين الخاصة بها، حيث استحوذت على 20356 BTC بقيمة 1.99 مليار دولار وأطلقت سندًا قابلاً للتحويل بقيمة 2 مليار دولار.
وفي الوقت نفسه، تقوم شركات أخرى، بما في ذلك Metaplanet و Semler Scientific، بتوسيع نطاق استراتيجياتها المالية المدعومة بالبيتكوين.
كما استشهدت VanEck بإدخال صندوق REX Shares Bitcoin Convertible Bond ETF كمؤشر على ارتفاع الطلب على المنتجات الاستثمارية المهيكلة المرتبطة بخزائن البيتكوين.
الجهود التنظيمية والاعتماد
على الصعيد التنظيمي، تستمر رواية الاقتصاد الكلي للبيتكوين في التعزيز في كل من الولايات المتحدة وخارجها حيث أصبحت الحكومات أكثر انفتاحًا على البيتكوين والأصول الرقمية.
قرار إدارة ترامب بإنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين يشير إلى تحول كبير في كيفية نظر الحكومة الأمريكية إلى البيتكوين، حيث تعاملها كأصل استراتيجي بدلاً من مجرد بيع الممتلكات المصادرة بالمزاد العلني.
كما قدمت السيناتور سينثيا لوميس تشريعًا لإضفاء الطابع الرسمي على استراتيجية احتياطي بيتكوين وطنية، مما يعزز فكرة أن البيتكوين يكتسب اعترافًا به كأصل مالي تحتفظ به الحكومة.
على الصعيد الدولي، يتوسع دور البيتكوين في التجارة والتمويل. بدأت روسيا في تسوية معاملات النفط مع الصين والهند بالبيتكوين، وهي خطوة تهدف إلى تجاوز العقوبات الغربية.
في أمريكا اللاتينية وأوروبا، تعمل الشفافية التنظيمية على تعزيز المشاركة المؤسسية الأعمق، حيث حصلت Coinbase على ترخيص في الأرجنتين وأطلقت Deutsche Börse خدمات حفظ وتسوية البيتكوين للعملاء المؤسسيين.
وفقًا للتقرير، يشير التصحيح الأخير للبيتكوين إلى تراجع الحماس المضارب، ولكن الأساسيات طويلة الأجل تظل سليمة. الاستراتيجيات المؤسسية آخذة في النضوج، والتحولات السياسية تخلق حالات استخدام جديدة، ودور البيتكوين في التمويل العالمي آخذ في التوسع.
تعتقد VanEck أن السوق ينتظر الآن محفزه التالي، سواء كان ذلك من تحولات السياسة النقدية أو تحركات الخزانة المؤسسية أو التطورات الجيوسياسية، لتحديد اتجاه المرحلة التالية في دورة البيتكوين.
“`
